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Finanas Comportamentais e o

processo de tomada de deciso

Dr. Everton Anger Cavalheiro


CONTATO

Professor Everton Anger Cavalheiro


Telefone: 55 99101 8865
Email: eacavalheiro@hotmail.com
RACIONALIDADE
PERFEITA

A suposio bsica das Finanas Modernas de que os indivduos


sempre escolhero as alternativas que maximizaro a riqueza (do
acionista ou prpria).
TOMADA DE DECISO E
RACIONALIDADE
Complexidade Armazenamento
da situao de informao

Informao Limitaes RACIONALIDADE Limitaes Processamento


incompleta situacionais LIMITADA individuais de informao

Restries de Percepo da
tempo e custo informao

Os gestores tomam as decises mais racionais que conseguem dentro


das restries impostas por informaes e capacidades limitadas.
(Herbert Simon)
HEURSTICA DA REPRESENTATIVIDADE

Regras heursticas nada mais so do que atalhos mentais


que o ser humano necessita para tomar decises em sua
vida.

Estas estruturas e atalhos mentais so muito teis para


acelerar nossas decises e melhorar a vida cotidiana, porm,
algumas vezes, so pssimas para o desempenho como
investidores.
TESTE

Faamos agora um teste:


Pegue os ltimos trs nmeros do seu celular ou de algum
amigo e adicione a este nmero 400, qual foi o resultado?

Agora responda a seguinte pergunta:

Qual foi o ano em que tila foi vencido pelos visigodos?


ANCORAGEM
Refere-se tendncia das pessoas de serem influenciadas pelo
seu valor inicial, fazendo estimativas diferentes quando os
valores iniciais so diferentes.

As pessoas tendem a construir suas estimativas a partir de um


valor inicial, ou ncora, baseado em qualquer informao que
lhes fornecida, ajustando-o para obter uma resposta final.
Exerccio:
Considere a seguinte sequencia de nmeros:
2, 4 e 6

Agora pense em uma regra para a sequncia


destes trs nmeros.

Agora, quantas padres (de trs nmeros),


iguais a este existem na srie abaixo?
0,1,2,3,4,5,6,7,8
VIS DA CONFIRMAO
O vis da confirmao refere-se maneira como verificamos
uma hiptese, observando os eventos que a confirmem e
ignorando aquelas que no a ratifiquem.

Percebemos com maior rapidez e at buscamos com mais


diligncia qualquer coisa que confirme nossas crenas, mas
no nos damos conta com a mesma presteza e decerto no
procuramos com o mesmo esforo o que quer que
conteste nossas certezas.
DISSONCIA COGNITIVA

As atitudes dos indivduos podem ser influenciadas pelas


tentativas de diminuio de sua dissonncia cognitiva, uma
vez que existe, no ser humano, uma motivao natural para
a reduo de conflitos internos.

Exemplos.
OUTRO EXEMPLO

Exemplo:VOU JOGAR UM DADO:

Primeira rodada saiu o nmero 4;


Segunda rodada saiu o nmero 4;
Terceira rodada saiu o nmero 4;
Qual nmero espero que saia ou no saia na
prxima jogada?
ILUSO DO CONHECIMENTO

Refere-se a tendncia das pessoas de acreditar que a


preciso de suas previses aumenta medida que adquirem
mais informaes. Em outras palavras, quanto mais
informaes, mais conhecimentos, maior poder de deciso.
ILUSO DE CONTROLE
comum as pessoas acreditarem que tm controle sobre o
resultado de eventos incontrolveis. Os principais fatores que
aumentam essa iluso so:

Escolha;
Seqncia de resultados;
Familiaridade com a tarefa;
Informaes;
Envolvimento ativo e
Sucessos do passado.
ILUSO DE CONTROLE

Voc acredita que a probabilidade de voc


ganhar na mega sena atravs dos nmeros que
voc jogou maior do que se fizesse um jogo
no escuro?
ILUSO DE CONTROLE
20.00% 17.90%

15.00%
12.00%

10.00%
Retorno ajustado ao mercado

5.00%
2.35%

-3.50%
0.00% Retorno Total

Antes das transaes on-


line Aps as transaes on-
line
-5.00%
DISPONIBILIDADE

Este vis est relacionado com o fato de que os eventos


mais freqentes so mais facilmente relembrados que os
demais, e que os eventos mais provveis so mais
lembrados que os improvveis, pois estes eventos esto
mais disponveis em nossa mente.
VIS DA SALINCIA
A humanidade tem uma tendncia natural de dar grande
peso e ateno a histrias e relatos de pouca importncia a
nmeros e estatsticas.

A salincia a tendncia que temos de extrapolar a


avaliao feita com base em dados recentes e salientes para
situaes semelhantes e sua probabilidade de repetio no
futuro.
EFEITO CONTGIO

Exemplo queda de um avio


45
50
55
60
65
70
75
01/09/06
15/09/06
29/09/06
13/10/06
27/10/06
10/11/06
24/11/06
08/12/06
22/12/06
05/01/07
19/01/07
02/02/07
16/02/07
vo GOL 1907

02/03/07
16/03/07
30/03/07
Queda da ao da TAM aps o desastre do

13/04/07
27/04/07
11/05/07
25/05/07
08/06/07
22/06/07
06/07/07
1. Qual o peso mdio de uma baleia-azul adulta?
2. Em que ano Leonardo da Vinci pintou Mona Lisa?
3. Quantos pases independentes havia no final de 2000?
4. Qual a distncia area, em quilmetros, entre Paris e
Sidney?
5. Quantos ossos h o corpo humano?
6. Quantos combatentes foram mortos na Primeira Guerra
Mundial?
7. Quantos livros havia na Biblioteca do Congresso
Americano no final de 2000?
8. Qual a extenso do Rio Amazonas?
9. Qual a velocidade de rotao da Terra (em km/h) na
altura da linha do Equador?
10. Quantos transistores h no processador Pentium III?
RESPOSTAS
DO EXERCCIO
Questo 1: 113 toneladas;
Questo 2: ano 1513;
Questo 3: 191 pases;
Questo 4: 16.964 Km;
Questo 5: 206 ossos;
Questo 6: 8,3 milhes;
Questo 7: 18 milhes;
Questo 8: 6.436 Km;
Questo 9: 1.680 Km/h;
Questo 10: 9,5 milhes.
EXCESSO DE CONFIANA

Os psiclogos chegaram concluso de que o excesso de


confiana faz com que elas superestimem seus
conhecimentos, subestimem os riscos e exagerem um
pouco a sua capacidade de controlar eventos.
AVERSO PERDA
Sugestes de leituras...