Para aclarar el concepto, supngase la siguiente situacin (cuadro 6.

1) de una
empresa que recibe un pedido especial de 7.000 unidades de un producto
cualquiera.
Si se hace abstraccin, por el momento, del factor impuestos, cul ser el precio
mnimo que debera cobrar la empresa por producir y vender el pedido especial?
En primer lugar, segn lo indicado, deben identificarse las partidas de costos
diferenciales.
Tanto la materia prima como la mano de obra directa y los costos indirectos de
fabricacin variables son, obviamente, diferenciales, puesto que producir una
unidad adicional obliga a incurrir en esos costos respectivos.
Los costos de fabricacin fijos, independientemente de qu factores los
compongan, son un tipo de costo en el que se deber incurrir, se acepte o no el
pedido adicional. Luego no son un costo diferencial.

Infortunadamente, no visualizan que abandonar a tiempo significa, en la gran

mayora de los casos, no aumentar la prdida.
En otros casos se da la situacin inversa, es decir, los inversionistas optan por
abandonar el negocio en circunstancias que, de continuar, si bien no reporta
utilidad, permite minimizar la prdida.
Un ejemplo aclarar este concepto.
Supngase que una compaa fabrica dos artculos diferentes en procesos productivos aislados, pero con actividades administrativas y de venta centralizadas.
Las proyecciones financieras para el prximo ao entregan los estados que se
aprecian en el cuadro 6.3, los cuales debern analizarse para determinar la
conveniencia de cerrar una de las plantas.

Cuando se dispone de la informacin de las funciones de costos fijos, variables y

totales, pueden derivarse de ella las funciones de costo unitario:

el costo fijo medio (CFMe), que se calcula dividiendo los costos fijos
totales por el nivel de produccin (Q);
el costo variable medio (CVMe), que se determina dividiendo los costos
variables totales por la produccin;
el costo medio total (CMeT), que se obtiene sumando CFMe y CVMe o
dividiendo el costo total entre la produccin, y el costo marginal (CMg),
que corresponde a la variacin en costos totales (CT) frente a un cambio unitario
en la produccin.
Las relaciones anteriores se deducen en el cuadro 6.5, que supone costos
variables unitarios constantes para las primeras cuatro unidades de produccin,
economas de escala a partir de la quinta y hasta la sptima, y deseconomas de
escala a partir de la octava.

Deber hacerse referencia a los rendimientos marginalmente crecientes y a los

rendimientos marginalmente decrecientes, ya que es una relacin de corto
plazo, y son stos los que, en definitiva, determinan la forma de la funcin de
CVMe.

6.10 ANLISIS COSTO-VOLUMEN-UTILIDAD

El anlisis costo-volumen-utilidad, tambin conocido como anlisis del punto de
equilibrio, muestra las relaciones bsicas entre costos e ingresos para diferentes
niveles de produccin y ventas, 4 asumiendo valores constantes de ingresos y
costos dentro de rangos razonables de operacin.
El resultado de la combinacin de estas variables se expresa por:
6.1 R = pq - vq - F
donde R es la utilidad, p es el precio, q la cantidad producida y vendida, v el
costo variable unitario o CVMe y F los costos fijos totales.
Para determinar la cantidad de equilibrio (la que hace a la utilidad o resultado
igual a cero) se puede aplicar la siguiente expresin algebraica, derivada de la
anterior:

La relacin entre costos fijos y variables se denomina apalancamiento

operacional (AO) o elasticidad de las ganancias, y mide el cambio
porcentual de las utilidades totales frente a un aumento en la produccin y las
ventas, lo que se calcula por:

Por ejemplo, si el precio unitario fuese $100, los costos fijos dentro del
rango de anlisis $30.000 y el costo variable medio $40, la cantidad de
equilibrio sera, aplicando la ecuacin 6.2, la siguiente :

Esto indica que si el proyecto logra producir y vender 500 unidades, su utilidad
sera cero; si vende ms de esa cantidad tendr ganancias, y si es menos, tendr
prdidas.

Si se quisiera calcular el nivel de operacin que permitiera obtener una

ganancia (R) definida ($15.000, por ejemplo), bastara con sumar este valor a
los costos fijos y aplicar nuevamente la frmula 6.2. As, se tendra:

Lo anterior muestra que la produccin y las ventas de 750 unidades permitir

obtener, en las condiciones indicadas, una utilidad de $15.000. Reemplazando
en la ecuacin 6.1 se demuestra que:

As mismo, reemplazando en 6.3 los valores conocidos para una q = 600 y otra
q = 700, resultan los siguientes apalancamientos operacionales:

Lo anterior muestra que cuanto ms lejos se encuentre el nivel de operacin del

punto de equilibrio, menor es el cambio porcentual en las ganancias.
Ntese que cuanto mayor sea la diferencia entre el precio unitario y los costos
variables unitario o costo medio variable, mayor ser el apalancamiento
operacional.
Esta diferencia, denominada margen de contribucin, muestra con cunto
contribuye cada unidad vendida a cubrir los costos fijos primero y a generar
utilidades despus del punto de equilibrio.

Al igual que con la depreciacin, el fisco determina una

convencin para el clculo de este costo, sealando que ste
debe ser igual al valor no depreciado de los activos.
En trminos contables, esto se denomina valor libro de los
activos.
Por ejemplo, si un activo que cost $1.200 y que al momento
de venderse en $600 tiene una depreciacin acumulada (suma
de las depreciaciones anuales hasta el momento de la venta)
de $800, puede mostrar un valor libro de $400 ($1.200
$800).
La utilidad contable en la venta del activo sera:

Al igual que con la depreciacin, el fisco determina una

convencin para el clculo de este costo, sealando que ste
debe ser igual al valor no depreciado de los activos.
En trminos contables, esto se denomina valor libro de los
activos.
Por ejemplo, si un activo que cost $1.200 y que al momento
de venderse en $600 tiene una depreciacin acumulada (suma
de las depreciaciones anuales hasta el momento de la venta)
de $800, puede mostrar un valor libro de $400 ($1.200
$800).
La utilidad contable en la venta del activo sera:

donde (f) es el factor de volumen.

Cuando (f) se aproxima a 1, son despreciables las economas
que pueden obtenerse por el crecimiento de la capacidad.
Visualmente se aprecia su comportamiento contrario en el
grfico 7.3, lo cual es obvio al considerar que cualquier
aumento de capacidad va asociado con un incremento en las
inversiones en los equipos que as lo permitan.
El factor de volumen (f) est definido para cada tipo de
industria como resultado de mltiples observaciones de
proyectos en ejecucin.
Por ejemplo, el coeficiente de las industrias petroqumicas y
aceiteras es de 0,50 en las fbricas de amonaco; en las de
cemento, de 0,60; en las de motores elctricos, de 0,70 y en
las hilanderas, de 1.
El coeficiente 0,50 indica que si se deseara duplicar la

Esto resulta de aplicar la ecuacin 7.4, que se obtiene de despejar I2 en la

ecuacin 7.3.

de donde I 2 = 1,4142.

7.5 EL MODELO DE LANGE PARA DETERMINAR LA

CAPACIDAD PRODUCTIVA PTIMA
Lange define un modelo particular para fijar la capacidad productiva ptima de
una nueva planta, basndose en la hiptesis real de que existe una relacin
funcional entre el monto de la inversin (Io ) y la capacidad productiva del
proyecto, lo cual permite considerar (Io ) como medida de la capacidad
productiva.
Al relacionar la inversin inicial (Io ) con los costos de operacin (C), resulta
una funcin (Io ) (C) cuya derivada Io (C) es negativa.

Esta metodologa de anlisis tambin es vlida para utilizar en proyectos

en marcha cuando ocurra la situacin de que la capacidad instalada no es
capaz de satisfacer los requerimientos de la demanda.

8.2 ECONOMA DEL TAMAO

Casi la totalidad de los proyectos presentan una caracterstica de
desproporcionalidad entre tamao, costo e inversin, lo que hace, por ejemplo,
que al duplicarse el tamao, los costos y las inversiones no se dupliquen.
Esto ocurre por las economas o deseconomas de escala que presentan los
proyectos.
Para relacionar las inversiones inherentes a un tamao dado con las que
corresponderan a un tamao mayor, se define la siguiente ecuacin:

donde
It = Inversin necesaria para un tamao Tt de planta
Io = Inversin necesaria para un tamao To de planta
To = Tamao de planta utilizado como base de referencia
= Exponente del factor de escala

Si, por ejemplo, se ha determinado que la inversin necesaria

para implementar un proyecto para la produccin de 30.000
toneladas anuales de azufre a partir de SH2, es de
US$18.000.000, para calcular la inversin requerida para
producir 60.000 toneladas anuales, con un de 0,64 se aplica
la ecuacin anterior, y se obtiene:

de donde resulta que la inversin asociada a ese tamao de planta

sera de US$28.049.925.

Por ejemplo, para un precio unitario de $100,

un costo variable de $30 por cada unidad producida
dentro de los rangos previsibles,
un costo fijo de $20.000 por ao,
una depreciacin de $10.000 anuales,
una tasa de impuesto a las utilidades de 10%; y
suponiendo una inversin fija de $100.000,
una tasa de costo de capital de 20% anual,
un capital de trabajo equivalente al 50% de los costos fijos
y variables anuales y
una tasa exigida de recuperacin de la inversin de
$10.000 anuales, se tiene:

de donde resulta que el tamao mnimo que hace atractivo el

proyecto es de 817 unidades anuales.