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UNIVERSIDADE ESTADUAL DE MONTES CLAROS

ASSIMETRIA
INFORMACIONAL
E
TEORIA CONTRATUAL DA
Equipe:
Adriane dos Santos Fbio FIRMA
Alzira Cangussu Guerra
Anabella Dures Leite
Renata Leite do Carmo Abreu
Vicente Bruno Soares

ASSIMETRIA INFORMACIONAL
Assimetria da informao um
fenmeno econmico que ocorre quando,
em uma negociao, uma parte tem mais
e/ou melhor informao do que a outra, e
com isso obtm vantagem na negociao.
Ou seja, os agentes da negociao
dispem cada um de informaes
diferentes sobre o mesmo bem a ser
negociado.AKERLOF (Prmio Nobel 2001)

ASSIMETRIA INFORMACIONAL
Concorrncia Perfeita:
Informao perfeita: os participantes no
mercado tem informao completa sobre os
bens comprados e vendidos, e os agentes
conhece as aes dos outros.

Concorrncia Imperfeita:
Informao imperfeita: os participantes no
mercado no tem informao completa sobre
os bens comprados e vendidos e a informao
pode ser manipulada, e os agentes no
conhece as aes dos outros.

Mercado de carros usados e seleo


Adversa
Carros novos:
Satisfao do carro novo, maior
confiabilidade
alto.

Preo

Ao adquirir o carro, de acordo sua utilizao o


proprietrio passa a conhece-lo bem. Se o carro
for bom, ele vai permanecer com ele. Porem
caso o carro seja problemtico, o dono vai
querer se livrar dele, passar o abacaxi para
outro. (Teoria dos Limes).

O modelo dos limes Arkelof


(1970)

Mercado de carros usados e seleo


Adversa
Nvel elevado de preos carros usados:
Carros bons e ruins misturados no
mercado;
Baixo nvel de preos de carros usados:
retirado grande numero de carros do
mercado e a qualidade mdia dos carros
diminui, surge ento a seleo adversa.
Quem tem o carro bom desiste de
vender, sobra apenas os ruins.

O modelo dos limes Arkelof


(1970)
O problema da seleo adversa tambm
conhecido como o problema dos limes,
devido a formulao original de Arkelof
(1970) Markets for Lemons

Mercado de carros usados e seleo


Adversa
Mas o que a Seleo Adversa?
A seleo adversa um fenmeno de
informao assimtrica que ocorre
quando os compradores selecionam
de maneira incorreta determinados
bens e servios no mercado, em
decorrncia
das
informaes
privadas.

Mercado de carros usados e seleo


Adversa
Quando o preo cai , cai a qualidade
mdia. Porem a demanda depende do preo
e da qualidade. Se, quando o preo cai, a
qualidade deteriora rapidamente, ento
quantidade demandada diminui quando o
preo cai.
Isso se deve a assimetria de informao
entre vendedores e compradores. O vendedor
do carro usado tem mais informao que o
comprador. E o comprador sabendo disso
desiste de comprar.

Mercado de carros usados e seleo


Adversa
Consequncias
assimtrica:

da

informao

Diminuio
de
compradores
e
vendedores;
Ausncia de mercados importantes na
economia;
O comprador prefere deixar de comprar
do que se arriscar a comprar um produto
ruim, um abacaxi. Prefere adquirir um
novo.

Assimetria informacional

Sinalizando
Caso esteja vendendo um carro bom
e queira vend-lo, como fazer o
comprador acreditar na qualidade
do carro?
Transmitir confiana;
Oferta de garantias.

O problema do incentivo
Fornecer incentivos que motivem os
indivduos a fazer as melhores
escolhas. O grande problema do
incentivo por sua vez, que os
indivduos
no
arcam
com
as
consequncias plenas de suas aes.
Ento nesse caso dizemos que h um
problema de risco moral (moral
Hazard). Ex.: mercado de seguros.

Solues para problemas de


incentivo em economia de mercado
O problema dos incentivos surge
quando
as
pessoas
no
so
recompensadas pelo que fazem ou
quando no precisam pagar o custo
pleno do que fazem.
Ex.:As
firmas
precisam
produzir
produtos de qualidade para vender. Se
no venderem vo falir.

Julgando a qualidade pelo preo


Outro meio que os consumidores usam
para julgar a qualidade do que querem
comprar o preo(se o preo esta baixo,
a chance de ser um produto defeituoso
maior). Em mercados com informao
imperfeita , as firmas fixam seu preo.
Preocupadas
que
os
consumidores
possam fazer inferncias sobre a
qualidade
impede
a
eficcia
da
competio de preos.

Solues para problemas de


incentivo em economia de mercado
O problema do incentivo vai
aumentando de acordo a
complexidade das transaes. Em
transaes simples podem ser usadas
solues como:
Solues:
Uso de premiaes (bnus, descontos);
Uso de penalidades;
Propriedade privada, sistemas de
preos;

Uso de Contratos:
Clausulas de contingencia;
Clausulas punitivas;
Quebra de contrato;
Mas por mais que seja complicado o contrato,
continuaro existindo ambiguidades e
disputas. Os contratos so incompletos e
caros, e custa caro cobrar legalmente seu
cumprimento. Continua sendo uma soluo
parcial para o problema do incentivo.

Reputao:
A reputao uma das formas de
garantia mais importantes. Pois mesmo
no sendo algo que se pode cobrar em
dinheiro, voc sabe que a pessoa ou
companhia ser prejudicada se ela no
manter um bom desempenho.
Companhias com baixa reputao perdem
mercado e consequentemente, diminuem
seus lucros, pois o consumidor vai optar
por comprar produtos de companhias com
boa reputao.

Assimetria informacional
Sem assimetria
Informacional, no h
Utilidade para a prpria
Contabilidade
(Lopes e Martins, 2005)

O problema da Busca
Um problema bsico de informao
que os consumidores e vendedores
precisam descobrir seus conjuntos de
oportunidade.
Descobrir quais os bens que esto
disponveis no mercado, a que preo
e quando.

Bens idnticos podem ser vendidos


em lojas diferentes a diferentes
preos sem que haja outros atributos
que explique a diferena de preo a
disperso dos preos e as
imperfeies que ela gera fazem com
que um mesmo bem possa ser
vendido com preos diferentes.

A busca dispendiosa e cara,


portanto se encerra antes mesmo
que se tenha toda informao
relevante.

Busca e Concorrncia Imperfeita


As firmas sabem que a busca
dispendiosa e tiram vantagem desse
fato.
A concorrncia necessariamente
imperfeita.

Busca e Mercado de
Trabalho
Cada trabalhador avalia o benefcio
marginal e o custo marginal de busca
adicional, mas as suas avaliaes
tem respostas diferentes.

Busca e Intermedirios da
Informao
Algumas firmas desempenham papel
importante coletando informao e
servindo
de
intermedirias
e
permitem que os consumidores
comparem preos de diferentes
vendedores.

Publicidade
A
publicidade
tenta
mudar
o
comportamento do consumidor em
suas compras, seja dando informao
relevante
sobre
preos
ou
caractersticas,
ou
provocando
o
consumidor a ter um sentimento
favorvel ao produto.

Publicidade Informativa: fornece ao


consumidor informaes sobre o
preo de um bem, onde ele pode ser
adquirido e suas caractersticas.

Publicidade Persuasiva: provocar no


consumidor um sentimento favorvel
ao produto, pode confundir o
consumidor para que ele pense que
que h diferena entre os bens.

Publicidade
e
Concorrncia:
a
publicidade tanto causa quanto
consequncia
da
informao
imperfeita.
Publicidade e Lucros: o aumento da
publicidade pode atrair clientes. A
propaganda pode induzir compra
de determinado produto.

A Importncia da informao
imperfeita
No s a informao imperfeita,
mas
diferentes
pessoas
tem
informao diferente.
Em anos recentes os economistas
reconheceram que tais imperfeies
da informao alteram de modo
fundamental o comportamento dos
indivduos e dos mercados.

O fato de que indivduos e firmas


normalmente
tomam
decises
baseados em informao imperfeita
afeta
o
comportamento
dos
mercados de varias formas

TEORIA CONTRATUAL DA FIRMA

Ronald Coase, 19102013

A Teoria da Firma um conceito


criado pelo economista britnico
Ronald Coase, em seu artigo The
Nature of the Firm, de 1937.
A Firma um conjunto de
contratos
racionais
ou
de
relacionamentos,
explcitos
ou
implcitos, de longo ou curto
prazo, que vincula seus acionistas,
gestores e empregados, em certos
padres
de
expectativas
e
comportamentos.

Teoria Clssica X Teoria Contratual


da
Firma
Teoria Clssica

Informao plena
Mercado perfeito
Maximizao da
funo utilidade

Teoria Contratual da Firma

Assimetria Informacional
Conflito de Interesses
Custos de Agncia
Informao Imperfeita ou
Incompleta
Covenants (clusulas
contratuais)
Funo da contabilidade:
Quebrar assimetria

Uma empresa vista


conjunto de contratos
diversos agentes.

como um
entre os

Quem so esses agentes?


Os
agentes
so
pessoas
com
preferncias pessoais e recursos
econmicos. A cooperao mtua e
auto motivada entre esse agentes faz
com que a firma seja possvel.

Gestores

Acionistas

Credores

Governo

FIRM
A

Empregad
os

Auditores

Fornecedor
es
Clientes

Os contratos podem ser formais (leis, regras, normas) ou informais

Os contratos aderidos pelos agentes


funcionam como uma via de mo dupla.
Assegurando a eles participao e retorno
lucrativo
nas
organizaes
mas
em
contrapartida os obriga a contribuir com
recursos: capital, habilidades ou informao.

Um individuo pode ser um agente de diversas firmas.


Uma nica firma pode no necessitar de todos os
recursos que uma pessoa tem a oferecer ou pode
no satisfazer todas as necessidades de uma pessoa.

No que se refere ao papel da contabilidade dento da


teoria contratual da firma,
Sunder Apud Lopes
(2004),
afirmam que a contabilidade possui cinco funes na
coordenao dos vrios contratos existentes entre os
agentes ligados empresa.

MENSURAR
CONTRIBUI
O DOS
AGENTES.
INFORMAR O
CUMPRIMENT
O E SUCESSO
DOS
CONTRATOS.

DISTRIBUIR
INFORMAO
PARA
POTENCIAIS
AGENTES.

FUNO
DE

MENSURAR
OS
DIREITOS

DISTRIBUIR
ALGUMAS
INFORMAES
COMO
CONHECIMENTO
COMUM.

1. Mensurando as Contribuies
A contabilidade e os controles so
desenhados
eficientemente
para
mensurar e registrar os recursos
contribudos pelos agentes e para
compara-los com suas obrigaes
contratuais.
Ex: Jornada de Trabalho.

2. Mensurando os Direitos
O conjunto de contratos de uma firma
intitula cada participante a receber
recursos da firma. A segunda principal
funo da contabilidade determinar
quem obtm o que.

3. A Distribuio de Informao
sobre o Cumprimento do Contrato
Os agentes querem saber se eles esto
recebendo ou receberam o que eles
contrataram. Os credores, os fornecedores e
os clientes so exemplos de tais agentes.

4. A Liquidez dos Mercados para as


Participaes Contratuais
Os indivduos ou os grupos que possuem
participaes contratuais em uma firma
ocasionalmente desejam desocupar suas
posies.
Se a lei e os contratos existentes permitirem,
eles vendem suas participaes a outros
agentes que possam estar interessados em
aceitar ou em renegociar os termos do
contrato associados quela participao.

5. O conhecimento Comum para a


Renegociao de Contratos
funo da contabilidade oferecer
informao na forma de conhecimento
comum para facilitar a renegociao
de contratos entre os participantes
atuais.
Eliminar certos tipos de barganhas
estratgicas .

A CORRESPONDNCIA ENTRE AS
FORMAS ORGANIZACIONAIS E
CONTBEIS
A contabilidade se adapta ao tamanho e
forma da organizao ou ao conjunto de
contratos que ela serve.
A escriturao (bookkeeping)
A Contabilidade Gerencial
Os Relatrios Financeiros
(Sunder 2014)

PAPEL DA CONTABILIDADE
Reduzir a assimetria de informaes.
Teoria clssica da firma: todos os
envolvidos tm acesso completo e irrestrito
s mesmas informaes.
Empresa moderna: quem tem informao
tem poder.
Permitir a realizao de contratos.

PAPEL DA CONTABILIDADE
Remunerao varivel dos administradores atrelado ao sucesso da empresa.
Acionistas - interesses diferentes dos
Administradores e de outras classes de
participantes.
Adaptao da contabilidade fornecer informaes teis.

PROBLEMAS TRADICIONAIS
DA CONTABILIDADE
A contabilidade surge para resolver problemas
econmicos que no foram contemplados pela teoria
tradicional da firma.
Os gestores e o sistema contbil;
O lucro e sua mensurao;
A contabilidade e o mercado financeiro;
O regime de competncia;
O papel dos auditores.

PROBLEMAS TRADICIONAIS DA
CONTABILIDADE
As tcnicas utilizadas pela contabilidade

gerencial so instrumentos de poder e de


controle organizacional Importao de
modelos gerenciais.
O lucro pode ser o nmero mais importante
produzido pela contabilidade Possui
grande parcela de subjetividade em sua
mensurao.

PROBLEMAS TRADICIONAIS DA
CONTABILIDADE
O regime de competncia e outros
princpios e normas podem ser analisados
sob a tica contratual Conservadorismo e
comparabilidade na divulgao dos dados
contbeis.
O papel dos auditores depende da
estrutura patrimonial da empresa Onde a
propriedade mais concentrada menor a
preocupao com conflito de interesses e
vice versa.

CONCLUSO
Qual a relao da teoria
contratual da firma e a
assimetria da informao?

A assimetria informacional
pode se desenvolver em dois
momentos do contrato entre
principal e agente: ex-ante / expost
A
assimetria,
no
contrato,
abrange aspectos como seleo
adversa,
risco
moral
e
sinalizao.

SINALIZAO

Problema ex-ante: Somente os agentes


que acreditam que podem mostrar que
eles so melhores do que os outros que

A
sinalizao
busca
analisar
situaes na qual as partes de um
contrato esto interessadas em
sinalizar
algumas
caractersticas
antes que o contrato seja assinado
ou firmado.
A sinalizao uma ao que
tomada pela parte mais bem
informada para comunicar suas
caractersticas de um modo crvel a
parte menos informada.

SELEO ADVERSA

Problema ex-ante: Qual deles tm problemas ?


Somente o proprietrio sabe a resposta
.

A seleo adversa no mercado de trabalho


acontece quando a firma contrata tipos errados
de trabalhadores j que os candidatos a
emprego tm melhores informaes sobre suas
qualificaes do que a empresa que os est
selecionando.
As contrataes no mercado de trabalho se do
basicamente sobre a presena do problema de
seleo adversa j que o empregador, na
maioria das vezes, no tem certeza sobre as
habilidades dos candidatos ao emprego antes de
contrat-lo, e geralmente continua sem saber
por algum perodo depois da contratao.

RISCO MORAL

Problema ex-post: Meu carro tem


seguro, por isso eu no me importo.

No problema de risco moral, os participantes tm a


mesma informao quando a relao (transao
econmica) efetivada; o problema de informao
assimtrica surge pelo fato de que depois do
contrato assinado, o principal no consegue
observar
e/ou
monitorar
perfeitamente
as
aes/esforo do Agente.
A partir da no-observao do comportamento de
um dos Agentes, pode haver o incentivo para
tomada de decises que no respeitam o que foi
determinado no contrato. Desta forma, os arranjos
efetuados via sinalizao ou filtragem perdem sua
efetividade, a medida que um dos agentes passa
simplesmente ignorar as convenes estipuladas no
contrato.

Exemplos

MPF-SP
denuncia
Eike
Batista
por
uso
de
informaes privilegiadas
das
empresas
OSX
Construo Naval S.A e
OGX Petrleo, hoje leo e
Gs Participaes.

Sadia/Perdigo - primeiro
caso de insider trading na
esfera criminal julgado no
Brasil.

CONTABILIDADE
Cara Mecanismo de Governana Corporativa
cters Reduo de Assimetria Informacional
ticas
Reduo de Incertezas (risco)
Proteo ao principal
Possui diversos instrumentos de controle organizacional
Papi Subsidia o processo de feedback e predio de eventos futuros
s
Subsidia a anlise de performance dos agentes
Subsidia o monitoramento dos agentes
Mensura o desempenho organizacional
Mensura a distribuio dos resultados organizacionais
Expe Sofrer avaliao pelo principal
ctativ Atender as necessidades informacionais dos diversos usurios
as
Utilizao pelos agentes para a tomada de deciso
Continuidade da organizao
Fonte: Elaborado a partir da reviso de literatura, principalmente de Lopes.

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