A IMPORTNCIA DO RELACIONAMENTO BANCRIO

NO FINANCIAMENTO DAS PME PORTUGUESAS:

ESTUDO APLICADO REGIO CENTRO
Parte I e dois modelos do Estudo emprico
Elementos retirados da Dissertao de
Doutoramento em Gesto, UBI, de Miguel
Matias, Janeiro 2006
Orientao:
Professora Doutora Zlia Serrasqueiro, UBI
Professor Doutor Carlos Arriaga Costa, UM

Plano de Apresentao
I ENQUADRAMENTO DO PROBLEMA
PARTE I AS PME E O ACESSO AO FINANCIAMENTO
BANCRIO:
1.
AS PME NA ECONOMIA E AS DIFICULDADES NO
ACESSO AO FINANCIAMENTO
2.
A AVALIAO DO RISCO NA CONCESSO DO CRDITO
S PME
PARTE III: ESTUDO EMPRICO SOBRE O RELACIONAMENTO
BANCO PME (s uma parte do estudo)
1.
OBJECTIVOS E HIPTESES
2.
METODOLOGIA
3.
Anlises cluster e discriminante
PARTE IV: ANLISE DOS RESULTADOS E CONCLUSES
FINAIS (s uma parte do estudo)
Paginas : 10-99 e 328-341 e 356-368 e 380-386

I- Introduo

Apesar de ser hoje inquestionvel a importncia das pequenas e mdias

empresas (PME) no desenvolvimento econmico e social de qualquer regio
ou pas, onde se destaca o seu tradicional contributo em termos de criao
de riqueza e de emprego, so tambm os agentes produtivos que maiores
dificuldades sentem no acesso a financiamento externo, nomeadamente
bancrio, destinado ao desenvolvimento/crescimento da actividade, pelo que
se torna importante investigar as condies que podem facilitar o acesso e
melhorar as suas condies de financiamento, permitindo, por essa via, uma
reduo dos entraves ao desenvolvimento das regies em que operam.

I- Introduo

As especificidades financeiras prprias das PME e a assimetria

e opacidade de informao apresentada reservam ao
relacionamento bancrio um papel determinante na melhoria
das condies de financiamento obtidas.

Contudo, verifica-se tambm que o conceito, as regras e os

padres do relacionamento que se estabelecem entre os
bancos e as PME, e em particular as micro e pequenas
empresas (MPE), no se encontram ainda retratados de modo
consensual e acabado na literatura econmica especializada!
Estamos pois perante um universo multifacetado em que
inmeras variveis de difcil deteco (que no se esgotam na
vertente puramente econmico- financeira) e mensurabilidade
condicionam
e
determinam
esse
relacionamento,
condicionando tambm o estabelecimento de padres ou a
definio rigorosa de medidas genricas de actuao

I- Introduo

A estrutura desta investigao repartida em

quatro partes distintas:
na primeira parte so analisadas as PME e o seu
acesso ao financiamento bancrio;
na segunda parte abordado de forma terica e
prtica o relacionamento entre banco e PME;
na terceira parte apresentado o estudo emprico
com o objectivo de analisar a influncia do
relacionamento nas condies de crdito s PME e
na quarta e ltima parte, so expostos os
resultados, as concluses da investigao e
apontadas algumas pistas para investigaes
futuras.

Parte I. AS PME E O ACESSO AO

FINANCIAMENTO
BANCRIO

Nesta primeira parte inicialmente analisada a importncia das

empresas de pequena dimenso na economia de um pas em geral e no
contexto regional desfavorecido em particular, que contrasta com as
suas dificuldades no acesso a financiamento bancrio..

Constata-se a existncia de uma dependncia destas empresas pelo

financiamento bancrio, sendo apresentadas algumas medidas que
permitem melhorar o acesso das PME a este tipo de crdito..

Por ltimo, realizada uma anlise do processo de avaliao do risco de

crdito s PME, onde se inclui a anlise da relevncia da informao
contabilstica e as principais tcnicas quantitativas de avaliao do
risco de crdito.

Parte I. As PME na economia e as

dificuldades no acesso ao
financiamento

As PME, e em particular as MPE, so na sua maioria empresas com

uma definio estratgica muito incipiente, no tendo atingindo o
estdio de desenvolvimento necessrio para a implementao de
uma estratgia independente de evoluo (Guerra, 2000).

O acesso ao financiamento surge como uma das principais

restries ao desenvolvimento de uma PME, de acordo com a
generalidade dos estudos empricos realizados um pouco por todo
o mundo.

Contudo, so as PME que caracterizam o tecido empresarial e que

mais

contribuem para o crescimento econmico de qualquer pas

(Ianniello, 1999).

Parte I. As PME na economia e as

dificuldades no acesso ao
financiamento

Da que se compreenda que as PME acusem os bancos de

utilizarem prticas discriminatrias na poltica de crdito
atribudo a este segmento do mercado, que passa, segundo
Rocha (2001) pela simples recusa de crdito, ou pela prtica de
taxas de juro mais elevadas.

Os bancos acabam por ser limitativos do crescimento e

desenvolvimento das empresas de pequena dimenso, de
acordo com a generalidade dos relatrios apresentados pelos
observatrios das PME aquando da avaliao dos factores
limitativos do investimento, onde o crdito bancrio surge como
uma das principais limitaes.

A Comisso Europeia, consciente da enorme importncia das

PME em qualquer economia de mercado, tem desenvolvido um
conjunto de intervenes que visam essencialmente reduzir os
custos associados constituio, arranque e desenvolvimento
das PME

Parte I. As PME na economia e as

dificuldades no acesso ao
financiamento
Quadro 2.1. Principais indicadores sobre a estrutura empresarial na EU-19 em 2000
Empresas

Emprego

(%)

(%)

Valor
Acrescentado
(%)

EU-19

POR

EU-19

POR

EU-19

POR

93,1
%

93,4
%

34,3
%

37,7
%

17,4
%

23,5
%

5,9%

5,6%

19,0
%

23,0
%

17,1
%

22,4
%

0,8%

0,9%

13,1
%

18,1
%

17,1
%

20,9
%

99,8 99,9 66,4 78,9

Fonte: Observatrio das PME europeias : SME statistics.
%
%
%
%

51,5
%

66,8
%

Micro
Pequena
s
Mdias

PME

Parte I. As PME na economia e as

dificuldades no acesso ao
financiamento
Quadro 2.2. Peso das classes dimensionais de empresas na EU-19 e em Portugal em 2000
(%)
Empresas
Emprego
Valor
Acrescentado
(milhares)
(milhes Euros)
N

Peso

Peso

Valor

Peso

Micro

19.042

93,1%

41.749

34,3%

1.706.82
7

17,4%

Pequena
s

1.202

5,9%

23.081

19,0%

1.678.76
3

17,1%

Mdias

162

0,8%

15.963

13,1%

1.677.84
5

17,1%

PME

20.406

99,8%

80.793

66,4%

5.063.4
35

51,5%

Grandes

39

0,2%

40.955

33,6%

4.762.72
5

48,5%

9.826.16
0

100%

Total

Fonte:
Observatrio
das PME europeias
: SME100%
statistics.
20.445
100%
121.748

Parte 1: 2.3 A importncia das PME no seio de

regies desfavorecidas

As PME so tambm um elemento fundamental no plano de

sustentao econmica de qualquer regio, uma vez que tm
uma enorme capacidade de descentralizar a criao de
emprego e a gerao de riqueza.
De acordo com Guerra (2000), verifica-se em Portugal uma
crescente concentrao espacial na localizao das empresas,
que passam por uma afirmao progressiva das duas grandes
metrpoles litorais: a primeira estruturada em torno do eixo
Braga/Porto/Aveiro e a segunda em torno do eixo
Leiria/Santarm/Lisboa/Setbal.
Da que as PME, e em especial as MPE, adquirem especial
importncia, em termos regionais, nos distritos que sofrem
mais do efeito da interioridade, sendo elucidativa a sua
superioridade no nmero de empresas a localizadas: Beja
(89,2%), Bragana, (87,1%), Portalegre (84%) e Guarda
(83,7%)

Parte 1. 2.4 As fragilidades financeiras das

PME

A) Fragilidades endgenas
Estruturas financeiras dbeis
As PME apresentam de uma maneira geral uma estrutura financeira
com uma dupla caracterstica: fraca dotao em capitais prprios ao
nvel das actividades correntes e de investigao e um
sobredimensionamento do passivo de curto prazo em relao ao de
longo prazo

Fraca transparncia informativa dos documentos

contabilsticos
Esta manifestao de opacidade informativa da generalidade das
empresas no facilita o estabelecimento de relaes de confiana com
as IC que, face assimetria de informao, lhes impem prmios de
risco relativamente mais elevados e uma preferncia estrita pelo
crditode curto prazo, em detrimento do crdito de longo prazo

Parte 1. 2.4 As fragilidades financeiras das

PME

Dois modelos de base:

Indicadores quantitativos:
Rosenwald, F., 1998, Cot du crdit et
montant des prts, une interprtation en
termes de canal large du crdit, Revue
conomique, vol.49, p.1103-1127.
Indicadores qualitativos de anlise do
risco credito:
Milewicz, H., 1991, Model of reputation
building and destruction, Journal of Business
Research, p. 23-31.

Parte 1. 2.4 As fragilidades financeiras das

PME

B) Restries exgenas
Fontes de financiamento ao dispor das
empresas
Obstculos em relao ao desenvolvimento do capital de risco
originados pelo lado da procura e tambm da oferta e o papel
limitado dos mercados de capitais.

Constrangimentos e limitaes impostas no

acesso a financiamento externo
Os constrangimentos e as limitaes surgem logo nas
dificuldades de acesso ao financiamento bancrio e por fim nas
prprias condies de crdito obtidas

Parte 1. 2.4 As fragilidades financeiras

das PME
Figura 2.2. Principais restries para as PME em 1999, 2001 e 2002 (% de PME )

Fonte: Observatoire des PME europennes 2002 / N 8: p.

10.

Parte 1. 2.4 As fragilidades financeiras

das PME
Quadro 2.4. Acesso ao financiamento, crdito bancrio e garantias, por grupos -alvo, EU-19 em 1999

Fonte: Sexto relatrio do observatrio das PME europeias (2000).

Parte 1. 2.5 A dependncia em relao ao

financiamento bancrio

A generalidade dos trabalhos de investigao j

realizados conclui que as fontes de
financiamento mais utilizadas pelas PME so o
autofinanciamento e o crdito bancrio.
O crdito bancrio portanto a fonte externa
de financiamento prioritria das PME, de acordo
com Ang (1991), Gertler e Gilchrist (1993), Ang
et al. (1995), Binks e Ennew (1997c), Meyer
(1998) e Watanabe (2004), sendo utilizado em
maior percentagem que pelas GE,
conformeHernandez (2002)

Parte 1. 2.5 A dependncia em relao ao

financiamento bancrio: Figura 2.3. Fontes de
financiamento ao longo do ciclo de vida da PME

Parte 1. 2.6 Medidas para melhoria do acesso

das PME a financiamento bancrio

2.6.1 A confiana e a credibilidade da informao

Parte 1. 2.6 Medidas para melhoria do acesso

das PME a financiamento bancrio

A cultura do rating
A longo prazo, os pedidos de informao devem cimentar uma
cultura de rating em que asPME numa ptica de custobenefcio44, sero incentivadas a produzir de forma regular
uma anlise empresarial estruturada e fornecero aos bancos
informaes sobre a sua situao corrente e perspectivas
futuras.

A intermediao informacional
A intermediao informacional consiste num processo de
produo de informao sobre a capacidade de uma PME em
gerar fundos, consubstanciada na atribuio de uma notao, a
ser divulgada no s junto de bancos, como tambm junto de
outros parceiros financeiros. Este instrumento pela
transparncia que transmite pode melhorar a valia da PME
junto do mercado e consequentemente as suas probabilidades
de sobrevivncia (Levratto, 2002).

Parte 1. 2.6.2 As fontes de financiamento

alternativas e complementares

a titularizao do financiamento a PME

Os subsdios ao investimento, integrados nos

programas financeiros de apoio s PME
desenvolvidos pela Unio Europeia.
O capital de risco consiste na participao
temporria e minoritria de uma entidade
externa, a Sociedade de Capital de Risco (SCR)
no capital social da empresa.

Parte 1. 3 A avaliao do risco na concesso do

crdito s PME

Na anlise de uma operao de crdito,

deve-se ter em considerao trs
elementos considerados fundamentais, de
acordo com Blatt (1999): segurana,
liquidez e rendibilidade.
De acordo com Berni (1997) possvel
representar o risco de crdito de um cliente
por meio de uma equao como a seguinte,
baseada tambm nos 5 Cs do crdito.
Mais recentemente Blatt (1999) introduziu
os modernos Cs do crdito.

IV- Estudo Emprico

Com base na reviso e sistematizao da literatura relevante,

parte-se para a investigao emprica, efectuada a partir de
quem concede o crdito e onde so avaliados os efeitos do
relacionamento bancrio, da qualidade da empresa financiada e
de algumas condicionantes especficos nas condies de
financiamento para as PME localizadas numa regio considerada
desfavorecida, a regio centro do pas.

No universo das PME, a investigao focou a sua anlise

especificamente no caso das MPE pois estas empresas esto
ainda mais expostas aos graves problemas de assimetria
informacional, devido ao seu reduzido tamanho e ausncia de
rating.

Objectivos do estudo

Objectivo genrico
Identificar e analisar a importncia do
relacionamento bancrio na regio
centro de
Portugal,
com
a
sua
realidade
econmica, social e jurdica prpria,
considerada globalmente desfavorecida.

Objectivos especficos
. Identificar e caracterizar os indicadores reveladores do relacionamento
bancrio;
. Determinar a influncia desse relacionamento nas condies de crdito
bancrio:
preo, limite/montante de crdito e garantias afectas;
. Compreender as vantagens do relacionamento bancrio, identificado pela
antiguidade do relacionamento e concentrao de responsabilidades de crdito
junto do banco financiador, que se traduzem numa melhoria das condies do
financiamento bancrio obtido;
. Detectar eventuais desvantagens do relacionamento bancrio, perante o
desenvolvimento e a utilizao dos benefcios proporcionados por essa relao,
pela
existncia de um monoplio informacional, por parte da entidade financiadora;
. Identificar grupos de empresas que registam padres diferenciados no que
respeita s condies de crdito obtidas nas suas operaes de crdito.
(outros objectivos)

Hipteses de
investigao
H1 O relacionamento bancrio est positivamente
associado com as condies de
financiamento bancrio para as MPE, ceteris paribus.
H1a O relacionamento bancrio est negativamente
associado com o prmio de risco (spread) das
operaes de crdito, ceteris paribus.
H1b O relacionamento bancrio est positivamente
associado com o limite (montante) de crdito da
operao, ceteris paribus.
H1c O relacionamento bancrio est negativamente
associado com a qualidade das garantias associadas
s operaes de crdito, ceteris paribus.

Hipteses de
investigao
H2 Uma reduzida opacidade informacional, a par com
uma boa performance econmico-financeira observada
no perodo anterior concesso do crdito,
influenciam de forma positiva as condies de
financiamento bancrio para as MPE, ceteris paribus.
H3 Um maior poder de mercado, no mercado bancrio
local, permite ao banco financiador impor taxas de
juro mais elevadas e/ou conceder limites (montantes)
de crdito mais baixos, ceteris paribus.
H4 O sector de actividade um factor determinante
das condies de crdito, ceteris paribus.

Hipteses de
investigao
H5 A maior proximidade a um balco regional de
crdito pode influenciar de forma positiva as
condies de cr dito, ao nvel de menores taxas
de juro e/ou afectao de garantias de menor
qualidade, ceteris paribus.
H6 Existem grupos de empresas que registam
padres diferenciados no que respeita sua
relao creditcia, reflectidos nas condies de
crdito obtidas nas suas operaes de
crdito.

9.4 Anlises cluster e

discriminante
O objectivo da utilizao da anlise clus ter e discriminante neste
trabalho emprico o de permitir testar a hiptese 6 formulada
inicialmente, que pretende encontrar grupos homogneos de
empresas, construdos em funo da semelhana das condies
de crdito (variveis dependentes) definidas priori e em
seguida detectar as variveis que melhor os discriminam.
A anlise de clusters, que associa um conjunto de tcnicas
geralmente utilizadas para procura de agrupamentos em funo
da similitude ou distncia entre membros de uma qualquer
classe.
Para validar a anlise cluster obtida, posteriormente realizada
uma anlise discriminante, cujo objectivo consiste em identificar
as variveis que melhor discriminam os grupos previamente
fixados.

9.4 Anlises cluster e

Adiscriminante
anlise de cluster recai na amostra constituda pelas

426 empresas. A anlise cluster inicial (anlise cluster

1) efectuada com base nas condies de crdito
obtidas pelas empresas observadas e que so as trs
variveis dependentes definidas na seco 3.4: prmio
de risco (CLSP R), limite de crdito (LNMONT) e
Garantia (GARR).
Comea-se por determinar o nmero adequado de
clusters, recorrendo inicialmente ao mtodo
hierrquico (hierarchical cluster), procedendo-se de
seguida classificao dos indivduos atravs da
utilizao do mtodo no-hierrquico K-Means Cluster.

Resultados
Quadro 10.11. Identificao do nmero de clusters anlise cluster 1
Clusters

N observaes

Cluster 1 (clu1)

220

52

Cluster 2 (clu2)

206

48

Quadro 10.12. Mdias das variveis por cluster anlise cluster 1

Cluster

CLSPR

4,04

LNMONT

4,31

GARR

2
7,04
3,39
0

Resultados
Quadro 10.14. Caracterizao sumria da soluo de clusters inicial (anlise cluster
1)
Cluster 1 Boas condies de crdito
Menor prmio de risco mdio e maior limite de
crdito mdio;
As garantias pessoais so em maioria,
encontrando-se as garantias reais afectas a 34,5%
das operaes de crdito.
Cluster 2 Ms condies de crdito
Maior prmio de risco mdio e menor limite de
crdito mdio;
As garantias pessoais so em maioria,
encontrando-se as garantias reais afectas a 14,6%
das operaes de crdito.

Quadro 10.17. Caracterizao sumria da

soluo de clusters inicial aps a anlise
discriminante

Cluster 1 Boas condies de crdito

Em termos de relacionamento bancrio, a
durao da relao comparativamente
menor;

As empresas registam maior dimenso, menor liquidez,

maior rendibilidade operacional e um maior desvio positivo
em relao aos indicadores de rendibilidade mdia do sector;
O poder de mercado bancrio local do banco menor; As
empresas encontram -se mais prximas da direco regional
de crdito;
Agrupa 60% das empresas de construo;
A operao de crdito regista um maior nmero de rgos
de deciso.

Quadro 10.17. Caracterizao sumria da

soluo de clusters inicial aps a anlise
discriminante

Cluster 2 Ms condies de crdito

Em termos de relacionamento bancrio, a durao da relao

comparativamente
maior, indiciando a existncia do hold up problem; As empresas
registam menor dimenso, maior liquidez, menor rendibilidade
operacional e tambm um menor desvio positivo em relao aos
indicadores de rendibilidade mdia do sector;
O poder de mercado bancrio local do banco maior; As
empresas encontram -se mais distantes da direco regional de
crdito; A operao de crdito regista um menor nmero de rgos
de deciso e as empresas so participadas por um menor nmero
relativo de scios.

Resultados
Quadro 10.2. Durao da relao bancria (CLANREL)

N de anos

Frequncia

% acumulado

0-2

27

6,3

6,3

25

86

20,2

26,5

5 - 10

213

50,0

76,5

> 10

100

23,5

100,0

Total

426

100,0

Resultados
Quadro 10.3. Grau de concentrao de responsabilidades
bancrias junto do banco (CCCRED)

Resp Banco X / Resp Bancrias

acumulado

Freq.

0 25%

75

17,6

17,6

25% - 50%

82

19,2

36,9

50% - 75%

84

19,7

56,6

75% - 100%
Total

185

43,4
426

100,0

100,0

Concluso

Contrastando com as limitaes apontadas no acesso

ao crdito, constata-se que so as MPE e PME que
registam um papel importante na sustentao
econmica das regies em que se inserem, em
particular as desfavorecidas, ao permitirem uma
descentralizao da criao de emprego e de riqueza.

No obstante a difuso de fontes de financiamento

alternativas e complementares no permite ainda que o
crdito bancrio deixe de ser a principal fonte externa
de financiamento das PME, e em particular das MPE.
Da que seja essencial que a avaliao do risco de
crdito bancrio seja bem compreendida pelas PME

CONCLUSO
Problemas de seleco adversa e de risco moral, obriga
implementao de tcnicas de screening e monitoring. A
soluo passa pelo desenvolvimento de relaes banco PME.
Concluiu-se tambm que, na diversidade de MPE analisadas,
um subgrupo de empresas de menor dimenso (e com fraco
desempenho econmico- financeiro), a que se associa um
maior tempo de durao da relao bancria que globalmente
regista piores condies de crdito (maiores prmios de risco,
menores limites de crdito e maior probabilidade de serem
afectas garantias reais ao crdito).