Ayudanta Finanzas

I
Ayudante: Javier Aranda Frez
Correos: jifaranda@hotmail.com

Teora Financiera
Clsica

Teora Financiera Clsica

Teora microeconmica
Consumo, inversin y
rentabilidad.
-I. Fisher (1930).

Tasa de inters, rentabilidad y principios

de evaluacin.
J. Hirshleifer (1950).

Fisher
Es una teora microeconmica que forma
parte de la teora financiera clsica y
que trabaja bajo valores de activos
ciertos:
Se trabaja bajo certeza.
Se sabe la variacin de valor de
los activos.

Teoremas principales
Invertir es diferir el consumo en el
tiempo.

 Relaciona la inversin con el consumo.

ADELANTAR o POSPONER el
consumo a travs del mercado
de capitales.

Teorema de separacin
El ptimo de inversin es indiferente
al consumo de los dueos

Teorema de separacin
Se basa en la posibilidad de entrar al
mercado a pedir y prestar dinero a una
misma tasa, por lo tanto, los beneficios y
los costos sern los mismos.
Concepto
de
mercado
capitales perfecto.

de

Fisher tambin propone mtodos de

inversin.
Valor actual neto (van):

Determina el valor presente de un

determinado nmero de flujos y permite
determinar si un proyecto es deseable o
no.

 Tasa interna de retorno (tir):

Representa la rentabilidad intrnseca
del portafolio o proyecto.
Es el rendimiento futuro que se espera
de una inversin

 Pay back:
Periodo de tiempo que se tarda en
recuperar la inversin.

Jack Hirshleifer
Invalida teorema de Fisher, pues NO
EXISTEN MERCADO DE
CAPITALES PERFECTOS.
Tasa de colocacin > tasa de
captacin
(pedir prestamos)
banco)

(poner dinero en

 Tasa de Captacin: se refiere a los

ahorros que los bancos captan de los
ahorrantes por los cuales pagan una
tasa de inters. Los bancos captan
estos
recursos
del
pblico
y
empresas a travs de los distintos de
los distintos depsitos en cuentas
corrientes, a plazo y otros. Estos
obtienen su premio al depositar sus
fondos a una determinada tasa.

 Tasa de colocacin: se refiere a los

crditos que otorgan un banco o
institucin financiera a personas o
empresas
que
los
demandan
cobrando cierta tasa de inters sobre
esos montos. Las colocaciones ms
tradicionales se refieren a prestamos,
crditos de consumo, prestamos para
actividades comerciales, importar o
exportar bienes, etc.

 Spread Bancario
Las instituciones bancarias ganan en la
medida que la tasa de inters de colocacin
sea mas alta que la de captacin.
La diferencia que se genera entre ambas
tasas se conoce como spread bancario, es
decir, lo que recibe el banco por su
intermediacin financiera.
Armoniza las pautas de consumo e inversin
de las personas a travs del tiempo.

*ojo: en Chile no se pagan intereses en cuentas

corrientes ni a la vista, por lo tanto, se genera
mayor spread bancario por la inexistencia de tasa
de captacin en esos casos.

NOS VEMOS LA
PRXIMA CLASE