Semana do Contabilista FAMA

Geração de Valor ao Acionista

As Práticas no Ambiente de Produção
2010

Prof. MSc.Gerisval Alves Pessoa

São Luís, 22 de Abril de 2010

 Gerisval Pessoa
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 O Problema do Gestor
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Como sobreviver e prosperar no moderno

ambiente de negócios?

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 Agregar Valor
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Para quem?

 Para o Cliente
 Para o Acionista
 Demais Stakeholders

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 Soluções Propostas
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 Gestão Econômica
 EVA
 BSC
 TOC

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 Desafios Atuais da Contabilidade
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 Visão holística / Sistêmica

 Acompanhar desenvolvimentos tecnológicos
 Acompanhar as mudanças na gestão das
empresas (tecnologias de gestão)
 Acompanhar as mudanças organizacionais
(frutos das mudanças tecnológicas, de gestão,
políticas e econômicas)
 Agregar Valor

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 A Organização e o Acionista
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O modelo de maior repercussão é o economic

value added (EVA), ou valor econômico agregado.

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 A Organização e o Acionista
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 EVA = NOPAT – C% (TC)

 Onde:
 NOPAT: lucro operacional líquido após taxas;
 C%: porcentagem de custo de capital;
 TC: Capital total.

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 A Organização e o Acionista
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 Um dos pontos mais relevantes do EVA é a

cobrança pela utilização do capital.
 A gestão com base na maximização do EVA
eleva a exigência sobre as empresas, não bastando
a elas que o lucro seja positivo.
 Se o EVA é positivo, diz-se que a empresa gerou
valor para o acionista. Caso contrário, o valor foi
destruído.

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 Modelo Genérico de Árvore de Valor
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 A Três Alavancas-Chave de Valor
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 Lucratividade, Crescimento e Custo de Capital

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 A Três Alavancas-Chave de Valor
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 Lucratividade, Crescimento e Custo de Capital

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 Pressuposto Básico do GVA
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 Gerenciar Fluxo de Caixa Operacional e Encargos sobre Ativos

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 Práticas Organizacionais
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 Práticas de remuneração variável atreladas:

 Gestão de desempenho
 Remuneração estratégica
 Autonomia no trabalho

 Inovação e organização do trabalho

 Liderança voltada para as pessoas
 Liderança participativa
 Liderança democrática
 Liderança consultiva
 Gestão participativa

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Exemplificando

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 Como Medir Resultados Econômicos?
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 VPL
 TIR
 EBITDA
 Desinvestimento
 CFROGI
 Outros

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 Análise de Projetos de Investimento
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 Permite tomada de decisão na alocação de recursos.

 Principal característica: é o fluxo de caixa

(entradas menos saídas de recursos) que importa e
não só o lucro.

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 EBITDA - Earning Before interest, Taxes,
Depreciation and Amortization
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EBITDA ( Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre o Lucro,

Depreciação e Amortização )

Permite ao investidor medir a performance da empresa em

termos de fluxo de caixa explorando basicamente a capacidade
de geração de recursos dos ativos da empresa.

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 EBITDA - Earning Before interest, Taxes,
Depreciation and Amortization
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Demonstração do Resultado do Exercício

RECEITA DE VENDAS
(-) CPV – Custo Produto Vendido
= Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais
= EBITDA ou LUCRO APURADO AJUSTADO
( -) Depreciação/Amortização
( -) Despesas Financeiras
(+) Receitas Financeiras
= Lucro Antes do IR e CS
( -) Provisão para IR e CS
= LUCRO LIQUIDO

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 Como Aumentar o EBITDA?
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 Aumentar a receita, através da melhoria da eficiência

dos processos, melhoria da disponibilidade e
confiabilidade dos equipamentos.

 Reduzir custos de produção por meio da diminuição

dos desperdícios de materiais em geral,
combustíveis, energia, redução do retrabalho (fazer
certo na primeira vez), horas extras.

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 Um Exemplo de Melhoria
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Redução do consumo de lubrificantes nas locomotivas da

“Estrada de Ferro Brasil S.A” (Empresa fictícia)

No desenvolvimento de um projeto, foi constatado que o consumo de

óleo lubrificante de uma locomotiva é resultado direto de dois fatores,
que são:

 O consumo por reposição de óleo, como resultado do nível de óleo

estar abaixo do mínimo recomendado pelo fabricante. Esse nível é
influenciado diretamente pela queima do óleo lubrificante.

 O consumo por contaminação do óleo lubrificante, quer seja essa

contaminação causada por insolúveis, água ou óleo diesel, ou ainda a
variação de um indicador específico (taxa de basicidade neutra).

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 Um Exemplo de Melhoria
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Da análise dessas causas foi constatado que, caso algumas

ações fossem adotadas, provavelmente o consumo de óleo
lubrificante seria reduzido.

Entre as ações tomadas, destacavam-se:

 Adoção de procedimento pelo setor de manutenção de motores de óleo

diesel (camisas) para verificar as especificações do fabricante. Isso
exigiu um novo procedimento de inspeção (que demandou quatro horas
da equipe de trabalho, constituída por cinco técnicos, ao custo total de
R$ 500,00) e a aquisição de um equipamento no valor de R$ 10.000,00
para verificar as especificações do motor.

Troca de filtros de ar com maior freqüência do que a atual, o que

demandou a aquisição adicional por ano de 100 conjuntos de filtros de ar,
com um custo total R$ 80.000,00.

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 Um Exemplo de Melhoria
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• Custo de oportunidade (Wacc) = 14%aa

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 Premissas
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 Fluxo de Caixa
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 Resultados
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• VPL > 0; = R$ 83.185,00

• Taxa Interna de Retorno > Wacc; 266,00%aa

• EBTIDA = R$ 40.000,00

O exemplo a melhoria da performance econômica por meio da

prática da gestão participativa e da inovação proporcionadas
por equipes de melhoria contínua existente na “EFB”.

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 Concluindo...
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O Resultado Econômico é o melhor indicador da eficácia

de uma organização.

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 Mensagem Final
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“A competição nos dias atuais não se dá entre

produtos mas entre Modelos de Negócios”

Bill Gates

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 Dúvidas
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 Gerisval Pessoa
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Muito Obrigado a Todos!

Contatos
2010

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