UNIVERSIDAD DEL QUINDO

FACULTAD DE INGENIERA
PROGRAMA ACADMICO:

INGENIERA CIVIL
CAPITULO V:

ANUALIDADES SERIES UNIFORMES

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

ANUALIDADES SERIES UNIFORMES

Definicin de anualidades

Renta o pago

Periodo de renta

Condiciones para que una serie de pagos sea una anualidad

Clases de anualidades

Anualidades vencidas

Clculo de valor futuro VF y valor presente VP de la anualidad A

Clculo del valor peridico R

Clculo del nmero de pagos n

Clculo de la tasa de inters i

Anualidades anticipadas y diferidas

Anualidades perpetuas

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

DEFINICIN DE ANUALIDAD:
Una

anualidad es una sucesin o conjunto

de
pagos,
depsitos
o
retiros,
generalmente iguales, que se realizan en
perodos iguales de tiempo, con inters
compuesto. El nombre o trmino anualidad
no implica que las rentas tengan que ser
anuales, sino que se da a cualquier
secuencia de pagos, iguales en todos los
casos.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

Anualidades:

En matemticas financieras, anualidad

significa pagos hechos a intervalos iguales de
tiempo, que pueden ser anuales, semestrales,
trimestrales, bimensuales, mensuales o
diarios.

Cuando en un pas hay relativa estabilidad

econmica, es frecuente que se efecten
operaciones mercantiles a travs de pagos
peridicos, con inters compuesto, como en
las anualidades.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

Anualidades:

En las anualidades, cuando se busca formar un

capital, se denomina fondos imposiciones y
cuando se trata de cancelar una deuda, se le
denomina amortizaciones.

El estudio de las anualidades es de mucha

importancia en finanzas, entre otras razones,
porque es el sistema de amortizacin ms comn
en los crditos comerciales, bancarios y de
vivienda.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

Anualidad:
Este

sistema de pagos permite que el

financiador, cada vez que recibe el pago de
la cuota, recupere parte del capital
prestado.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

RENTA O PAGO:
Es el pago, depsito o retiro, que se hace
peridicamente, es decir, es un pago peridico y
de igual valor.
Renta

anual:

Suma de los pagos hechos en un ao.

Perodo

de renta:

Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro,

es decir, entre dos pagos.
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

CONDICIONES PARA QUE UNA SERIE DE

PAGOS SEA UNA ANUALIDAD:
Para que un conjunto de pagos se considere una anualidad
debe cumplir con las siguientes condiciones:
1.

Todos los pagos deben ser iguales.

2.

Todos los pagos deben ser peridicos.

3.

Todos los pagos son llevados al principio o al final

de la serie, a la misma tasa, a un valor
equivalente; es decir, la anualidad debe tener un
valor presente y un valor futuro equivalente.

4.

El nmero de pagos debe ser igual al nmero de

perodos.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

CLASES DE ANUALIDADES:
Segn la modalidad de pago, las clases de anualidades
ms comunes, son las siguientes:

a. Anualidad Vencida: Se caracteriza por que los

pagos se realizan al final de cada perodo.
Ejemplo: el pago de un crdito en la compra de
electrodomsticos, una vivienda un carro.

b. Anualidad Anticipada: Se caracteriza por que los

pagos se hacen al comienzo del perodo.
Ejemplo: el pago de arrendamientos.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

Clases de anualidades:

c. Anualidad Diferida: En stas el primer pago

aparece posteriormente al primer perodo.
Ejemplo: los crditos con perodo de gracia como
los que maneja el ICETEX.

d. Anualidad Perpetua: Es aquella donde no existe

el ltimo pago, o aquella cuyo plazo no tiene fin.
Ejemplo: los fondos constituidos para premios
becas, como el caso del Premio Nobel.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

ANUALIDAD VENCIDA:
En las anualidades
caractersticas son:

vencidas

sus

principales

1.

Los pagos o cuotas son iguales.

2.

Los periodos son iguales.

3.

La tasa de inters no cambia.

4.

El primer pago se realiza al finalizar el primer

periodo, es decir, el valor presente se encuentra
un periodo antes de la primera cuota, mientras el
saldo o valor futuro coincide con el ltimo pago.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

GRFICA DE LA ANUALIDAD VENCIDA:

VF

Donde:

R: Pagos Peridicos
A: Valor Presente de la Anualidad (VPA)
n: Nmero de Pagos o Cuotas
VF: Valor Futuro de la Anualidad (VFA)

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

Anualidad vencida:
El Valor Presente de este tipo de anualidad (R)
que implica la suma de todos esos flujos
actualizados al momento 0 se define como:

A R*

1
(1 i )

R*

(1 i ) 1
A R*
i * (1 i ) n
n

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

1
(1 i )

... R *

1
(1 i )

1 (1 i ) n
A R*
i
10

Anualidad vencida:
Como contrapartida al valor presente del flujo se
tiene, el Valor Futuro de una anualidad (VF) que
implica la suma de todos esos flujos llevados al
periodo n y se define como:

VF R * (1 i )

R * (1 i )

n 1

... R

(1 i ) n 1
VF R *
i
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Anualidad vencida:
Clculo del Valor Futuro VF y el Valor
Presente de la Anualidad A:
Con los conocimientos previos obtenidos en inters
compuesto se puede proceder de la siguiente forma:

(1 i ) n 1
VF R *
i
Donde:

1 (1 i )
A R*
i

R: Pagos Peridicos
A: Valor Presente de la Anualidad
n: Nmero de Pagos o Cuotas
VF: Valor Futuro de la Anualidad

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Ejemplo 1:

Solucin:

Hace 5 meses la empresa ABC adquiri un

crdito por el cual cancela cuotas
mensuales iguales de $897.065, a una
tasa del 18% nominal, considerando que
el plazo total del crdito es de 24 meses.
Cunto debera pagar hoy, si desea
cancelar la totalidad del crdito?

R = $897.065
j = 18% (nominal)
n = 24 - 5 =19 (Nmero de cuotas restantes)
1 (1 i ) n
R*
La tasa debe coincidir con el periodo: i = j /Am
i
i = 0,18 / 12 = 0,015 mensual

1 (1 0,015) 19
A 897.065 *
$14.735.340,73
0,015
Respuesta: El valor presente a pagar hoy para poder
cancelar el valor del crdito es de $14.735.340,73.
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Ejemplo 2:
Solucin:

Cunto se tendr que depositar en un

banco que reconoce el 20% convertible
trimestre
vencido,
para
que
mensualmente se pueda retirar $120.000
durante dos aos?

R = $120.000
j = 20% convertible trimestre vencido
1 (1 i ) n
A R*
n = 24 cuotas
i
i = j / m = 0,20 / 4 = 0,05 Trimestral

Pero la tasa que se requiere es mensual, por lo tanto:

(1+i1)n1 = (1+i2)n2

(1 + 0,05)4 = (1 + TEM)12

Despejando: TEM = (1,05)4/12 - 1 = 0,01639635681

1 (1 0,01639635681) 24
A 120.000 *
$2.365.115 ,43
0,01639635681
Respuesta: El valor presente a depositar hoy para poder
realizar retiros mensuales de $120.000.00 durante 2 aos es
15
de
$2.365.115,43.
Economa
para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

Anualidad vencida:
Clculo del pago peridico R:
Si lo que se quiere es hallar el valor de los pagos o
cuotas iguales, se despeja R en las formulas de valor
presente y valor futuro, as:

(1 i ) 1
VF R *
i
n

1 (1 i )
A R*
i

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

VF * i
R
n
(1 i ) 1
A*i
R
n
1 (1 i )
16

Ejemplo 3:

Solucin:

Cul ser el valor de las cuotas para un

cliente que desea comprar un televisor
plasma de 50 pulgadas que vale
$4.000.000,
si
paga
de
contado
$2.000.000 y el resto en 12 cuotas
mensuales iguales, reconociendo una tasa
de inters del 1,21% mensual?

A*i
R
1 (1 i ) n

A = $4.000.000 - $2.000.000 = $2.000.000

i = 0,0121 mensual (La tasa de inters coincide

con el periodo

mensual)

n = 12 cuotas

A*i
2.000.000 * 0,0121
R

$180.063,94
n
12
1 (1 i )
1 (1 0,0121)

Respuesta: El valor de cada una de las cuotas mensuales

(R) ser de $180.063,94.
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Anualidad vencida:
Clculo del nmero de pagos n:
Igualmente, de las formulas de valor presente y
valor futuro, se despeja n, y se utiliza la frmula
segn los datos conocidos:

Si se conoce A

Si se conoce VF

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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ANUALIDADES ANTICIPADAS Y DIFERIDAS:

Existen situaciones en las que el primer pago se
hace o se recibe al finalizar el primer periodo,
mientras que el valor futuro se encuentra en la
misma fecha que el ltimo pago, pero esta
situacin no siempre se cumple; cuando ello no
se da, se habla de anualidades anticipadas,
caracterizadas porque el primer pago aparece
al principio de cada perodo y de anualidades
diferidas, donde el pago aparece despus del
primer perodo.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

19

Anualidades anticipadas y diferidas:

En las anualidades de este tipo cualquiera que
conserven las caractersticas de las vencidas menos
que los pagos coincidan con las fechas estipuladas,
los clculos se hacen hallando el valor futuro (VF)
el valor presente (A) y ste como nico valor se
llevar o traer en el tiempo a travs de las
frmulas conocidas en inters compuesto.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Anualidades anticipadas y diferidas:

Observe que si se halla el valor presente por medio de la frmula de

anualidad se ubicara en el perodo m, es decir, un perodo antes del
primer pago; por lo cual es necesario traer el valor presente A al
perodo 0.
Este valor se trae con la frmula modificada de inters
compuesto al perodo 0, es decir que se aplica la siguiente
frmula:

1 (1 i ) n
m
A R*
* (1 i )
i

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

20

Anualidades anticipadas y diferidas:

En caso contrario, o sea, cuando muchas veces el valor futuro que
interesa VF se encuentra en uno o varios perodos despus del
ltimo pago:

Para hallar el VF es necesario llevar la frmula hasta el

perodo n+m, por medio de la frmula modificada de inters
compuesto, as:

(1 i ) n 1
VF R *
* (1 i ) m
i
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Anualidades anticipadas y diferidas:

1 (1 i ) n
A R*
* (1 i ) m
i
En el caso de que el primer pago coincida con el clculo del valor
presente A, sencillamente el exponente -m se toma igual a
1, donde la frmula se simplifica, as:

1 (1 i ) n
1
A R*
* (1 i )
i
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Ejemplo 4:

El Ing. Prez tiene dos posibilidades para arrendar

su vivienda por un ao:
a. Cobrar mensualmente $500.000 (pago
anticipado).
b. Cobrar $5.500.000 al inicio del contrato.
Considerando que ambos negocios rentan al
20% EA, Cul de las dos opciones es la
mejor, financieramente hablando?

Solucin: Para poder comparar las dos opciones, se deben

ubicar en una misma fecha. Para la opcin b se conoce el valor
presente, por lo tanto, se pueden traer a valor presente los
pagos realizados en la opcin a.
R = $500.000
A=?
n = 12
i = 0,20 TEA

En este caso que el primer pago coincide con el

clculo del valor presente A, aplicamos: -m = 1

1 (1 i ) n
A R*
* (1 i )1
i

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Solucin Ejemplo 4:
Como el inters i no concuerda con el perodo mensual,

aplicamos el clculo de tasas equivalentes, as:

(1+i1)n1 = (1+i2)n2
(1 + 0,20)1/12 1 = TEM

(1 + 0,20)1 = (1 + TEM)12
TEM = 0,01530947

1 (1 0,01530947) 12
A 500.000 *
* (1 0,01530947)1
0,01530947
A 5.526.587,14
Respuesta: El valor presente correspondiente al canon de
arrendamiento mensual, corresponde a $5.526.587,14 por lo
tanto, la mejor opcin para el Ing. Prez es cobrar
mensualmente los $500.000, dado que de esta manera
recibir ms dinero en total, que con un solo cobro de
$5.500.000. Sin embargo, para tomar esta decisin hay que
considerar
otros factores como, la disponibilidad 24de liquidez
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
inmediata (opcin b).

Ejemplo 5:

Despus de haber negociado el arrendamiento

anual de una bodega, la empresa ABC Ltda.,
tuvo que pagar por anticipado $18.000.000; si
la empresa negoci buscando obtener
rendimientos equivalentes al 18% convertible
semestralmente, Cul fue el valor del canon
mensual de arrendamiento equivalente?

A = $18.000.000
n = 12 pagos
j = 18% convertible semestral
i = ? i = j / m = 0,18 / 2 = 0,09 Semestral
R=?
Solucin: la tasa no concuerda con el perodo mensual, por
tanto, aplicando el clculo de tasas equivalentes, tenemos:

(1+i1)n1 = (1+i2)n2
(1 + 0,09)2/12 1 = TEM
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

(1 + 0,09)2 = (1 + TEM)12
TEM = 0,014466592
25

Solucin Ejemplo 5:
Con la tasa equivalente hallada se reemplaza en la
frmula:

A*i
R
(1 (1 i ) n ) * (1 i ) m

En este caso que el valor presente A coincidira con el clculo

del primer pago, aplicamos: -m = 1

18.000.000 * 0.014466592
R
(1 (1 0.014466592) 12 ) * (1 0.014466592)1
R $1.621.306,76
Respuesta: El valor mensual del canon de
arrendamiento equivalente sera de $1.621.306,76.
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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Ejemplo 6:

Cunto se deber tener en un fondo que

renta al 11% nominal trimestre anticipado, en
un perodo total de 8 aos, si se han venido
haciendo depsitos bimestrales de $400.000
desde hace 6 aos y no se seguirn haciendo
depsitos los prximos 2 aos?

R = $400.000 bimestrales
n = 36 cuotas bimestrales (6 aos)
m = 12 bimestres (depsitos no efectuados en 2 aos)
ja = 0,11 nominal trimestre anticipado
Solucin:
Primero por conversin de tasas de nominal a peridica:
ia = ja / m = 0,11/4 = 0,0275 trimestre anticipado
Segundo se pasa de una tasa peridica anticipada a
vencida:
i = ia / (1 ia) = 0,0275 / (1 - 0,0275) = 0,02827763
27
Trimestral
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

Solucin Ejemplo 6:
Tercero, por tasas equivalentes de trimestre a bimestre, se

tiene:
(1+i1)n1 = (1+i2)n2

(1 + 0,028277634)4 = (1 + TEB)6

TEB = 0,0187640071

(1 i ) n 1
m
VF

R
*
*
(
1

i
)
Por ltimo se aplica la formula:
i
(1 0,0187640071) 36 1
VF 400000 *
* (1 0,0187640071)12
0,0187640071
VF 25.386.452,05
Respuesta: En el fondo se debern tener $25.386.452,05 al
final del perodo de los depsitos de seis aos y dos aos
28
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
ms.

ANUALIDADES PERPETUAS:
Existen algunas situaciones en las cuales se desea obtener un pago
constante a travs del tiempo, es decir, que n tiende a infinito, por
ejemplo, algunos premios como el Nobel un legado para algunas
obras de beneficencia.

Perpetuidad corresponde a un perodo de tiempo lo

suficientemente grande para considerar los flujos finales
como poco relevantes dado que al descontarlos al ao
0 son insignificantes.

1 (1 i ) n
A R*
i

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

R
A
i
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Ejemplo 6:
Supongamos que un empresario decide jubilarse a los 50 aos y
recibir una renta vitalicia de $5.000.000 mensuales hasta que se
muera.
La tasa de inters planteada es del 1% mensual y la empresa,
que le dar la renta, debe suponer una larga vida para el
empresario (suponen podra llegar a los 90 tal vez a los 95
aos de edad).
Cul es el valor presente del fondo que la empresa debe tener
para poder cubrir dicha obligacin?

R 5.000.000
A
$500.000.000
i
0,01

En rigor, usando la frmula de valor presente de una

anualidad vencida (no perpetua) se tendra que:
1 (1Si vive
i ) n 90 aos: A=$ 495.785.844,20 (*)
A R*
Si
i vive 95 aos: A=$ 497.680.319,60 (*)
*Ambos valores muy cercanos a los $500 Millones.
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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BIBLIOGRAFA

Meza Orozco, Jhonny de Jess. Matemticas Financieras Aplicadas,

Ecoe Ediciones, Cuarta Edicin, Bogot, Julio de 2011.

Villalobos, Jos Luis. Matemticas Financieras, Pearson Prentice Hall,

Tercera Edicin, Mxico, 2009.

Flrez Uribe, Juan Antonio. Matemticas Financieras Empresariales,

Ecoe Ediciones, Primera Edicin, Bogot, Agosto de 2008.

Donneys B., Omar A., Cabal C., Claudia C., Echeverry M, J. Fernando,
Ingeniera Econmica. Fussion Creativa. Primera edicin, Armenia
2006. 247p.

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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ECONOMA PARA INGENIEROS

GRACIAS POR SU ATENCIN!

Ing. Ana Mara Hernndez Arenas
amhernandez@uniquindio.edu.co
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

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