Analiza tehnic vs Analiza

fundamental i rolul lor n

finanele comportamentale
CUPRINS:
1. CONCEPT
2. INDICATORI
3. GRAFICE
4. AVANTAJE/DEZAVANTAJE
5. CONCLUZIE
 Introducere

Pentru a forma o strategie, pentru orice

piaa, exista doua discipline fundamentale:

1. Analiza fundamental
2. Analiza tehnic
 Analiza fundamental

Analiza fundamental se bazeaz pe evaluarea i

interpretarea indicatorilor economici ai companiei
pentru a ne oferi o imagine de ansamblu a acesteia. Cu
ajutorul acestei metode pot fi evaluate ntreprinderile i
aciunile acestora, datorit rezultatelor financiare
publicate periodic.

n cazul n care un investitor este interesat de mai multe

aciuni, pentru a descoperi care este cea mai
avantajoas, va trebui s le evalueze din punct de vedere
fundamental.
 Indicatorii analizei fundamentale

Analiza fundamental reprezint, de fapt baza unui

proiect de investiii, iar viitorii investitori trebuie s
acorde o mare importana deoarece i ajut s
neleag posibilele ctiguri, dar i factorii care
influeneaz ctigurile, cum ar fi informaiile
financiare, fluxurile de tiri sau datele macro-
economice.

Ideea de baz a acestui tip de analiz este studiul

factorilor cantitativi i factorilor calitativi.
 Indicatorii analizei fundamentale

Indicatori cantitativi Indicatori calitativi

1. Ratele financiare 1. Managementul

2. Distribuia dividendelor 2. Performana acestuia
3. Raportul dintre investiie i
3. Gama de produse
ctiguri
4. Indicatori de lichiditate 4. Cotele de piaa
5. Indicatori de solvabilitate 5. Relaiile cu furnizorii
6. Indicatori de profitabilitate 6. Relaiile cu clienii
7. Indicatori/indici bursieri
 Indicatori/indici bursieri

1. Capitalizarea bursier

2. Price Earning Ratio (PER)

 Indicatori/indici bursieri

3. EPS sau Earning per Share

4. Price to Book Value

5. Dividend Yield
 Criterii de analiz fundamental

Indiferent de experiena unui investitor, alegerea celei

mai bune oportuniti de a nvesti poate s reprezinte
o decizia grea. Analiza fundamental ajuta investitori
cu privire la aceast decizie, oferind motive bine
ntemeiate care s o susin, cu ajutorul unor criterii
bine-cunoscute de ctre traderii din ntreaga lume
 Criterii de analiz fundamental

Criteriul valorii/value investing selectarea aciunilor pe baza

acestui criteriu are scopul de a obine aciuni cu discounturi
majore.
Criteriul expansiunii/ growth stock faciliteaza decizia de a
selecta aciuni ale companiilor cu potenial de dezvoltare i de
ptrundere pe piee noi.
Criteriul venitului/ income stocks prioritatea acestui criteriu
este s aib certitudinea c va obine un profit substanial n
urma investiiei.
Criteriul creterii preului rezonabil/ growth at a reasonable
price acest criteriu reprezint o combinaie a celor de mai
sus.
 Analiza tehnic

Interesul academic i al investitorilor n analiza

tehnic a nceput la sfritul anilor 1950. Studiile
recente arat c dezvoltarea n analiza tehnic este
dominat de computere i proceduri de testare
riguroas.

Analiza tehnic are ca i rol principal s surprind

evoluia n timp a preului aciunilor cu ajutorul
graficelor. Se urmrete aceast evoluie pentru a
putea estima pe viitor tendina preului.
 Trendul

O linie de trend
reprezint o tehnic
cu ajutorul creia
se surprinde
evoluia unui grafic
i presupune unirea
vrfurilor maxime
i minime,
evideniind astfel o
tendina a preului
pentru un
instrument
financiar.
Canal de pre
Un canal de pre este
format din 2 linii de
trend paralele, una
dintre ele unete
punctele maxime de
pre, iar cealalt
unete punctele de
minim. Aceste doua
linii acioneaz mai
mult ca dou zone de
suport i de
rezisten, sau ca zone
de marcare a
profitului i a
pierderilor, respectiv
take profit order i
stop loss order.
 Grafice

Principalul concept pentru analiza tehnica este

reprezentarea grafic. n cadrul unei diagrame, axa
vertical reprezint scala de pre, iar cea orizontal este
timpul. Fiecare bar, lumnare sau punct ntr-un grafic
conin informaii cu privire la un interval de timp definit.

Exist 3 modele principale de grafice folosite de traderi:

1. graficele liniare,
2. graficele cu bare,
3. graficele lumnare - candlestick.
 Indicatori tehnici

Dei analiza tehnic este reprezentat n special de

grafice, este ajutat i de civa indicatori matematici
care ofer o viziune obiectiv asupra evoluiei preurilor.
Printre cei mai importani indicatori sunt:

1. Media mobil simpl,

2. Media mobil exponenial,
3. Convergena-divergena mediei mobile,
4. Benzile Bollinger,
5. Sistemul de parabolice Stop-i-Revers,
6. Indexul Forei Relative - Relative Strenght Index.
7. The Average True Range (ATR)
8. Chaikin Money Flow
Media mobile simpl (SMA) reprezint media aritmetic a datelor privind
preurile.
Media mobil exponenial (EMA) reprezint media ponderat a datelor despre
pre, oferind o importana mai mare preurilor recente.
Convergena-divergena mediei mobile (MACD) se folosete pentru a determina trendul
momentului. Presupune s scazi o medie mobila exponeniala mai lung dintr-o medie
mobila exponeniala mai scurt, iar diferena este numit linie de semnal.
Benzile Bollinger au fost elaborate de ctre John Bollinger la nceputul anilor 1980.
Acestea sunt utilizate pentru a identifica extreme maxime sau minime n pre.
 Chaikin Money Flow - Exista o presiune de cumprare, atunci cnd un stoc se nchide n
jumtatea superioar a intervalului unei perioade i exist o presiune de vnzare atunci cnd
un stoc se nchide n jumtatea inferioar a intervalului de tranzacionare
The Average True Range (ATR) - Identific perioadele de volatilitate
ridicat i sczut pe pia.
 Indicatori tehnici

Sistemul parabolic stop-i-revers (SAR) a fost

proiectat originar de ctre J. Welles Wilder pentru a
compensa erorile altor sisteme de urmrire a
trendurilor. Acest indicator calculeaz plasarea ct
mai precis a ordinelor de "stop-loss".

Indexul Forei Relative - Relative Strenght Index

(RSI) a fost creat de ctre J. Welles Wilder drept
sistem care transmite semnale reale de cumprare
(buy) i de vnzare (sell) pe o pia n continu
schimbare.
 Avantajele i dezavantajele analizei fundamentale
Avantaje
este mult mai complex dect analiza
tehnic, lucru care ofer posibilitatea
investitorului s i selecteze aciunile n
care dorete s investeasc.
arata dac un titlu este subevaluat sau
supraevaluat, datorit modalitii n care
se fundamenteaz valoarea unei aciuni.
ine cont de aproximativ toi factorii care
pot influena preul unui instrument
financiar, lucru care ajuta pentru se forma
o imagine ct mai real despre o
companie.
Dezavantaje
nu se poate ti care este momentul optim
pentru a se realiza sau a se opri o investiie.
multitudinea de informaii utilizate pentru a
se ajunge la o concluzie
Nu se poate adapta de la un instrument
financiar la altul, din cauza complexitii i
a informaiilor care sunt necesare
Investitorii o adopt i o menin pe termen
lung, chiar dac dup ce au cumprat o
aciune tendina pieei se schimb.
trebuie s fie realizat pentru mai multe
exerciii financiare, penru fiecare n parte,
pentru a observa ct de mult se schimba
situaia i structura companiei.
 Avantajele i dezavantajele analizei tehnice
Avantaje
este uor de utilizat i de adaptat
pentru aciuni diferite.
Poate fi folosit pentru aciuni,
obligaiuni i pentru instrumentele
derivate pe piaa Forex.
Se concentreaz pe grafice i pe
evoluia din trecut a preurilor
Dac se utilizeaz n mod corect,
poate arta exact cnd este
momentul oportun pentru a plasa
sau pentru a stopa o investiie
Folosete un numr mai redus de
informaii
Poate fi utilizat pe intervale de timp
diferite, de la grafice zilnice la cele
anuale.
Dezavantaje
nu se poate stabili dac o companie
este n dezechilibru financiar, dac
este implicat n procese sau
insolventa, sau dac urmeaz s intre
n faliment.
Analiza graficelor poate oferi
semnale ntrziate, dac nu este
utilizat corespunztor.
Poate indica o tendina dup ce
aceast deja s-a format, iar
investitorul a ales greit momentul
de a-i plasa investiia.
Este considerat o analiz subiectiv,
deoarece aceleai grafice poate fi
interpretat diferi de ctre fiecare
investitor.
 CONCLUZIE

Consider c ambele metode de analiz sunt la fel de

importante deoarece se completeaz; n timp ce cu
ajutorul analizei fundamentale descoperim care sunt
investiiile cele mai profitabile, cu ajutorul analizei
tehnice se determin momentul optim pentru
investitori de a aciona.