UNIVERSIDAD PERUANA UNIN

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

E.A.P. DE ADMINISTRACIN
ASIGNATURA: CALCULO FINANCIERO
TEMA:RESUMEN DE CALCULO FINANCIERO
DOCENTE: DR. ING. MARCO ANTONIO RAMIREZ SANCHEZ

1
Clculo Financiero
 Mundo
Utpico Mundo
Simple
(se usa
Real muy poco)
Mundo real
simplificado
Qu es la Clculo Finnciero?
Es la ciencia que
nos proporciona
las herramientas
necesarias para
tomar decisiones
de inversin o de
crdito, a lo largo
del tiempo.
 Introduccin
Para qu sirve el Calculo
Financiero?
Para manejar flujos monetarios en el
tiempo con criterio tcnico
Qu vamos a aprender al finalizar el curso?
Vamos a aprender tres cosas:
A programar y administrar nuestro dinero
1
a lo largo del tiempo.

2 A manejar la Tasa de inters.

3 A tomar decisiones de inversin,

de endeudamiento o de reestructuracin
 FLUJO

Es la representacin grfica de una

cantidad monetaria de ingreso o
egreso (inversin pago).
Un flujo, cambia de valor cuando se
desplaza a lo largo del tiempo, y slo
si, est afectado por una tasa de
inters.
 Por qu cambia de valor un flujo?

El valor de un flujo
cambia solo por estar
afectado por una
TASA DE INTERES
y al DESPLAZARSE
a lo largo del tiempo.
Desplazamiento de un flujo Financiero
Valor
Futuro
Valor Presente
o Valor Actual

DISMINUYE CRECE
Inters Simple f (i,t)
 Grfico de Inters Simple
Inters Simple = f (i,t)
Es una funcin que trabaja con tasa de inters
y tiempo. S
Basta que la TASA sea MAYOR a cero 0 para
que el flujo financiero cambie si se desplaza.
I
P i
P
0 n
Inters = ganancia sobre capital
 NOTACIN
P = Stock inicial del efectivo.
S = Stock final del efectivo.
i = Tasa de inters.
I = Ganancia sobre el capital.
n = Horizonte temporal.
 Ejemplo # 1
Cul ser el inters generado por una
inversin de US$ 15,000 durante 3 aos
a una tasa de inters del 12%?
DATOS:
I=?
P= US$ 15,000
n = 3 aos I = Pin
i = 12% I = 15,000 * 3 * 0.12

I = US$ 5,400
 Ejemplo # 2
Qu inters dar un capital de US$
50,000, colocado al 5% mensual durante 2
aos?
Datos:
I=?
P = US$ 50,000 I=Pin
i = 5% I = 50,000 * 0.05 * 24
n = 2 aos = 24 meses

I= US$ 60,000
 LEYES
1.- La tasa de inters Siempre ingresa a las
frmulas expresada en tanto por uno, es
decir, dividida entre 100.
2.- Cuando no se indica nada acerca de la tasa

de inters se asume que esta expresada en

trminos Anuales.
3.- La tasa de inters (i) y el tiempo (t) Siempre
deben estar expresados en la misma unidad de
medida, y se puede transformar a cualquiera
de ellos o a ambos.
Resultado Final = Stock Final
= Valor Futuro f (i,t)
 Ejemplo # 3
Cuanto retirar al cabo de 5 aos
4 meses y 28 das si deposit US$
10,000 a una tasa del 20% trimestral?
n = 5 * 360 = 1800+
P = 10,000
4 * 30 = 120
i = 0.20
28
90
1948 das
S= P (1 + in)
S= 10,000 (1 + 0.20 * 1948)
90
S= 10,000 (1 + 0.0022222 * 1948)
S= 10,000 * 5.328888888 S = $ 53,288.89
 Ejemplo # 4
Si P= US$ 450,000
S= US$ 867,550.36
n = 420 das
Hallar la tasa de inters anual que rigi la
operacin?
417,550.36
P= 450,000 i
450,000 * 1.1666...
n = 1.1666...
I = S-P La respuesta se la multiplica x 100
para darla en porcentaje
I = 417,550.36
i = 79.5334019%
 Ejemplo # 5
Cuanto es S al cabo de 2 aos
y 1/2? Si la tasa anual es de 50% y
P = $ 100
P = $ 100
i = 50% = 0.50
n = 2 = 2.5

S = 100 (1+0.50 * 2.5)

S =$ 225
 Ejemplo # 6
Si P = $ 125,000
n = 10 trimestres
i = 10%
Hallar S?

S = 125,000 (1 + 0.10 * 2.5)

S = $ 156,250.00
Frmulas para clculos a inters simple:

I I I
P i n
i*n P*n P *i

S = P + I S = P + ( P i n )

S = P ( 1 + i n )
Para hallar el inters:
I=S-P
INTERES COMPUESTO
Proceso por el cual el inters
generado por un capital en cada
periodo definido de tiempo, se
capitaliza.
Quien manda?
 MATEMATICAS FINANCIERAS

Qu es la CAPITALIZACIN?
Cuando el inters producido por un
capital durante una unidad fija de
tiempo se suma al capital anterior,
forma un nuevo capital. Si este nuevo
saldo se vuelve a invertir, por un
periodo similar a la unidad fija de
tiempo, generar un nuevo inters, que
sumaremos al capital anterior. La
repeticin de este proceso se denomina
CAPITALIZACION acumulacin.
 Capitalizacin
La Capitalizacin es la accin de
acumular en cada frecuencia fija de
tiempo el inters ganado por un capital.
Antes de resolver cualquier problema de finanzas, debemos
hacernos las siguientes preguntas:

Quin manda? La Capitalizacin

Cmo sabemos cul es la capitalizacin?
Porque dice o porque la asumimos
 INTERES COMPUESTO
Tasa Nominal Anual S
40%
Capitalizacin Semestral

P
20% 20%
0 1 ao
El dinero crece a cada frecuencia producto
de la
CAPITALIZACION
 LACAPITALIZACIN
Capitalizacin trimestral
133.10
121 13.31
110 12.10 146.41
100 11 133.10 CRECIO
46.41%
10 121 TASA
EFECTIVA
110
100

10%

0 I II III Trimestres
10% x 4 trimestres 40%
IV TASA NOMINAL ANUAL
Valor futuro (Stock Final)

S = P(1+i) n

Donde:
i = Tasa de inters del periodo, y
est directamente vinculada a
la frecuencia de capitalizacin.
Control del Tiempo y de la Tasa de Inters
 Ojo:
Cuando no se dice nada acerca de la
capitalizacin se asume
automticamente que es diaria.

Todo tiene que expresarse en la

unidad de medida de capitalizacin.
Ejemplo 1:
P = $ 1,000
n = 1 ao.
i = 40% anual
Capitalizacin Semestral
0.40
i
,
0.2 semestral
2

S P * 1 i
, n

S 1,000 * 1 0.2 1,000 *1.44

2

S = $ 1,440.00
 NORMAS LEYES

1.- La tasa de inters Siempre ingresa a las

frmulas expresada en tanto por uno, es
decir, dividida entre 100.

2.- Cuando no se indica nada acerca de la tasa de

inters se asume que esta expresada en trminos
Anuales y que la capitalizacin es diaria. (Si la
capitalizacin no est definida se asume
automticamente como diaria).

3.- La tasa de inters (i) y el tiempo (t) Siempre

deben estar expresados en la misma unidad de
medida, pero manda y ordena la capitalizacin.
 FRMULAS
S
P
1 i , n Valor Presente

S P * 1 i , n
i
, n
S
P
1
Tasa del
perodo

S
log
P
n Tiempo

log 1 i ,
 Ejemplo 2
Si P = US$ 100,000.00
n = 5 meses.
TN = 8% trimestral
Capitalizacin mensual
Hallar S?
0.08
i' 0.026666 ...
3
S = 100,000 (1+0.026666...)5
S = US$ 114,063.66
 Las personas y las empresas,
generalmente realizan ms de una transaccin a lo largo del
tiempo (depsitos y/o retiros), sobre una cuenta en su banco.
 Qu entendemos por
flujos multiples?

Llamamos flujos mltiples al

conjunto de transacciones de
entradas o salidas de dinero
que ocurren a lo largo de un
determinado tiempo.
 Ejemplo
Al abrir una cuenta de ahorro en el banco, se produce un ingreso de
dinero (saldo a favor del que deposita); posteriormente y a lo largo
del tiempo suelen ocurrir un conjunto de transacciones que
incrementan o reducen el saldo (depsitos o retiros). Cuando el
cliente decide cancelar su cuenta, en una fecha cierta, es fcil
calcular el saldo final de todo lo actuado, considerando la tasa de
inters pertinente.
Tambin es posible, conociendo el saldo final de una cuenta y las
fechas y forma de como se manifestaron los flujos a lo largo del
tiempo, determinar el importe con el que se abri la cuenta.
Mtodos
Mtodo Acumulacin.
Mtodo de traslado de flujos.
Mtodo de factores dinmicos.
* Ecuacin de valor
 Mtodo I
Acumulacin
 Mtodo de
Acumulacin
TNA = 18%
$ 10,000
$ 12,000
$ 8,000
S
$ 1,000

0 120 180 210 270 das

120 das 60 das 30 das 60 das

 0.18
i' 0.0005 diario
360
Qu ocurre con mi depsito inicial cuando llegue al da 120?

S 10,000 * (1 0.0005)120 $ 10,618.21

Nuevo Saldo = 10,618.21 + 8,000 = $ 18,618.21
Ahora, llevamos este saldo hasta el momento en que
se realiz la siguiente transaccin:

S 18,618.21* (1 0.0005) 60 $ 19,185.08

Como en este momento se produce un retiro, entonces:

Nuevo Saldo = 19,185.08 12,000 = $ 7,185.08

 Ahora, llevamos este nuevo saldo hasta el da 210, momento en que
se produce otro retiro:

S 7,185.08 * (1 0.0005) $ 7,293.64

30

Nuevo Saldo = 7,293.64 1,000 = $ 6,293.64

Finalmente, al momento de la cancelacin de la cuenta habr un saldo
equivalente a:

S 6 ,293.64 * ( 1 0.0005 )60 $ 6,485.26

Ahora para practicar, hagamos
de cuenta, que se conoce el
monto que se retir al cancelar
la cuenta y los diversos
movimientos realizados durante
el tiempo de permanencia; pero
se desconoce el importe inicial
con el que se la abri.
 Mtodo de
Acumulacin
TNA = 18%
P $ 8,000
$ 12,000
$ 6,485.26
$ 1,000

0 120 180 210 270 das

120 das 60 das 30 das 60 das

... de reversa...
 6,485.26
P210 $ 6,293.64
(1 0.0005) 60

Como estamos regresando, para hallar el nuevo saldo, el flujo sealado

como retiro debemos devolverlo al saldo, en consecuencia, lo sumaremos,
a saber:

Nuevo Saldo = 6,293.64 + 1,000 = $7,293.64

7,293.64
P180 $ 7,185.08
(1 0.0005) 30

Nuevo Saldo = 7,185.08 + 12,000 = $19,185.08

 19,185.08
P120 $ 18,618.22
(1 0.0005) 60

Recordemos que estamos regresando, entonces ahora, para hallar el

nuevo saldo, el flujo sealado como depsito debemos de quitrselo a
este saldo. En
consecuencia, lo restaremos, a saber:

Nuevo Saldo = 18,618.22 8,000 = $10,618.22

10,618.22
P0 $ 10,000.00
(1 0.0005)120

Depsito inicial $ 10,000.00

Aprendiendo a formar ecuaciones de
valor

TNA = 18%
$ 10,000 $ 8,000 X $ 6,485.26
$ 1,000

0 120 180 210 270 das

120 das 60 das 30 das 60 das

S120 10,000 * (1 0.0005)120 $ 10,618.21
Nuevo Saldo = 10,618.21 + 8,000.00 = $ 18,618.21

S180 18,618.21* (1 0.0005) 60 $ 19,185.08

OJO: en este momento voy a incluir la variable o ingnita

Nuevo Saldo = 19,185.08 X ... ( expresin I )

Ahora, traemos todos los otros flujos al da 180

para igualar y formar la ecuacin .
 6,485.26
P210 $ 6,293.64
(1 0.0005) 60

Nuevo Saldo = 6,293.64 + 1,000.00 = $ 7,293.64

7,293.64
P180 $ 7,185.08
(1 0.0005) 30

Saldo al da 180, al regresar flujos sin considerar la

variable = $ 7,185.08 ... ( expresin II )
Ahora, igualamos la expresin I, con la
expresin II.
Por qu?, porque el saldo acumulado
de los flujos considerados en cada
expresin, estn en la misma unidad
de tiempo.

Ecuacin de valor
19,185.08 X = 7,185.08
X = $ 12,000.00
 Mtodo II
Traslado de Flujos
El mtodo de Traslado de Flujos
contempla lo siguiente:
Cada flujo se traslada de manera individual a
una posicin previamente determinada.

Una vez que todos los flujos se encuentren en la posicin convenida, se

suman. Tener en cuenta que los flujos de ingreso de dinero
generan valores positivos y los flujos de
egreso de dinero generan valores negativos.
 Cuando se traslada un flujo a lo
largo del tiempo y este es
afectado por uno o ms cambios
de tasa de inters, el flujo,
deber ser trasladado hasta
cada lnea de frontera (lnea de
cambio de tasa de inters),
tantas veces como sea
necesario, hasta lograr la
posicin convenida.
Mtodo de Traslado de Flujos

TNM = 6%
TNA = 18%
TNA = 36%
$
$ 42,000
S
40,000 $
$
10,000 10,000

0 120 180 240 360

das
 Anlisis de cada una de las tasas de inters
que actan durante el tiempo de la operacin

0.06
TNM = 6% i' 0.002
30

TNA = 18% 0.18

i' 0.0005
360
0.36
TNA = 36% i' 0.001
360
 Flujo N 1 de $ 40,000 (depsito)

S180 = 40,000 (1+0.002)180 = $ 57,312.57

S240 = 57,312.57 (1+0.0005)60 = $ 59,057.55

S360 = 59,057.54 (1+0.001)120 =$ 66,583.21

 Flujo N 2 de $ 42,000 (retiro)
S180 = 42,000 (1+0.002)60 = $ 47,349.19
S240 = 47,349.19 (1+0.0005)60 = $ 48,790.83
S360 = 48,790.83 (1+0.001)120 = $ 55,008.20

Flujo N 3 de $ 10,000 (depsito)

S240 = 10,000 (1+0.0005)60 = $ 10,304.47
S360 = 10,304.47 (1+0.001)120 = $ 11,617.56
 Flujo N 4 de $ 10,000 (retiro)

S360 = 10,000 (1+0.001)120 =$ 11,274.29

Saldo Final
SFinal = S1+ S2 + S3 + S4

SFinal = 66,583.21 - 55,008.20 + 11,617.56 - 11,274.29

SFinal = $ 11,918.28
 De Reversa
Hacer el ejercicio de reversa
implica tomar cada flujo y llevarlo a
su momento cero (valor presente),
teniendo en cuenta los
procedimientos del mtodo de
traslado de flujos. Esto implica, que
ahora, los retiros se suman y los
ingresos se restan.
Traslado de Flujos de Reversa

TNM = 6%
TNA = 18%
TNA = 36%
$ $
X 42,000 11,918.28
$ $
10,000 10,000

0 120 180 240 360

das
Anlisis de cada una de las tasas de inters que
actan durante el tiempo de la operacin

0.06
TNM = 6% i' 0.002
30

TNA = 18% 0.18

i' 0.0005
360
0.36
TNA = 36% i' 0.001
360
Flujo N 1 de $ 11,918.28 (retiro)
11,918.28
P240 $ 10,571.20
(1 0.001)120

10,571.20
P180 $ 10,258.85
(1 0.0005) 60

10,258.85
P0 $ 7,159.93
(1 0.002)180
 Flujo N 2 de $ 10,000.00 (retiro)
10,000
P180 $ 9,704.53
(1 0.0005) 60

9,704.53
P0 $ 6,773.05
(1 0.002)180

Flujo N 3 de $ 10,000.00 (depsito)

10,000
P0 $ 6,979.27
(1 0.002)180
 Flujo N 4 de $ 42,000.00 (retiro)

42,000
P0 $ 33,046.29
(1 0.002)120

Valor Presente:
P = P1 + P 2 + P 3 + P 4
P = 7,159.93 + 6,773.05 - 6,979.27 + 33,046.29

P = $ 40,000
Ecuacin de Valor (Traslado de Flujos)

TNM = 6%
TNA = 18%
TNA = 36%
$ $
$ 42,000
40,000 11,918.28
X $
10,000

0 120 180 240 360

das
 Anlisis de cada una de las tasas de inters
que actan durante el tiempo de la operacin

0.06
TNM = 6% i' 0.002
30

TNA = 18% 0.18

i' 0.0005
360
0.36
TNA = 36% i' 0.001
360
 S1 = 40,000 ( 1+0.002 )180 = $ 57,312.57 (Depsito)

S2 = 42,000 ( 1+0.002 )60 = $ 47,349.19 (Retiro)

11,918.28
P
'
$10 ,571.20
1
1 0.001 120

10 ,571.20 (Retiro)
P
''
$10 ,258.85
1
1 0.001 60

10 ,000
P2 $9 ,704.53 (Retiro)
1 0.005 60
 S1 + S2 + X = P1 + P2

57,312.57 47,349.19 + X = 10,258.85 + 9,704.53

X = $ 10,000
 Mtodo III
Factores dinmicos
 Factores Dinmicos

TNM = 3% TNA = 18% TNT =

10.8%
$ 50,000 S
$ 20,000
$ $ 10,000
10,000
0 100 150 200 360 das
 Anlisis de cada una de las tasas de inters
que actan durante el tiempo de la operacin

0.03
TNM = 3% i' 0.001
30

TNA = 18% 0.18

i' 0.0005
360
0.108
TNT = 10.8% i' 0.0012
90
Para el flujo de $ 50,000 Depsito

S 50,0001.001 1.0005 1.0012

100 100 160

S = $ 70,375.52

Para el flujo de $ 10,000 Depsito

S 10,0001.0005 1.0012
100 160

S = $ 12,736.32
 PARA FLUJO $ 20,000 (Retiro)
S3 = 20000 (1 + 0.0005)50 (1 + 0.0012)160 = $ 24843.87

PARA FLUJO $ 10,000 (Retiro)

S4 = 10000 (1 + 0.0012)160 = $ 12115.31

STOTAL = S1 + S2 - S3 - S4

El valor de S es $ 46,152.66
Factores Dinmicos de Reversa

TNA = 18% TNT = 10.8%

TNM = 3%
S = 46152.66
P=? 10000
10000 20000

0 100 150 200 360 dias

0TNM
.03 = = 0.001
30 0.108= 0.0012
TNT =
90
0TNA
.18 = = 0.0005

360
HALLANDO EL VALOR DE P
PARA FLUJO $ 46,152.66 (Retiro)
P1 = 46152.66 (1 + 0.0012)-160 (1 + 0.0005)-100 (1 + 0.001)-100
= $ 32,790.28

PARA FLUJO $ 10,000 (Retiro)

P2 = 10000 ( 1 + 0.0005 )-100 ( 1 + 0.001 )-100
= $ 8,607.62
PARA FLUJO $ 20000 (Retiro)
P3 = 20000 ( 1 + 0.0005 )-50 ( 1 + 0.001 )-100
= $ 17,650.93
PARA FLUJO $ 10000 (Depsito)
P4 = 10000 ( 1 + 0.001 )-100
= $ 9,048.83
PTOTAL = P1 + P2 + P3 - P4

EL VALOR DE P ES $ 50,000
FACTORES DINMICOS
TNA = 18% TNT = 10.8%
TNM = 3%
S = 46152.66
50000 10000
10000 X

0 100 150 200 360 dias

0TNM
.03 = = 0.001
30 0.108= 0.0012
TNT =
90
0TNA
.18 = = 0.0005

360
 FACTORES DINMICOS
HALLANDO EL VALOR DE X
PARA FLUJO $ 46152.66
P1 = 46152.66 ( 1 + 0.0012 )-160 ( 1 + 0.0005 )-50

= $ 37154.17

PARA FLUJO $ 10000

P2 = 10000 ( 1 + 0.0005 )-50
= $ 9753.16
 FACTORES DINMICOS
PARA FLUJO $ 50000
S1 = 50000 ( 1 + 0.001 )100 ( 1 + 0.0005 )50
= $ 56654.24

PARA FLUJO $ 10000

S2 = 10000 ( 1 + 0.0005 )50
= $ 10253.09
 FACTORES DINMICOS
HALLANDO X
X = S1 + S2 P 1 P 2

X = $ 56654.24 + $ 10253.09 $ 37154.17 $

9753.16

X = $ 20,000
 Mercado de
Tasas de Inters
Descuento
TIR
Activa Libor
Moratoria
Tipmex
Tipmn Prime Rate
Tamex
Tamn
Legal Compensatoria
Pasiva
Grfica de la variacin de la tasa de inters
Variacin de la TAMEX
 Recordemos
Antes de resolver problemas de inters compuesto

debemos hacernos las siguientes preguntas:

Quin manda?
La Capitalizacin
Cmo sabemos cul es la capitalizacin?
Porque la dan.
Si no la dan, la asumimos diaria.

Siempre existe un problema dentro de otro

problema: el problema de la tasa y
el problema de la operacin
 LIBOR
London Interbank Offered Rate
Tasa a la cual los bancos se prestan entre
ellos con vencimientos especficos dentro
del mercado londinense.

Prime Rate
Tasa Preferencial
Tasa de prstamo que cargan los bancos
a sus mejores clientes.
TASAS DE INTERES
1. NOMINAL

2. EFECTIVA

3. REAL
 TASA NOMINAL
TN A Unidad de tiempo

TASA NOMINAL ANUAL

Se trata tan solo de un anuncio, de una
nominacin; no recoge en su contenido el
producto de las capitalizaciones o
acumulaciones de ganancias.
Con esta tasa SLO se permiten dos operaciones:

MULTIPLICACIN Y DIVISIN
 TASA NOMINAL

TNA
% ANUAL
CAPITALIZACIN i

40 Trimestral 10
60 Mensual 5
12 Mensual 1
36 Diaria 0.1
12
g
Anual 12
DIVIDIR
MULTIPLICAR
 Recordar
Cuando vamos de la Tasa
Nominal a la Tasa del Perodo

se divide

Cuando vamos de la Tasa del

Perodo a la Tasa Nominal

se multiplica
 TASA EFECTIVA
RECORDAR:
A = ANUAL
UNIDAD S = SEMESTRAL
DE T = TRIMESTRAL
TIEMPO B = BIMESTRAL
M = MENSUAL

TE A
D = DIARIA

Es lo efectivamente cobrado o pagado.

recoge en su contenido el producto de
las capitalizaciones o acumulaciones
de ganancias.
 TASA EFECTIVA

Con esta tasa slo se permiten dos operaciones:

POTENCIACION n

RADICACION n

Siempre que dentro de una unidad de tiempo

(por ejemplo: un ao), exista ms de una
frecuencia de capitalizacin; entonces, la
tasa efectiva ser mayor en nmero que la
tasa nominal.
 TASA EFECTIVA
Frmula:
Frmula

TEA = (1+i) - 1 n

Unidad de
tiempo

Tasa de periodo:

i 1 TE 1
, n
 Tener presente que:

En el periodo y slo en l,
la tasa nominal y la tasa efectiva,
son iguales.

in = ie = i
No se puede trabajar nada en finanzas
si no hallo y defino la tasa del periodo (i).
RELACION DE EQUIVALENCIA

Es la que PERMITE hacer comparable

una tasa nominal con una tasa efectiva.

1 + TE = ( 1+ i ) n

Donde:
i = Tasa del periodo
n = # de capitalizaciones comprendidas en la
unidad de tiempo de la tasa efectiva anunciada.
 RECORDAR

a) Dada una tasa nominal, siempre tendr

su equivalente efectiva.

b) Dada una tasa efectiva, siempre tendr

su equivalente nominal.

c) Manda siempre la capitalizacin, y hay

que tener cuidado con el uso y aplicacin
del tiempo.
 Relacin de Equivalencia
Ejemplo 1:
TNA = 40%, capitalizacin trimestral.
Hallar la tasa efectiva anual?
Todo debe estar expresado en trimestres
i = ? TNA 0.40
i
,
i
,
0.10
n 4
Por equivalencia:
in
4 = in
= 4
TEA = 1.4641 - 1
TEA = 0.4641 46.41%
 Relacin de Equivalencia
Caso I: Hallar tasa equivalente partiendo
de la tasa nominal
Ejemplo 2:
TNA = 60%, capitalizacin mensual
Hallar TEA?.
Todo debe estar expresado en meses
TNA 0.60
i = ? i ,
i
,
0.05
n 12
TEA = (1 + i)n - 1
TEA = (1 + 0.05)12 - 1
TEA = 0.79585633 TEA = 79.585633%.
i'T0E.A4611
n4
Caso II:
Relacin de Equivalencia
Hallar tasa equivalente partiendo

Ejemplo 3:
de una tasa efectiva

TEA = 46.41%, capitalizacin trimestral

i= 0.1
Hallar TNA?
Todo debe estar expresado en trimestres

TNA = i (n) (100)

TNA = 0.1 (4) (100)
TNA = 0.4
TNA = 40%
Cuadro Mgico (para convertir tasas)

TN *n

(1 + i)n -1
/n i

n
1 TE 1 TE

Creado por: Carlos Door Cabezas

 CASO 1: De tasa nominal a tasa efectiva

TNA = 28.5%, capitalizacin diaria

Hallar TEA?
TNA 0.285
i
,
i
,
0.000791666...
n 360
TEA = (1 + i)n - 1
TEA = (1 + 0.00079166667) 360- 1
TEA = 0.329612

TEA = 32.961207%.
 '
1
iT
E
T
1
i'
1
n
9
0.2
0 1
CASO 2: De tasa efectiva a tasa nominal

TE trimestral = 12%, capitalizacin diaria.

Hallar TN semestral?

i = 0.001260001....
TNS = i (n)
TNS = 0.00126... (180) TNS = 22.68001...%
CASO 3: De tasa nominal a tasa nominal

TNA = 28.5%, capitalizacin diaria Hallar TNT?.

TNA 0.285
i
,
TNT 0.07125
n 4

TNT = 7.125%.
CASO 4: De tasa efectiva a tasa efectiva

TE trimestral = 12%, capitalizacin diaria.

Hallar TE semestral?.

TES 1 TET 1
2

TES 1 0.12 1 0.2544

2

TES = 25.44%
 'i
iT1
E
0
T
1
.8 n
3
Problema de conversin de tasas
Ejercicio 2:

TET = 8%, capitalizacin mensual.

Hallar TNS?

i = 0.0259855
TNS = i (n)
TNS = 0.0259855 (6)
TNS = 15.591341%
n
S
= $ 10,000
TEA = 30%
= 90 das
=?
i'1
.3
0 1
3
6
0
Problemas de inters compuesto

Ejercicio1:

i = 0.0007290552

S = P (1 + i)n
S = 10,000 (1 + 0.0007290552) 90
S = $ 10,677.90
 Tasa de descuento

TE*
d*
1 TE*
Donde:
d = Tasa de descuento
TE* = Tasa Efectiva del perodo descontado
Tasa equivalente en funcin
a la tasa de descuento

d*
TE*
1 d*
Donde:
TE = Tasa Efectiva del perodo
d = Tasa de descuento
Ejemplo # 1: De tasa efectiva a tasa de descuento

Si TEA = 72%, Hallar la tasa de descuento anual?

Tasa de descuento efectiva anual :

0.72
d 0.41860451...
1 0.72
d 41.86045...%
Ejemplo # 2: De tasa nominal a tasa de descuento

Si TNT = 18%, Hallar la tasa de descuento anual?

0.18
i' 0.002
90
TEA (1 0.002) 1 1.05295651...
360

Tasa de descuento efectiva anual :

1.0529...
d 0.512897...
1 1.0529...
d 51.2897...%
Ejemplo # 3: De tasa de descuento a la tasa efectiva

Si d = 30%, Hallar la tasa efectiva mensual?

d
TEA
1d
0.30
TEA 0.4285714...
1 0.30
TEM 12 1 0.4285714... - 1
TEM 0.03016904...
TEM 3.016904...%
 LETRA
Valor Nominal: US$ 18,670.00 (S)
Vencimiento: 26 das (n)
TEA: 20%

Cul es el valor neto del documento?

 i
, 360
1 0.20 1 0.000506577047
Tasa Efectiva para 26 das
TE26 = (1 + 0.000506577047)26 - 1
TE26 = 0.01325474362
Tasa de Descuento para 26 das
0.01325474362
d 26
1 0.01325474362
d26 = 0.0130813536
Descuento = 18,670 x 0.0130813536
Descuento = US$ 244.23

Valor Neto
18,670 - 244.23
Valor Neto = US$ 18,425.77
 Venta al crdito = US$ 10,000 n = 90 das
TEA = 30% S = ?
n
i = n
(1 + ie) - 1 S = P(1 + i)
360
i = 1 + 0.3 - 1 S = 10,000(1 + 0.000729055)90
i = 0.000729055 S = US$ 10,677.90
Cuando se quiera hallar i
el valor n ser el que
indique la unidad de tiempo
de la Tasa.

Para hallar S el valor n

ser el que rige la operacin.
Factores simples

FSC

FSA

FACTORES SIMPLES

i'0
1
3
6
0
0
..34
6
1
8
2
FSC = Capitalizacin = Busca futuros = (1 + i)n
FSA = Actualizacin = Busca actuales = (1+ i)-n
Los factores solo son nmeros.
Sern de utilidad para buscar valores futuros o
presentes, segn sea el caso, para una
determinada tasa de inters.

Ejemplo:
TEA = 60%
 FACTORES SIMPLES
(1 + i)n (1 + i)-n
n FSC FSA

Pivot 1 1.0013064 0.9986953

30 1.0399435 0.9615906

60 1.0814826 0.9246566

90 1.1246808 0.8891411

360 1.60 0.625

Tasa Real
TR
= inflacin
 Tasa de inters real o libre de inflacin
Esta tasa muestra el efecto neto de los cambios en
el valor del dinero. Representa la ganancia real en
el poder de compra.

Simbologa: TR
ir
Frmula:

TE
TR ir
1
 Valor presente: considerando la inflacin
$ 120,000.00
Dolares
TEA = 20% Futuros

Valor constante
$ 100,000.00

Prdida
en Valor Valor
Presente $ 95,238.10
Corriente
al =5%

1 Ao
Nuevo poder de compra
VP
NPC
VP

100000 5000
NPC
100000
NPC $ 105,000
5% ms en un ao
Tasa Real
TEA
TR A
1
0.20 0.05
TR A
1 0.05
TR A 0.1523809...
TR A 15.23809...%
 Valor presente: considerando la inflacin

$ 13,310.00
TEA = 10% Dolares
Futuros

$ 10,000.00 Valor constante

Prdida Valor
en Valor Corriente
Presente
$ 8,638.40
al =5%

1 2 3
Tiempo, aos
 LA INFLACIN
Nuevo
La inflacin crece cada poder de
vez que la capitalizo y compra
me anuncia el nuevo 15.763%
11025.00
poder de compra en tres aos
551.30
10500 11,576.30 TASA
10000 525.00 REAL
500 11,025.00 4.7619...%
10,500
10,000 TASA
INFLADA
15.5%

5%
0 I II III Ao
Tasa Efectiva Anual = 10%
Tasa de Inflacin Anual = 5%
 Tasa de inters inflada
Esta tasa es una combinacin de la tasa de inters
real (ir) y la tasa de inflacin ()

Simbologa: if
Frmulas:

i f TE (TE )( )
i f 1 TE 1 1
Tasa real y tasa inflada
Depsito = US$ 10,000.00
Inflacin = 10% ao
TEA = 10%

Cul es la tasa real y la tasa inflada equivalente

de esta operacin?

TE i f TE TE
ir
1 i f 0.1 0.1 (0.1) * (0.1)
0.1 0.1
ir 0 i f 0.21
1 0.1
ir = 0 % if = 21 %
Valor Futuro

S P 1 i
, n

S 10 ,000 * 1 0.1 11,000.00

1

S = $ 11,000.00
Valor neto, S
Vn
considerando 1 if
Costo de
Oportunidad 11,000
Vn
(TE e Inflacin) 1 0.21
11,000
Vn 9 ,090.91
1.21
Vn = $ 9,090.91
 PODER DE COMPRA

$ 1,100.00

$ 1,000.00 Dinero depositado en banco

TEA = 10 %
1 ao
Dinero bajo el arbolito
Si Bx= $ 10 = 10 %
Qx = 100 unidades Si Bx= $ 11
Qx = 100 unidades

Precio del Precio del

bien X al inicio = $ 10.00 bien X al final = $ 11.00
 Qu hubiera pasado si la inflacin
hubiera sido 12% y qu si hubiera
sido 8%?
Si = 12 %, entonces: Si = 8 %, entonces:

0.10 0.12 0.02 0.10 0.08 0.02

ir ir
1 0.12 1.12 1 0.08 1.08
ir 1.78571...% ir 1.85185...%

i f 23.20% i f 18.80%
 RECORDAR

a) Dada una inflacin, siempre

existir una tasa real.
b) Dada una tasa efectiva y una tasa
real, siempre podr calcularse la
inflacin del periodo.
c) Manda siempre la capitalizacin,
y hay que tener cuidado con el uso
y aplicacin del tiempo.
 Ejercicio
Un ex alumno universitario, desea efectuar una donacin al Fondo
Estudiantil de su Alma Mter y ofrece cualquiera de los siguientes
planes:
Plan A: $ 42,000.00 ahora.
Plan B: $ 15,000.00 anuales durante 4 aos,
empezando dentro de 1 ao.
Plan C: $ 25,000.00 dentro de 3 aos y
otros $ 40,000.00 dentro de 5 aos.

La nica condicin es que el dinero sea utilizado para

Investigacin en temas financieros. La universidad desea
seleccionar el plan que permita maximizar el poder de compra de los
dlares por recibir, de manera que le pide a usted evale los planes
considerando el impacto de la inflacin.
La Universidad considera una tasa efectiva del 10% anual y estima
que la tasa de inflacin promedio sea del 3% anual. Qu plan
debemos aceptar?
if= 0.10 + 0.03 + (0.10) * (0.03) = 0.133....(13.3%)
Valores Presentes:

VPA = US$ 42,000.00

15, 15, 15, 15,

VPB = US$ 44,340.38

40,
25,
VPC = US$ 38,613.47
 Cuadro de inflacin proyectada

mes (%) proy ao acum ac py ao

Enero 2 26.8 2 26.8
Febrero 4 60.1 6.1 42.5
Marzo 1 12.7 7.2 31.8
Abril 0.8 10.0 8 26
Mayo 0.6 7.4 8.6
Junio 0.4 4.9 9.1 19
Julio 0.3 3.7 9.4
Agosto 0.2 2.4 9.6
Setiemb 0.2 2.4 9.8
Octubre 0.3 3.7 10.1
Noviemb 0.5 6.2 10.7
Planes de pagos
Qu es el inters al rebatir?

Es el inters que se cobra sobre

los saldos deudores durante
perodos de frecuencia de tiempo
exactos.
C = A+I
Cuota = Amortizacin + Inters
Nota: La Amortizacin, es lo nico que rebaja el
principal de una deuda.
Estructura de la cuota

Cuota = amortizacin + inters

C = A+I
I : Es el inters cobrado sobre el saldo deudor.

A : es la amortizacin y es lo nico que rebaja el

principal de una deuda.
 INTERES AL REBATIR
Puede la amortizacin ser igual a
cero?
S, pero no rebaja la deuda, slo se
pagan intereses.

Puede ser el inters en algn

periodo igual a cero?
S. Si el inters es igual a cero, es
que se ha otorgado un plazo de
gracia total.
Modalidades de pago de deuda
MTODO ALEMN
MTODO AMERICANO
MTODO FRANCES
CUOTAS CRECIENTES
Aritmticamente
Geomtricamente
SUMA DE NMEROS DGITOS
Los 3 principales mtodos de pago con
inters al rebatir son los siguientes:

1. ALEMAN = amortizacin fija

2. AMERICANO = pago al final

del plazo.

3. FRANCES = cuota fija

 METODOS DE PAGO

1.- Mtodo Alemn: amortizacin fija,

riguroso en su aplicacin.

2.- Mtodo Americano: Slo se paga

intereses y el pago del principal se
hace al final del plazo.
3.- Mtodo Francs: Mtodo sofisticado,
es el ms usado actualmente; tiene la
cuota fija.
Mtodo Alemn
Conocido tambin como
el mtodo de:

Amortizacin Fija
o
Cuotas Decrecientes
Inters al Rebatir: Mtodo Alemn

Datos:
P = USD$ 100,000
n= 4 cuotas trimestrales
TET = 10% trimestral

Cunto ser la amortizacin?

La amortizacin es fija.
A = P/n A = 25,000
 Mtodo Alemn
Clculo de intereses:
I Trimestre III Trimestre
I = Pin I = Pin
I = 100,000 * 0.1 * 1 I = 50, 000 * 0.1 *1
I = $ 10,000 I = $ 5,000

II Trimestre IV Trimestre
I = Pin I = Pin
I = 75,000 * 0.1 * 1 I = 25,000 * 0.1 * 1
I = $ 7,500 I = $ 2,500
Cuadro de pagos: Mtodo
alemn
 METODO ALEMAN
cuota decreciente vencida

n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA

1 100.00 25.00 10.00 35.00
2 75.00 25.00 7.50 32.50
3 50.00 25.00 5.00 30.00
4 25.00 25.00 2.50 27.50

VERIFICACION:
35 32.50 30 27.50
P
(1 0.1) (1 0.1) 2
(1 0.1) (1 0.1) 4
3

P = 31.8+26.9+22.5+18.8 = $
100
 METODO ALEMAN
cuota decreciente adelantada

n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA

0 100 25.00 0 25.00
1 75 25.00 7.50 32.50
2 50 25.00 5.00 30.00
3 25 25.00 2.50 27.50
4 0
VERIFICACION:
32.5 30 27.50
P 25
(1 0.1) (1 0.1) 2 (1 0.1) 3

P = 25+29.5+24.8+20.7 = $
100
 Mtodo Americano
Conocido tambin como
el mtodo de:

Pago de Intereses y el pago

del principal al final del plazo.
o
Periodo de Gracia
Mtodo Americano
Datos:
P = USD$ 100,000
Plazo de la operacin: 1 ao
Forma de pago: 4 cuotas trimestrales
Tasa Efectiva Trimestral = 10%
Cuadro de pagos: Mtodo Americano

n Saldo Amortizacin Inters Cuota

1 100.000 0 10.000 10.000
2 100.000 0 10.000 10.000
3 100.000 0 10.000 10.000
4 100.000 100.000 10.000 110.000
Total 100.000 40.000 140.000
 METODO AMERICANO
inters constante - pago al final
n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA
1 100.00 0 10.00 10.00
2 100.00 0 10.00 10.00
3 100.00 0 10.00 10.00
4 100.00 100.00 10.00 110.00

VERIFICACION:
10 10 10 110
P
(1 0.1) (1 0.1) 2
(1 0.1) (1 0.1) 4
3

P = 9.1 + 8.3 + 7.5 + 75.1 = $ 100

 METODO
ALEMAN

COMPARACION
METODO
AMERICANO
n saldo amortizacin inters cuota
1 100.000 25.000 10.000 35.000
2 75.000 25.000 7.500 32.500 METODO
ALEMAN
3 50.000 25.000 5.000 30.000
4 25.000 25.000 2.500 27.500
Total 100.000 25.000 125.000

Cul es el ms barato?
n saldo amortizacin inters cuota
1 100.000 0 10.000 10.000
2 100.000 0 10.000 10.000 METODO
3 100.000 0 10.000 10.000 AMERICANO
4 100.000 100.000 10.000 110.000
Total 100.000 40.000 140.000
 Son IGUALES
LO CARO O LO BARATO (el precio),
lo define la tasa de inters.

PARA NUESTRO CASO, AMBOS

MTODOS TIENEN LA MISMA
TASA DE INTERS
Quin sea el ACREEDOR y
quin el DEUDOR
 Conclusiones
Los mtodos son IGUALES
El precio solo lo define la TASA DE
INTERES
Los montos sumados no sirven para
comparar
La conveniencia de cada sistema
la define el acreedor y/o el deudor.
 Modificacin del plan de pago
por modificacin en la conducta
del DEUDOR.
A.- Pago de una cuota mayor

B.- Pago de una cuota menor

C.- Cuando el cliente no puede

Pagar la cuota.
A.- PAGO DE UNA CUOTA MAYOR

n
1
2S
1
0
75al
d
,
0o
0A
mo
2r
5t
,i
z
0a
c
0i
nI
n
1
0
7te
,
5r

0s
03C5
2u,o
0
5t
a0
350,00 35,00 5,0 04 0 ,0 0
415,00105,00214,5001264,500
 B.- PAGO DE UNA CUOTA MENOR

N
1
2S
1
0
75al
d
,
0o
0A
mo
2 r
5t
,i
z
0a
c
0i
nI
n
1
0
7te
,
0
5r
s
0 C
3 5
2u,o
0
5ta
0
350,00 1 5,00 5,0 0 2 0 ,0 0
435,001305,00236,50013286,500
C. CUANDO EL CLIENTE NO PUEDE PAGAR NADA

n Saldo Amortizacin Inters Cuota

1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500

3 50,000 25,000 5,000 0

4 50,000 50,000 10,500 60,500

100,000 28,000 128,000
Mtodo Frances
Conocido tambin como
el mtodo de:

Cuota Fija
o
Cuota Constante
 Mtodo Frances
Cuota fija o Cuota Constante - Vencida
n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA
1 100.00 21.50 10.00 31.50
2 78.50 23.60 7.90 31.50
3 54.90 26.00 5.50 31.50
4 28.90 28.90 2.90 31.50

VERIFICANDO:
31.50 31.50 31.50 31.50
P
(1 0.1) (1 0.1) 2
(1 0.1) (1 0.1) 4
3

P = 28.6 + 26.0 + 23.7 + 21.5 = $ 100

 Mtodo Frances
Cuota fija o Cuota Constante - Adelantada
n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA
0 100.00 28.70 0.00 28.70
1 71.30 21.60 7.10 28.70
2 49.70 23.70 5.00 28.70
3 26.00 26.00 2.60 28.70
4 0

VERIFICANDO:
28.70 28.70 28.70
P 28.70
(1 0.1) (1 0.1) 2
(1 0.1) 3

P = 28.70 + 26.10 + 23.70 + 21.60 = $ 100

CUOTA CRECIENTE
aritmticamente

R+30
R+20
R+10
R+0

0 1 2 3 4
 GRADIENTE ARITMETICA
13
12 0 ...........
100 110 0

0 1 2 3 4 .............. n
(n-1)G
3G ...............
2G
G

0 1 2 3 4 ............. n
 Gradiente Aritmtica

G 2G ( n 1)G
P .... ... I
(1 i ) 2 (1 i ) 3 (1 i ) n
Factor comn G:
1 2 ( n 1) ... II
P G( .... )
(1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i ) n

Multiplicamos ambos miembros por (1+i)

1 2 ( n 1)
P (1 i ) G ( .... ) ... III
(1 i ) (1 i ) (1 i ) n 1

Restando II de III:
1 2 1 3 2 ( n 1) ( n 2) n 1
P (1 i ) P G ( .... n 1
) ...IV
(1 i ) (1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i ) (1 i ) n

ojo
 Resolviendo:

1 1 1 1 n
P *i G ... n 1
n ... V
(1 i ) (1 i ) 2
(1 i ) (1 i ) n
(1 i )

Nota: el corchete es una Progresin Geomtrica cuya

1 razn
Y su es: trmino es:
primer 1
r
1 i 1 i
Recordemos que la suma de trminos de una Progresin
Geomtrica esta dada por la siguiente frmula:
r n 1
Suma a
r 1
n
1
Entonce 1
1 1 i
*
s 1 i

1
1
1 i

Resolviendo: (1 i ) n 1
i * (1 i ) n
 Reemplazando en ...V (1 i ) n 1 n
P *i G n
i * (1 i ) n
(1 i )
Ordenando, obtenemos:

Valor Presente de la Anualidad de los Gradientes

G (1 i ) 1 n
n
P n
i i * (1 i ) n
(1 i )
 Frmula

G 1 i' 1 n
n
P n
TE i' 1 i' n
1 i'
ACTUALIZACION DE GRADIENTES:

10 (1 0.1) 4 1 4
P 43.78
0.1 0.1(1 0.1) (1 0.1) 4
4 =
 CALCULO DE LA CUOTA DE PARTIDA:

P DE ORIGEN = 100

BASE DE CALCULO 100 - 43.78 = 56.22

R = P * FRC R = 17.74
n Saldo Amortizacin Inters Cuota
1 100.00 7.74 10.00 17.74
2 92.26 18.51 9.23 27.74
3 73.75 30.36 7.38 37.74
4 43.39 43.40 4.34 47.74
Verificacin: P 17.74 27.74 37.74 47.74
(1 0.1) (1 0.1) 2 (1 0.1) 3 (1 0.1) 4
P = 100
 Rg ( n 1)
800
400

200
100
..............

FORMA GENERAL
Rg Rg ( n 1)
3...................

Rg2
R Rg
 Gradiente Geomtrica

R R*g R* g2 R * g n 1
P ...
1 i (1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i ) n
Factorizando R
1 g g2 g n 1
P R* ... n
1 i (1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i )
NOTA: el corchete es una progresin geomtrica cuya razn es
g / (1+i) y su primer trmino 1 / (1+i)
La suma de trminos estar dada por:

g n

1
1 1 i
1 i g
1

(1 i )

 Resolviendo:
g (1 i )
n n

(1 i ) g (1 i )
n

Reemplazando y ordenando:

R g (1 i )
n n
P n
(1 i) g (1 i )
 CUOTA CRECIENTE
geomtricamente
Gradiente = 1.5

R g n (1 i ) n 100 * (1 0.1) 4
P g (1 i ) R
(1 i ) n (1.5) 4 (1 0.1) 4
1.5 (1 0.1)
R = 16.28 n Saldo Amortizacin Inters Cuota
1 100.00 6.28 10.00 16.28
2 93.72 15.04 9.37 24.41
3 78.68 28.75 7.87 36.62
4 49.93 49.93 4.99 54.93

Verificacin: 16.28 24.41 36.62 54.93

P 2
= 100
(1.1) (1.1) (1.1) (1.1) 4
3
 Suma de Nmeros Dgitos

n Proporcin Saldo Amortizacin Inters Cuota

1 1/10 100 10 10 20
2 2/10 90 20 9 29
3 3/10 70 30 7 37
4 4/10 40 40 4 44
10 10 / 10
Verificando:

20 29 37 44
P 2
3
4
(1.1) (1.1) (1.1) (1.1)

P = 18.18 + 23.97 + 27.80 + 30.05 = $ 100

 Clculo
Financiero
Series uniformes,
Anualidades
o Rentas
 Tipos de Rentas:
TEMPORALES

PERPETUAS
 VENCIDA

1 2 3 4 5 6 AOS

ADELANTADA O ANTICIPADA

0 1 2 3 4 5 6 AOS
 Rentas

INMEDIATA
TEMPORAL

PERPETUA ADELANTADA
 Grficos de rentas
1.1.- Inmediata
1.1.1 adelantada
1.- Temporales 1.1.2 vencida
1.2.- Diferida
1.2.1 adelantada
1.2.2 vencida

2.1.- Inmediata
2.1.1 adelantada
2.- Perpetuas 2.1.2 vencida
2.2.- Diferida
2.2.1 adelantada
2.2.2 vencida
 RENTA
Tiene 2 caractersticas:

1. UNIFORME
cantidad definida

2. FRECUENCIA EXACTA
responde a una frecuencia fija de
tiempo (mes, trimestre, semestre,
ao)
 Diagrama de Rentas

R R R . R R

0 1 2 3 n-1 n
Me da P => FAS
Me da S => FCS
Me da R => FRC FDFA
Me da R =>
 Anualidades o Rentas
Series uniformes

Las RENTAS cubren dos caractersticas

principales:
Ser uniforme y exacta, es decir, una
cantidad definida, y
Responde a una frecuencia fija de tiempo
(usualmente: mes, trimestre, semestre, ao)
 Factores
FCS Factor de Capitalizacin de la serie

FDFA Factor de Depsito al

Fondo de Amortizacin

FAS Factor de Actualizacin de la serie

FRC Factor de Recuperacin de Capital

(Mtodo Francs)
 Factores

FCS Factor de la Capitalizacin de la Serie

FDFA Factor de Depsito al Fondo de
Amortizacin

FAS Factor de la Actualizacin de la

Serie
FRC Factor de Recuperacin de
Capital (mtodo francs)
 Para saber qu factor utilizar
es necesario saber lo siguiente:

Ubicar la capitalizacin
Es fundamental identificar la
frecuencia fija en que se manifiesta la
anualidad o la renta
Para cualquier clculo tendr que
usar la tasa efectiva correspondiente
a la frecuencia
Ubicar datos
Definir qu factor usar
 Circuito Financiero
Factor de Capitalizacin de Factor de Depsito al Fondo
la Serie de Amortizacin

(1 + i)n - 1 i
FCS = FDFA =
i (1 + i)n - 1

S = R * FCS R = S * FDFA
Factor de Actualizacin Factor de Recuperacin
de la Serie de Capital

(1 + i)n - 1 i(1 + i)n

FAS = FRC =
i (1 + i) n (1 + i)n - 1

P = R * FAS (Cuota Fija) R = P * FRC

 Pasos a seguir
1. Ubicar la capitalizacin
2. Es fundamental identificar la frecuencia
fija en que se manifiesta la renta
3. Para cualquier clculo tendr que usar la
tasa efectiva correspondiente a la
frecuencia. Nunca se puede trabajar con la
tasa nominal.
4. Ubicar los datos.
5. Definir qu factor usar.
Circuito financiero: CASO I
Factor de Capitalizacin de
la Serie

FCS
1 TEf
n
1
TEf

S= R* FCS
 Ejemplo: Caso I
Factor de Capitalizacin de la serie

Hoch piensa ahorrar $ 100

cada mes durante los prximos
5 aos a una tasa efectiva de
0.8% mensual.
Cunto tendr al final?
 Datos:
TEM= 0.8% R = $ 100.00
n = 5 aos = 60 meses
S= ?

FCS
1 0.008
60
1
0.008
FCS 76.62386684

S= 100 * 76.62386684

S= US$ 7,662.39
Circuito financiero: Caso II
Factor de Depsito al Fondo
de Amortizacin
,
i
FDFA
1 i
, n
1
R = S * FDFA
 Ejemplo: Caso II
Factor de Depsito al Fondo
de Amortizacin
Dentro de 5 aos Barriguita
tiene que ir al colegio y la cuota
de ingreso cuesta $ 7,662.39.
Cunto tendr que ahorrar la
familia mes a mes para
completar la cuota de ingreso
si le pagan una TEM del 0.8%?
 Datos: TEM= 0.8%
n = 5 aos = 60 meses
S = $ 7,662.39
R=?
0.008
FDFA
1 0.008 1
60

0.008
FDFA 0.013050764
0.612990935
R = 7,662.39 * 0.013050764 R = $ 100.00
Circuito financiero: Caso III
Factor de Actualizacin de
la Serie

FAS
1 TEf 1
n

TEf 1 TEf
n

P = R * FAS
 Ejemplo: Caso III
Factor de Actualizacin de la Serie

La Compaa Colesi tiene en

cartera 6 letras de valor nominal
US$ 12,000.00 cada una y con
vencimientos escalonados cada
60 das, las quiere descontar en
el banco que cobra una TNA del
24%. Cul sera el abono neto?
 OJO: Primero tienes que
transformar la TNA a TEB

Capitalizacin diaria
Frecuencia bimestral

, 0.24
i 0.000666...
360
TEB 1 0.0006666... 1
60

TEB 0.04079690318...
 Datos: TEB = 4.079690318%
n = 6 Bimestres
R = $ 12,000.00
P=?

FAS
1 0.04079690318 1
6

0.040796903181 0.04079690318
6

0.271147497
FAS 5.228564478
0.0518558879

P = 12,000 * 5.228564... P = US$ 62,742.77

Circuito financiero: Caso IV
Factor de Recuperacin de
Capital

FRC

i 1 i
,

, n

1 i , n
1
R = P * FRC
 Ejemplo: Caso IV
Factor de Recuperacin de Capital

Un banco financia el viaje de un equipo de

ejecutivos de la empresa Cuernfono
SAA a una feria, y otorga un crdito por
$ 100,000.00 a un ao, que ser
reembolsado mediante el pago de cuotas
trimestrales a una TET del 10%.
Cul ser la cuota fija trimestral que
deber pagar el cliente?
 Datos: TET = 10%
n = 4 Trimestres
P = $ 100,000.00
R = ? (Cuota Fija)
0.101 0.10
4
FRC
1 0.10 1
4

0.14641
FRC 0.315470804
0.4641

R = 100,000 * 0.315470804 R = $ 31,547.08

 Cronograma de pagos
(Mtodo Francs)
0.10
n Saldo Amortizacin Inters Cuota
1 100,000.00 21,547.08 10,000.00 31,547.08

2 78,452.92 23,701.79 7,845.29 31,547.08

3 54,751.13 26,071.97 5,475.11 31,547.08

4 28,679.16 28,679.16 2,867.92 31,547.08

100,000.00 26,188.32 126,188.32

GRACIAS POR SU ATENCN