Costos de capital (propiedad) contra

costos de operacin
Cuando slo los costos estn implicados, el mtodo del VAE suele llamarse
mtodo del costo anual equivalente.

En este caso, los rendimientos deben cubrir dos tipos de costos:

Los costos de operacin

Se generan por la operacin de plantas o equipo fsico necesarios para proveer

el servicio; los ejemplos incluyen los costos de artculos como mano de obra y
materias primas.
Los costos de capital (o costos de propiedad)

Se generan por la compra de activos que se usarn en la produccin y el

servicio. Normalmente, los costos de capital no son recurrentes (es decir, se
pagan una sola vez), mientras que los costos de operacin se pagan durante
todo el tiempo que se utiliza un activo.
 El valor anual equivalente de un costo de capital recibe un nombre
especial: costo de recuperacin de capital, denominado CR(i).

Dos transacciones monetarias generales estn asociadas con la compra y

el retiro definitivo de un activo de capital: el costo inicial del activo (I) y su
valor de rescate (S, por la inicial de salvage value, que significa valor de
rescate).

Tomando en cuenta estas cantidades, calculamos el costo de recuperacin

de capital de la siguiente manera:

CR(i)= I(A/P, i, N) - S(A/F, i, N).

Si recordamos las relaciones algebraicas entre factores, notamos que el
factor (A/F, i, N) se puede expresar como:

(A/F, i, N) = (A/P, i, N)-i

Entonces podemos rescribir la expresin para CR(i) como

CR(i) = I(A/P, i, N) - S[(A/P, i, N)-i] = (I-S)(A/P, i, N)+iS.

 El primer trmino (I-S)(A/P, i, N), implica que el saldo (I-S)
ser liquidado en pagos iguales a lo largo del periodo de N aos
a una tasa de i, y el segundo trmino implica que el inters
simple en la cantidad iS se paga sobre S hasta que se liquide S.
Por ejemplo, si usted adquiere un MINI Cooper por $19,800 y lo
vende por $12,078 despus de tres aos, su costo anual por
posesin (costo de capital) se calculara de la siguiente manera,
suponiendo una tasa de inters del 6% compuesto anual:

CR(6%) = ($19,800 - $12,078)(A/P, 6%, 3) + (0.06) $12,078

= $3,613.55.
 EJEMPLO 6.2

Valor anual equivalente: Costo de recuperacin del

capital

La compaa Ferguson est considerando una inversin en

equipo de diseo asistido por computadora. El equipo costar
$110,000 y tendr una vida econmica til de cinco aos.
Cuenta con un precio final de rescate o despojo de $10,000
(despus de todos los ajustes de impuestos) y generar ahorros
por concepto de operacin despus de impuestos de $33,000.
Debe comprarse a una tasa de inters del 15%?.