TEMA: VAN y TIR

Integrantes:
- Ocrospoma Valverde Anderson
- Perez Palacios Joel
- Tairo Melo Yimy
- Casas Argote David

Curso: Matemtica Financiera

Profesor: Richard Sanchez

2016

Valor Actual Neto (VAN)

El Valor Actual Neto (VAN) consiste en actualizar los cobros y pagos de
un proyecto o inversin y calcular su diferencia.

Ft: Son los flujos de dinero en cada periodo t

Io: Es la inversinrealiza en el momento inicial (t =0 )
n: Es el nmero de periodos de tiempo
k: Es el tipo de descuento o tipo de inters exigido a la inversin

PARA QUE SIRVE?

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las
inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qu inversin es mejor
que otra en trminos absolutos. Los criterios de decisin van a ser los
siguientes:
VAN > 0: Elvalor actualizado delos cobrosy pagos futuros de la inversin, a
la tasa de descuento elegida generar beneficios.
VAN = 0: El proyecto de inversin no generar ni beneficios ni prdidas,
siendo su realizacin, en principio, indiferente.
VAN < 0: El proyecto de inversin generar prdidas, por lo que deber ser
rechazado.

Ventajas e inconvenientes
del VAN
El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de
inversin, principalmente que es un mtodo fcil de calcular y a su
vez proporciona tiles predicciones sobre los efectos de los
proyectos de inversin sobre el valor de la empresa.
Pero a pesar de sus ventajas tambin tiene alguno inconvenientes
como la dificultad de especificar una tasa de descuento la hiptesis
de reinversin de los flujos netos de caja (se supone
implcitamente que los flujos netos de caja positivos son
reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de
descuento, y que los flujos netos de caja negativos son financiados
con unos recursos cuyo coste tambin es el tipo de descuento.

EJEMPLO
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin en el que
tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa
inversin recibiremos 1.000 euros el primer ao, 2.000 euros el
segundo ao, 1.500 euros el tercer ao y 3.000 euros el cuarto ao.
Por lo que los flujos de caja seran -5000/1000/2000/2500/3000
Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al ao,
cul ser el VAN de la inversin?

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es una medida utilizada en la
evaluacin de proyectos de inversin
que est muy relacionada con el
Valor Actualizado Neto (VAN). De un
modo simple se define como el valor
de la tasa de descuento que para un
proyecto de inversin dado, hace
que el VAN sea igual a CERO.
La tasa interna de retorno (TIR) nos
da una medida relativa de la
rentabilidad, es decir, va a venir
expresada en tanto por ciento.

Cmo se calcula la TIR?

Ft: son los flujos de dinero en cada periodo t

Io: es la inversinrealiza en el momento inicial (t =0
)
n: es el nmero de periodos de tiempo

CRITERIO DE SELECCIN DE
PROYECTOS SEGN LA TIR
El criterio de seleccin ser el siguiente donde k es la tasa de
descuento de flujos elegida para el clculo del VAN:
Si TIR > k, el proyecto de inversin ser aceptado. En este caso, la
tasa de rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa
mnima de rentabilidad exigida a la inversin.
Si TIR = k, estaramos en una situacin similar a la que se
produca cuando el VAN era igual a cero. En esta situacin, la
inversin podr llevarse a cabo si mejora la posicin competitiva
de laempresa y no hay alternativas ms favorables.
Si TIR < k, el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la
rentabilidad mnima que le pedimos a la inversin.

Inconvenientes de la TIR
La TIR es muy til para evaluar proyectos de inversin ya que nos
dice la rentabilidad de dicho proyecto. Sin embargo tiene algunos
inconvenientes:
Hiptesis de reinversin de los flujos intermedios de caja: supone
que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos a r y que
los flujos netos de caja negativos son financiados a r.
La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad
a todos los proyectos de inversin y existen soluciones (resultados)
matemticos que no tienen sentido econmico:
Proyectos con varias r reales y positivas.
Proyectos con ninguna r con sentido econmico.

EJEMPLO:
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin
en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos
prometen que tras esa inversin recibiremos 2.000
euros el primer ao y 4.000 euros el segundo ao.

Comparacin entre VAN y

TIR
a).-La primera diferencia a
mencionar es la forma de estudiar
la rentabilidad de un proyecto:
-El VAN lo hace en trminos absolutos netos, es
decir, en unidades monetarias, nos indica el valor del
proyecto a da de hoy.
-La TIR nos da una medida relativa, en tanto por
ciento.

b).- Estos mtodos tambin se diferencian

en el tratamiento de los flujos de caja:
- Por un lado, el VAN considera los distintos
vencimientos de los flujos de caja, dando preferencia a
los ms prximos y reduciendo as el riesgo.
- Por otro lado, la TIR no considera que los flujos de
caja se reinviertan peridicamente a la tasa de
descuento K, sino a untanto de rendimiento
r,sobrestimando la capacidad de inversin del
proyecto.