Understanding

Investments
Chapter 1
Charles P. Jones, Investments: Analysis and
Management,
Tenth Edition, John Wiley & Sons
Prepared by
G.D. Koppenhaver, Iowa State University

1-1

Objectives

To understand the investments field as

currently practiced
To help you make investment decisions
that will enhance your economic
welfare
To create realistic expectations about
the outcome of investment decisions

1-2

Investments Defined

Investments is the study of the process

of committing funds to one or more
assets

Emphasis on holding financial assets and

marketable securities
Concepts also apply to real assets
Foreign financial assets should not be
ignored

1-3

Why Study Investments?

Most individuals make investment

decisions sometime

Need sound framework for managing and

increasing wealth

Essential part of a career in the field

Security analyst, portfolio manager,

registered representative, Certified
Financial Planner, Chartered Financial
Analyst

1-4

Investment Decisions

Underlying investment decisions: the

tradeoff between expected return and
risk

Expected return is not usually the same as

realized return

Risk: the possibility that the realized

return will be different than the
expected return

Investor risk tolerance affects expected

return
1-5

The Tradeoff Between

Expected Return and Risk

Investors manage
risk at a cost lower expected
returns (ER)
Any level of
expected return
and risk can be
attained

Stocks
ER

Bonds

Risk-free Rate
Risk
1-6

The Investment Decision Process

Two-step process:

Security analysis and valuation

Necessary to understand security characteristics

Portfolio management

Selected securities viewed as a single unit

How efficient are financial markets in processing
new information?
How and when should it be revised?
How should portfolio performance be measured?

1-7

Factors Affecting the Process

Uncertainty in ex post returns

dominates decision process

Future unknown and must be estimated

Foreign financial assets: opportunity to

enhance return or reduce risk
Quick adjustments needed to a
changing environment
The Internet and investment
opportunities
Institutional investors important
1-8

Role of The Financial Manager

(2)

(1)

Firm's

Financial

operations

manager

(3)

(4a)

(4b)

(1) Cash raised from investors

(2) Cash invested in firm
(3) Cash generated by operations
(4a) Cash reinvested
(4b) Cash returned to investors

Financial
markets

KONSUMSI,INVESTASI & PASAR MODAL

Konsumsi: pemakaian sumber daya yang ada

untuk mendapatkan utility
Penundaan Konsumsi sekarang (Ko) adalah
investasi untuk konsumsi dimasa mendatang (K1)
Asumsi marginal utility dari konsumsi adlh positif.
Asumsi lain; marginal utility dari konsumsi
sifatnya adalah menurun
Indefference curve : kurva yg memberikan utility
yg sama untuk setiap titiknya

1-10

Investasi:Penundaan konsumsi sekarang untuk dimasukkan

ke aktiva produktif selama periode waktu yang tertentu
TIPE-TIPE INVESTASI KEUANGAN
1. Investasi Langsung
# Dilakukan dengan membeli langsung aktiva keuangan dari
suatu perusahaan baik melalui perantara atau dengan cara
lain, yang dapat diperjual-belikan di money market, capital
market, atau derivative market ex Treassury bill (risk free
rate of return)
# atau membeli aktva keuangan yg tidak dapat
diperjualbelikan ex tabungan, deposito
# Di pasar modal (long term): aktiva keuangan berupa
fixed income securities (Treasury bond) , convertible bond,
equity securites (preferred stock & common stock)

1-11

1-12

Put (call) option; memberikan hak kepada pemegangnya

untuk menjual (membeli) sejumlah saham perusahaan lain
dalam kurun waktu tertentu dengan harga yg sudah
ditetapkan
Warrant adalah suatu hak yg diberikan kepada
pemegangnya untuk membeli saham dari perusahaan
bersangkutan dengan harga yg tertentu dalam kurun waktu
yg sudah ditentukan

1-13

2.Investasi Tidak Langsung

#Pembelian saham dari perusahaan investasi yg
mempunyai portfolio aktiva-aktiva keuangan dari
perusahaan-perusahaan lain.
# alasannya 1) investor dg modal kecil dapat
menikmasi keuntungan karena pembentukan
portfolio, 2) membentuk portfolio membutuhkan
pengetahuan dan pengalaman yang kuat.
# Perusahaan Investasi:1) unit investment trust,
closed end investment companies dan 3) open
end investment companies
1-14

UIT adalh trust yg menerbitkan portfolio yg

dibentuk dari surat-surat berharga
berpenghasilan tetap (ex bond) dan ditangani
oleh orang kepercayaan yg independen.
Investor beli sebesar nilai bersih dari total aktiva
yg tergabung dlm portfolio plus komisi. Investor
menjual kpd trust sebesar net asset value (NAV)
Closed-en investment companies: perusahaan investasi yg
hanya menjual sahamnya dlm jumlah yg tetap yaitu
sebesar IPO

1-15

Perusahaan Reksadana(mutual funds) adlh wadah yg

dipergunakan utk menghimpun dana dari masyarakat
pemodal utk selanjutnya diinvestasikan dalam portfolio efek
oleh manajer investasi.
Jenis Reksadana:
1. Money market mutual fund

2. Fixed income mutual fund

3. Equity mutual fund
4. Mixed mutual fund

1-16

Peranan Pasar Modal

Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk

meningkatkan kebutuhan dana jangka panjang dengan
menjual saham (stock) atau mengeluarkan obligasi (bond)
Pasar modal harus likuid (jual beli secara cepat) dan efisien
(mencerminkan nilai perusahaan secara akurat)
Efisien berarti harga dari surat berharga juga
mencerminkan penilaian dari investor terhadap prosepek
laba perusahaan dimasa mendatang serta kualitas dari
manajemennya
Pasar modal sebagai sarana alokasi dana yg produktif utk
memindahkan dana dari pemberi pinjaman ke peminjam.

1-17