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ANLISE DE PROJECT FINANCE COMO

MODELO DE FINANCIAMENTO PARA


OBRAS DE INFRAESTRUTURA NO BRASIL
ANDR BENEDITO DA
COSTA

Orientador: Andriei Jos


Beber, Dr.

Project fi nance
Intenso volume de capital;
Fluxo de caixa como garantia de pagamento.

A estrutura de project finance no Brasil pode viabilizar o aumento de


investimentos e maior eficincia em obras de infraestrutura?

Objetivos
Descrever a atual aplicabilidade do project finance no Brasil e discutir
o estado da arte desta estrutura de financiamento bem como
apresentar um panorama com relao ao futuro a mdio prazo,
identificando os fatores que podem influenciar positiva e
negativamente sua adoo em grandes obras de infraestrutura.
1. Descrever o funcionamento da modalidade de financiamento Project Finance;
2. Identificar as reas relacionadas com possveis aplicaes no Brasil;
3. Project Finance vs outros mtodos de financiamento;
4. Identificar as particularidades deste modelo;
5. Diagnosticar a atual situao no pas e sua viabilidade.

Justifi cativa
Demanda por Infraestrutura;
Necessidade de eficincia nos investimentos.

F u n d a m e n t a o Te r i c a
Como funciona um Project Finance?

Unidade econmica individualizada;


Non-recourse ou limited recourse;
Gerenciamento de risco;
Estrutura contratual;
Setores de interesse.

Como funciona um Project Finance?

Fonte: Cury, p.7.

O u t ro s m e i o s d e fi n a n c i a m e n t o p a r a
infraestrutura

Corporate Finance;
Governo;
Parceria Pblico Privada.

Aspectos legais
Sistema jurdico do Brasil;
Leis e agncias reguladoras;

Aspectos legais
Sistema jurdico do Brasil;
Leis e agncias reguladoras;

Energia Eltrica

Petrleo e Gs

ANEEL
(1996)
ANP
(1997)
Fonte:
BONOMI;
MALVESSI, 2002,
p. 67.

Telecomunica
es

Transportes

ANATEL (1997)

ANTT e ANTAQ
(2001)

Metodologia
Pesquisa exploratria;
Pesquisa descritiva.

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Metodologia
Pesquisa exploratria;
Pesquisa descritiva.
C O L E TA D E DA D O S
Sites institucionais;
Livros;
Peridicos;
Material disponibilizado por empresas de
consultoria;
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Metodologia

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Metodologia
Escala de notas para os critrios avaliados.

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Metodologia
Tabela com as notas vs Volume Financiado

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Discusso dos Resultados


Condio macroeconmica do pas;
Aumento expressivo nas reservas cambiais
Controle da Inflao e reduo na taxa de Juros
Crescimento expressivo do PIB entre 2004 e 2009
Linha de tendncia do PIB Brasileiro. 2010
2013.

Fonte: Instituto Ludwig von Mises Brasil, 2013.

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Discusso dos Resultados


do Brasil no Ranking de
Atratividade para investimentos;Posio
Competitividade Global
Ambiente regulatrio;
Investimentos em Infraestrutura;
Rating Soberano;
Binio 2014/2015;
Demanda por Infraestrutura
Histrico de Investimentos;
Energia eltrica;
Logstica de Transporte.
Fonte: SCHWAB et al, 2014.

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Project Finance no Brasil


Operaes Realizadas;
- UHE Santo Antnio Investimento de maior valor no mundo
(2009 1)

O papel do BNDES;
Bancos Privados;
- Destaque para Ita e Bradesco

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Perspectivas para o Futuro


Avaliao do ambiente econmico e sua contribuio para o project
finance no Brasil

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Perspectivas para o Futuro


Volume Financiado vs Avaliao do Ambiente
Volume financiado no ano (R$)

Avaliao do Ambiente (%)

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Concluso
Definio do que o project finance;
H o potencial para investimentos;
Pouca aplicao do project finance puro no
pas;
Melhora no arcabouo jurdico e ambiente
regulatrio, porm com grande espao para
ainda mais melhoras;
Aumento na expertise dos operadores e
agentes estruturadores.
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Recomendaes para trabalhos


futuros
O impacto que as investigaes envolvendo grandes
construtoras ter na infraestrutura do pas;
A evoluo da participao dos bancos comerciais nas
operaes de project finance;
Comparao entre os custos das grandes obras de
infraestrutura financiadas em project finance e obras com
recursos repassados diretamente pelo governo.

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Muito Obrigado!

memria de Bruno Leonardo da Costa, meu professor, meu Norte; meu irmo.
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Referncias
BONOMI, C. A; MALVESSI, O. Project Finance no Brasil. Fundamentos e Estudos
de Casos. So Paulo: Atlas, 2002.
COSTA, A. L. B. A utilizao do Project Finance como Instrumento de
Financiamento no Setor de Infraestrutura no Brasil no perodo de 1999 a
2009. 2010. 114f. Dissertao. (Mestrado em Administrao de Empresas).
Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro. Rio de Janeiro, 2010.
CURY, M. V. Q. Project Finance. Rio de Janeiro. Apostila do MBA em Gesto
Financeira e Controladoria. Fundao Getlio Vargas. Rio de Janeiro, 2007.
DEALOGIC. Dealogic Project Finance Review First Half 2009. 2009.
SCHWAB, K. et al. The Global Competitiveness Report 20142015. World
Economic Forum. Genebra, 2014. Disponvel em: <
http://www3.weforum.org/docs/WEF_GlobalCompetitivenessReport_2014-15.pdf>
Acesso em: 19 maio 2014.
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