COSTO DE CAPITAL Y

DETERMINACION DE
COSTO FINANCIERO
ESTUDIANTE:

SINDY QUISPE CASANI

NOEMI MAMANI PAUCAR
JANNETH MAMANI BLANCO
SONIA CARMEN RAMOS RAMOS
2

COSTO DE CAPITAL
Representa

El Costo del financiamiento De Una Compaa

Es la tasa mnima de rendimiento que debe ganar

un proyecto para incrementar el valor de la
empresa.
 OBJETIVO

MAXIMIZACIN DE UTILIDADES
MAXIMIZACIN DE PATRIMONIO NETO
MAXIMIZACIN DE VALOR DE MERCADO DE
LA EMPRESA
MAXIMIZAR EL VALOR ECONMICO
AGREGADO
MINIMIZAR COSTO SOCIAL
 IMPORTANCIA DEL COSTO DE CAPITAL
4

El Gerente Financiero teniendo una alternativa de fuentes de fondos debe

mantener una aceptable liquidez a fin de poder cumplir con los compromiso
inmediatos y determinar una correcta estructura de financiamiento.

La magnitud del costo de capital nos va a dar la medida de la bondad de las

decisiones tomadas en este aspecto.

Si el gerente financiero se enfoca hacia la aplicacin de los fondos , las

inversiones deben generar el rendimiento adecuado.
5
TIPOS DE COSTO DE CAPITAL

COSTO DE CAPITAL ACCIONARIO : Tasa de rendimiento requerida sobre las

inversiones de los accionistas de la empresa.

COSTO DE DEUDA (CAPITAL) : Tasa de rendimiento requerida sobre las

inversiones de los acreedores de una compaa.

COSTO DE ACCIONES PREFERENCIALES : Tasa de rendimiento requerida

sobre las inversiones de los accionistas preferenciales de la compaa.
 6
USOS DEL COSTO DE CAPITAL

Para decidir entre fuentes alternativas de financiamiento.

Para escoger la estructura financiera apropiada.

Calcular la tasa interna de rendimiento mnima para aceptar o

rechazar una propuesta de inversin.
 De donde obtenemos los fondos?
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DECICISIONES DE FINANCIAMIENTO:
Recursos Ajenos.
Recursos Propios.

Cmo retribuimos a las fuentes?

COSTO DE CAPITAL:
Cuantifica la retribucin de las fuentes de financiamiento.
Sirve como criterio racional para decidir la aceptacin o rechazo de alternativas de inversin.

A dnde aplicamos estos fondos?

DECISIONES DE INVERSIN:
Activos Corrientes
Activos No Corrientes.
 Es el costo promedio de los
fondos de la empresa, que es el
Qu es? rendimiento promedio requerido
por los inversionistas, el cual debe
pagarse para atraer dichos fondos

Por qu es -Evaluacin de desempeo

importante
COSTO DE calcularlo?
-Decisiones de Inversin
-Permite valorar empresas
CAPITAL
-Capital contable externo
-Capital contable interno
Componentes -Las acciones preferentes
-Costo de la deuda

Tipos de -Accionistas
proveedores de -Los proveedores
capital -Los bancos
 EJEMPLO DE COSTO DE CAPITAL

Las empresa NG Restaurants y Delosi

tienen igual importe en activos y
tambin la dos empresas tienen igual
utilidad operativa , NG Restaurantes
no tiene deuda, Delosi si se encuentra
apalancada , y , por lo tanto , tiene que
pagar para el presente ejercicio
S/.85000 de intereses al banco
 Sin Apalancamiento Sin Apalancamiento
EMPRESA NG Restaurants EMPRESA Delosi

UTILIDAD DE OPERACIN 325,000 325,000

Intereses 85,000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 325,000 240000

Impuesto a la renta (30%) 97,500 72000

UTILIDAD NETA 227,500 168000
Monto total a repartir entre los proveedores de capital
EMPRESA NG Restaurants EMPRESA Delosi

Para Accionistas 227,500 168000

Para el banco 85000
TOTAL A REPARTIR 227,500 253000
 Explicacin:
2)La empresa Delosi tiene
1)Debido al escudo fiscal que
S/.85000 ms para repartir a
genera los intereses frente al
los proveedores de
impuesto a la renta
capital(Accionistas y Bancos)

3)Se observa que el efectivo

4)Este hecho de que los intereses para la empresa Delosi es
sean deducibles a efectos fiscales ha S/.25500 ms (S/.253000-
generado un ahorro en impuestos S/.227500) debido a que los
que es igual al pago de intereses impuestos a pagar son
(S/.85000) multiplicado por la tasa exactamente menores en ese
del impuesto a la renta (30%), este monto comparado con la
ahorro es el escudo fiscal
empresa NG Restaurants
 COSTO
PROMEDIO
PONDERADO
DE CAPITAL

Es el costo
total de la
empresa

incluye

El costo de la
deuda
El costo del
incluyendo la
capital propio
prima de
riesgo
 WACC
El clculo de esta tasa se puede ver desde 3
perspectivas:

de los activos de la firma: es la tasa que se debe

usar para descontar el flujo de caja esperado;
de los pasivos: es el costo econmico para la
firma de atraer capital a la industria; y
de los inversores: es el retorno que estos esperan
al invertir en deuda o patrimonio neto de una
firma.
 IMPORTANCIA DEL WACC

La importancia del costo de capital se resume en

dos puntos:

Mide la tasa de rentabilidad a la que trabaja la

empresa
Permite tomar como referencia para evaluar
proyectos relacionados con esta empresa
La tasa de descuento de la firma o CCPP o WACC
Esta
invertida a COSTO DE
cierta OPORTUNIDAD
Se tiene el rentabilidad
1 Capital
Costo
del
Se tiene una Capital
parte propia Propio COSTO
PROMEDIO
3 TASA DE
DEL
CAPITAL DESCUENTO
Otra parte se Costo
solicita por de (CPC)
prstamo la
Deuda
No se tiene
2 el Capital
Se solicita COSTO DE
prstamo CAPITAL
 FORMULA DEL WACC
Rentabilidad Rentabilidad exigida por los
Exigida por los Que aportan el
accionistas Financiamiento(acreedores)

WACC = Ws x Ks + Wd x ( Kd(1-t) )

Peso del
Peso del
Aporte de Impuesto a las
Aporte de los
la deuda utilidades
Accionistas
patrimonio
 EJEMPLO : SOBRE PROMEDIO PONDERADO DEL COSTO DE
CAPITAL
Supongamos que deseamos hallar el Costo de Promedio Ponderado de Capital
de una empresa cuya estructura de capital y costos de los componentes de
capital se detalla a continuacin:
ESTRUCTURA DE CAPITAL COSTO DE LOS
COMPONENTES DE CAPITAL
Componente Proporcin
Componente Costo
Deuda 30%
Deuda antes de impuestos 8%
Acciones preferentes 10%
Acciones preferentes 10%
Acciones comunes 60%
Acciones comunes 15%
100%
Si adicionalmente, sabemos que la tasa tributaria para la empresa es de 40%,
cul es el Costo Promedio Ponderado de Capital? Recurriendo a la frmula,
tenemos lo siguiente:
DETERMINACION DEL
COSTO FINANCIERO
(TASA DE INTERES)
 CONCEPTO
La Ley de Bancos (Ley 26702) en su artculo 9
seala, que las empresas del sistema financiero
pueden determinar libremente las tasas de
inters, comisiones y gastos, para sus
Operaciones Activas (Prstamos) y Pasivas
(Depsitos) y servicios. Esta disposicin se
complementa con las circulares BCRP N 027 y
028-2001-EF/90 que norman que la tasa de
inters es determinada por la libre competencia
en el mercado financiero y es expresada en
trminos efectivos anuales.
 QUE ES LA TASA DE INTERES?
La tasa de inters es el rendimiento
producido por una unidad de capital en
una unidad de tiempo.
La tasa de inters es el valor o precio que
paga un agente econmico al adquirir o
comprar dinero en el sistema financiero.
La tasa de inters es el costo en trminos
porcentuales del dinero recibido en
calidad de prstamo.
 Inters simple y compuesto:
ANUALIDADES

INTERES

SIMPLE COMPUESTO

ANUALIDADES

VENCIDAS
ANTICIPADAS
DIFERIDAS
EL MEJOR PROFESOR NO
ES AQUEL QUE SABE
MAS., SINO AQUEL
QUE HACE QUE EL
ALUMNO APRENDA MAS.

Gracias por su
Atencin!!