Sistema Financiero

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https://www.youtube.com/watch?v=suAYew9xTco
 Sistema Financiero

Intermediacin Intermediacin
Directa Indirecta

Mercado de
Mercado Sector Sector No
dinero,
de valores Bancario
prstamos y Bancario
otros
 EMISORES INTERMEDIARIO REGULADORAS INVERSIONISTAS
ESTADO BANCOS CONASEV FONDOS DE PENSIONES
BCRP FINANCIERAS SBS FONDOS MUTUOS
MUNICIPALIDADES SOCIEDADES AGENTES BCRP FONDOS DE INVERSIN
EMPRESAS FINANCIERAS DE BOLSA EMPRESAS DE SEGUROS
EMPRESAS NO FINANCIERAS EMPRESAS FINANCIERAS
FONDOS MUTUOS CERRADOS BANCOS DE INVERSIN
SOCIEDADES DE INVERSIN MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO BANCOS MLTIPLES
TITULARIZACIN MERCADO DE DINERO MERCADO DE CAPITALES FIDEICOMISOS
*FIDEICOMISO TRANSACCIONES (i.e. : BONOS, ACCIONES)
*PROPSITO ESPECIAL TITULOS VALORES MERCADO EMPRESAS NO FINANCIERAS
(i.e. : PAPELES COMERCIALES, BURSTIL PERSONAS DE ALTOS INGRESOS
LETRAS, PAGARS, REPORTES) PERSONAS

INSTITUCIONES
BOLSA DE VALORES
(i.e. : BVL, NYSE )
REGISTRO
COMPENSACIN Y LIQUIDACIN
(i.e. : CAVALI )
OTROS
(i.e. : NASDAQ )
 Objetivos de aprendizaje

Entender la finalidad y funciones de un sistema

financiero
Comprender la estructura del Sistema
Financiero Peruano.
Discutir los instrumentos y mecanismos
financieros disponibles en el mercado
monetario y en el mercado de capitales.

5
 1. El sistema financiero: finalidad y
funciones

El sistema financiero tiene como principal funcin canalizar

el dinero de los agentes superavitarios (vidos por encontrar
un buen rendimiento para su capital) hacia los agentes
deficitarios que poseen buenas oportunidades de inversin.
Con este fin utiliza a los denominados intermediarios
financieros y a las agencias gubernamentales y reguladores
quienes facilitan y monitorean el proceso a travs de los
mercados financieros.

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 1. El sistema financiero: finalidad y
funciones

El sistema financiero tiene como principal funcin canalizar

el dinero de los agentes superavitarios (vidos por encontrar
un buen rendimiento para su capital) hacia los agentes
deficitarios que poseen buenas oportunidades de inversin.
Con este fin utiliza a los denominados intermadiarios
financieros y a las agencias gubernamentales y reguladores
quienes facilitan y monitorean el proceso a travs de los
mercados financieros.

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 1. El sistema financiero: finalidad y
funciones

Mercados
Financieros

Unidad Unidad
Superavitaria Deficitaria

Intermediarios
Financieros

Organismos
gubernamentales/
reguladores

Sistema
Financiero
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 1. El sistema financiero: funciones

Transferir recursos econmicos a travs del tiempo (ej.

Ahorros para la jubilacin), espacio (ej. sistema
financiero global) y entre industrias o sectores.
Administrar riesgos ya sea mediante compaias
aseguradoras o los propios accionistas y acreedores que
son los que asumen finalmente el riesgo.

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 1. El sistema financiero: funciones

Compensar y liquidar pagos de forma ms eficiente y

apoyados por la tecnologa (ej. Cajeros automticos y el
dinero plstico).
El sistema financiero permite formar sociedades y as
lograr una separacin entre la propiedad y la
administracin del mismo.
Pertime tener una mejor informacin sobre los precios
de los activos financieros, lo cual ayuda a la formacin
de los mismos y sobre las posibilidades de invertir en el
corto y largo plazo.
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 1. El sistema financiero: funciones

El sistema financiero ayuda a reducir o mitigar las

imperfecciones que plagan los mercados financieros
tales como: asimetra de informacin, seleccin
adversa y riesgo moral. En este proceso reduce los
costos de transaccin haciendo posible una mayor
intermediacin financiera.
Permite que los inversionistas esten mejor informados
sobre la calidad (rentabilidad y riesgo) de sus
inversiones.

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 ORGANIZACIN DEL ESTADO PERUANO

PODER PODER PODER ORG.

LEGISLATIVO JUDICIAL EJECUTIVO CONSTITUCIONALES
AUTNOMOS

Gob. Nacional Superintendencia de

Presidencia de la Banca y Seguros
Repblica
Banco Central de
Reserva
Consejo de ministros
Presidencia del
Consejo de Ministros

Ministerio de Economa
MINISTERIOS y Finanzas

ORGANISMOS PBLICOS CONASEV

DESCENTRALIZADOS

EMPRESAS ESTATALES DE Banco de la

DERECHO PUBLICO Nacin

EMPRESAS DE DERECHO COFIDE

PRIVADO AMBITO FONAFE
12
 SISTEMA FINANCIERO PERUANO
Relacin de dependencia
Org. Gubernamentales

SBS MEF BCR

Sistema de Sistema de Sistema

pensiones seguros financiero

Administradoras Empresas o Microfinanzas Sector no Sector

de Fondos de Cas. de bancario bancario CONASEV
Pensiones Seguros
Caja rural de Empresas Bancos Bolsa de Agentes de Clasificadoras Sociedad Caja de valores
Intermediarios ahorro y crdito financieras comerciales Valores intemediacin de riesgo administradora y liquidaciones-
de seguros de Fondos CAVALI
Empresas de Banco de la mutuos
Cajas arrendamiento Nacin
municipales financiero Agentes de Agentes de
intemediacin intemediacin
COFIDE
Empresas de
Caja municipal factoring
de crdito
popular
Cooperativas
de ahorro y MERCADO FINANCIERO
EDYPYMES crdito

MERCADO DE INTERMEDIACIN FINANCIERA

13
 Los mercados financieros: tipos

Existen dos tipos fundamentales de mercados

financieros: el mercado monetario y el mercado de
capitales.
En el mercado monetario se transan instrumentos
financieros de corto plazo, muy lquidos y en
denominaciones muy grandes; mientras que en el
mercado de capitales se transan instrumentos
financieros de largo plazo, lquidos o ilquidos y en
montos pequeos y grandes.

14
 Los mercados financieros: instrumentos
del mercado monetario

Todos estos papeles de corto plazo son clasificados por

las agencias clasificadoras de riesgo que en Estados
Unidos son principalmente tres: Moodys Investor
Services, Standard & Poor Corp., Fitch Investor Service y
Duff & Phelps.
Los papeles comerciales de las empresas privadas son
clasificados por al menos dos de las siguientes cuatro
clasificadoras de riesgo: PCR, Class, Apoyo & Asociados
y Equilibrium

15
 Los mercados financieros: instrumentos del
mercado monetario

Letras del Tesoro (Treasury Bill)

Estos instrumentos del tesoro de Estados Unidos son
emitidos a plazos de 3, 6 y 12 meses para financiar el
deficit del gobierno federal.
Pagan una cantidad establecida al vencimiento y no
tienen pago de intereses, pero se venden con
descuento
Denominacin mnima 10,000 dlares

16
 Los mercados financieros: instrumentos
del mercado monetario

Certificados de Depsitos (CDs)

Es un instrumento vendido por un banco a los
ahorristas que paga un inters anual predeterminado y
al vencimiento paga el precio de compra originalmente
pagado
Los CDs son negociables y tienen grandes
denominaciones (US$ 100,000)
Es una fuente de fondos importante para los bancos.

17
 Los mercados financieros: instrumentos
del mercado monetario

Papeles comerciales
Es un instrumento de deuda de corto plazo emitido
por bancos grandes y corporaciones.
Sus plazos de vencimiento son superiores a los 270 das
y se venden en mltiplos de US$ 100,000 dlares.
Se requiere permiso de la Securities Exchange
Commission (SEC) para poder emitirlos.

18
 Los mercados financieros: instrumentos
del mercado monetario

Eurodlares
Son dlares depositados en bancos en el extranjero, es
decir, fuera del pas local.
Los bancos locales pueden prestarse estos depsitos a
travs de los bancos extranjeros o a travs de sus propias
sucursales en el extranjero.

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El valor del dinero en el tiempo
 I. Valor de Dinero en el Tiempo: Conceptos bsicos

A) Definicin
B) Caractersticas de las Decisiones Financieras
C) Beneficio-Costo
Flujos de Caja vs. Prdidas y Ganancias
 A) Valor de Dinero en el Tiempo: Definicin

Un Sol vale ms hoy, que un Sol dentro de un ao.

Por qu?

El Sol, hoy puedo invertirlo (por ejemplo: ponerlo

en ahorros en un banco) y tendr ms de 1 sol
dentro de un ao.

Para que exista valor de dinero en el tiempo deben

haber oportunidades de inversin.
B) Caractersticas de las Decisiones Financieras

Los beneficios y costos relacionados a las

decisiones financieras se presentan en espacios de
tiempo distantes entre s.

No podemos, por lo tanto, dejar de lado el

concepto de valor de dinero en el tiempo.

Cmo expresar los beneficios y los costos?

 C. Flujos de Caja vs. Prdidas y Ganancias

Estado de Prdidas Venta

y Ganancias Se reconoce el ingreso y
costo de venta

Compra de Fabricacin Cobranza Compra

Flujo de
caja materiales materiales
Resumiendo

Los beneficios y los costos se expresan en flujos

de efectivo

Los flujos de efectivo son los que pueden ser

colocados en alternativas de inversin
Importancia del Sistema Financiero

El proceso de intermediacin y el crecimiento

econmico.

Participantes del proceso de intermediacin

financiera.

Operaciones realizadas por las entidades

financieras.

Costo del dinero.

El Proceso de Intermediacin Financiera

Invertir el dinero

AGENTES AGENTES
ECONOMICOS ECONOMICOS
DEFICITARIOS EXCEDENTARIOS

DEMANDAN OFERTAN
LIQUIDEZ LIQUIDEZ

Conseguir dinero
El Proceso de Intermediacin Financiera
Invertir el dinero

AGENTES Intermediario AGENTES

ECONOMICOS Financiero ECONOMICOS
DEFICITARIOS EXCEDENTARIOS

DEMANDAN OFERTAN
LIQUIDEZ LIQUIDEZ

Conseguir dinero
 INTERMEDIACION FINANCIERA
CAPTACIONES OPERACIONES PASIVAS
CLIENTES
DEPSITOS
CAPITAL OTRAS OPER.

IFIs

CLIENTES
CRDITOS
INVERSIONES OTRAS OPER.

COLOCACIONES OPERACIONES ACTIVAS

Por qu es importante aumentar el nivel de
bancarizacin en una economa?

Familias Empresas

El principal beneficio es su
significativa contribucin
al desarrollo del pas

Sistema Economa
Financiero
 Fomenta el ahorro.
Da acceso al crdito
Incrementa la cultura financiera.
Familias Facilita y mejora el manejo de las finanzas personales.
Eleva la seguridad de los usuarios.
Disminuye el costo de las transacciones.

Incrementa la eficiencia y seguridad de las transacciones con

clientes, proveedores y empleados.
Disminuye el costo de las transacciones.
Empresas Facilita crdito a las micro y pequeas empresas.
Incrementa los fondos disponibles para financiar inversiones o
capital de trabajo.

Provee informacin, mejorando el entendimiento de los riesgos y

Sistema oportunidades de crdito.

Incrementa el volumen de operaciones y reduce su costo unitario
en beneficio de los usuarios.
Financiero Fomenta la innovacin de productos y servicios.
Expande las oportunidades de negocio.

Fomenta el ahorro y mejora el acceso al crdito.

Mejora la distribucin del ingreso al incrementar el ahorro y la
formacin de un patrimonio.
Economa Contribuye a combatir la corrupcin y el lavado de dinero.
Fomenta el desarrollo del sector productivo y la generacin de
empleo.
Mejora la competitividad / productividad de la economa.
En resumen:

Los sistemas financieros contribuyen con:

a) Una asignacin ms eficiente de los recursos

de la economa.

b) Generan economas de escala al reducir los

costos de transaccin e informacin.

c) Facilitan el intercambio de bienes y

servicios para la sociedad en su conjunto.
1.2 Participantes del Proceso de Intermediacin
Financiera

Instituciones Financieras (IFIs)*

a. Empresas Bancarias
b. Empresas Financieras
A. Las familias. c. Instituciones Microfinancieras:
B. El Sector Pblico. Cajas Municipales de Ahorro y
Crdito (CMAC)
C. El Sector Privado. Cajas Rurales de Ahorro y
Crdito (CRAC)
Entidad de Desarrollo a la
Pequea y Microempresa
(Edpyme)**
* En la Ley General a estas empresas se les denomina Empresas de Operaciones Mltiples
** Las Edpymes no estn autorizadas a captar depsitos
1.3 Operaciones realizadas por las entidades
Financieras
Operaciones Pasivas.

IFI

DEPOSITANTES
Ahorros
OBLIGACIONES
- Cuenta Corriente
-Devolver el capital
- Plazo Fijo
-Pagar intereses
- C.T.S.
Operaciones Activas

IFI

CLIENTES CRDITOS
- Sobregiros
- Prstamos
DERECHOS
- Tarjeta de Crdito - Recuperar el capital
- Descuentos - Cobrar intereses
- Leasing - Cobrar comisiones y gastos
- Factoring aplicables
Costo del dinero: Tasas de Inters

1.4.1 Tasas de inters pasivas.

Representan las tasas que reciben los depositantes

por sus cuentas corrientes, cuentas de ahorro,
cuentas CTS y depsitos a plazo fijo.

1.4.2 Tasas de inters activas.

Son las que cobran los bancos por las diferentes

modalidades de financiamiento.
 Margen de Ganancia: spread

ACTIVO PASIVO
Individuos / COLOCACIONES Individuos /
DEPSITO
Empresas ENTIDADES Empresas
FINANCIERAS
Deficitarios Excedentarios

COLOCACION + INTERS DEPSITO + INTERS

PLAZO DETERMINADO
PLAZO DETERMINADO

(+) Intereses cobrados (+) 200 (+) 200 (+) 200

(-) Intereses pagados (-) 40 (-) 40 (-) 40
RESULTADO FINANCIERO BRUTO 160 160 160
(-) Provisiones por incobrables (-) 50 (-) 95 (-) 200
RESULTADO FINANCIERO NETO 110 65 (-) 40
MATEMATICA
FINANCIERA
 Las Matemticas Financieras o Ingeniera Econmica
tienen como objetivo fundamental el estudio y anlisis
de todas aquellas operaciones y planteamientos en los
cuales intervienen las magnitudes de: Capital, Inters,
Tiempo y Tasa.
MATEMATICA FINANCIERA

Variables financieras:
Capital C
Tiempo t
Tasa i
Inters I
Cuota R
Monto M
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

NUNCA SE DEBEN
SUMAR VALORES EN
FECHAS DIFERENTES
INTERES

ES LO QUE SE PAGA O
SE RECIBE POR CIERTA
CANTIDAD DE DINERO
TOMADA O DADA EN
PRESTAMO
INTERES SIMPLE

Es aquel interes
que se genera
sobre un capital
que permanece
constante en el
tiempo.
INTERES SIMPLE

Formula general de la tasa de inters:

i=I/C

Si condicionamos esta formula a la expresin de unidades de tiempo se

obtiene la siguiente ecuacin:
I=i.C.t
INTERES SIMPLE
Clasificacin del inters simple
Inters simple comercial:
360 das al ao, 180 das al semestre, 90 das al
trimestre, 30 das al mes

Inters simple exacto:

365 das al ao
Tabla o calculadora para las dems equivalencias
INTERES SIMPLE

Concepto de Equivalencia Financiera:

Es la relacin de igualdad que se establece entre una o unas deudas y
uno o unos pagos en un momento determinado en el tiempo
denominado fecha focal (momento de la negociacin)
INTERES SIMPLE

Equidad entre el tiempo y la tasa:

- La tasa y el tiempo siempre deben ir expresadas en la misma unidad de
base.
- La tasa es la que condiciona la expresin del tiempo.
INTERES SIMPLE

Series uniformes a inters simple:

Series vencidas: Valor futuro

Valor presente
Valor futuro
0 1 2 3 4 5 6
Series anticipadas Valor presente

Valor presente Valor futuro

Valor futuro

0 1 2 3 4 5 6
Rodolfo Enrique Sosa Gmez 48
Valor presente
INTERES COMPUESTO
Concepto:
Es el inters que se genera
sobre intereses.
Los intereses que se
generan en el primer
perodo de capitalizacin
se convierten en capirtal
para generar mas intereses
para el segundo perido
de capitalizacin y as
sucesivamente.
Rodolfo Enrique Sosa Gmez 49
INTERES COMPUESTO
Comparativo entre el inters simple y el
inters compuesto
Capital $ 100.000
Tasa 10% Anual
Tiempo 5 Aos

Periodo Inters simple Inters compuesto Diferencia

en aos Monto Interes Int. Acumul. Monto Interes Int. Acumul. en intereses
0 0 0 0 0 0
1 110.000 10.000 10.000 110.000 10.000 10.000 0
2 120.000 10.000 20.000 121.000 11.000 21.000 1.000
3 130.000 10.000 30.000 133.100 12.100 33.100 3.100
4 140.000 10.000 40.000 146.410 13.310 46.410 6.410
5 150.000 10.000 50.000 161.051 14.641 61.051 11.051
Rodolfo Enrique Sosa Gmez 50
INTERES COMPUESTO

Comparativo entre el inters simple y el

inters compuesto

Periodo Int. Sim. Int. Com.

en aos Monto Monto
0
0,5 105.000 104.881
1 110.000 110.000
2 120.000 121.000
3 130.000 133.100
4 140.000 146.410
5 Rodolfo Enrique Sosa150.000
Gmez 161.051
51
INTERES COMPUESTO

FORMULA GENERAL

t
M=C(1+i)
52