UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE INGENIERA EN CIENCIAS FSICAS Y MATEMTICA

ESCUELA DE CIVIL

INGENIERA ECONMICA
PROFESOR: ING SANTIAGO MUOZ
INTEGRANTES:

ACHIG

ANDRS
ROMERO BYRON DANIEL
MORO SANTIAGO
QUISHPE PACHECO DISON PATRICIO
GUAMAN

CURSO: OCTAVO
PARALELO: TERCERO

MARTES 17:00 A 19:00

2016-2016

VALOR ACTUAL NETO

DEFINICIN:

Es

un mtodo que se utiliza para la valoracin de

distintas opciones de inversin. Este mtodo consiste en
actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversin
y calcular su diferencia.

ES

UNA MEDIDA DEL BENEFICIO QUE RINDE UN

PROYECTO DE INVERSION A TRAVEZ DE TODA SU VIDA
TIL

Equivalente

en $ actuales de todos los ingresos y

egresos, presentes y futuros que constituyen el proyecto.

Valor actual neto

Resume

el valor equivalente de
cualquier flujo en un ndice nico, en un
punto particular sobre la escala de
tiempo.

El

valor de la cantidad presente es

siempre nico e independiente de cual
pueda ser el patrn del flujo de caja de
la inversin.

FLUJO DE CAJA

DEFINICIN

Denominamos flujo de caja libre a los ingresos y egresos netos

de un proyecto de inversin y al estado financiero que mide la
liquidez, flujo de caja o pronstico de efectivo o de fondos.

Los flujos de caja son las variaciones de entradas y salidas de

caja o efectivo, en un perodo dado para una empresa.

El objetivo del estado de flujo de caja es proveer informacin

relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo de una
empresa durante un perodo de tiempo. Es un estado financiero
dinmico y acumulativo

RENTABILIDAD

DEFINICIN

La

rentabilidad hace referencia a los beneficios

que se han obtenido o se pueden obtener de
una inversin que hemos realizado
previamente. es un buen indicador del
desarrollo de una inversin y de la capacidad
de la empresa para remunerar los recursos
financieros utilizados

Diagrama de flujo de caja

EGRESOS

INGRESOS

Tasa de descuento

costo de oportunidad:

Uno de los problemas ms significativos en la

administracin financiera es la determinacin de la
tasa de descuento. La caracterizacin de esta tasa
depende del origen de los fondos: cuando la inversin
proviene de recursos propios la denominamos costo
de oportunidad (que el inversionista deja de ganar
por no haberlos invertido en otro proyecto alternativo
de similar nivel de riesgo) o de terceros, llamado
costo de capital, representado por el inters de los
prstamos corregido por su efecto tributario, deducido
los impuestos.

EJEMPLOS TERICOS

Tengo UM 2,000. Puedo decidir guardarlos en mi bolsillo por un mes.

A fin de mes voy a tener UM 2,000 iguales. Inversamente, puedo
decidir, invertir en un negocio de compraventa cuyo rdito es 25%
mensual, es decir tengo la oportunidad de ganar UM 500 a fin de
mes.

Luego, si prefiero guardar el dinero en mi bolsillo a pesar de todo,

dejo de ganar UM 500. As, dir que mi costo de oportunidad o
costo alternativo por desaprovechar la oportunidad de obtener
ganancia ofrecida por el negocio de compraventa es de UM 500.

Entonces, despus de todo el costo de oportunidad no es un costo

real o efectivo, ni prdida verdadera, sino ms bien un costo o
prdida referencial indica si estoy, o no, siendo eficiente en EL
MANEJO DE MI DINERO.

Porcentaje VAN / Inversin

Este criterio determina la rentabilidad que obtendramos por cada unidad monetaria
invertida.

RATIO

VALOR ACTUAL NETO

FRMULA GENERAL

VENTAJAS DEL VALOR ACTUAL NETO VAN O VNA

RESTRICCIONES DEL VAN

RESTRICCIONES DEL VAN

a) VNA > 0, un resultado positivo indica que el negocio

estudiado arroja rentabilidad superior a la exigida por el
inversionista, deducida la inversin, luego es conveniente llevar a
cabo el negocio.

b) VNA = 0, en caso de presentarse, un resultado igual a cero

indica que el negocio arroja Rentabilidad igual a la exigida por el
inversionista, la ejecucin del proyecto es opcional.

c) VNA < 0, valor presente neto negativo no significa que el

negocio estudiado arroje prdidas, nicamente la rentabilidad es
inferior a la exigida por el inversionista y para l,
particularmente, no es conveniente el negocio

INCONVENIENTES DEL VAN

Coste del dinero a largo plazo (estimacin de la inflacin)

Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa

Coste de capital de la empresa.

Como un coste de oportunidad

VALOR ACTUAL NETO

Rentas fijas

Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por
ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente frmula:

VALOR ACTUAL NETO

Rentas crecientes

En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden

incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo siempre
g<i. La frmula utilizada entonces para hallar el VAN es la
siguiente:

VALOR ACTUAL NETO

Si no se conociera el nmero de periodos a proyectarse (a

perpetuidad), la frmula variara de esta manera:

EJERCICIO PROPUESTO

Un proyecto de inversin requiere el desembolso inicial de UM

250,000, con beneficios estimados entre el 1 y el 5 ao. El tipo
de descuento aplicado a proyectos de inversin con riesgos
similares es del 12%. Calcular el VAN:

CONCLUSIONES DEL EJERCICIO

Como

apreciamos en el flujo de caja el VAN

de UM 52,639 es positivo, luego la inversin
es aceptada.

Cuando

evaluemos varios proyectos

alternativos de inversin deber
seleccionarse aquel que tenga el VAN mayor,
siempre y cuando se trate de proyectos con
inversin similar. Seleccionamos el proyecto
que arroja el ratio ms elevado.

Ejemplo: Hallar el ratio VAN/Inversin del ejercicio (112)

VAN = 52,639.21; INV. = 250,000; RATIO = ?

52,639.21/250,000 = 21.06%

RATIO

Respuesta:

La rentabilidad es 21.06%. El resultado indica que por cada

unidad monetaria invertida tenemos UM 0.2106 de VAN.

EJERCICIO PROPUESTO 2
(Calculando el VAN)

Un negocio a la vista requiere una inversin de UM 800,000. Esta

inversin genera ingresos anualesconforme detallamos en el
siguiente flujo:

Considerando un costo de capital de 11%, determinar cunto

representara al valor de hoy la suma de todoslos ingresos,
menos la inversin inicial.

Solucin:

INV = 800,000;

i = 0.11;

VAN = Flujo INV

El VAN es negativo (-58,521.48), luego el negocio debe ser

rechazado.

CONCLUSIONES

Observamos que el VALOR ACTUAL NETO nos arroja valores en

unidades monetarias UM.

El VAN vimos que es un mtodo de descuento que considera

siempre cifras de flujos de efectivo de caja y no de beneficios.

Analizamos que el VALOR ACTUAL NETO es funcin del flujo de

caja.

Observamos que cuando el VNA > 0, o positiva la inversin es

aceptada.

Concluimos tambin que cuando el VNA = 0, la ejecucin del

proyecto es opcional.

BIBLIOGRAFA

LPEZ DUMRAUF, G. (2006), Clculo Financiero Aplicado, un

enfoque profesional, 2a edicin, Editorial La Ley, Buenos Aires.

GAVA, L.; E. ROPERO; G. SERNA y A. UBIERNA (2008), Direccin

Financiera: Decisiones de Inversin, Editorial Delta.

BREALEY, MYERS Y ALLEN (2006), Principios de Finanzas

Corporativas, 8 Edicin, Editorial Mc Graw Hill.

Bu, C. (2009). Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin.

Mxico.

MATEMATICAS FINANCIERAS PARA TOMA DE DECISIONES.

GRACIAS POR SU TIEMPO

PRESTADO