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Cdigo 430061

Ingeniera Econmica: clase


6 Comparacin de alternativas

Fabin Sanhueza Venegas


fsanhueza@ubiobio.cl

Objetivo de la clase
Desarrollar

y demostrar el anlisis
econmico y la comparacin de
alternativas mutuamente
excluyentes para un proyecto de
ingeniera.
Conceptos bsicos de la comparacin de

alternativas.
El periodo de estudio (anlisis).
Vidas tiles iguales al periodo de
estudio.

Introduccin
La

mayor parte de los proyectos de ingeniera se llevan a cabo con ms


de una alternativa de diseo factible.

Si

la seleccin de una de las alternativas excluye la seleccin de


cualquiera de las otras, las alternativas se llaman mutuamente
excluyente.

Es

comn que las alternativas en estudio requieran de la inversin de


cantidades diferentes de capital, y sus ingresos y costos anuales
pueden variar.

En

ocasiones, las alternativas tienen vidas tiles diferentes.

Como

es normal que niveles diferentes de inversin produzcan


resultados econmicos distintos, es necesario realizar un anlisis para
determinar cul de las alternativas mutuamente excluyentes se prefiere
y, en consecuencia, cunto capital debe invertirse.

Introduccin
En

los anlisis que se efectuarn se utilizan los


mtodos bsicos para evaluar flujos de efectivo:
Valor Actual Neto (Valor Presente).
Valor Anual Equivalente (Valor Anual) / Costo Anual

Equivalente (CAE)
Valor Futuro Equivalente (Valor futuro)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Estos

mtodos ofrecen una base de


comparacin econmica de las alternativas
para ejecutar un proyecto de ingeniera.

Conceptos bsicos de la
comparacin de alternativas
Principio

uno:

La seleccin (decisin) ocurre entre las alternativas.

Tales selecciones deben incorporar el propsito


fundamental de la inversin de capital, es decir, obtener
por lo menos la TREMA por cada dlar que se invierta.
Principio

dos:

Debe elegirse la alternativa que requiera la menor

inversin de capital y produzca resultados funcionales


satisfactorios, a menos que el capital incremental
asociado con otra alternativa de mayor inversin se
justifique con respecto a sus beneficios incrementales.

Conceptos bsicos de la
comparacin de alternativas
De

acuerdo con esta regla, se considera como


alternativa base aquella que requiera la menor
inversin de capital.

La

inversin de capital adicional por arriba de la que


reclama la alternativa base generalmente provoca un
aumento en la capacidad, la calidad, los ingresos o la
vida til, o bien, disminuye los gastos de operacin.

Por

lo tanto, antes de invertir dinero adicional, debe


demostrarse que cada aumento de capital que pudiera
evitarse es autofinanciables en relacin con otras
oportunidades de inversin.

En resumen
Si

los beneficios adicionales que se obtienen por


invertir capital adicional son mejores que aquellos que
podran obtenerse, con la inversin del mismo capital,
en cualquier otra parte de la empresa con la TREMA
definida, debe realizarse dicha inversin.

Si

ste no es el caso, es evidente que no se invertira


ms que el monto mnimo del capital que se requiere,
lo cual incluye la posibilidad de no hacer nada.

En

trminos sencillos, la regla mantendr invertido


tanto capital como sea posible, con una tasa de
rendimiento mayor o igual a la TREMA.

Inversiones y costos de los


proyectos y sus alternativas
Ejemplo

aplicado 1

Implica una situacin de proyecto de inversin.


Las alternativas A y B son mutuamente

excluyentes con los flujos netos de efectivo


estimados.
Las

alternativas de inversin son aquellas


con inversin (o inversiones) de capital inicial
que producen flujos de efectivo positivos por
medio del aumento de los ingresos o la
reduccin de los costos, o ambos.

Para calcular el VAN


incremental
1.

Se deben colocar las alternativas en orden ascendente de


inversin.

2.

Se sacan las diferencias entre la primera alternativa y la


siguiente.

3.

Si el VAN incremental es menor que cero, entonces la


primera alternativa es la mejor, de lo contrario, la segunda
ser la escogida.

4.

La mejor de las dos se compara con la siguiente hasta


terminar con todas las alternativas.

5.

Se deben tomar como base de anlisis el mismo periodo de


tiempo.

Ejemplo aplicado 1
ALTERNATIVA
A

Inversin de capital

-$60.000

-$73.000

Ingresos menos gastos,


anuales

$22.000

$26.000

TREMA = 10%
Vida til = 4 aos para cada alternativa

Ejemplo

aplicado 2

Las alternativas de costo son aquellas

donde todos los flujos de efectivo son


negativos, excepto por un posible
elemento de flujo positivo ocasionado
por la disposicin de los activos al final
de la vida til del proyecto.

Ejemplo aplicado 2
ALTERNATIVA
Fin del ao

-380.000

415.000

-38.100

-27.400

-39.100

-27.400

-40.100

-27.400

26.000

Valor de salvamento

TREMA=10%
Vida til= 4 aos para cada alternativa

Por lo tanto
Regla

1:

Cuando estn presentes ingresos y otros

beneficios que varan entre las


alternativas, elija la alternativa que
maximice la rentabilidad.
Regla

2:

Cuando no estn presente ingresos o la

alternativa considere slo costos


seleccione aquella que minimice el costo

Mtodo del VAN, VAE y


VF
Alternativa

Inversin
de capital

390.000

920.000

660.000

Ahorro
anual en
costos

69.000

167.000

133.500

Mtodo del VAN


VANA = $390.000 + $69.000(P/A, 10%, 10) = $33.977
VANB = $920.000 + $167.000(P/A, 10%, 10) =

$106.148
VANC = $660.000 + $133.500(P/A, 10%, 10) =
$160.304

Mtodo

del valor anual equivalente

VAEA = $390.000(A/P, 10%, 10) + $69.000 = $5.547


VAEB = $920.000(A/P, 10%, 10) + $167.000 = $17.316
VAEC = $660.000(A/P, 10%, 10) + $133.500 = $26.118

Mtodo

del valor futuro

VFA = $390.000(F/P, 10%, 10) + $69.000(F/A, 10%, 10) = $88.138


VFB = $920.000(F/P, 10%, 10) + $167.000(F/A, 10%, 10) =

$275.342
VFC = $660.000(F/P, 10%, 10) + $133.500(F/A, 10%, 10) =
$415.801

Mtodo del TIR


ALTERNATIVA
A

B-A

Inversin de
capital

60.000

73.000

13.000

Ingresos menos
gastos, anuales

22.000

26.225

4.225

TREMA=10%
Vida til= cuatro aos
SOLUCIN GRFICA
TIR

VAN

17,3%

$9.738

16,3%

$10.131

Ejemplos
E1:

suponga el flujo de efectivo


siguiente, con un inters del 10%.
Ao

B-A

-1.000

-1.500

-500

800

700

-100

800

1.300

500

800

1.300

500

Cul opcin de inversin es la mejor?


Utilice el mtodo del VAN

E2:

De las tres opciones de inversin


mutuamente excluyente, cul elige
si el inters es de 15%.
Ao

A1

A2

A3

-5.000

-8.000

-10.000

1-10

1.400

1.900

2.500

Utilice el mtodo del VAN.

E3:

Ud. Instalar fibra ptica en la


ciudad y tienen dos oferentes. Si la
tasa de inters es de un 15%.
A

Inversin

8.000

Inversin

13.000

1-5

3.500

1-10

2.500

Valor
1.000
salvamento

Cul proyecto elige?

Valor
0
salvamento

E4: Ud. debe evaluar los proyectos A,B y C. Los


proyectos A y B son excluyentes entre s. Si
posee un presupuesto de $35.000 y la tasa de
inters es de un 8%.
Proyecto

Inversin

Ingreso
(1-10)

Valor de
salvamento

A1

10.000

2.000

1.000

A2

12.000

2.100

2.000

B1

20.000

3.100

5.000

B2

30.000

5.000

8.000

C1

35.000

4.500

10.000

Qu combinacin de proyectos elige?

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