Curso: LEGISLACIN

Serie 200
Docente: Abog. RIMAC ATENCIO VENEGAS
Ayacucho, Setiembre de 2015.

VALORES NEGOCIABLES:
Modernamente se reconocen e identifican
como gnero a los valores negociables y
como especie a: ttulos valores y, a los
valores electrnicos (anotaciones en
cuenta y registro: ley del mercado de
valores).
Es por ello que consideramos que la
denominacin
de
valores
negociables como gnero, es el ms
adecuado, estando integrado por los
valores materializados o ttulos valores y
los valores desmaterializados o valores
representados en cuenta.

TTULOS VALORES MATERIALIZADOS.

Representan
patrimonio.

incorporan

algn

Es un documento representativo de un
derecho, en tanto que el ttulo se
convierte en el derecho mismo y tambin
constituye una declaracin de voluntad
emitida por alguien, de donde se infiere
que no solamente es representativo en s,
sino tambin constitutivo y dispositivo de
un derecho.
3

Para la nueva ley de Ttulos

Valores
los
valores
materializados (ttulos valores en
sentido estrito) son documentos
de
carcter
formal
que
representan
o
contienen
(incorporen)
derechos
patrimoniales
y
que
estn
destinados a la circulacin.
4

TITULOS DESMATERIALIZADOS

La desmaterializacin implica la
prescindencia del soporte material o
papel para hacer constar el valor en
un registro o hacer que ste tenga un
soporte electrnico o virtual.
La desmaterializacin de los ttulos
valores se efecta mediante las
anotaciones en cuenta y la inscripcin
correspondiente de stos en el
registro que lleva la institucin de
Compensacin
y
Liquidacin
de
Valores.

Valores sujetos a la representacin en

cuenta
La representacin de valores mediante
anotaciones en cuenta no puede
extenderse a todos los ttulos valores,
encontrando su natural marco de
aplicacin en los valores mobiliarios o
valores emitidos en masa o serie (con
igual contenido de derechos).
Por ejemplo, los denominados ttulos de
inversin:
- las acciones y obligaciones (bonos o
papeles comerciales) de las sociedades
annimas y los ttulos de deuda pblica.

Efectos jurdicos de las anotaciones en cuenta:

1) Constitucin del derecho. Los derechos derivados de
los valores representados mediante anotaciones en
cuenta nacen desde la inscripcin en el registro
contable.
2) Transmisin de valores. La transmisin tiene lugar a
travs de transferencia contable, de forma tal que no se
entiende efectuada la transmisin hasta que se produce
la anotacin en la cuenta del adquirente.
3)
Principio
de
proteccin
del
adquirente
(irreivindicabilidad). El tercero que adquiera a ttulo
oneroso, no estar sujeto a reivindicacin , salvo que el
adquiriente hubiera obrado en el momento de la
adquisicin con mala fe o culpa grave.
4) Legitimacin a travs de la inscripcin en favor de
una persona, por lo que deben expedirse los certificados
de titularidad, por parte de las entidades encargadas de
los registros contables. Dichos certificados no confiere
derechos adicionales y no son ttulos valores, asi como
se prohbe la realizacin de actos de disposicin.

CARACTERSTICAS DEL TITULO VALOR

1. DERECHOS PATRIMONIALES INCORPORADOS.- Los ttulos
valores contienen un derecho patrimonial incorporado que puede
ser una orden de pago, un crdito, un conjunto de derechos,
derecho de propiedad o diversas prestaciones. Son relaciones
jurdicas que tienen vida propia.
2. DESTINO CIRCULATORIO.- Los ttulos de crdito no hay
transmisin del derecho de crdito, y ms que de circulacin de
crdito podra hablarse de una circulacin de la posicin de
acreedor. Esta destinacin inicial a la circulacin, nsita en la
voluntad del creador del ttulo, constituye la esencia del ttulo de
crdito, el elemento discriminante y del cual derivan las
caractersticas propias de la disciplina, pero constante y presente
en todos los ttulos de crdito est la voluntad de crear un ttulo
circulatorio.
3. DOCUMENTO FORMAL.- El Ttulo de crdito, aparte de ser un
documento especial es tambin un documento formal que
obedece a los requisitos de forma prescritos por la ley bajo
conminacin de la invalidez del ttulo como tal. No basta, por
tanto, la escritura, sino que son necesarias todas las indicaciones
que la ley requiere para que el ttulo de crdito asuma un
determinado tipo y pueda considerar regular y, por lo tanto,
despliegue la eficacia que le es propia. La falta de un requisito
formal esencial destruye la eficacia del titulo valor como tal, pero
no invalida el acto jurdico que dio origen a la creacin o

RELACIN CAUSAL Y RELACIN CAMBIARIA

En la relacin documental o cartular se descubre

la doble relacin jurdica a quienes intervienen:
-Una relacin causal, bsica o fundamental, que
es el negocio jurdico subyacente que gener la
relacin entre las partes, que puede ser una
compraventa, un prstamo, una donacin, etc.; y
por otra parte.
-Otra relacin cartular, resultante del documento
emitido, con caractersticas y efectos propios,
que origina acciones tambin diversas de las que
resultan de la relacin fundamental o bsica. Por
ello, la falta de un requisito formal destruye la
eficacia del ttulo-valor como tal, pero no invalida
el acto jurdico que dio origen a la creacin o
transferencia del documento.

a) Relacin Bsica o fundamental.La emisin del ttulo se debe normalmente a

la existencia de una relacin previa (llamada
subyacente o fundamental) (v. gr. Un
comprador, que debe el precio al vendedor, le
entrega un cheque). La relacin fundamental
se dice en expresin equvoca que es causa
de la emisin del ttulo.

b) Relacin Cartular.La declaracin cartular es una declaracin

distinta de la relativa a la relacin
fundamental y respecto a la declaracin
cartular el documento tiene un valor
constitutivo que origina que esta declaracin
sea una expresin de voluntad.

10

Naturaleza Jurdica de los ttulos valores:

La obligacin literal y autnoma para que
comienza a circular el ttulo, proviene de la ley.
La eficacia de la obligacin derivada del ttulo
exige que la voluntad del deudor se manifieste en
las formas requeridas por las reglas de la
institucin de la que el ttulo depende.
Pero, esta sola manifestacin de voluntad es
insuficiente. Todava es necesario que la
declaracin unilateral de voluntad incluida en el
ttulo no quede a la decisin del deudor, sino que
ella sea exteriorizada en las condiciones que
para titulo se exija; es, por eso que, el ejercicio
del derecho va unido a la posesin del ttulo. Esto
es consecuencia de que en los ttulos valores el
derecho y el ttulo estn ligados en una conexin
especial, es decir la vinculacin entre el ttulo
(cosa corporal) y el derecho (cosa incorporal) es

11

PRINCIPIOS DE LOS TITULOS

VALORES
Incorporacin
Literalidad
Autonoma
Legitimacin activa
Legitimacin pasiva
12