Você está na página 1de 36

CPC.

Jim Paul Tuppia Barzola

Los Ratios
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre
dos nmeros.
Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del
Balance o del Estado de Ganancias y Prdidas.
Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones
acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos
sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc.
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios
sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo.

Los Ratios
Por ejemplo:
Si comparamos el activo corriente con el pasivo
corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la
empresa y si es suficiente para responder por las
obligaciones contradas con terceros.

Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes


grupos:
1. ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para
atender sus compromisos de corto plazo.
2. ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y
comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado
material, el activo circulante o elementos que los integren.
3. ndices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Ratios
que relacionan recursos y compromisos.
4. ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para
generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera).

RATIOS DE LIQUIDEZ
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente
a sus deudas de corto plazo (dinero en efectivo de que dispone para
pagar deudas). En este caso los ratios se limitan al anlisis del
activo y pasivo corriente.
Razn Corriente: Muestra qu proporcin de deudas de corto plazo
son cubiertas por elementos del activo, cuya
conversin en dinero corresponde aproximadamente
al vencimiento de las deudas. (indica el nmero de
VECES)

Razn Corriente =
Corriente

Activo

1,954.50 Pasivo Corriente


3.102380952 VECES
Razn Corriente =
630.00
La liquidez es optima si es mayor a 1
Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de
la empresa de pagar sus deudas.

RATIOS DE LIQUIDEZ
Prueba Acida: Es aquel indicador que al descartar del activo corriente
cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona
una medida ms exigente de la capacidad de pago de
una empresa en el corto plazo.
Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos
lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra. (indica el nmero
de VECES)
Prueba cida = Activo Corriente Inventario

Pasivo Corriente
Prueba cida =

264.50
630.00

0.419841269

La liquidez es optima si es mayor a 1


Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que
proporciona datos ms correctos al analista.

RATIOS DE LIQUIDEZ
Razn efectiva : Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el
corto plazo; considera nicamente los activos mantenidos
en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la
influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los
precios de las dems cuentas del activo corriente.
Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms
lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este
ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos
entre el pasivo corriente. (es favorable si es mayor o igual
al 50%)
Razn de Efectivo =

Corriente
264.50
630.00

Caja y Bancos
Pasivo
0.419841269

Es decir, contamos con el 41.98% de liquidez para operar


sin recurrir a los flujos de venta

RATIOS DE LIQUIDEZ
Capital de Trabajo : Es lo que le queda a la firma despus de pagar sus
deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos
Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el
dinero que le queda para poder operar en el da a da.
Nos indica la capacidad econmica en unidades monetarias (S/.).

Trabajo de capital = Activo Corriente Pasivo Corriente


1,954.50 630.00

1,324.50

En nuestro caso, nos est indicando que contamos con


capacidad econmica para responder obligaciones con
terceros.

RATIOS DE LIQUIDEZ
Cuentas por Cobrar: Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la
medida en que puedan cobrarse en un tiempo
prudente.
Existe 2 razones bsicas:
1) Periodo promedio de cobranza : El ndice nos indica el tiempo promedio que
tardan en convertirse en efectivo, y esta expresado en
nmero de das.

Periodo promedio de cobranza = Ctas por


cobrar x das en el ao
Vtas. Anuales al
crdito

741,289 x 360
4363,670

61 das

En nuestro caso, nos indica que las cuentas por cobrar estn
circulando 61 das para convertirse en efectivo.

RATIOS DE LIQUIDEZ
Cuentas por Cobrar: Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la
medida en que puedan cobrarse en un tiempo
prudente.
Existe 2 razones bsicas:
2) Rotacin de las ctas.por cobrar : El ndice nos indica la rotacin que tiene las
cuentas por cobrar dentro de un periodo, y esta
expresado en veces.

Rotacin de ctasp. or cobrar =Vtas. Anuales al


crdito
Ctas.por cobrar
4363,670
741,289

5.89 veces al ao

En nuestro caso, nos indica que la rotacin que existe en ctas


por cobrar al ao es de 5.89 veces.

RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD


Rotacin de cartera (ctas por cobrar) : Miden la frecuencia de recuperacin
de las cuentas por cobrar.
El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a
los clientes y, evaluar la poltica de
crdito y cobranza.

Rotacin de cartera = Ctas por cobrar promedio


x das en el ao
Vtas. Anuales

Las cuentas por cobrar promedio son el resultado de las cuentas por cobrar del
periodo de anlisis ms del periodo anterior dividido entre dos.
741,289 + 809,514
2

X 360

63.97 das

4363,670
En nuestro caso, nos indica que el plazo promedio de crditos
que se dan a los clientes el cual es 63.97 das

Rotacin anual
360
63.97

5.63 veces rota al ao

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus


cuentas por cobrar en 63.97 das o rotan 5.63 veces en el
perodo.
La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es
indicador de una acertada poltica de crdito que impide la
inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo
general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra
en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de
cobro.

RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD


Rotacin de los inventarios : Cuantifica el tiempo que demora la inversin en
inventarios hasta convertirse en efectivo y
permite saber el nmero de veces que esta
inversin va al mercado, en un ao y cuntas
veces se repone. Esta dado en das.
Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual
El numero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que
rotan los inventarios en el ao. Para convertir
el nmero de das en nmero de veces que la
inversin mantenida en productos terminados
va al mercado, dividimos por 360 das que
tiene un ao.

Rotacin de inventarios = Inventario promedio


x das en el ao
Costo de ventas
1452,419 +1347,423
2
2929,287

X 360

172 das

Rotacin anual
360
172

2.09 veces rota al ao

Esto quiere decir que los inventarios van al mercado


cada 172 das, lo que demuestra una baja rotacin de
esta inversin, en nuestro caso 2.09 veces al ao. A
mayor rotacin mayor movilidad del capital
invertido en inventarios y ms rpida recuperacin
de la utilidad que tiene cada unidad de producto
terminado. Para calcular la rotacin del inventario
de materia prima, producto terminado y en proceso
se procede de igual forma.

RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD


Perodo de pago a proveedores: Este es otro indicador que permite obtener
indicios del comportamiento del capital de
trabajo. Mide especficamente el nmero de
das que la firma, tarda en pagar los
crditos que los proveedores le han
otorgado.
Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor,
aunque debe tenerse cuidado de no afectar
su imagen de buena paga con sus
proveedores de materia prima.
Perodo de pagos o rotacin anual
En forma similar a los ratios anteriores, este ndice puede ser calculado como
das promedio o rotaciones al ao para
pagar las deudas.

Perodo pago a prov. = Ctas. x pagar

(promedio) x das en el ao
Compras a proveedores

RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD

Perodo pago a prov. = Ctas. x pagar


(promedio) x das en el ao
Compras a proveedores
162,215 + 149,501
2

X 360

21.34 das

2629,024

Rotacin anual
360
21.34

16.87 veces de rotacin al ao

Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de


cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir
1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo
el crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio esta
muy elevado.

RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD


Rotacin de caja y bancos: Dan una idea sobre la magnitud de la caja y
bancos para cubrir das de venta. Lo
obtenemos multiplicando el total de Caja y
Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el
producto entre las ventas anuales.

Rotacin de caja y bancos = Caja y bancos


x das en el ao
Ventas anuales
194,196
4363,670

X 360

16 das

Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez


para cubrir 16 das de venta.

RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD


Rotacin de activos totales: Ratio que tiene por objeto medir la actividad en
ventas de la firma. O sea, cuntas veces la
empresa puede colocar entre sus clientes un
valor igual a la inversin realizada.

Rotacin de activos totales = .


Ventas___.
Activos totales
4363,670
3551,344

1.23 veces

Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus


clientes 1.23 veces el valor de la inversin efectuada; es
decir, cuntas veces se genera ventas por cada S/. invertido.

RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD


Rotacin de activo fijo: Esta razn es similar a la anterior, con el agregado
que mide la capacidad de la empresa de utilizar el
capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de
la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar
entre los clientes un valor igual a la inversin
realizada en activo fijo.

Rotacin de activo fijo = .

Ventas___.
Activos fijos

4363,670
808,805

5.40 veces

Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el


valor de lo invertido en activo fijo.

RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son


obtenidos de terceros para el negocio. Permiten conocer qu tan
estable o consolidada es la empresa en trminos de la
composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el
patrimonio.
Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el
dueo(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo.
El analista debe tener claro que el endeudamiento es un
problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse
consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la
empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para
pagar las deudas a medida que se van venciendo.

RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO


Endeudamiento patrimonial
(estructura del capital): Es el cociente que muestra el grado de
endeudamiento con relacin al
patrimonio. Este ratio evala el
impacto del pasivo total con
relacin al patrimonio.
Este ratio esta dado en porcentaje (%).

Estructura del capital =


Pasivo total
Patrimonio

1590,010
1961,334

0.81

Esto quiere decir, que por cada S/. aportado por el dueo(s),
hay S/. 0.81 el 81% aportado por los acreedores.

RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO


Endeudamiento: Representa el porcentaje de fondos de participacin de los
acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos.
En este caso, el objetivo es medir el nivel global de
endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los
acreedores.
Este ratio esta dado en porcentaje (%).

Endeudamiento = Pasivo
total
Activo total
1590,010
3551,344

0.4474
44.74%

Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2007, el 44.74%


de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse
estos activos totales al precio en libros quedara un saldo de 55.26%
de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes.

RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO


Cobertura de gastos financieros: Este ratio nos indica hasta que punto
pueden disminuir las utilidades sin poner
a la empresa en una situacin de
dificultad para pagar sus gastos
financieros.
Indica capacidad de pago de deudas contradas, este ratio esta dado en
veces.

Cobertura de GG.FF. = utilidad antes


de intereses
Gastos
financieros
436,673
93,196

4.69 veces

Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades


financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la
empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda.

RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO


Cobertura para gastos fijos: Este ratio permite visualizar la capacidad de
supervivencia, endeudamiento y tambin medir
la capacidad de la empresa para asumir su
carga de costos fijos.
Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. El margen bruto
es la nica posibilidad que tiene la compaa
para responder por sus costos fijos y por
cualquier gasto adicional, como por ejemplo,
los financieros.

Cobertura de gastos fijos =


utilidad bruta
fijos

1434,383
997,710

Gastos
1.44 veces

Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de


ventas, generales y administrativos y depreciacin. Esto no significa que los
gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al
clasificar los costos fijos y variables deber analizarse las particularidades
de cada empresa.

RATIOS DE RENTABILIDAD

Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de


la empresa.
Evalan los resultados econmicos de la actividad
empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus
ventas, activos o capital.
Indicadores
negativos
expresan
la
etapa
de
desacumulacin que la empresa est atravesando y que
afectar toda su estructura al exigir mayores costos
financieros o un mayor esfuerzo de los dueos, para
mantener el negocio.

RATIOS RENTABILIDAD
Rendimiento sobre el patrimonio: Esta razn lo obtenemos dividiendo la
utilidad neta entre el patrimonio neto de
la empresa. Mide la rentabilidad de los
fondos aportados por el inversionista.
Este ratio esta dado en porcentaje (%).

Rendimiento sobre el patrimonio =


Utilidad neta
Patrimonio
63,687
1961,334

0.0325 3.25%

Esto significa que por cada S/. que el dueo mantiene en el 2007
genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio. Es decir,
mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del
propietario.

RATIOS RENTABILIDAD
Rendimiento sobre la inversin: Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta
entre los activos totales de la empresa,
para establecer la efectividad total de la
administracin y producir utilidades sobre
los activos totales disponibles.
Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de
los accionistas, y se mide en porcentaje
(%).

Rendimiento sobre la inversin = Utilidad


neta
Activo total
63,687
3551,344

0.01787 1.787%

Quiere decir, que cada S/. invertido en el 2007 en los activos produjo
ese ao un rendimiento de 1.79% sobre la inversin. Indicadores altos
expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.

RATIOS RENTABILIDAD
Utilidad activo: Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una
empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes de
intereses e impuestos por el monto de activos.
Este ratio esta dado en porcentaje (%).

Utilidad activo = Utilidad antes de intereses e


impuestos
Activo
total
436,673
3551,344

0.1230 12.30%

Nos est indicando que la empresa genera una utilidad de 12.30% por
cada S/. invertido en sus activos.

RATIOS RENTABILIDAD
Utilidad ventas: Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por
cada S/. de ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad entes
de intereses e impuestos por el valor de activos.
Este ratio esta dado en porcentaje (%).

Utilidad ventas = Utilidad antes de intereses e


impuestos
Ventas totales
436,673
4363,670

0.101 10.01%

Es decir que por cada S/. vendida hemos obtenido como


utilidad el 10.01% en el 2007.

RATIOS RENTABILIDAD
Utilidad por accin: Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por
accin comn.
Este ratio esta dado en porcentaje (%).

Utilidad por accin = .


neta
.

Utilidad
Numero de

acciones

63,687

459,921/5.50

0.7616

Este ratio nos est indicando que la utilidad por cada accin
comn fue de S/. 0.7616.

RATIOS RENTABILIDAD
Margen Neto de utilidad: Rentabilidad ms especfico que el anterior.
Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las
ventas netas. Mide el porcentaje de cada S/. de
ventas que queda despus de que todos los
gastos, incluyendo los impuestos, han sido
deducidos.
Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor. Esta dado
en ratios.

Margen neto de utilidad = Utilidad


neta
Ventas
netas
63,687
4363,670

0.0146 1.46%

Esto quiere decir que en el 2007 por cada S/. que vendi la empresa,
obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo
hecho en la operacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una
adecuada retribucin para el empresario.