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Mercado de Capitais

Objetivos da aula

Analisar a importncia do sistema financeiro para a economia

Compreender o funcionamento do sistema financeiro nacional

Compreender o que politica econmica e seus impactos na economia


e no SFN

Conceito: Sistema Financeiro


poupadores

Instituies
financeiras

Sistema
financeiro
nacional
pode
ser
entendido
como
um
conjunto
de
instituies
financeiras
que
visa,
transferir
recursos
dos
agentes
econmicos

Tomadores

Moeda
=Mercadoria
Preo = Taxa de
juros

SFN

Subsistema de intermediao: tem a finalidade de viabilizar o


atendimento das necessidades financeiras de curto, mdio e longo
prazo.

Subsistema normativo: tem como finalidade promover o


desenvolvimento equilibrado do pas e servir os interesses da
coletividade.

Estrutura

CMN

Conselho Monetrio Nacional (CMN)

O CMN foi institudo pela lei n 4595 de 31 de dezembro de 1964, que


estabelece como objetivo principal a finalidade de formular a poltica da
moeda e do crdito, objetivando o progresso econmico e social do pas.

CMN

O CMN composto pelo ministro da fazenda, que preside o conselho,


pelo ministro do planejamento, oramento e gesto e pelo presidente do
Banco Central do Brasil.

Bacen

Bacen um rgo executivo do SFN e foi criado em 1964 e o


responsvel por executar as orientaes do CMN.

Objetivos do Bacen
Objetivos do Bacen:

Zelar pela liquidez da economia

Manter as reservas internacionais em nveis adequados

Estimular a formao da poupana

Zelar pela estabilidade e promover o permanente aperfeioamento do


sistema financeiro

Funes do BACEN

A lei 4595 estabelece as seguintes funes do BACEN:

Emitir moeda (papel ou metlica)

Receber depsitos compulsrio e voluntrios das instituies financeiras

Exercer controle de crdito sob todas as formas

Efetuar o controle de crdito sob todas as formas

Efetuar o controle dos capitais estrangeiros

Exercer fiscalizao das instituies financeiras, bem como aplicar


penalidades previstas em lei.

CVM

A cvm um rgo normativo do SFN responsvel por regulamentar,


desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado de valores mobilirios do
pas.

Funes da CVM

Assegurar o funcionamento eficiente e regular os mercados de bolsa e


balco

Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao no mercado

Estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores


imobilirios

Promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular o mercado


de aes.

Politica economia

Uma das formas do governo participar da economia por meio de sua


politica econmica que composta por:

Politica Monetria

Politica Fiscal

Politica Cambial

Politica de Rendas

Objetivos da Politica Econmica

Garantir pleno emprego e sua estabilidade

Equilibrar o volume das transaes econmicas com o exterior

Estabilidade de preos

Controle da inflao

Distribuio das riquezas e das rendas

Politica Monetria

o controle da oferta da moeda e das taxas de juros que garantem a


liquidez ideal na economia.

Instrumentos de Politica Monetria

Controle de Emisses

Depsito Compulsrio

Mercado Aberto

Redesconto

Politica Fiscal

a atuao do governo sobre a demanda agregada atravs de:

Tributos: alteram a renda disponvel dos indivduos

Gastos : fazem parta da demanda agregada

Gastos Fiscais

Pode-se dividir os gastos do governo em 2:

Despesas Correntes: funcionrios pblicos e bens e servios

Transferncias: previdncia, assistncia, pagamentos de juros etc

Arrecadao de impostos

Impostos diretos: incidem diretamente sobre o agente pagador


(recolhedor) do imposto. Ex: IR.

Impostos indiretos: incidem sobre o preo das mercadorias. Ex: ICMS,


IPI.

Politica Cambial

Responsvel por administrar a taxa de cambio por meios de regimes de


cambio

Taxa de cambio: valor da moeda nacional em comparao com uma


moeda estrangeira

Valorizao e desvalorizao cambial

Valorizao cambial: a moeda estrangeira ganha valor frente a moedas


estrangeiras.

Desvalorizao cambial: a situao na qual a moeda nacional perde


valor para as moedas estrangeiras.

Regimes de Cambio

Cambio Fixo: o governo fica a taxa de cambio.

Cambio flutuante: a taxa de cambio determinada pelas foras de


mercado (oferta e demanda por moeda estrangeira).

Concluses

O sistema financeiro importante para a economia por ele viabiliza os


investimentos produtivos

O sistema financeiro dividido em: intermediao (operacional) e


normativo

A politica monetria e fiscal interferem diretamente no sistema


financeiro nacional, pois influenciam na oferta de moeda

A politica econmica pode ser um mecanismo do governo para


estimular o crescimento da economia

Objetivos

Analisar como ocorre as intermediaes no mercado financeiro

Compreender quais os fundamentos para anlise dos ativos financeiros

Desmistificar o mercado de rena fixa para os ativos financeiros

Mercado Financeiro

Podemos definir o mercado financeiro como mecanismo ou ambiente


atravs do qual se produz um intercambio de ativos financeiros e se
determinam seus preos.

Mercado Financeiro

Utilizaremos neste contexto as instituies que operam no mercado


financeiro que podem ser classificadas em:

Bancrias

No bancrias

Mercado Financeiro

Instituies bancrias so aquelas que recebem depsitos a vista, pode


emitir moeda secundria ou escritural e podem oferecer emprstimos
como os Bancos Comerciais.

As instituies no bancrias no podem receber depsito, nem


operaes cambiais, mas podem oferecer crdito.

Mercado Financeiro

Assaf: o termo ativo financeiro se refere a todos os direitos e benefcios


futuros. H diversas categorias de ativos financeiros que geralmente so
formados por ttulos e valores mobilirios em geral.

Neste contexto pata Pinheiro (2012) as caractersticas principais dos


ativos financeiros concentram-se em:

Liquidez: a facilidade entendida tanto no sentido de rapidez como de


certeza na recuperao do valor nominal investido, com que o investidor
possa obter recursos investidos no ativo.

Risco: entendido como variabilidade ou instabilidade esperada ou a


possibilidade de que o emissor descumpra com o pactuado, isto , o
pagamento do principal e do juros.

Rentabilidade: que a capacidade do ativo produzir juros ou outros


rendimentos para o adquirente como pagamento de sua cesso de
fundos e sua assuno de riscos ao longo de um perodo de tempo
determinado.

Mercado financeiro

Mercado financeiro pode ser dividido em:

Mercado de renda fixa: o investidor tem garantia de receber uma


rentabilidade sobre seu ativo no presente ou futuro.

Mercado de renda varivel: a varivel dos ttulos pode oscilar ao longo


do tempo, por isso o investidor no tem garantia de receber uma
remunerao no presente ou futuro.

Renda Fixa: Titulos Publicos

Os ttulos pblicos podem ser emitidos por estados, municpios, e


federao e so considerados como divida mobiliaria;

Atualmente apenas os ttulos federais so negociados

Os ttulos pblicos servem para financiar a divida publica

Antecipar receitas

Controlar liquidez da economia

A venda de ttulos e por intermdio: oferta publica com realizaes de


leiloes e oferta publica sem leiloes

Principais ttulos publicos

Letra do Tesouro Nacional (LTN)

Notas do Tesouro Nacional (NTN)

Letras Financeiras do Tesouro (LFT)

Titulo

ndice de
reajuste

Copom de Juros

Prazo

TIPO

LTN

2 anos

Prefixado

NTN - F

10% a.a pagos


semestralmente

10 anos

Prefixado

NTN B

IPCA

6% a.a pagos semestralmente

40 anos

Pos-fixado

NTN C

IGP-M

25 anos

Pos-fixado

LFT

Selic

Pos-fixado

Renda fixa: ttulos privados

Os ttulos privados podem ser emitidos por instituies privadas que


tem por objetivo captar recursos juntos a outras instituies privadas e
com o publico em geral

CDB certificado de deposito bancrio

Emisso: bancos
Comercializao: Publico em Geral
Remunerao: taxa de juros pr ou ps fixada.

CDI certificado de deposito bancrio

Emisso: bancos
Comercializao: instituies financeiras
Remunerao: Taxa de Juros Pr ou Ps fixada

Anlise de liquidez, risco e


rentabilidade
Tipo
Titulos Publico
Titulos Privados

Liquidez

Risco

Rentabilidade

Rendas Fixa: Fundos de Investimento

Fundos de investimento so entidades financeiras que, pela emisso de


ttulos de investimentos prprios, concentram capitais de inmeros de
indivduos para aplicar em carteiras diversificadas.

Classificao da CVM para os fundos


de investimento

Fundos de curto prazo: Ttulos do governo

Fundo referenciado: ter 80% do capital em ttulos do governo e renda


fixa

Caractersticas dos fundos de


investimento

Taxa de administrao.

O administrador do fundo ir debitar uma taxa de administrao do


patrimnio do fundo ou pode debitar, tambm, uma taxa por
performance.

Valor da quota
O valor de cada cota calculado diariamente. o resultado da soma do
patrimnio dividido pelo numero de cotas em circulao.
Exemplo: Patrimnio 200.000,00 Numero de cotas: 100.000 Valor da cota:
2,00

Caractersticas dos fundos de


investimento

Resgate e compra de cotas

A administrao do fundo ira estabelecer as normas. Essas podem ser:

Execuo imediata da ordem

Prazo determinado para executar a ordem

Caractersticas dos fundos de


investimento

Administrao de fundos de investimento:

Bancos comercias e investimento

Sociedades corretoras: instituies financeiras, membro de valores


constitudas sob a forma de sociedade annima ou por cota de
sociedade limitada.

Concluses

Na economia existem instituies bancria e no bancrias e ambas


participam do mercado financeiro.

A anlise de investimento tem seu principio nos fundamentos liquidez,


risco e rentabilidade.

Os ttulos pblicos so ativos que garantem a liquidez do mercado


financeiro, mas tambm so utilizados como parte da politica
econmica.

Mercado de Capitais - Objetivos da


aula

Analisar os conceitos do mercado de capitais e suas particularidades;

Compreender o funcionamento do mercado de aes;

Estudar quais as formas de anlises do valores mobilirios e seus


derivativos

Conceituao

Um conjunto de instituies e de instrumentos que negociam com


ttulos e valores mobilirios, objetivando a canalizao dos recursos
dos agentes compradores para os agentes vendedores.

poupador

comprador

recurso

recurso

Mercado
financeiros
Instituio
financeira (juros)

Instituio
financeira(taxa
de corretagem,
emolumentos)

recurso

recurso

tomador

vendedor

Conceituao

O mercado de capitais representa um sistema de distribuio de valores


mobilirios que tem o proposito de viabilizar a capitalizao das
empresas e dar liquidez aos ttulos emitidos por elas.

Conceituao

Esse mercado surgiu da necessidade de crdito do mercado. Os dois


principais motivos foram:

Contribuir para o desenvolvimento econmico

Formao de poupana privada

Permitir a participao coletiva da populao de forma ampla na riqueza


e nos resultados da economia

Subdivises do mercado de capitais

Como existem diferentes tipos de valores mobilirios o Mercado de


Capital tambm esta subdividido em :

Mercado a vista

Mercado futuro

Mercado de Opes

Mercado a Termo

Mercado Primrio e Mercado Secundrio

Ativos Financeiro

Companhia aberta: so cia com valores mobilirios registrados na CVM,


admitidos a negociao do mercado de ttulos e valores mobilirios, de
bolsa ou de balco.

Companhia fechada: so cia cujos valores mobilirios no esto


admitidos a negociao no mercado de ttulos e valores mobilirios.
Portanto, no h necessidade de que a sociedade registre a emisso
publica de aes na CVM.

Cia de capital aberto

Para abertura do capital, segundo a lei n 6.385/76, a empresa pode


admitir os seguintes tipos de ttulos de propriedade;

Aes: frao do capital social

Bnus de subscrio: oportunidade de acionistas tradicionais aquirir


aes de forma direta

Debentures: titulo de divida que pode ser convertida em aes


dependendo da sua natureza.

Notas promissrias para distribuio publica: titulo de crdito

Mercado de Aes

Uma ao representa a menor parcela do capital da empresa

O detentor de uma ao o proprietrio da empresa (acionista)

Mercado de aes

Aes ordinrias (on)

As aes ordinrias tem direito a voto quando ocorrer reunies da


assembleia administrativa para definir as atividades financeiras e
econmicas da empresa

O numero de votos relacionado ao numero de aes do acionista.

Aes preferenciais (PN)

Este tipo de ao no tem preferencia a votos, porem tem preferencia


para recebimento nos lucros.

No mnimo 25% do lucro liquido distribudo entre todos os acionistas.

Exemplo de aes:

Petrobras PETR 4 e PERT 3

PETR sigla referente ao nome

4- identificao de uma ao preferencial, toda ao cujo o numero


superior a 4 uma ao preferencial.

3- identificao de uma ao ordinria, toda ao cujo numero menor


que 3 uma ao ordinria.