Universidad TECNICA DE

BABAHOYO
(facultad Administracion Finanzas e
Informatica)
INTEGRANTES:
LESLYE PEAFIEL TROYA.
MARIA JOSE CERCADO
LISSETH BRAVO
YOSELEYN CARPIO

EL VALOR DEL DINERO EN

EL TIEMPO

El papel de la
administracin financiera
El dinero que tiene usted ahora en la mano se
puede invertir para poder tener un mejor
rendimiento positivo generando mas dinero para
maana.
Como el efectivo que se obtendr en el futuro es
menos valioso que el efectivo que la empresa
gasta por adelantado.

Valor
futuro
valorpueden
presente
El anlisis
por el cualvs
los gerentes
responder preguntas como Que cantidad de
dinero en el futuro es equivalente a ? Cul es
el valor futuro de?
Se usa la lnea de tiempo para representar la los
flujos de efectivos relacionado a una inversin
determinada.

Herramientas
Hojas electrnicas de computacionales
Clculo
Calculadora financiera

Patrones
bsicos
de global
flujoque
dese efectivo
Monto nico:
Es el monto
tiene
hoy
Anualidad: Un ingreso de flujos de efectivo
periodos e iguales
Ingreso Mixto: No es una anualidad sus pagos
son peridicos pero desiguales que no reflejan
un patrn.

Valor FUTURO DE UN MONTO

Valor en una fecha futura especifica de un monto
NICO
colocado en deposito el da de hoy y que gana un
inters en una tasa determinada.
El valor futuro es el valor presente que se calcula
aplicando un INTERES COMPUESTO durante un
periodo determinado .

ENFOQUE GRFICO DEL VALOR

FUTURO

Valor presente de un monto

Pam Valenti desea calcular el valor presente de
$1,700 que recibirnico
dentro de 8 aos. El costo de
oportunidad de Pam es del 8%. Sustituyendo VF8
= $1,700, n = 8, e i = 0.08 en la siguiente
ecuacin :

ANUALIDADES

Conjunto de flujos de efectivo peridicos e iguales

durante un periodo determinado. Estos flujos de efectivo
pueden ser entradas de rendimientos obtenidos por
inversiones o salidas de fondos invertidos para obtener
rendimientos futuros.
Anualidad ordinaria: Anualidad en la que el flujo de
efectivo ocurre al final de cada periodo.
Anualidad anticipada: Anualidad en la que el flujo de
efectivo ocurre al inicio de cada pe.riodo

 Fran Abrams est tratando de decidir cul de dos

anualidades recibir. Ambas son anualidades de $1,000
durante 5 aos; la anualidad A es una anualidad
ordinaria y la anualidad B es una anualidad anticipada.
Para entender mejor la diferencia entre estas
anualidades, Fran hizo una lista de los flujos de efectivo,
la cual se presenta en la tabla 5.1. Observe que, en
ambos casos, las anualidades suman un total de $5,000.

CALCULO DEL VALOR FUTURO DE

UNA ANUALIDAD ORDINARIA
Fran Abrams desea determinar cunto dinero tendr al cabo de 5
aos si elige la anualidad A, es decir, la anualidad ordinaria. Ella
depositar $1,000 anualmente, al final de cada uno de los
prximos 5 aos, en una cuenta de ahorros que paga el 7% de
inters anual. Esta situacin se ilustra en la siguiente lnea de
tiempo:

CLCULO DEL VALOR PRESENTE

DE
UNACompany,
ANUALIDAD
ORDINARIA
Braden
una pequea
empresa
fabricante de juguetes de plstico, desea
determinar el monto mximo que debera pagar
para
obtener
una
anualidad
ordinaria
determinada. La anualidad consiste en flujos de
efectivo de $700 al final de cada ao durante
cinco aos. La empresa requiere que la
anualidad brinde un rendimiento mnimo del 8%.
Esta situacin se representa en la siguiente lnea
de tiempo

CALCULO DEL VALOR FUTURO DE

UNA ANUALIDAD ANTICIPADA
Recuerde que en el ejemplo anterior, ilustrado en la tabla 5.1, Fran
Abrams quera elegir entre una anualidad ordinaria y una anualidad
anticipada; ambas ofrecen condiciones similares excepto por el
momento en que se pagan los flujos de efectivo. En el ejemplo 5.7
se calcul el valor futuro de la anualidad ordinaria. Ahora
calcularemos el valor futuro de la anualidad anticipada

=$
6,153.29
Comparacin de los valores futuros de
anualidades anticipadas y ordinarias El valor
futuro de una anualidad anticipada siempre es
mayor que el valor futuro de una anualidad
ordinaria idntica. Podemos comprobar esto
comparando los valores futuros al final del ao 5
de las dos anualidades de Fran Abrams:
Anualidad ordinaria=$5,750.74 contra Anualidad
anticipada = $6,153.29.

OBTENCIN DEL VALOR PRESENTE

DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA
Tambin se puede calcular el valor presente de
una anualidad anticipada. Este clculo se realiza
fcilmente ajustando el clculo de la anualidad
ordinaria. La frmula algebraica para el clculo
del valor presente de una anualidad anticipada es
la siguiente:

= $ 3,018.49

 Comparacin del valor presente de una

anualidad anticipada con el de una anualidad
ordinaria El valor presente de una anualidad
anticipada siempre es mayor que el valor
presente de una anualidad ordinaria idntica.
Esto lo comprobamos comparando los valores
presentes de las dos anualidades de Braden
Company.
Anualidad ordinaria $2,794.90 contra
Anualidad anticipada $3,018.49

CLCULO DEL VALOR PRESENTE

DE UNA PERPETUIDAD
Una perpetuidad es una anualidad con una vida infinita,
en otras palabras, es una anualidad que nunca termina,
garantizando a su tenedor un flujo de efectivo al final de
cada ao por ejemplo,

EJEMPLO
Ross Clark desea fundar una ctedra de finanzas en su
universidad. La institucin le indic que requiere de
$200,000 anuales para mantener la ctedra; la donacin
ganara el 10% anual. Para determinar el monto que Ross
debe donar a la universidad para fundar la ctedra,
debemos determinar el valor presente de una perpetuidad
de $200,000 descontada al 10%. Utilizando la ecuacin
5.14, podemos determinar que el valor presente del pago
anual de $200,000 de la perpetuidad es de $2,000,000
cuando la tasa de inters es del 10%.

VP = $200,000 , 0.10 =
$2,000,000

INGRESOS MIXTOS.
Los ingresos mixtos son un conjunto de flujos de efectivo
peridicos y desiguales que no reflejan un patrn en
particular. Es esto que los gerentes Financieros deben
evaluar frecuentemente las oportunidades que se espera
que brinden los ingresos mixtos de flujo de efectivo..
Se considera:
VALOR PRESENTE
VALOR FUTURO

VALOR FUTURO DE UN INGRESO

MIXTO.
Determinamos el valor futuro de cada flujo de efectivo en la
fecha futura especificada y despus sumamos todos los
valores futros individuales para calcular valor futuro total.
Ejemplo:
Shrell Industries. Un fabricante de armarios, espera
recibir los siguientes flujos de efectivo de ingreso mixto
durante los prximos 5 aos de uno de sus clientes
menores.

FIN DE AOc

FLUJO EN
EFECTIVO

$11.500

$14.000

$12.900

$16.000

$18.000

Si Shrell espera ganar el 8%

sobre
sus
inversiones,
cuantos
acumulara
en
termino de 5 aos si invierte
esos efectivos de flujo tan
pronto como los recibe?
$15.645,
62
$17.635,
97
$15.046,

$11.50
0

$14.0
00

$12.900 $16.0
00

$18.00
0

56
$17.280,
00
$18.000,
00
$83.608,15
Valor
futuro

Valor presente de un ingreso

mixto
Determinamos el valor presente de cada monto y despus
sumamos todos los valores presentes individuales para
obtener el valor presente total.
Ejemplo:
Frey Company, una fabrica de calzado, tiene la
oportunidad de recibir el siguiente ingreso mixto de flujos
de efectivo durante los prximo 5 aos:

FIN DE AO

FLUJO DE
EFECTIVO

$400

$800

$500

$400

$300

$400

$800

Si la empresa debe ganar

por lo menos el 9% sobre sus
inversiones, cuanto es lo
mximo que deber pagar
por esa oportunidad?

$500

$400

$30
0

$366,9
7
$673,3
4386,0
$
9
$283,3
7
$194,9
8
$1.904,75
Valor
presente

CAPITALIZACIN DE INTERS CON UNA

FRECUENCIA MAYOR QUE LA ANUAL.

El inters se capitaliza mas de una

vez al ao. Las instituciones de ahorro
capitalizan los intereses de manera
semestral,
trimestral,
mensual,
semanal, diaria e incluso continua.

CAPITALIZACIN SEMESTRAL
Incluye dos periodos de capitalizacin al ao. En vez de
que la tasa pactada se pague una vez al ao, la mitad de
la tasa se establecida se vaga dos veces al ao.
Ejemplo:
Valor futuro de una inversin de $100 al 8% de inters
capitalizado semestralmente durante 24 meses (2
aos).

PERIODO

PRINCIPAL
INCIAL

CALCULO DEL
VALOR FUTURO

VALOR FUTURO
AL FINAL DEL
PERIODO

6MESES

$100

100X(1+0,04)

104,00

12MESES

$104,00

104X(1+0,04)

108,16

18MESES

$108,16

108,16X(1+0,04)

112,49

24MESES

$112,49

112,49X(1+0,04)

116,99

CAPITALIZACION TRIMESTRAL
Incluye 4 periodos de capitalizacin al ao.
Ejemplo:
Valor futuro de una inversin de $100 al
8%
de
inters
capitalizado
trimestralmente durante 24 meses.

PERIODO

PRINCIPAL
INICIAL

CALCULO DEL
VALOR FUTURO

VALOR UTURO
AL FINAL
DEL,PERIODO

3MESES

$100

100X(1+0,02)

102

6MESES

102

102X(1+0,02)

104,04

9MESES

104,04

104,04X(1+0,02)

106,12

12MESES

106,12

106,12X(1+0,02)

108,24

15MESES

108,24

108,24X(1+0,02)

110,41

18MESES

110,41

110,41X(1+0,02)

112,62

21MESES

112,62

112,62X(1+0,02)

114,87

24MESES

114,87

114,87X(1+0,02)

117,17

PERIODOS DE CAPITALIZACION

FIN DE AO
1
2

ANUAL

SEMESTRAL

TRIMESTRAL

Cuanto mayor sea

la frecuencia de capitalizacin
del inters,
mayor es
$108
$108,16
$108,24
el monto de dinero acumulado.
$116,64

$116,99

$117,17

ECUACION GENERAL PARA LA CAPITALIZACION

DE UNA FRECUENCIA MAYOR QUE LA ANUAL
Se puede replantear para usarla cuando la capitalizacin
ocurre frecuentemente.
Si m es igual al numero de veces al ao en que se capitaliza
el inters, la formula del valor futuro de una suma global se
convierte en:

VFn

 Para la capitalizacin semestral:

VF2
=
$100x(1+
0,08/2)2*2
$100(1+0,04)4 = $116,99
Para la capitalizacin trimestral:
VF2=
$100x(1+0,08/4)4*2
$100(1+0,02)8 = $117,17

Tasas nominales y efectivas de

inters anual
Tanto las empresas como los inversionistas
deben realizar comparaciones objetivas de los
costos de prestamos o de los rendimientos de
inversin en diferentes periodos de
capitalizacin.

Tasa nominal anual establecida

Tasa de inters anual contractual que cobra un
prestamista o promete pagar un prstamo.
Tasa efectiva anual verdadera TEA
Tasa de inters anual pagada a ganada en realidad.

 Tasa de porcentaje anual (TPA)

Tasa nominal anual de intereses que se obtienen
multiplicando la tasa peridica por el numero de
periodos en un ao y que debe informarse a los
consumidores de tarjetas de crdito y prestamos como
resultado de las leyes de veracidad en los prestamos
Ejemplo:
Una tarjeta de crdito bancaria que cobra el 1.5%
mensual (t. peridica) tendra un TPA del 18%
(1.5% mensual X 12 meses)

 Rendimiento
porcentual anual (RPA)

Tasa efectivo anual de inters que los bancos deben revelar a los
consumidor de sus productos de ahorro como resultado de las leyes
de veracidad en los ahorro
Ejemplo:
Una cuenta de ahorros que paga 0.5% mensual tendra un RPA de
6.17% [(1.00- 1]

Aplicaciones especiales del

valor del dinero en el tiempo
Las tcnicas del valor del futuro y presente
tienen diversas e importantes aplicaciones en
finanzas.
La determinacin de los depsitos necesarios
para acular una suma futura
La amortizacin de prestamos
El calculo de tasas de inters o crecimiento
El calculo de un numero desconocidos de
periodos.

Determinacin de los depsitos

necesarios para acumular una suma
futura

 Amortizacin Del Prstamo

Determinacin de los pagos iguales y peridicos del
prstamo que son necesarios para brindar a un
prestamista un rendimiento de inters especifico y
para en reembolsar el principal del prstamo en un
periodo determino

Programa de amortizacin del prstamo

Programa de pagos iguales para reembolsar un
prstamo muestra la distribucin de cada del
prestado al inters y al principal.

Calculo De Las Tasas De Inters o Crecimiento

Con frecuencia es necesario calcular el inters anual

compuesto o la tasa de crecimiento es decir la tasa anual
de cambio de los valores de una serie de flujos de efectivo
como ejemplos tenemos el calculo de la tasa de inters de
un prstamo , la tasa de crecimiento y las ventas de la
tasa de crecimiento de las ganancias.

Calculo De Un Numero Desconocido De Periodos

En ocasiones es necesario calcular el numero de periodos

que para generar un montn se requieren para generar un
montn determinando de flujo a partir de un monto inicial .
Aqu consideramos brevemente este calculo tanto para
montos nicos como para anualidades. El caso mas sencillo
es cuando una persona desea determinar el numero de
periodos n que se requeran para un deposito inicial , VP
crezca hasta convertirse de un monto especifico en un futuro
, VF con una tasa de inters establecida, i.