TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR trata de medir la rentabilidad de un proyecto o activo.

Representa la rentabilidad media intrnseca del proyecto.
Se define la tasa interna de retorno como aquella que hace que el valor presente neto sea
igual a cero.

DEFINICION 1:
TIR es la Tasa de Descuento que hace el VPN = 0
DEFINICION 2:
TIR es la Tasa de Descuento que hace que la suma de los Flujos Descontados sea igual a la
Inversin Inicial
DEFINICION 3:
La TIR es la i que hace que el Valor Futuro de la inversin sea igual a la suma de los Valores
Futuros de los Flujos de Efectivo en el Ao (n).

VENTAJAS EN EL USO DE LA TIR:

Puede calcularse utilizando nicamente los datos correspondientes al proyecto.

No requiere informacin sobre el costo de oportunidad del capital, coeficiente que es de suma
importancia en el clculo del VAN.

DESVENTAJAS EN EL USO DE LA TIR:

Por la forma en que se calculan, tanto la TIR como el VPN suponen implcitamente que todas
las ganancias anuales (FNE) se reinvierten totalmente en la propia empresa, lo cual es falso.

Esta prctica podra darse en algunos aos, pero no en todos, su nombre de TASA INTERNA DE
RENDIMIENTO, viene de la consideracin de que es un rendimiento generado slo por la
reinversin interna en la empresa de todas la ganancias.

La frmula para calcular la TIR es un polinomio de grado n; "Un polinomio tiene tantas races
como cambios de signo". El TIR es la obtencin de la raz del polinomio que significa que si
ste tiene dos cambios de signo, se puede obtener hasta dos races, lo que equivale a obtener
dos TIR, los cuales no tienen interpretacin econmica.

Usualmente, slo existe un cambio de signo, la inversin inicial con signo (-) y los dems
miembros del polinomio son (+), interpretados como ganancias anuales.

Si en cualquier prctica empresarial, durante un ao dado, en vez de obtener ganancias, hay

prdidas o una inversin adicional que hace que los costos superen a las ganancias, se
producir un segundo signo negativo.

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)

El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme
de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los
egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque
los ingresos son menores que losegresos y en consecuencia elproyecto debe ser rechazado. A
continuacin se presenta la aplicacin de la metodologa del Costo Anual Uniforme
Equivalente en la evaluacin de proyectos de inversin. Casi siempre hay ms posibilidades
de aceptarun proyecto cuando la evaluacin se efecta a una tasa de inters baja, que a una
mayor.
CAUE por sus siglas, consiste en reducir todos los ingresos y todos los egresos a una serie
equivalente de pagos, de esta forma los costos durante un ao de una alternativa se
comparan con los costos durante un ao de la otra alternativa.

Normalmente
el periodo de comparacin es un ao, de ah el nombre de CAUE. Pero esto
no quiere decir que no se pueda utilizar otro periodo de comparacin como por ejemplo:
Mensual, semestral, etc.

La frmula para estos indicadores es la misma. Todo depende de lo que se quiera medir.
Si se quiere medir los costos se utilizar el CAUE (mientras menor sea mejor ser la
opcin a elegir). Si se quiere medir los beneficios o ganancias se utilizar el mayor BAUE.

Este criterio de evaluacin es til en aquellos casos en los cuales la TIR y el VAN no son
del todo precisos.

Usado para proyectos repetibles que tienen los mismos flujos de ingresos pero
diferentes costos de inversin.

La cuota es el CAUE; se elige el que tenga menor CAUE.

 Una industria alimenticia debe decidir la compra de una mquina, y dispone de dos
2.ofertas cuyas condiciones se detallan a continuacin:

Utilice el mtodo de Costo Anual Uniforme Equivalente, para decidir cul de las dos
mquinas es ms conveniente. Asuma
SOLUCIN:

La oferta 1 es ms conveniente, pues su CAUE es menor.

11. A un exitoso hombre de negocios se le ha presentado un proyecto de inversin que

consiste en una aportacin inicial de $ 829.5 millones con ganancias de $ l00 millones
durante el primer ao y un incremento de $50 millones en cada uno de los aos
sucesivos.

a) Cuntos aos ser necesario mantener el negocio con ganancias en aumento para que
la TMAR de este hombre sea de 18 % anual?

b) Si el inversionista exige ms rendimiento al negocio y eleva su tasa de ganancia a 25%,

vulvase a responder el inciso a), pero con la TMAR = 25%.

SOLUCION:

A) DATOS:
TMAR= 18% anual
P=829.5 millones
n: ?

POR METODO DE LOS TANTEOS:

B) DATOS:
TMAR= 20% anual
P=829.5 millones
n: ?

POR METODO DE LOS TANTEOS:

15. Una institucin educativa ha invertido $ 328,130 en equipos de impresin. Su proyecto

consiste en reproducir textos que se impartiran en la escuela y venderlos a bajo costo a
sus estudiantes. Piensa hacer un tiraje anual de 25,000 ejemplares al principio de cada
ciclo escolar. Se calcula que al trmino del primer semestre se hayan vendido el 70% de los
ejemplares y al final del segundo se hayan agotado los inventarios de textos, ciclo que se
repetida ao con ao. Cada texto tiene un precio de $S 8 y los costos de produccin son de
$ 3.5 por ejemplar. Calcule la TIR de la Inversin de la escuela para un periodo de 5 aos, si
los equipos de impresin tienen un valor de salvamento de $ 20,000 al final de los 5 aos

TIR=20.49%