COSTO DE CAPITAL, INVERSIONES EN ACCIONES

E INTERESES EN EL MERCADO FINANCIERO

INTEGRANTES:
Ariana Medina Moreno
Sheley Coa Deza
Brandy Vargas Takana
Eddy Mansilla Olmedo

COSTO DE CAPITAL
Elcosto de capitales el rendimiento
requerido sobre los distintos tipos de
financiamiento
En otras palabras, el costo de capital
supone la retribucin que recibirn los
inversores por aportar fondos a la
empresa,

es decir, elpago que obtendrn los accionistas y los acreedores. En el

caso de los accionistas, recibirndividendospor accin, mientras que los
acreedores se beneficiarn coninteresespor el monto desembolsado (por
ejemplo, aportan 10.000 dlares y reciben 12.000, lo que supone un
inters de 2.000 dlares por su aporte).

INVERSORES

ACCIONISTAS

ACREEDORES

Factores determinantes del coste de

capital
Los factores ms destacados que determinan el coste
de capital son los siguientes:
-Las condiciones econmicas generales que marcan la
oferta y demanda de recursos financieros.
-Las condiciones del mercado, marcado por la prima
de riesgo y la liquidez del mercado.
-Las condiciones financieras y operativas de la
empresa.
-La cantidad de financiacin.

Clculo del coste del capital

El clculo parte de la determinacin del coste efectivo de cada
una de las fuentes de financiacin de forma individualizada y
que se realiza como el clculo de la tasa de descuento que se
desprende de la ecuacin que iguala el valor actual de los
recursos netos recibidos, con el valor actual de las salidas de
efectivo que provoca esa financiacin por cualquier causa. As se
har un clculo del coste de los recursos ajenos, otro del capital
ordinario y otro de los beneficios retenidos.
Despus de obtener estos costes se puede pasar a la
determinacin del coste medio ponderado de todas las fuentes de
financiacin. Estos clculos suponen una serie de premisas sobre
determinados factores que se suponen que han de permanecer
constantes

INVERSIONES EN ACCIONES
La ventaja de este instrumento financiero es que
un inversionista puede modificar su cartera
cuando y cuantas veces quiera, aumentando o
disminuyendo su participacin en un cierto sector
o empresa.
Las acciones no son adecuadas para todas las
estrategias de inversin ni para todos los perfiles
de inversionistas, dado su carcter fluctuante.
Estos papeles entregan un gran potencial de
crecimiento a aquellos inversionistas que piensan
invertir con un horizonte de largo plazo
manteniendo la accin.

Por qu invertir en acciones?

Una de las principales ventajas de invertir en acciones es

participar de las ganancias y beneficios de la empresa (dividendos).
La evolucin de los mercados ha demostrado que la inversin en
acciones es una de las mejores alternativas de obtener beneficios
futuros y de crear riqueza. A pesar de que el precio de las acciones
puede variar en periodos cortos de tiempo, en el largo plazo en
general han demostrado que pueden entregar un mayor
rendimiento que otros instrumentos financieros.

Sin duda invertir en la bolsa es una actividad apasionante y una

forma muy atractiva de obtener buenos resultados en trminos
de rentabilidad, aunque sin el conocimiento necesario, es una
actividad de alto riesgo.

QUE SON LAS ACCIONES?

Las acciones corresponden a un ttulo de

propiedad respecto del patrimonio de una
empresa. Las acciones no slo representan un
instrumento de ahorro e inversin. Tambin son
un ttulo de propiedad respecto del patrimonio de
una empresa. As, cada vez que usted compra una
accin, pasa a ser propietario de una parte de la
empresa, lo que se relaciona directamente con la
cantidad de acciones que tenga. Por lo tanto,
mientras ms acciones tengan de una compaa,
mayor ser el porcentaje de la propiedad que
usted controle.

Fuentes de Ganancia

Ganancia de Capital: Es la ganancia que se

obtiene por la venta de una accin. Esta ganancia
est determinada por el mayor valor que
obtenga entre el precio al que compr la accin y
el precio de venta.
Dividendos:Por ley, las sociedades annimas
deben repartir entre sus accionistas a lo menos el
30% de las utilidades que generen. Esa ganancia
se reparte en proporcin a la cantidad de
acciones que cada persona posee.

DERECHOS AL COMPRAR ACCIONES

-Participar en las ganancias de la sociedad: a travs de las

ganancias de capital y de los dividendos.
-Derecho a voz y voto en junta de accionistas.
-Derecho preferencial de suscripcin en aumentos de capital.
-Participar en el patrimonio que resulta de la liquidacin de la
sociedad.

Consideraciones sobre la inversin en acciones

-Es una inversin de renta variable, por lo tanto, la ganancia no est

asegurada.
-Considere sus necesidades de liquidez.
-Slo invierta en la Bolsa recursos que no comprometan su futuro
financiero.
-Siempre considere cuanto est dispuesto a perder y su rentabilidad
objetivo y busque aquellas operaciones que le permitan mantener dicha
razn de riesgo y retorno.
-Para invertir en acciones es necesario estar informado del acontecer
econmico tanto a nivel internacional como local, por lo que la
informacin es clave a la hora de tomar decisiones de inversin.
-Si desea invertir en acciones debe desarrollar y aplicar una estrategia de
inversin que se encuentre definida acorde a su perfil de inversin.

CMO FUNCIONA EL SISTEMA

FINANCIERO?

El sistema financiero
traslada fondos de aquellos que tienen un
excedente (unidades superavitarias) a
aquellos que no los tienen (unidades deficitarias)
y lo puede hacer a travs de
los mercados financieros o mediante el uso de
intermediarios financieros.

1EJEMPLO
acudir al sistema financiero y aparecen dos
opciones: colocar el dinero en un banco paraganarun inters (una
cuenta de ahorro) o invertirlo en algn
instrumento financiero, con algn riesgo pero con mayor rentabilidad.
Desde
luego que para hacerlo es necesario tener algn nivel de educacin
financiera o
en su defecto acudir a los que saben, como los bancos u otras
instituciones
financieras. De aqu surgen dos conclusiones: en primer lugar, la
confianza es
un elemento clave; en segundo lugar, la institucin financiera, para poder
pagar el inters o invertir el dinero, debe usar un dinero que no le
pertenece
y generar una ganancia para quien deposit el dinero y tambin para s
misma,
como pago por el trabajo realizado.

QU PASA SI LA INSTITUCIN FINANCIERA

INVIERTE DE MANERA EQUIVOCADA EL DINERO
DE LOS AHORRISTAS?

En primer lugar existen una serie de

regulaciones
gubernamentales que evitan que ello ocurra, pero
en caso suceda, el gobierno
preserva los intereses del ahorrista a travs del
seguro de depsitos. La
proteccin no existe si el individuo opta por una
inversin, pues ah asume un
riesgo, aunque a cambio de ello puede obtener
una mayor rentabilidad.

Un segundo ejemplo. Si una

empresa requiere dinero para una inversin productiva y decide tomar deuda,
acude al sistema financiero; enfrenta dos alternativas: emitir bonos o pedir un
prstamo a un banco u otra entidad financiera.

En la primera de ellas
habra optado por el financiamiento directo: buscar directamente en los
mercados financieros a algn prestamista; en caso lo encuentre, acuerdan las
condiciones del prstamo; la empresa (el prestatario) emite un ttulo llamado
bono, que es un instrumento de deuda, y lo vende a cambio de efectivo. As, el
bono es un instrumento financiero que permite que la empresa tome deuda, con lo
cual es un activo para quien presta el dinero y un pasivo para la empresa que
asume la deuda. Obsrvese que en la transaccin ganan ambas partes: la empresa,
pues consigue los fondos que buscaba y realiza la inversin productiva y el
prestamista, pues obtiene un inters por el dinero prestado.

Qu ocurre si la empresa no
encuentra quin le pueda prestar? En ese caso, aparece el financiamiento
indirecto, a travs de los intermediarios financieros, como por ejemplo un
banco. La empresa acude al banco en la bsqueda del dinero. A su vez, el banco
rene fondos que capta de distintos ahorristas y los presta a una tasa de
inters (llamada activa) que debe ser mayor que la que le paga a los ahorristas
(denominada pasiva). Dicho de otro modo, el banco est ubicado entre la empresa
y los depositantes. Al igual que en el caso del financiamiento directo, el
prstamo es un activo para el banco y un pasivo para la empresa.

De este modo, un sistema financiero cumple una funcin

trascendental en una economa, pues canaliza fondos de
los ahorristas (sean internos o externos) a los
inversionistas; es decir, es un intermediario entre
los depositantes y los inversionistas productivos.
Traslada los fondos de quin los tiene a quien no los
tiene, pero los necesita y lo puede hacer a travs de
dos vas: los mercados financieros o los intermediarios
financieros. En consecuencia, la vinculacin entre el
sector financiero y la actividad productiva (tambin
llamado sector real) es ms cercana de lo que podra
imaginarse. Una economa sana requiere de un
sistema financiero que funcione de manera adecuada, es
decir, cumpla sus funciones.

Ahora bien, si el sistema financiero no cumple su

funcin de manera adecuada, la economa no podr
funcionar con eficiencia, lo que afecta de modo
negativo el crecimiento econmico del pas. Esta
funcin implica que el sistema tenga la capacidad de
evaluar qu proyectos de inversin son ms rentables,
de modo de asegurar la calidad de la inversin.
Dicho de otro modo, el sistema financiero debe ser
capaz de decidir cmo usar
losfondos que no son suyos. Por lo general, aunque no
exclusivamente, los problemas del sistema financiero
estn vinculados con una errnea evaluacin de los
riesgos subyacentes de cada prstamo (colocacin)
realizado.

INTERES EN EL MERCADO
FINANCIERO

La tasa de inters (o tipo de inters) es el precio del dinero o

pago estipulado, por encima del valor depositado, que un
inversionista debe recibir, por unidad de tiempo determinando,
del deudor, a raz de haber usado su dinero durante ese tiempo.

Para el sistema financiero

en general y
particularmente para el
peruano, nada cambia.
Estas instituciones operan
el mercado en forma
especulativa, lo cual es
tcnicamente opuesto al
desarrollo econmico de un
pas, porque su aplicacin
significa ausencia de
principios ticos y
expoliacin econmica; las
tasas que aplican son
usurarias y despojan con
iniquidad e injusticia.

ENTIDADES EN EL PER

Actualmente las entidades financieras peruanas que otorgan

crdito supervisados por la SBS, lo conforma la Banca Mltiple
(BIF, B. Azteca, B. Continental, B. Falabella, B. Financiero, B.
Ripley, B. de Comercio, B. de Crdiro, Citibank, HSBC,
Interbank, Mibanco, Scotiabank), 13 Bancos; empresas
financieras como Crediscotia, Financiera Uno.

En el Per, los bancos colocan recursos

financieros revolventes (disposicin de
efectivo) y crdito de consumo (en
establecimientos afiliados como: Mtro,
VEA,,) a travs de millones de
tarjetas de crdito (Visa, CMR,
Mastercard,,); as se tiene diversidad
de tasas de inters segn la modalidad
de consumo.

Las tasas de inters tienen que ver

directamente con el volumen de recursos
destinados al ahorro y a la produccin; hecho
que repercute en el desarrollo del pas, por
cuanto encarecen artificialmente los precios
finales de los bienes y servicios, convirtiendo
la especulacin financiera en la actividad ms
lucrativa.

Constituyen el sistema financiero peruano tambin las

EDPYMES, Cajas Municipales y Cajas Rurales; en cuanto a
la aplicacin de tasas de inters no hay mucha diferencia
entre las de un grupo y otro; todas operan bajo el concepto
"paga ms quien menos tiene". Claro, el que debe es porque
necesita y la nica alternativa en el capitalismo es el
endeudamiento. Personas y naciones se endeudan
perpetuamente, pero quienes ganan con este crculo vicioso
son los banqueros usureros, que han elevado la especulacin
al pinculo de actividad econmica global.

ALGUNOS CONCEPTOS IMPORTANTES

ANTES PASAR A LAS TASAS DE INTERS:

Tasa nominal. Por lo general, las tasas de inters se cotizan con base
anual. Sin embargo, los contratos pueden especificar que el inters se
capitaliza varias veces durante el ao: mensual, trimestral, semestral,
etctera. Por ejemplo, 1 ao dividido en cuatro trimestres con inters al
2% por trimestre, por lo general se cotiza como 8% compuesto
trimestralmente. Expresado de esta manera, la tasa de 8% se denomina
una tasa de inters nominal anual. Por tanto, se puede afirmar que, la
tasa nominal es la expresin anualizada, semestralizada,
trimestralizada, etc., de la tasa peridica producida por acumulacin
simple; es decir, aquella tasa que capitaliza ms de una vez por ao.

Tasa Efectiva Anual TEA. Esta tasa representa globalmente el pago

de gastos y comisiones. En los prstamos variables se toma la hiptesis
de que las condiciones financieras actuales se mantienen. Sirve para
poder comparar distintos tipos de inters. La TEA es una funcin
exponencial de la tasa peridica. Por convencin se referir a ellas como
tasas anuales. Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero
en el tiempo, necesariamente las tasas nominales deben ser convertidas
a tasas efectivas, es decir, a aquella a la que efectivamente est colocado
el capital. La capitalizacin del inters, en determinado nmero de veces
por ao, da lugar a una tasa efectiva mayor que la nominal.

Tasa de Costo Efectivo Anual TCEA.

Representa el precio real del crdito. El pblico debe
exigir a las entidades esta informacin al solicitar un
crdito; el que paga tiene todo el derecho de estar
informado cuanto le van a cobrar y la institucin
tiene la obligacin de ser transparente. La TCEA
incluye el pago de la TEA, la devolucin del principal,
portes, mantenimiento y seguros obligatorios. No
considera aplicacin de perodo de gracia.