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UNIVERSIDAD TCNICA DE MACHALA

UNIDAD ACADMICA DE CIENCIAS EMPRESARIALES


CARRERA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS


Razones de Rentabilidad
Razones de utilizacin de los activos
Razones de liquidez
Razones de utilizacin de deudas
INTEGRANTES:
Herrera Carolina
Idrovo Erika
Motoche Martha
Rodrguez Tatiana
Pachar Mayra
Cruz Lady
DOCENTE:
Ing. Mnica Nugra
MATERIA:
Administracin Financiera
NIVEL:

Anlisis de Razones
Financieras

El anlisis de las razones financieras permite la


comparacin lgica de una compaa con otras de la
misma industria y as evaluar el desempeo financiero de
esta.

Razones
de
Rentabilidad

Las razones de rentabilidad, nos permite medir la capacidad de la empresa


para ganar un rendimiento adecuado sobre las ventas, los activos totales y el
capital invertido. Muchos de los problemas que se relacionan con la rentabilidad
se explican, total o parcialmente, por la capacidad de la empresa para emplear
sus recursos de una manera eficaz.

RAZONES FINANCIERAS

SAXTON COMPANY

PROMEDIO DE LA
INDUSTRIA

1.Margen de utilidad
6.7

2. Rendimiento sobre activos (inversin) =


10%
b)
6.7% * 1.5
3. Rendimiento sobre el capital contable=
15%
b)

Saxton Company presenta un rendimiento sobre un dlar de ventas (5%) ms bajo que el promedio de la
industria de 6.7%.
Su rendimiento sobre los activos (inversin) es superior al del sector que es de 10%. Slo hay una explicacin posible para esta situacin: una rotacin de activos ms rpida que la que encontramos en el sector.
Por lo tanto, Saxton gana menos sobre cada dlar de ventas, pero compensa esta desventaja con una
rotacin ms rpida de sus activos (lo cual genera ms ventas por cada dlar de activos).
EL rendimiento sobre los activos de 12.5% en el numerador es ms alto que el promedio de la industria
de 10% y la razn entre deudas y activos del denominador de 37.5% es ms alta que la norma de 33%
de la industria. Esto no significa necesariamente que las deudas sean una influencia positiva, sino slo
que se pueden usar para incrementar de manera notable el rendimiento sobre el capital contable

El rendimiento sobre los activos totales, definido por el


margen de utilidad y la, es parte del sistema de anlisis
Du Pont .
La compaa Du Pont fue precursora al poner de relieve
que es posible:

obtener un rendimiento satisfactorio sobre los activos mediante


mrgenes de utilidad altos
una rpida rotacin de los activos, o
mediante una combinacin de ambos enfoques.

Razones de
Utilizacin de los
Activos

Las razones incluidas en esta categora pueden explicar la razn por


la cual una empresa es capaz de rotar sus activos con mayor rapidez
que otra. Observe que todas estas razones relacionan al balance
general (activos) con el estado de resultados (ventas).

RAZONES DE
LIQUIDEZ

Las razones de liquidez de Saxton Company salen bien


libradas frente a las de la industria. Un anlisis ms
profundo podra requerir un presupuesto de efectivo para
determinar si la empresa est en condiciones de hacer
frente a las obligaciones a medida que venzan.
Ejm.:

RAZONES DE
UTILIZACIN
DE DEUDAS

Permite analizar con prudencia las polticas de la empresa para


administrar sus deudas. Como seala la ecuacin 11, 37.5% de
la razn de deudas a activos totales es ligeramente superior al
promedio de la industria (33%), pero cabe perfectamente dentro
del prudente intervalo de 50% o menos.4
Ejm.:

La rotacin del inters ganado indica el


nmero de veces que el ingreso antes
de intereses e impuestos cubre las
obligaciones por concepto de intereses
(11 veces). Cuanto ms alta sea esta
razn, tanto ms slida ser la
capacidad de la empresa para pagar
intereses.
La cobertura de los cargos fijos mide la
capacidad de la empresa para cumplir
todas las obligaciones fijas y no slo
los pagos de intereses, a partir del
supuesto de que el incumplimiento de
una obligacin financiera pone en
peligro la posicin de la empresa.

En el presente caso, las obligaciones de arrendamiento de Saxton


Company suman 50 000 dlares y los gastos por intereses
ascienden a 50 000 dlares. Por lo tanto, el cargo fijo total de la
obligacin financiera suma 100 000 dlares. Tambin necesitamos
conocer la utilidad antes de todos los cargos fijos de las
obligaciones pendientes. En este caso, tomamos la utilidad antes
de intereses e impuestos (la utilidad de operacin) y volvemos a
sumar los 50 000 dlares de los pagos de arrendamiento.
Ejm.:

En general, las conclusiones derivadas de la comparacin de


Saxton Company con los promedios de la industria son vlidas,
pero pueden existir algunas excepciones. Por ejemplo, se
considera que una elevada rotacin del inventario es buena a
menos que se logre mediante el mantenimiento de niveles de
inventario extraordinariamente bajos, lo cual podra ser perjudicial
para las ventas y la rentabilidad futuras.

Ejm.:

GRUPO

UNIVERSIDAD TCNICA DE
MACHALA
UNIDAD ACADMICA DE
CIENCIAS EMPRESARIALES
CARRERA DE ADMINISTRACIN
DE EMPRESAS

EL ANLISIS DE LOS ESTADOS


FINANCIEROS

INFORME PARA LOS


ACCIONISTAS
Se deben elaborar peridicamente informes para
los organismos reguladores, los acreedores
Los lineamientos que se emplean para elaborar y
(prestamistas), los dueos y la administracin.
actualizar los registros e informes financieros se
conocen como principios de contabilidad. La
expectativa es fomentar la confianza de los
inversionistas en la veracidad de los estados
financieros auditados de las empresas de
Este informe anual resume y documenta las
participacin pblica.
actividades financieras de la empresa realizadas
durante el ao anterior.

USO DE RAZONES
FINANCIERAS
El anlisis de razones
El anlisis de los estados
financieros se basa en el
uso de las razones o
valores relativos.

financieras incluye
mtodos de clculo e
interpretacin de las
razones financieras para
analizar y supervisar el
desempeo de la
empresa. Las entradas
bsicas para el anlisis de
las razones son el estado
de prdidas y ganancias y
el balance general de la
empresa.

TIPOS DE
COMPARACIN DE
RAZONES

Implica la comparacin de las razones financieras de


diferentes empresas en un mismo periodo. Con
frecuencia, los analistas se interesan en qu tan bien
se ha desempeado una empresa en relacin con
otras de la misma industria.
A menudo, una empresa compara los valores de sus
razones con los de un competidor clave o de un grupo
de competidores a los que desea imitar. Este tipo de
anlisis de muestra representativa, llamado
El anlisis
de series temporales evala el desempeo
benchmarking (evaluacin comparativa), se ha vuelto
con el paso del tiempo. La comparacin del desempeo
muy comn.
actual y pasado, usando las razones, permite a los
ANLISIS
analistas evaluar el progreso de la compaa. Es posible
DE SERIES
identificar el desarrollo de tendencias mediante la
TEMPORAL
comparacin de varios aos.
ES
Cualquier cambio significativo de un ao a otro puede
ser el indicio de un problema serio, en especial si la
tendencia no es un fenmeno de la industria. Anlisis
combinado El enfoque ms informativo del anlisis de
razones combina el anlisis de una muestra
representativa y el anlisis de series temporales.
Una visin combinada permite evaluar la tendencia del

ANLISIS DE
UNA MUESTRA
REPRESENTATI
VA

PRECAUCIONES EN EL USO DE ANLISIS DE


RAZONES
1. Las razones que revelan desviaciones importantes de la norma
simplemente indican la posibilidad de que exista un problema.
2. Por lo general, una sola razn no ofrece suficiente informacin para
evaluar el desempeo general de la empresa. Sin embargo, cuando el
anlisis se centra solo en ciertos aspectos especficos de la posicin
financiera de una empresa, una o dos razones pueden ser suficientes.
3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados
financieros fechados en el mismo periodo del ao.
4. Es preferible usar estados financieros auditados para el anlisis de
razones.
5. Los datos financieros que se comparan deben generarse de la misma
forma.
6. La inflacin podra distorsionar los resultados, ocasionando que los
valores en libros del inventario y los activos depreciables difieran
considerablemente de sus valores de reemplazo.

CATEGORAS DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Por
conveniencia,
las razones
financieras se
dividen en
cinco
categoras
bsicas:
RAZONES DE
LIQUIDEZ
ACTIVIDAD
ENDEUDAMIENTO
RENTABILIDAD
MERCADO.

Las razones de
liquidez,
actividad y
endeudamiento
miden
principalmente
el riesgo.

Las razones de
rentabilidad
miden el
rendimiento.

Las razones de
mercado
determinan
tanto el riesgo
como el
rendimiento.

Como regla, las


entradas
necesarias para
un anlisis
financiero
eficaz incluyen,
como mnimo,
el estado de
prdidas y
ganancias y el
balance
general.

La liquidez de
una empresa se
mide por su
capacidad para
cumplir con sus
obligaciones de
corto plazo a
medida que
estas llegan a
su vencimiento.
La liquidez se
refiere a la
solvencia de la
posicin
financiera
general de la
empresa, es
decir, la
facilidad con la
que puede
pagar sus
cuentas.

RAZONES
DE
Sin embargo,
Debido a que un
los activos
precursor
lquidos, como
LIQUIDEZ
comn de los
el efectivo
problemas
financieros y la
bancarrota es
una liquidez
baja o
decreciente,
estas razones
dan seales
tempranas de
problemas de
flujo de efectivo
y fracasos
empresariales
inminentes.

Desde luego, es
deseable que
una compaa
pueda pagar sus
cuentas, de
modo que es
muy importante
tener suficiente
liquidez para las
operaciones
diarias.

mantenido en
bancos y
valores
negociables, no
tienen una tasa
particularmente
alta de
rendimiento, de
manera que los
accionistas no
querrn que la
empresa haga
una
sobreinversin
en liquidez.

LIQUIDEZ CORRIENTE
La liquidez corriente, mide la capacidad de la
empresa para cumplir con sus obligaciones de
corto
plazo.
Se expresa
de lacorrientes
siguiente /pasivos
manera:
Liquidez
corriente
=Activos
corrientes
RAZN RPIDA (PRUEBA DEL CIDO)
es similar a la liquidez corriente, con la
excepcin de que excluye el inventario, que es
comnmente
el del
activo
corriente
menos lquido.
La
baja liquidez
inventario
generalmente
se
debe a dos factores primordiales:
1. no se pueden vender fcilmente
2. el
inventario se vende generalmente a crdito

NDICES DE
ACTIVIDAD
Los ndices de actividad miden la rapidez con la que
diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo, es decir, en entradas o salidas. En cierto
sentido, los ndices de actividad miden la eficiencia
con la que opera una empresa en una variedad de
dimensiones,
como
la
administracin
de
inventarios, gastos y cobros.

ROTACIN DE
INVENTARIOS La
rotacin de
inventarios mide
comnmente la
actividad, o liquidez,
del inventario de
una empresa. Se
calcula de la
siguiente manera:

PERIODO PROMEDIO
DE COBRO El periodo
promedio de cobro, o
antigedad promedio de
las cuentas por cobrar,
es til para evaluar las
polticas de crdito y
cobro. Se calcula
dividiendo el saldo de
las cuentas por cobrar
entre las ventas diarias
promedio:

PERIODO
PROMEDIO
DE PAGO

ROTACIN
DE LOS
ACTIVOS
TOTALES

El periodo promedio de pago, o


antigedad promedio de las cuentas
por pagar, se calcula de la misma
manera que el periodo promedio de
cobro:

La rotacin de los activos totales indica


la eficiencia con la que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas.
La rotacin de activos totales se
calcula de la siguiente forma:

RAZONES DE
La posicin de
endeudamiento de una empresa indica el monto del
ENDEUDAMIENTO
dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. En

general, un analista financiero se interesa ms en las deudas a largo


plazo porque estas comprometen a la empresa con un flujo de pagos
Cuanto
mayoraes
la deuda
contractuales
largo
plazo.de una empresa, mayor es el riesgo de que
no cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos. Debido a que
los compromisos con los acreedores se deben cumplir antes de
distribuir las ganancias entre los accionistas, tanto los accionistas
En
general,
cuanto
mayor deben
es la cantidad
de deuda
que utiliza
actuales
como
los futuros
prestar mucha
atencin
a la una
empresa
con sus
activossus
totales,
mayor
su
capacidadenderelacin
la empresa
de saldar
deudas.
Los es
prestamistas
apalancamiento
financiero.
El apalancamiento
financiero
es el
tambin se interesan
en el endeudamiento
de las
empresas.
aumento del riesgo y el rendimiento mediante el uso de
Cuanto
mayor es
deuda
decomo
costolafijo
que utiliza
la empresa,
financiamiento
delacosto
fijo,
deuda
y las acciones
mayores
sern su riesgo y su rendimiento esperados.
preferentes.

NDICE DE ENDEUDAMIENTO El ndice de


endeudamiento mide la proporcin de los activos
totales que financian los acreedores de la empresa.
Cuanto mayor es el ndice, mayor es el monto del
dinero de otras personas que se usa para generar
utilidades.
NDICES DE RENTABILIDAD
Existen muchas medidas de rentabilidad. Permiten
evaluar las utilidades de la empresa respecto a un nivel
determinado de ventas, cierto nivel de activos o la
inversin de los propietarios.
Sin utilidades, una compaa no podra atraer capital
externo. Los dueos, los acreedores y la administracin
prestan mucha atencin al incremento de las utilidades
debido a la gran importancia que el mercado otorga a
las ganancias

son de gran
utilidad para
Una
el DE TAMAO COMN
ESTADO DE PRDIDAScomparar
Y GANANCIAS
herramienta
desempeo a lo
muy utilizada
largo de los
para evaluar la
aos, debido a
Tres ndices de
rentabilidad
su facilidad
rentabilidad
respecto a las
para mostrar si
citados con
ventas es el
ciertas clases
frecuencia y
estado de
de gastos
que se pueden
prdidas y
tienen
leer
ganancias de
tendencias al
directamente
tamao comn.
alza o a la baja
en el estado de
Cada rubro de
como un
prdidas y
este estado se
porcentaje del
ganancias de
expresa como
volumen total
tamao comn
un porcentaje
de los negocios
son:
de las ventas.
que efecta la
el margen de
empresa.
utilidad bruta,
el margen de

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA


El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de cada dlar
de ventas despus de que la empresa pag sus bienes. Cuanto ms alto
es el margen de utilidad bruta, mejor (ya que es menor el costo relativo
de la mercanca vendida). El margen de utilidad bruta se calcula de la
siguiente manera:

Las
razones
de
mercado
relaciona
n el valor
de
mercado
de una
empresa,
medido
por el
precio de
mercado
de sus
acciones,
con
ciertos
valores

Estas
razones
dan una
explicaci
n muy
clara
sobre qu
tan bien
se
desarrolla
la
empresa
en cuanto
al riesgo
y
rendimie
nto,
segn los
inversioni

Reflejan,
sobre una
base
relativa,
la
evaluaci
n que
hacen los
accionist
as
comunes
de todos
los
aspectos
del
desempe
o
pasado y
futuro de

RAZONES DE
MERCADO

Aqu
considera
mos dos
razones
comunes
de
mercado:
una que
se centra
en las
ganancia
s y otra
que toma
en cuenta
el valor
en libro

La relacin precio/ganancias (P/G) se usa generalmente


para evaluar la estimacin que hacen los propietarios del
valor de las acciones. La relacin o razn P/G mide la
RELACIN
(P/G)
cantidad
quePRECIO/GANANCIAS
los inversionistas estn
dispuestos a pagar
por cada dlar de las ganancias de una empresa. El nivel
de esta razn indica el grado de confianza que los
inversionistas tienen en el desempeo futuro de la
empresa. Cuanto mayor sea la relacin P/G, mayor ser
la confianza de los inversionistas. La relacin P/G se
calcula de la siguiente manera:
La razn mercado/libro (M/L) permite hacer una
evaluacin de cmo los inversionistas ven el desempeo
RAZN
MERCADO/LIBRO
de la empresa.
Relaciona el (M/L)
valor de mercado de las
acciones de la empresa con su valor en libros
(estrictamente contable). Para calcular la razn M/L de la
firma, primero debemos obtener el valor en libros por
accin comn:

GRUPO

UNIVERSIDAD TECNICA DE
MACHALA
UNIDAD ACADEMICA DE CIENCIAS
EMPRESARIALES

INTEGRANTES:
AGUILAR LENIN
AGUILAR JESSENIA
APOLO JERSON
JARAMILLO MARITZA
NICOLAS JAMES
ORDOEZ JOSE

ANLISIS DE RAZONES
FINANCIERAS

ANALISIS FINANCIERO
Anlisis de Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores
utilizados en el mundo de las finanzas para
medir o cuantificar la realidad econmica y
financiera de una empresa, y su capacidad
para asumir las diferentes obligaciones a
que se haga cargo para poder desarrollar su
objeto social.
Las razones financieras permiten hacer
comparativas entre los diferentes periodos
contables o econmicos de la empresa para
conocer cul ha sido el comportamiento de
esta durante el tiempo y as poder hacer

ANALISIS FINANCIERO
Anlisis de Razones
Financieras

Se dividen en las siguientes categoras:

Razones de
Razones de
(Mercados)
Razones de
Razones de

Rentabilidad
utilizacin de los activos
Liquidez
Endeudamiento

ANALISIS FINANCIERO

Razones de Rentabilidad
Nos permite medir la capacidad de la
empresa para ganar un rendimiento
adecuado sobre las ventas, los activos
totales y el capital invertido. Muchos de los
problemas que se relacionan con la
rentabilidad
se
explican,
total
o
parcialmente, por la capacidad de la
empresa para emplear sus recursos de una
manera eficaz.

ANALISIS FINANCIERO

Margen
Bruto:
corresponde
al
porcentaje de utilidad obtenida por
sobre el costo de las ventas. Permite
determinar la capacidad que tiene la
empresa para definir los precios de
venta de sus productos o servicios
Ingresos por Ventas - Costo de
Ventas
Ingresos por Ventas

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO
RAZONES DE UTILIZACIN DE LOS
ACTIVOS (MERCADO)
Con las cuales medimos la velocidad de la
rotacin de las cuentas por cobrar, los
inventarios y los activos a largo plazo de la
compaa. En otras palabras, las razones de
utilizacin de los activos miden el nmero de
veces al ao que una compaa vende sus
inventarios o cobra todas sus cuentas por
cobrar.
En el caso de activos a largo plazo, la razn de
utilizacin nos indica la medida de la

ANALISIS FINANCIERO

Rotacin de Cuentas por Cobrar:


muestra la velocidad (en veces) en
que la empresa convierte sus
Cuentas por Cobrar en Caja.

Cuentas por Cobrar Promedio


Ingresos por Venta

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO
RAZONES DE LIQUIDEZ
El centro de atencin se desplaza hacia
la capacidad de la empresa para
liquidar las obligaciones a corto plazo a
su vencimiento.

ANALISIS FINANCIERO
Razn Circulante o Corriente: corresponde
a las veces que el activo circulante sobrepasa
al pasivo circulante
Current Ratio = Activo Circulante
Pasivo Circulante
Idealmente su valor debe ser mayor que 1.0
(situacin de riesgo), pero menor que 1.5
(situacin de recursos ociosos)

ANALISIS FINANCIERO
Razn cida:
muestra la capacidad de la
empresa para responder a sus obligaciones de
corto plazo con sus activos circulantes
excluidos aquellos de no muy fcil
liquidacin, como son las existencias y los
gastos pagados por anticipado.

Quick Ratio = Caja + Valores Negociables


Pasivo Circulante

Idealmente debera fluctuar entre 0.5 y 1.0

ANALISIS FINANCIERO
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Miden la proporcin de financiamiento hecho


por terceros con respecto a los dueos de la
empresa. De la misma forma, muestran la
capacidad de la empresa de responder de sus
obligaciones con los acreedores. Los ndices
ms utilizados son los siguientes:

ANALISIS FINANCIERO

GRUPO

ADMINISTRACIN
FINANCIERA
INTEGRANTES:
-

NELLY ALVAREZ
JAVIER CORREA
Valeria Cueva
MARIUXI ERREYES
ROCIO LAZO
GREGORY LUCAS

- RAZONES DE
LIQUIDEZ

- RAZONES DE
ENDEUDAMIEN
TO

- RAZONES DE
MERCADO

- RAZONES DE
RENTABILIDAD

TEM
AS

QUE SON
RAZONEZ
FINANCIERAS?

Las
razones
financieras
son
indicadores
utilizados en el mundo de las finanzas para medir o
cuantificar la realidad econmica y financiera
de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad
para asumir las diferentes obligaciones a que se
haga cargo para poder desarrollar su objeto social.

Razones de rentabilidad

ANLISIS FINANCIERO
Al analizar las razones de rentabilidad, observamos que
presenta un rendimiento de ventas de un (7%). Sin embargo,
su rendimiento sobre los activos (INVERSION) de 6%. Slo hay
una explicacin posible para esta situacin: una rotacin de
activos ms rpida que la que generalmente encontramos en
el sector. La razn 2b), donde la razn de las ventas a los
activos totales es de 6%. (Lo cual genera ms ventas por cada
dlar de activos).

Razones de utilizacin de los activos

ANLISIS FINANCIERO
Recibe el efectivo de sus cuentas por cobrar ms rpido que el
resto de la industria debido a que la rotacin de sus cuentas por
cobrar (33.66 veces. El periodo promedio de cobranza indica la
cantidad de tiempo, en promedio, que las cuentas de los clientes
permanecen en los libros. La empresa tiene 537 dlares en
cuentas por cobrar y 18078 dlares en ventas a crdito. Adems,
la empresa rota su inventario 13 veces por ao Esto indica que
genera ms ventas por dlar de inventario por lo cual cabe
suponer que la empresa usa mtodos muy eficientes para realizar
los pedidos de inventario y para controlar los costos. Como ya lo
hemos demostrado, la empresa mantiene una razn de ventas a
activos fijos sta es una consideracin relativamente secundaria
en vista del rpido movimiento de los inventarios y las cuentas
por cobrar. Por ltimo, vuelve a sealar la rpida rotacin de los
activos totales (0.76)

Razones de LIQUIDEZ

ANLISIS FINANCIERO
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o ndice
de liquidez con que cuenta le empresa y para ello se utilizan
los siguientes indicadores:

Capital neto de trabajo


ndice de solvencia.
Prueba cida.
Rotacin de inventarios.
Rotacin de cartera.
Rotacin de cuentas por pagar.

Razones de utilizacin de deudas

ANLISIS FINANCIERO
La rotacin del inters ganado y la razn de la cobertura de los
cargos fijos indican que la empresa administra bien sus deudas. La
rotacin del inters ganado indica el nmero de veces que el ingreso
antes de intereses e impuestos cubre las obligaciones por concepto
de intereses. Cuanto ms alta sea esta razn, tanto ms slida ser
la capacidad de la empresa para pagar intereses. La cifra de las
utilidades antes de intereses e impuestos (1463 dlares) que se
presenta en esta razn es equivalente a la cifra de utilidades de
operacin En el presente caso, las obligaciones de arrendamiento de
la empresa.