ANALISIS FINANCIERO

C.P.C. HECTOR LUQUE

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 ANALISIS FINANCIERO

METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO

ESTRUCTURA
FINANCIERA

EQUILIBRIO
FINANCIERO

LIQUIDEZ RENTABILIDAD

CONFLICTO POTENCIAL
 ANALISIS FINANCIERO

CUALITATIVA - CUANTITATIVO
ANALISIS DEL ENTORNO

ANALISIS DEL SECTOR

INFORMACION
INDUSTRIAL

ANALISIS DE LA EMPRESA

ANALISIS FINANCIERO

QUE ABARCA EL ANALISIS

FINANCIERO? PROYECCIONES
FINANCIERAS
 DIAGNOSTICO DE LA SITUACION
ECONOMICA Y FINANCIERA
DE UNA EMPRESA

ANALISIS
CUANTITATIVO
ANALISIS
CUALITATIVO
El Entorno Mundial
La Situacin Nacional
El Sector
Historia de la Compaa
El Mercado
La Administracin ANALISIS
Relaciones Laborales CUALITATIVO
Activos Fijos y
Gravmenes
La Produccin
Proveedores
Clientes
Competidores
Situacin del sector
Aspectos de oferta-produccin
Importaciones
Contrabando
Aspectos de demanda-competitividad
Exportaciones
Mercado con los pases limtrofes
Normas legales-Impuestos-Apertura EL
Incentivos para el sector SECTOR
Importancia nacional y regional
Orden Pblico
Opiniones de empresarios y gremios
Endeudamiento con el sistema
Exposicin de la entidad con el sector
Tamao de la empresa
En qu estn representados los activos
Deuda vs Patrimonio
Composicin del Patrimonio
Cuentas activas y pasivas de socios
Cuentas que socavan el patrimonio ANALISIS
Cuentas que suavizan el endeudamiento CUALITATIVO
Tendencia de las ventas
Tendencia de las utilidades operacionales y
netas
Crecimiento de la deuda bancaria y los gastos
financieros
 Recopilacin De los Estados
Se puede definir Interpretacin Financieros Bsicos y
como un proceso dems datos de la
que comprende Comparacin y situacin de un negocio
Estudio

Lo anterior implica el clculo e interpretacin de

Porcentajes
Tasas
Tendencias
Indicadores y
Estados Financieros complementarios o Auxiliares
Los cuales sirven para evaluar el desempeo financiero y operacional de la
firma, ayudando as a los administradores, inversionistas y acreedores a
tomar sus respectivas decisiones.
 NECESIDAD DE QUE LOS
ESTADOS FINANCIEROS ESTEN AUDITADOS

Puesto que el trabajo de

anlisis e interpretacin de
estados financieros es
arduo, estos debern ser
auditados para garantizar el
mnimo de errores en dicha
actividad.
 IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO

Para lograr un ptimo anlisis e interpretacin de la situacin

financiera de una empresa, se debe poseer como herramienta
bsica Los Estados Financieros principales, y de ser
necesario los diferentes informes y documentos anexos a los
mismos.

Esto debido a que los Estados Financieros poseen la

informacin que ayuda al usuario a evaluar, valorar, predecir o
confirmar los resultados de la empresa as como su posicin
financiera.

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 IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO
Un buen Anlisis Financiero permite detectar situaciones tales
como:

1) Exceso de Efectivo y Cuentas por Cobrar: Representa

inmovilizacin de recursos
2) Inventarios Excesivos: Trae aparejado perdidas por deterioro,
almacenaje, obsolescencias.
3) Inversin en Activos Fijos por encima de las necesidades de la
Empresa: Da lugar a un aumento del costo de produccin y por
ende una disminucin de la rentabilidad de la empresa.
4) Exceso de Cuentas por Pagar: Representa riesgo financiero as
como Gastos Financieros que merma la rentabilidad de la
empresa.
5) Diferenciar del Estado de Ganancias y Prdidas, la rentabilidad de
la empresa as como la de los accionistas.

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 ESTADOS FINANCIEROS

Los Estados Financieros, son informes que utilizan las

empresas para reportar su situacin econmica y financiera
a una fecha y por un perodo determinado.
Esta informacin es de vital importancia para los Gerentes,
bancos, accionistas, acreedores, el Estado, los trabajadores.
Los Estados Financieros constituye el producto final de la
contabilidad y son elaborados de acuerdo a los Principios
de Contabilidad Generalmente Aceptados.
Los Estados Financieros son las herramientas ms
importantes con que cuentan las empresas para evaluar el
estado en que se encuentran.

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ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS PORCENTUAL

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 ANALISIS PORCENTUAL

Es la comparacin de los Estados Financieros, en forma

porcentual respecto al total dentro del mismo ao (Anlisis
Vertical) como variaciones porcentuales respecto a un ao
base (Anlisis Horizontal).
Por ejemplo en el Anlisis Vertical cuando analizamos el Estado
de Situacin Financiera se debe analizar cada partida con
respecto al Total de Activo o Total Pasivo y Patrimonio, dicho
total sera el 100%
En cuanto al Estado de Resultados Integrales se realiza el mismo
procedimiento, el 100% sera el Total de Ventas Netas,
analizando todas las dems partidas que lo componen
respecto a ste.

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 ANALISIS VERTICAL

Se emplea para revelar la

estructura interna de la empresa.
Se utiliza una partida importante en
el estado financiero como cifra
base y todas las dems cuentas de
dicho estado se comparan con ella.
 Estructura del activo segn tipo de empresa
Concentracin de la inversin en activos de operacin
Concentracin en capital de trabajo
Concentracin en activos fijos
Estructura de la financiacin
Estructura del pasivo segn tipo de empresa
Estructura del patrimonio
ESF Concordancia entre la estructura de la financiacin y la
estructura del activo
Concentracin de la financiacin con deuda con terceros
Concentracin de la deuda en pasivos financieros
Concentracin de la deuda en cuentas comerciales
(proveedores)
Concentracin de la deuda en pasivos laborales
Concentracin de la deuda en pasivos fiscales
Estructura de rubros monetarios y no monetarios
 Participacin de los Costos y Gastos con
respecto a las ventas
Participacin de la Utilidad Bruta con respecto
a las ventas
Participacin de la Utilidad Operacional con
respecto a las ventas, segn tipo de empresa.
ERI Participacin de la Utilidad Neta con respecto
a las ventas.
Origen de la Utilidad Neta
Peso de los Gastos Financieros
Origen y peso de los Otros Ingresos
III) ANALISIS PORCENTUAL

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III) ANALISIS PORCENTUAL

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 III) ANALISIS PORCENTUAL
Estado de Situacin Financiera ANALISIS VERTICAL

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III) ANALISIS PORCENTUAL
ESTADO DE Resultados Integrales
ANALISIS VERTICAL

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 LA ESPAOLA S.A.
COMPOSICION ACTIVO
AO 2005
AO 2007
8.76%
9.77%
38.44%

Corriente
Fijo

43.03% Invers.Permanente
Otros Activos

LA ESPAOLA S.A.
COMPOSICION PASIVO Y PATRIMONIO
AO
AO2005
2007

36.87%
62.75%

Pasivo Corriente
0.38%
Pasivo No Corriente
Patrimonio
 ANALISIS HORIZONTAL

Se muestra en estados
financieros comparativos, se
emplea para evaluar la tendencia
en las cuentas durante varios aos
y permite identificar fcilmente los
puntos que exigen mayor atencin.
 Cuales son los rubros que presentan mayores cambios
Cambios importantes en los Activos de la empresa
Cambios en los Activos de Operacin
Cambios en el Capital de Trabajo
Causas de la variacin en la Cartera
Causas de la variacin en los Inventarios
ESF Cambios en el Activo Fijo. Justificacin
Correlacin con el crecimiento de las ventas
Cambios en los Otros Activos. Justificacin
Cambios importantes en la financiacin
Cambios en los Pasivos Financieros
Cambios en la Financiacin Comercial
Cambios en el Patrimonio
Ventajas o desventajas de los cambios en la
Financiacin
 Variaciones en las Ventas
Variaciones de Volumen
Variaciones de Precios
ERI
Variaciones de los Costos y Gastos de Operacin
Correlacin con las Ventas
Variacin en los Gastos Financieros
Correlacin con los Pasivos Financieros
Variaciones en los mrgenes de Utilidad
III) ANALISIS PORCENTUAL

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III) ANALISIS PORCENTUAL

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III) ANALISIS PORCENTUAL

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III) ANALISIS PORCENTUAL

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III) ANALISIS PORCENTUAL

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 III) ANALISIS PORCENTUAL
Estado de Situacin Financiera ANALISIS HORIZONTAL

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 LA ESPAOLA S.A.
EVOLUCION FINANCIERA 2006- 2007
ANALISIS HORIZONTAL
250,000
20.75%
200,000
11.28%
150,000
40.95% 2007
100,000
2006
50,000

-
ACTIVO PASIVO PATRIMONIO
 III) ANALISIS PORCENTUAL

Entre las precauciones ms comunes que se

deben tener en su clculo, se encuentran:

los mtodos contables cambian entre empresas,

luego las razones pueden ser no comparables;
una contabilidad distorsionada implicar ndices
financieros distorsionados
la contabilidad puede estar intencionalmente
manipulada con el fin de mejorar algunas; razones
financieras
III) ANALISIS PORCENTUAL

son elementos estadsticos basados en saldos de un

momento dado que pueden no ser representativos de
la realidad de la empresa, sobretodo en negocios
estacionales o cclicos;
los activos estn a costo histrico;
pueden existir componentes con monedas de distinto
poder adquisitivo en una misma razn;
se usan datos del pasado siendo que se quiere
predecir el futuro;
las razones se expresan en trminos anuales.
 III) ANALISIS PORCENTUAL

Y en cuanto a su interpretacin:

se debe saber su verdadero significado (patrn), el

que va ms all de su uso mecnico;
se requiere de un conocimiento del sector o negocio
(un mismo valor para un ndice puede ser bueno para
una industria y malo para otra)
se debe determinar los factores claves: el uso de
muchos ndices y razones esconde la informacin
relevante de la industria
 ANALISIS
III) ANALISIS FINANCIERO
PORCENTUAL
Anlisis de Razones Financieras

Ejemplo: mal interpretacin de razones

Se tiene la siguiente informacin dos empresas pertenecientes

a la misma industria:

(Miles de Soles) Empresa A Empresa B

Ingresos por Ventas 1.000 800

Resultado Operacional 200 180
Activos 500 500

Cul es ms rentable?
 ANALISIS
III) ANALISIS FINANCIERO
PORCENTUAL
Ejemplo: mal interpretacin de razones

(Miles de Soles) Empresa A Empresa B

Ingresos por Ventas 1.000 600

Resultado Operacional 200 180
Activos 500 500
Margen Operacional 20 % 30 %
ROA (1) 40 % 36 %

(1) : ROA antes de impuestos

Aunque la Empresa B tiene un Margen Operacional mayor, para la misma

cantidad de activos la Empresa A genera ms ventas y resultado
acumulado mejor