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FSJES Agadir
dpartement Economie et Gestion
MODULE:
NIVEAU:
(Semestre 5)
ENSEIGNANT:
GESTION FINANCIRE
TROISIEME ANNEE
M. BENGRICH
Introduction gnrale
1.
Dfinitions
- La gestion financire
Lapplication dun ensemble de moyens et
de techniques dans le domaine financier en
vue de raliser les objectifs de lentreprise.
En
finance,
lobjectif
principal
du
gestionnaire est la maximisation de la
valeur de lentreprise. Celle-ci est gale
la somme de la valeur de tous ses actifs
(capitaux propres et dettes).
Dfinitions
La
Gestion
Financire
de
lentreprise consiste en un certain
nombre de dcisions financires qui
vont des dcisions trs stratgiques
de politique financire et de choix
dinvestissement jusqu celles,
purement techniques de gestion de
trsorerie Solnik
La
la dcision dinvestissement ;
la dcision de financement.
III- Le financement de
lentreprise
1. Les besoins de financement : pourquoi
de l'argent?
III- Le financement de
lentreprise
III- Le financement de
lentreprise
2.
III- Le financement de
lentreprise
2.
financement de l'exploitation
(stocks, crances clients)
II- Le financement de
lentreprise
3.
financire
10
ANALYSE STATIQUE
2. Les ratios
Pour apprcier la situation financire de
lentreprise, la mthode des ratios est
dun usage extrmement utile.
Ils consistent calculer un rapport entre
un rsultat obtenu par rapport aux
moyens mis en uvre pour lobtenir.
PLAN
CHAPITRE INTRODUCTIF: RAPPEL DES
PRINCIPAUX
FONDEMENTS
DE
LA
GESTION FINANCIERE
CHAPITRE
1:
FINANCEMENT
LE
CHAPITRE
2:
DINVESTISSEMENT
TABLEAU
LES
DE
CHOIX
BIBLIOGRAPHIE
YOUSSEF
CHAPITRE INTRODUCTIF
RAPPEL DE S PRINCIPAUX
FONDEMENTS DE LA
GESTION FINANCIERE
LANALYSE FINANCIERE
Elle doit porter sur le tryptique :
RENTABILITE/ACTIVI
TE
DEVELOPPEMENT/BFR
(investissement, financement)
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I. Lentreprise est-elle
rentable ?
I. Lentreprise est-elle
rentable ?
Nombreuses investigations sont ncessaires pour
lanalyse de la rentabilit, elles suivent un ordre
impratif :
Son exploitation est-elle seine ?
- Analyse de lactivit dexploitation
Ses actifs ont-ils un rendement suffisants ?
- Analyse de la rentabilit conomique
Ses actionnaires peuvent-ils tre satisfaits de la
rentabilit?
- Analyse de la rentabilit
financire
Analyse de la rentabilit
Financire &
de leffet de levier
2. Effet de levier
Illustration
Financement par
Capitaux propres
(1000)
Financement par
Capitaux propres
(500)
et Endettement
(500)
Rsultat
conomique
150
150
charges dintret
30
Rsultat
150
120
imposable
Dans cet exemple, le recours lendettement accroit la
Rsultat net
150*2/3=100
120*2/3= 80
rentabilit financire, on dira que leffet de levier est de 6%
RF(16%-10%)
100/1000= 10%
80/500= 16%
Soient :
K : Capitaux propres ; D : Dettes financires ; K+D :
Actif conomique
Rf : taux de rentabilit financire ;
Re : taux de rentabilit conomique net dIS ;
i : taux dintrt sur les dettes financires net dIS ;
Di : charges dintrt aprs IS
Rsultat conomique (net d' IS) = Re (K+D)
Rsultat net = Rsultat conomique (net d' IS) Charges d'intrts aprs IS
= Re (K +D)- Di =Re K+ D( Re- i)
Rf= RES. NET/CP= Re K+ D( Re- i)/K= Re+ (Re-I)D/K
3. Intrt de leffet de
levier
Le mrite de leffet de levier est de montrer
lanalyste lorigine de la rentabilit des
capitaux propres :
Performance oprationnelle ?
Structure de financement favorable un
effet de levier positif ?
!!! Sur la dure, seule une rentabilit
conomique croissante est le gage dune
progression rgulire de la rentabilit des
capitaux propres
1. Lentreprise est-elle
liquide ?
Lanalyse de la liquidit se base sur trois approches
qui se sont progressivement dveloppes :
1. La premire approche construite sur la
perspective de liquidation de lentreprise et
ralise partir des ratios de liquidit
2. Lapproche fonctionnelle et financire construite
sur le triptyque fonds de roulement - besoin en
fonds de roulement trsorerie
3. Lapproche dynamique des flux fonde sur les
tableaux de financement
2. Le financement est-il
globalement quilibr ?
Les normes bancaires sont largement inspires de la
Finance classique et se traduisent en matire
dendettement par le respect de rgles dor du
financement :