Universidad Santo Toms

Facultad de Derecho
Derecho Comercial I

Segundo Semestre 2015

Profesor:

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

I. ORIGEN Y CONCEPTO.

oLey 20.190 (MK II Junio 2007 Introduce adecuaciones tributarias e institucionales

para el fomento de la industria de capital de riesgo y contina el proceso de

modernizacin del Mercado de Capitales.
oLey MK II modifica el Cdigo de Comercio, introduciendo modificaciones en Libro II Ttulo

VII, reemplazando Art. 348 y agregando un prrafo 8 De las Sociedades por Acciones
(Art. 424 a 446).
oMensaje: Dotar al pequeo empresario de un nuevo mecanismo de organizacin

societaria dotado de estructuras mas flexibles en administracin y gestin, propias de la

SRL, pero sin problemas de la identidad relevante del socio o socios. Facilitar transaccin
de acciones y permitir entrada/salida de inversionistas. flexibilizacin y
desregularizacin,

Concepto (Art. 424 Inc. 1): La sociedad por acciones, o simplemente la

sociedad para los efectos de este Prrafo, es una persona jurdica creada por
una o ms personas mediante un acto de constitucin perfeccionado de
acuerdo con los preceptos siguientes, cuya participacin en el capital es
representada por acciones.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

II. REGULACIN.

oRegulacin (Art. 424 Inc. 2): La sociedad tendr un estatuto social en

el cual se establecern los derechos y obligaciones de los accionistas, el
rgimen de su administracin y los dems pactos que, salvo por lo dispuesto
en este Prrafo, podrn ser establecidos libremente. En silencio del estatuto
social y de las disposiciones de este Prrafo, la sociedad se regir
supletoriamente y slo en aquello que no se contraponga con su naturaleza,
por las normas aplicables a las sociedades annimas cerradas.

1 Estatuto social (intencin de las partes)

2 Normas prrafo 8 Ttulo VII Libro II C.Com
3 Supletoriamente Normas aplicables a S.A.
cerradas (en lo que no sea
contrario a su naturaleza)

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

III. CARACTERISTICAS.

1.- SpA es una persona jurdica independiente y separada de su titular;

puede por tanto ser titular de derechos y obligaciones.
2.- Unipersonalidad originaria o sobrevenida: Segn definicin legal, una
sola persona (natural o jurdica) puede constituir una SpA, sin perjuicio
que con posterioridad se enajenen acciones a terceros que pasen a
adquirir la calidad de accionistas, algo no contemplado anteriormente en
legislacin nacional.
o

Dificultad Dogmtica: Se abandona principio tradicional de legislacin chilena:

sociedad, como tipo contractual, exige como elemento esencial la
concurrencia en su constitucin y en toda su vida de dos o mas voluntades
distintas, Art. 2053 CC. (Caso SA y SRL). Se abandona dogma del affectio
societatis.

Hasta antes Ley 20.190, las nicas entidades unipersonales que se podran
constituir eran las EIRL (ley 19.857 febrero 2003), solo aplicables para
personas naturales.

SpA responde a nuevas tendencias europeas y americanas.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

III. CARACTERISTICAS (continuacin).

3.- Los accionistas slo sern responsables hasta el monto de sus

respectivos aportes en la sociedad (Art. 429 C.Com). Por tanto la SpA
responde con todos sus bienes respecto de las obligaciones contradas dentro
de su giro, existiendo diferenciacin patrimonial entre ella y su o sus
accionistas.
4.- La participacin en el capital social se representa por acciones nominativas
5.- Son sociedades siempre comerciales (Art. 425 N 2). Objeto (que puede ser
mltiple) siempre es mercantil.
6.- Autonoma de la voluntad como directriz (administracin, estructura y
composicin del capital, participacin negociable y cedible de cada socio -libre cesin-,
salida expedita de socios, etc.): prima principio autonoma voluntad y libertad de

pactos. Pocas normas imperativas; queda regida principalmente por sus

estatutos (Art. 424 Inc. 2)
7.- Se consideran como S.A. para efectos tributarios.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

III. CARACTERISTICAS (continuacin).

8.- Se consideran como S.A. para efectos tributarios.

9.- Mayor facilidad y menor costo en su constitucin (EP o
instrumento privado autorizado y protocolizado ante Notario
Pblico).
10.- La SpA podr adquirir y poseer acciones de su propia emisin,
salvo en cuanto est prohibida por el estatuto.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

IV. CONSTITUCIN.

a) Acto de constitucin social Formalidades.

Art. 425 Inc. 1 - La sociedad se forma, existe y prueba por un acto de

constitucin social escrito, inscrito y publicado en los trminos del artculo
siguiente, que se perfeccionar mediante escritura pblica o por
instrumento privado suscrito por sus otorgantes, y cuyas firmas
sean autorizadas por notario pblico, en cuyo registro ser
protocolizado dicho instrumento. El cumplimiento oportuno de la inscripcin
y publicacin del acto de constitucin de la sociedad producir efectos desde
la
fechaalternativas:
de la escritura o de
instrumento
privado,
segn
oDos
EP laoprotocolizacin
InstrumentodelPrivado
suscrito
por
sus
corresponda.

otorgantes (puede ser unilateral) con firmas autorizadas ante notario +

protocolizacin.
oRequiere inscripcin y publicacin segn Art. 426.
oEfectos se retrotraen hasta la fecha de EP o protocolizacin
instrumento privado, si se ha dado cumplimiento ntegro y oportuno
a formalidades constitucin.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

IV. CONSTITUCIN.

a) Acto de
estatutos .

constitucin

social

menciones

esenciales

Art. 425 (continuacin) El acto de constitucin de la sociedad ir

acompaado de su estatuto, el que deber expresar, a lo menos, las
siguientes materias:
1.- El nombre de la sociedad, que deber concluir con la expresin "SpA";
2.- El objeto de la sociedad, que ser siempre considerado mercantil;
3.- El capital de la sociedad y el nmero de acciones en que el capital es
dividido y representado;
4.- La forma como se ejercer la administracin de la sociedad y se
designarn sus representantes; con indicacin de quienes la ejercern
provisionalmente, en su caso, y
5.- La duracin de la sociedad, la cual podr ser indefinida y, si nada se
dijere, tendrsimplificadas
este carcter. (no como S.A.)
oMenciones

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

IV. CONSTITUCIN.

b) Inscripcin y publicacin - extracto.

Art. 426. Dentro del plazo de un mes contado desde la fecha del acto de
constitucin social, un extracto del mismo, autorizado por el notario
respectivo, deber inscribirse en el Registro de Comercio correspondiente al
domicilio de la sociedad y publicarse por una sola vez en el Diario Oficial.
El extracto deber expresar:
1.- El nombre de la sociedad;
2.- El nombre de los accionistas concurrentes al instrumento de constitucin;
3.- El objeto social;
4.- El monto a que asciende el capital suscrito y pagado de la sociedad, y
5.- La fecha de otorgamiento, el nombre y domicilio del notario que autoriz la
escritura o que protocoliz el instrumento privado de constitucin que se
extracta,
as como el registro y nmero de rol o folio en que se ha protocolizado
o1 mes desde
fecha acto constitucin.
dicho documento.
oExtracto autorizado por mismo notario.

oInscripcin en Reg. Comercio competente domicilio sociedad.

oPublicacin en D.O.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

V. MODIFICACIN ESTATUTOS

Art. 427.- Las disposiciones del estatuto social sern modificadas por acuerdo
de la junta de accionistas, del que se dejar constancia en un acta que deber
ser protocolizada o reducida a escritura pblica. Sin embargo, no se requerir la
celebracin de la junta antedicha si la totalidad de los accionistas
suscribieren una escritura pblica o un instrumento privado protocolizado en
que conste tal modificacin. Un extracto del documento de modificacin o del
acta respectiva, segn sea el caso, ser inscrito y publicado en la misma forma
establecida en el artculo precedente. El extracto deber hacer referencia al
contenido
de la reforma slo cuando se haya modificado alguna de las materias
oRol clave
de estatutos en SpA (regulacin): derechos, obligaciones,
sealadas en dicho artculo.

administracin, pactos, etc.

oPese a su enorme importancia, no se exigen grandes formalidades ni
rgidos qurums para su modificacin.
oRG: Junta accionistas (acta protocolizada o EP); Excepcin: No se
requiere junta si todos los accionistas suscriben la EP o instrumento
privado protocolizado donde consta la modificacin.
oInscripcin y publicacin de extracto segn Art. 426 (plazo un mes).

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

VI. OMISIN DE FORMALIDADES REGIMEN SANEAMIENTO

LEGAL

Art. 428.- Sin perjuicio de lo dispuesto en los artculos anteriores, si se hubiere

omitido alguno los requisitos y menciones en ellos establecidos, se aplicar lo
dispuesto en los artculos 6 y 6A de la ley N 18.046.
El saneamiento de las nulidades que afecten la constitucin y modificaciones
de sociedades por acciones regidas por el presente Prrafo se efectuar
conforme lo dispuesto por la ley N 19.499.
Si de acuerdo a lo dispuesto en dichas normas se declara nula la sociedad o no
es procedente su saneamiento, los accionistas podrn liquidar por s mismos la
sociedad de hecho o designar uno o ms liquidadores.

-Ley 18.046
-Ley 19.499

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

VII. CONVERSION A SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA

Artculo 430.- La sociedad por acciones que durante ms de 90 das

seguidos tenga 500 o ms accionistas o, a lo menos, el 10% de su capital
suscrito pertenezca a un mnimo de 100 accionistas, excluidos los que
individualmente o a travs de otras personas naturales o jurdicas, excedan
dicho porcentaje, por el solo ministerio de la ley se transformar en una
sociedad annima, sindole totalmente aplicables las disposiciones
pertinentes de dicha ley, las que en este caso prevalecern sobre el estatuto
social. La siguiente junta de accionistas deber resolver las adecuaciones que
reflejen la nueva modalidad social y elegir los miembros del directorio que
continuar la administracin.

Conversin a S.A. por el solo ministerio de la Ley Requisitos:

1)Mas de 90 das seguidos.

2)500 o mas accionistas o al menos 10% capital suscrito pertenezca

a mnimo 100 accionistas.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

VIII. ESTRUCTURA Y ADMINISTRACIN

A) Libertad de administracin (Art. 424 Inc. 2)

Art. 425 El acto de constitucin de la sociedad ir acompaado de su

estatuto, el que deber expresar, a lo menos, las siguientes materias:

4.- La forma como se ejercer la administracin de la sociedad y
se designarn sus representantes; con indicacin de quienes la
ejercern provisionalmente, en su caso.
Puede tratarse de un rgano unipersonal o colectivo. SpA no requieren

necesariamente de un rgano administrador ya que puede haber un

nico accionista que puede administrar y representar a la sociedad.
No olvidar: Ley N 18.046 supletoria (Arts. 25 y 36 Directorio)
Plena libertad: Esta verdadera S.A. podra ser administrada como una

SRL (administracin por socios)

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

VIII. ESTRUCTURA Y ADMINISTRACIN

A) Libertad de administracin (Art. 424 Inc. 2)

Formalidades

convocatoria asambleas, juntas, representacin,

elecciones, votaciones, etc. libertad estatutos. Aplicacin
supletoria: S.A. Cerradas.
Junta

de accionistas acordar modificaciones de estatutos,

aumentos-disminuciones de capital, adems de facultades Ley
18.046 S.A.C.

LAS SOCIEDADES
POR ACCIONES
VIII. ESTRUCTURA Y ADMINISTRACIN
B) Registro de accionistas
Art. 431.- La sociedad llevar un registro en el que se anotar, a lo menos, el
nombre, domicilio y cdula de identidad o rol nico tributario de cada
accionista, el nmero de acciones de que sea titular, la fecha en que stas se
hayan inscrito a su nombre y tratndose de acciones suscritas y no pagadas, la
forma y oportunidades de pago de ellas. Igualmente, en el Registro deber
inscribirse la constitucin de gravmenes y de derechos reales distintos al
dominio. En caso de que algn accionista transfiera el todo o parte de sus acciones,
deber anotarse esta circunstancia en el registro de que trata este artculo.
Dicho registro podr llevarse por cualquier medio, siempre que ste ofrezca
seguridad de que no podr haber intercalaciones, supresiones u otra adulteracin
que pueda afectar su fidelidad, y que, adems, permita el inmediato registro o
constancia de las anotaciones que deban hacerse y estar, en todo tiempo,
disponible para su examen por cualquier accionista o administrador de la sociedad.
Los administradores y el gerente general de la sociedad sern solidariamente
responsables de los perjuicios que causaren a accionistas y a terceros con ocasin
de la falta de fidelidad o vigencia de las informaciones contenidas en el
registro a que se refiere este artculo.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

IX. CAPITAL DE LA SOCIEDAD

Arts. 434 y ss.

1)Capital SpA deber ser fijado en estatutos y estar dividido en un nmero

determinado de acciones nominativas.

2)Accionistas solo son responsables hasta el monto de sus respectivos aportes
en la sociedad.
3)Aumentos de capital Regla general Junta accionistas. Excepcin: solo si
estatutos facultan a administracin en forma general o limitada, con el objeto de
financiar gestin ordinaria sociedad o fines especficos.
4)El capital social y sus posteriores aumentos debern quedar totalmente
suscritos y pagados en el plazo que indiquen los estatutos. Si nada se dice 5
aos desde constitucin o aumento. Si no se entera o paga capital social queda
reducido al monto efectivamente suscrito y pagado.
5)Pactos de accionistas: Estatuto social puede establecer porcentajes o montos
mnimos o mximos de capital social que podrn ser controlados por uno
o mas accionistas (directa o indirectamente). Si existiesen estas normas,
debern indicarse efectos, obligaciones, limitaciones, etc. para aquellos
accionistas que las vulneren.
6)Acuerdos de reduccin de capital Mayora estatutaria. A falta: unanimidad
accionistas.

LAS SOCIEDADES
POR ACCIONES
X. ACCIONES
oSon siempre nominativas; distintos tipos de acciones:
-Acciones de pago y suscritas pero no pagadas.
ART. 439 La sociedad podr emitir acciones de pago, que se ofrecern al precio que
determinen libremente los accionistas o quien fuere delegado al efecto por ellos. No ser
obligatorio que dicha oferta se realice preferentemente a los accionistas. Sin embargo, el
estatuto social podr establecer que las opciones para suscribir acciones de aumento de
capital de la sociedad o de valores convertibles en acciones de la sociedad, o de cualesquiera
otros valores que confieran derechos futuros sobre stas, sean de pago o liberadas, deban ser
ofrecidos, a lo menos por una vez, preferentemente a los accionistas, a prorrata de las
acciones que posean
Acciones no pagadas no gozan de derecho alguno, salvo que estatutos lo permitan.
Estatuto permite ttulos desmaterializados > Sin impresin de lminas fsicas.

-Acciones ordinarias o preferidas.

ART. 436 El estatuto social deber establecer en forma precisa las cargas, obligaciones,
privilegios o derechos especiales que afecten o de que gocen una o ms series de acciones.
No es de la esencia de las preferencias su vinculacin a una o ms limitaciones en los
derechos de que pudieran gozar las dems acciones.

* En las SpA, las preferencias no se limitan en plazo, como ocurre en las sociedades annimas,
sin perjuicio de lo dispuesto en los estatutos. Si stas nada dijesen, se aplicar la legislacin
supletoria en donde no podr estipularse preferencias sin precisar el plazo de su vigencia.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

X. ACCIONES

-Derecho a voto. Cada accionista dispondr de un voto por cada accin

que posea o represente., salvo que estatuto contemple serie de acciones

sin derecho a voto, con derecho limitado o bien mas de un voto por accin.
-Cesin de acciones: Art 446.- En los traspasos de acciones deber

constar la declaracin del cesionario en el sentido que conoce la normativa

legal que regula este tipo socialel estatuto de la sociedad y las
protecciones que en ellos puedan o no existir respecto del inters de los
accionistas. La omisin de esta declaracin no invalidar el traspaso, pero
har responsable al cedente de los perjuicios que ello irrogue.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

XI. REPARTO DE UTILIDADES Y DIVIDENDOS

Art. 442 contempla posibilidad que en estatutos se pacte que SpA deba

pagar un dividendo por un monto fijo, determinado o determinable, a las

acciones de una serie especfica se pagan con preferencia.
(Siempre que estatutos no indiquen algo distinto) si utilidades no son

suficientes para cubrir dividendo fijo obligatorio, accionista tendr las

siguientes alternativas:
1.- Registrar el saldo insoluto en una cuenta especial de patrimonio creada al efecto y
que acumular los dividendos adeudados y por pagar. La sociedad no podr pagar
dividendos a las dems acciones que no gocen de la preferencia de dividendo fijo
obligatorio, hasta que la cuenta de dividendos por pagar no haya sido completamente
saldada. En caso de disolucin de la sociedad, el entero de la cuenta de dividendos por
pagar tendr preferencia a las distribuciones que deban hacerse, o
2.- Ejercer el derecho a retiro respecto de las acciones preferidas a partir de la fecha en
que se declare la imposibilidad de distribuir el dividendo. Si el estatuto no sealare otra
cosa, el precio a pagar ser el valor de rescate si lo hubiere o en su defecto el valor
libros de la accin, ms la suma de los dividendos adeudados a la fecha de ejercer el
derecho de retiro.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

XI. REPARTO DE UTILIDADES Y DIVIDENDOS

Art. 443 Utilidades de unidades de negocios.

En caso que la sociedad deba pagar dividendos provenientes de las

utilidades de unidades de negocios o activos especficos de sta, deber
llevar cuentas separadas respecto de ellos y las utilidades sobre las que se
pagarn dichos dividendos sern calculadas exclusivamente sobre la base
de esta contabilidad, sin importar los resultados generales de la sociedad.
Por su parte, la sociedad no computar las cuentas separadas para el
clculo de sus utilidades generales, en relacin con el pago de dividendos
ordinarios a los accionistas. Las ganancias provenientes de las unidades de
negocios o activos separados que no sean distribuidas como dividendos se
integrarn a los resultados generales del ejercicio correspondiente.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

XII. DISOLUCIN, LIQUIDACIN Y ARBITRAJE

Disolucin: No ha sido regulada, por lo que, se aplica supletoriamente la

regulacin de las sociedades annimas cerradas (Art. 103 Ley 18.046 :

vencimiento del plazo estipulado para su duracin, si lo hubiere; acuerdo de la junta
extraordinaria de accionistas en tal sentido y si concurren causales establecidas en los
estatutos).

- nica referencia del Cdigo de Comercio: salvo que el estatuto

disponga lo
contrario, la sociedad no se disolver por reunirse todas las
acciones en un mismo accionista.
Formalidades Una vez que SpA se disuelve por vencimiento del plazo o por

alguna de las causales establecidas en los estatutos, el directorio constatar

dicha circunstancia mediante escritura pblica dentro de treinta das, y debe
inscribirse y publicarse. Si la sociedad se disuelve por sentencia judicial
ejecutoriada, el directorio debe hacer tomar nota de este hecho al margen de
la inscripcin de la sociedad y publicar por una sola vez en el Diario Oficial.
Durante el perodo de disolucin, la cancelacin de la cuenta patrimonial
dividendos por pagar tiene preferencia a las distribuciones que deban
hacerse.

LAS SOCIEDADES POR ACCIONES

XII. DISOLUCIN, LIQUIDACIN Y ARBITRAJE

Liquidacin: El artculo 428 dispone que si se declara nula la sociedad o no

es procedente su saneamiento, los accionistas podrn liquidar por s mismos

la sociedad de hecho o designar uno o ms liquidadores. Esta es una norma
propia de las sociedades de personas toda vez que las sociedades annimas
se liquidan mediante una comisin liquidadora.
Arbitraje: Artculo 441.- Las diferencias que ocurran entre los accionistas,

los accionistas y la sociedad o sus administradores o liquidadores, y

la sociedad y sus administradores o liquidadores, debern ser resueltas
por medio de arbitraje. El estatuto deber indicar:
1.- El tipo de arbitraje y el nmero de integrantes del tribunal arbitral.
En silencio
del estatuto, conocer de las disputas en nica instancia un
solo rbitro de carcter
mixto, que no obstante actuar como arbitrador
en cuanto al procedimiento,
resolver conforme a derecho, y
2.- El nombre o la modalidad de designacin de los rbitros y sus
reemplazantes. En
silencio del estatuto, los rbitros sern designados por
el tribunal de justicia del
domicilio social.