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Curso:
ANALISIS
ECONOMICO DE
INGENIERIA
(GP234-W)
Profesor: MBA William Oria Chavarra
Ciclo: 2006-01, 25/03/2006
Sesin No. 2
Facultad de Ingeniera Industrial y de Sistemas
Area de Gestin de la Produccin
Dinero:
medio
de
cambio (pago), deposito
de valor o unidad de
cuenta de aceptacin
generalizada.
Finanzas
Es el conjunto de actividades relacionadas con la
obtencin y uso eficiente de dinero o bienes
econmicos equivalentes. Segn la unidad econmica
las finanzas pueden ser personales, empresariales,
pblicas o internacionales.
Rama de la administracin de
empresas que se preocupa de la
obtencin y determinacin de flujo
de fondos que requiere la empresa,
adems de distribuir y administrar
estos fondos entre los diversos
activos, plazos y fuentes de
financiamiento con el objetivo de
maximizar el valor econmico de la
empresa.
Curso: Anlisis Econmico en Ingeniera
La empresa
invierte
en activos (B)
Activos
circulantes;
activos fijos
Pago de dividendos y
deuda (F)
Flujo de efectivo
retenidos
reinvertidos (E)
Flujo de Efectivo proveniente de
los activos de la empresa (C)
Impuestos
Mercados
financieros
Deuda a corto
plazo,
deuda a largo
plazo,
acciones
(E)
La Funcin Financiera
I.
II.
Responsabilidades del
Gerente Financiero.
vs.
lo
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TAMAO DE LA
EMPRESA
ESTRUCTURA DE
ACTIVOS
ESTRUCTURA DE
FINANCIAMIENTO
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A. Largo Plazo
Evaluacin de Proyectos
Rentabilidad
Riesgo
B. Corto Plazo
Inversin en activos corrientes
2. Decisin de Financiamiento
3. Dividendos
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Tasa de
Corte
debe ser ms
alta para
proyectos ms
riesgosos y
debe reflejar
la mezcla de
financiamiento
utilizada
deuda y/o
capital.
Rentabilidad
debe ser
ponderada
por el tiempo,
basada en
flujos de caja,
rentabilidad
incremental,
reflejando
todos los
costos y
beneficios
La Decisin de Financiamiento
elegir una mezcla de
financiamiento que maximice el
valor de los proyectos analizados y
que calce con los activos que
estn siendo financiados.
Mezcla de
financiamiento
incluye deuda y
capital, y cmo
afectan la tasa de
corte y el flujo de
caja.
Tipo de
financiamiento
debe estar
calzado con el
activo a financiar.
Poltica de Dividendos
si no hay inversiones que
rindan ms que la tasa de
corte, devolver efectivo a los
dueos.
Cunto?
El exceso de
caja despus
de satisfacer
requerimientos
de la empresa
En qu
forma?
Las
preferencias de
los accionistas
determinaran si
se paga
dividendos en
efectivo, se
reduce el
capital de la
empresa o se
invierte el
efectivo en
otras
actividades.
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El Inters
Es la manifestacin del valor del dinero en el tiempo.
Diferencia entre una cantidad final de dinero y la
cantidad original.
Precio que se paga por el uso de fondos prestables.
Es una carga para aquel que lo desembolsa y una renta
para el que lo recibe.
Es el costo que se paga a un tercero por utilizar recursos
monetarios de su propiedad.
Es el pago por el uso del dinero.
El inters se paga cuando una persona u organizacin
pide dinero prestado (obtiene un prestamo) y paga una
cantidad mayor.
El inters se gana cuando una persona u organizacin
invierte o presta dinero y recibe una cantidad mayor.
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Tasa de Inters
Inters pagado con respecto a una unidad de tiempo
(perodo de inters) especfica expresada como
porcentaje de la cantidad original (principal).
Tasa de Inters (%) = (Inters acumulado por unidad
de tiempo / Cantidad Original) * 100
Fuente: Ingeniera Econmica, Leland Blank, Anthony Tarquin
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Tips
El perodo de inters ms comunmente utilizado para
fijar una tasa de inters es de un ao.
Es posible considerar perodos ms cortos como:
mensual, semestral, bimestral, diario, etc.
Por lo tanto, siempre deber incluirse el periodo de
inters de la tasa de inters.
En consecuencia, el inters esta en relacin directa al
capital, al tiempo y a la tasa que se fije en funcin de
variables econmicas, polticas y sociales.
Variables: El capital (principal), la tasa de inters y el
tiempo.
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Tasa de Rendimiento
Inters pagado durante un perodo especfico de tiempo
expresado como % de la cantidad original, tambin
recibe el nombre de Tasa de Retorno (TR).
Tasa de Rendimiento (%) = (Inters acumulado por
unidad de tiempo / Cantidad Original) * 100
Fuente: Ingeniera Econmica, Leland Blank, Anthony Tarquin
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Ejemplo
Si se invierte S/. 100,000 al inicio de un ao y se
obtiene S/. 190,000 al final del ao. Calcular el inters
y su tasa.
Solucin:
a) Clculo del inters (I):
I = 190,000 100,000 = S/. 90,000
b) Clculo de la tasa de inters (i):
i = (90,000 / 100,000) * 100 = 90%
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Equivalencia
El valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters
utilizados simultneamente, generan el concepto de
equivalencia, lo que significa que sumas diferentes de
dinero al trminos diferentes de tiempo pueden ser
iguales en valor econmico.
Ejemplo:
Si la tasa de inters es de 6% anual, S/. 100 de hoy
(es decir actualmente) equivaldrn a S/. 106 en un
ao.
Por qu?
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Consideraciones
Para
evitar
disputas
entre
deudores y acreedores por efecto
de
las
irregularidades
del
calendario, pues todos los meses
no tienen los mismos das, el
Banco Central de Reserva del
Per ha normado que el ao
bancario se d en un periodo de
360 das.
Entonces para propsitos de
clculo financieros, se considera
meses de 30 das y aos de 360
das.
Fuente: Apuntes de Matematicas Financieras, Rene Cornejo, Marita Chang, ESAN
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Tips
Los trminos inters, periodo
de inters y tasa de inters,
son tiles en el clculo de
sumas de dinero equivalentes
para un periodo de inters en
el pasado y un perodo de
inters en el futuro. Sin
embargo para ms de un
periodo
de
inters,
los
trminos inters simple e
inters compuesto se tornan
importantes.
Fuente: Ingeniera Econmica, Leland Blank, Anthony Tarquin
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Inters Simple
Es la ganancia del capital principal o stock de efectivo
ignorando cualquier inters que se haya acumulado en los
periodos anteriores.
El inters simple total durante varios periodos se calcula
de la siguiente manera:
Inters (I) = (principal)(nmero de periodos)(tasa de
inters)
I=Pxixn
Donde:
I = Inters, ganancia, crdito o devengado.
P= Principal, capital o stock inicial de efectivo.
i = Tasas de inters por perodos considerado.
n = Nmero de perodos.
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Inters Simple
Facultad de Ingeniera Industrial y de Sistemas
Area de Gestin de la Produccin
F=P+I
Fn = P (I+n.i)
Fn = Monto o valor futuro luego de n periodos
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Ejemplo
Determinar el inters sobre S/. 1,000 al 12% de inters
simple anual durante: a) 2 aos, b) 8 meses.
Determinar adems el monto final.
Solucin:
a) Para 2 aos:
I = P.i.n = (1,000)(12%)(2) = S/. 240.
F = 1,000 + 240 = S/. 1,240
b) Para 8 meses:
I = P.i.n = (1,000)(12%/12)(8) = S/. 80.
F = 1,000 + 80 = S/. 1,080
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Inters Compuesto
Es la suma de la ganancia del capital y de los intereses
acumulados en periodos anteriores. El inters del periodo
se incrementa al capital (capitalizacin de intereses):
Inters (I) = (principal +
acumulados)(tasa de inters)
todos
los
intereses
n
F = P(1+ i)
n
Donde:
F = Valor Futuro.
P= Valor Presente o Principal, capital o stock inicial de
efectivo.
i = Tasas de inters.
n = tiempo entre P y F.
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Ejemplo
Calcular el monto total adeudado al cabo de 3 aos si se
solicita un prstamo de S/. 1,000 al 15% de inters
compuesto anual.
Solucin:
Para el ao 1:
Inters ao 1 = (1,000)(15%) = S/. 150.
Monto total adeudado al final del ao 1 = 1,000+150 = S/. 1,150.
Para el ao 2:
Inters ao 2 = (1,150)(15%) = S/. 172.5.
Monto total adeudado al final del ao 2 = 1,150+172.5 = S/.
1,322.5
Para el ao 3:
Inters ao 3 = (1,322.5)(15%) = S/. 198.38.
Monto total adeudado al final del ao 3 = 1,322.5+198.38 = S/.
1,520.88
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