EL VALOR

ECONOMICO
AGREGADO (EVA) Y
LA CREACIN DEL
VALOR EN LAS
EMPRESAS
INTEGRANTES:
- AZAEDO VILCHEZ, Carlos Arturo
- MORENO SOLORZANO, Luis Manuel
- RAMOS TEMPLE, Julinho Cristian
- VASQUEZ PUELLES, Ivn Antonio

INTRODUCCIN:

EVA
Hoy en da las grandes empresas utilizan instrumentos
contables tradicionales para conocer una parte de su
eficiencia econmica; sin embargo, se han visto en la
necesidad de emplear otras herramientas ms eficientes
como el EVA, el cual permite analizar la forma de crear
valor para los accionistas y para la empresa as como
determinar la capacidad operacional que motive a la toma
de decisiones basadas en procedimientos que tengan en
cuenta el valor del dinero en el tiempo.

ORIGEN : VALOR ECONMICO

AGREGADO (EVA)
Valor Econmico
Agregado
Economic Value
Added

Mtodo,
adoptado en
1920 por
General
Motors
Company y
luego lo
abandonaron.

VEA
EVA
En el 1989 la
firma de
consultores
Stern
Stewart &
Co., lo
reintrodujo.

Tiene sus orgenes en

una inquietud y
un inters por
el modelo econmico de
la empresa en lugar del
modelo contable

Ms de 300
grandes
compaas
han adoptado
este mtodo.

DEFINICIN: VALOR ECONMICO

AGREGADO (EVA)

EVA
E. Guerrero: Es una medida de desempeo que refleja la
realidad econmica de una empresa, es la verdadera ganancia
econmica despus de restar el Costo de Capital utilizado para
generarla.
Oriol Amat: Es una herramienta que permite calcular y evaluar
la riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel
de riesgo con el que opera.

Joel Stern: Para que los inversionistas ganen un rendimiento

adecuado, la empresa debe obtener un rendimiento sobre el
capital total empleado suficientemente alto como para que
compense el riesgo de la empresa.

DEFINICIONES : (EVA)

RENDIMIENTO

COSTO DE
INVERSIN
(+ COSTO CAPITAL)

VALOR
RENDIMIENTO

COSTO DE
CAPITAL
Acreedores
Costo de la deuda

Accionistas
Costo de capital propio

VALOR ECONMICO AGREGADO:

Se ha creado
valor
Rentabilidad > Costo de Capital

EVA
Se ha destruido
valor
Rentabilidad < Costo de Capital

OBJETIVOS DEL MTODO EVA

Lograr que los
Gerentes acten
como
Propietarios.

Medir
Rendimiento.

Valor
Agregado

Valuar
adquisiciones.

Focalizarse en la
creacin de
riqueza de los
accionistas.

QUE CONDUCE EL EVA?

Hacer nuestros
productos ms
valiosos para
nuestros clientes
Vender ms
de nuestros
productos

Crea un producto innovador.

Asociarse para unir experiencias.
Fortalecer el servicio al cliente.
Expandir los programas de marketing.
Agregar nuevos distribuidores.
Acortar los ciclos de producto.

Mantener los
costos bajos,
incluyendo los
de inversin

Reducir los desperdicios.

Contratar empleados, vender
una mquina.

Dejar de hacer
cosas si no
dejan ningn
beneficio

Recortar actividades ineficientes.

Abandonar productos estancados.
Vender activos improductivos.

Diferencias entre Eva y Utilidad

Las principales diferencias entre Eva y Utilidad es que el primero:

Considera el costo de toda la financiacin utilizada. En cambio, el Estado de
Ganancias y Prdidas utilizadas para el clculo de la utilidad solo considera
los gastos financieros correspondientes de la deuda y no tiene en cuenta el
costo de oportunidad de los accionistas.

Considera solo los resultados ordinarios.

No est limitado por los principios contables y normas de valoracin, para

calcular el EVA se ajustan aquellas transacciones que pueden distorsionar la
medicin de la creacin de valor por parte de la empresa. Para ella, el Estado
de Ganancias y Prdidas debe ser ajustados para obtener un resultado real,
independientemente de que aquellas normas de la contabilidad financieras que
se alejan de la realidad. Entre las partidas que se deben ajustar para calcular el
resultado real estaran las depreciaciones, amortizaciones, las provisiones y los
gastos de investigacin y desarrollo por ejemplo.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS

Proveer una medicin para la

creacin de riqueza que alinea
las metas de los administradores
de las divisiones o plantas con
las metas de la compaa

VENTAJAS

Permite determinar si las

inversiones de capital estn
generando un rendimiento
mayor a su costo

Permite identificar los

generadores de valor en la
empresa

Combina el desempeo
operativo con el financiero en un
reporte integrado que permite
tomar decisiones.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Dificultad en el clculo del
costo de capital ya que se
debe emplear
procedimientos que a veces
exigen poseer
conocimientos de finanzas
avanzados, as como de la
empresa y el sector.

Dificulta la implementacin
en las economas con altas
tasas de inters, que
hacen difcil obtener
rentabilidades operativas
superiores.

DESVENTAJAS

No considera las
expectativas de futuro
de la empresa.

Debe existir exactitud y

simplicidad del clculo,
ya que ajustes muy
complicados ocasionarn
una falta de credibilidad
en los resultados.

ESTRATEGIAS
DEL EVA:
Operar:
Mejorar
la
performance de operaciones
habituales incrementando el
NOPAT sin invertir capital
adicional.

Financiera: Reducir el costo

de capital a travs del uso
inteligente de la deuda y del
capital propio.

FUNDAMENTALES

Construir: Invertir en nuevos

proyectos o negocios en los
que el retorno sobre el capital
exceda el costo de capital.

Racionalizar:
Reasignar
capital
desde proyectos o negocios que no
retribuyan el costo de capital, hacia
negocios prometedores en los que
el retorno supere el costo de capital
o devolver el capital a Los
inversores
(accionistas
y
acreedores).

FRMULA Y SUS COMPONENTES

EVA

CAPITAL
INVERTIDO
Son los activos
fijos
ms
el
capital de trabajo
operativo y otros
activos

(ROI
Retorno
de
Inversin: Es un
indicador
que
mide
la
rentabilidad de
una inversin.

NOPAT
CAPITAL INVERTIDO

CPPC)
Es
el
costo
promedio
de
toda
la
financiacin que
ha obtenido la
empresa
Comparacin

Resultado

ROI > CPPC

Genera Valor

ROI = CPPC

No crea ni destruye
valor

ROI <CPPC

Destruye Valor

FRMULA Y SUS COMPONENTES

CAPITAL
INVERTIDO

(ROI

CPPC)
% de Deuda = Pasivos / Activos

CAPITAL INVERTIDO

TOTAL 1

*
Costo de la deuda despus de Impuestos
= Costo de la deuda(Gastos
Financieros/Pasivo Total) * (1-Tasa de
Impuesto a la renta(30%))

ACTIVO
CORRIENTE

+
% de Patrimonio = Patrimonio / Activos

TOTAL 2

PASIVO
CORRIENTE

CAPITAL DE TRABAJO= TOTAL 1- TOTAL 2

CAPITAL INVERTIDO= ACTIVOS FIJOS
NETOS + CAPITAL DE TRABAJO

NOPAT
CAPITAL INVERTIDO

Costo del Patrimonio

=
Costo Promedio de Capital ( WACC)

EVA FRENTE A OTROS INDICADORES

FINANCIEROS

ROE
RETORNO SOBRE CAPITAL PROPIO
El ROE mide la rentabilidad de una empresa con respecto al patrimonio que
posee, pues nos da la idea de la capacidad de una empresa para generar
utilidades con el uso del capital invertido. Se formula:

Ejemplo
Anlisis de Resultado: La empresa utiliza 6% de su
patrimonio en la generacin de utilidades

EVA FRENTE A OTROS INDICADORES

FINANCIEROS

ROE

- Para los dueos muestra la

capacidad que tienen para
generar ganancias a su favor.
- Al efectuarse los clculos sobre
resultados ajustado por inflacin
muestra una tasa real a la fecha
de cierre.

V
E
N
T
A
J
A
S

RETORNO SOBRE
CAPITAL PROPIO

D
E
S
V
E
NT
AJ
A
S

- El resultado no indica si esta

creando valor o no a la empresa.
- El rendimiento sobre el
Patrimonio no toma en cuenta el
costo de capital aportado por los
accionistas

CONCLUSIN:

EVA
Una empresa que genera valor es aquella que efectivamente cuenta
con capital invertido pero que es capaz de hacer que consistentemente
ese capital produzca rendimientos que superen al costo de
capital durante la vida esperada de la misma.
La informacin del EVA puede servir como una buena medida del
tamao y de la importancia relativa de la empresa. De hecho, es la
medida que mejor representa la creacin neta de las riquezas netas
alcanzadas por la empresa. Al utilizar un plan de incentivos basados
en el EVA se logra armonizar las metas de los ejecutivos con la de los
accionistas ya que los dos estn interesados en la creacin de valor
por parte de la empresa. Su aplicacin ayuda a crear un clima
organizacional adecuado entre los trabajadores al realzar su
importancia en los resultados finales de la firma.

CASO PRCTICO
CASO PRACTICO DEL E
VA. CHOCOLUI xlsx.x
lsx

GRACIAS!!!