INTRODUCCION

Las fusiones y adquisiciones se han convertido en una

tendencia de crecimiento para compaas tanto grandes
como pequeas, nacionales y extranjeras, para formar
alianzas estratgicas dentro de sus sectores industriales.
Existen muchos objetivos especficos que las compaas
buscan alcanzar al realizar estos procesos, pero Ia razn
fundamental es garantizar un logro sostenido de crecimiento
que sea redituable a largo plazo para su negocio.

 Qu es una fusin y adquisicin?

Las fusiones y adquisiciones son parte de lo que con frecuencia se conoce como
el mercado de control corporativo. Cuando una empresa adquiere a la otra lo
comn es que haya un comprador, el adquiriente u oferente, y un vendedor, la
empresa objetivo.

Existen don principales mecanismo principales por los que cambia la propiedad
y control de una corporacin pblica.

Por sencillez, nos referiremos a ambos mecanismos ya sea como

adquisicin o toma de control.

Antecedentes y tendencias
histricas
El mercado
global de adquisiciones es muy activo, y el valor de
sus transacciones promedia ms de $1 billn por ao.

las fusiones ocurren entre compaas bien conocidas, y las

transacciones individuales involucran sumas importantes de
dinero.
La actividad de fusiones es mayor durante las expansiones
econmicas que en las contracciones, y se correlaciona con las
alzas de los mercados.

Muchas de las mismas condiciones tecnolgicas y econmicas

que provocan las subidas de los mercados tambin hacen que los
administradores redistribuyan los activos a travs de fusiones y
adquisiciones.

Reaccin del mercado ante una

adquisicin
En la mayor parte de Estados Unidos, la ley requiere que cuando los accionistas
existentes de una empresa objetivo sean forzados a vender sus acciones,
recibirn un valor justo por ellas.

En la mayora de casos esto se interpreta como el valor exclusivo de cualquier

valor que se cree debido a la fusin en s.
En la prctica, casi todos los que adquieren pagan un premio por adquisicin*
sustancial, que es la diferencia porcentual entre el precio de adquisicin y el
que tena antes de la fusin la empresa objetivo.

RAZONES PARA ADQUIRIR

Cmo paga un adquiriente un premio por el objetivo y an as satisfacer el requerimiento de que la inversin sea una
oportunidad con VPN positivo?

Las grandes sinergias son por mucho la justificacin ms comn que dan los oferentes por el premio que pagan por un
objetivo.
Un ejemplo extremo es la adquisicin de SBC de AT&T en 2005, en ms de $15 mil millones. En las entrevistas inmediata
posteriores al anuncio, el Director General de SBC, Ed Whitacre, expres que las sinergias proyectadas de $15 mil millones
justificadas por s solas el precio que SBC haba acordado pagar por AT&T, sin contar los activos de sta.
Por lo general, tales sinergias caen en dos categoras: las reducciones de costo y la mejora de ingresos.

Las sinergias por reduccin de costos son ms comunes y fciles de obtener debido a que por lo general se traducen en
despidos de los empleados sobrantes y la eliminacin de recursos redundantes.

Sin embargo, las sinergias en la mejora de los ingresos son muchos ms difciles de predecir y alcanzar.