Você está na página 1de 190

AVALIAO DE BENS

Uso Restrito Confidencial 2008


OBJETIVO
Fixar diretrizes para avaliao de imveis urbanos
quanto :

a) classificao da sua natureza;


b) instituio de terminologia, definies, smbolos e
abreviaturas;
c) descrio das atividades bsicas;
d) definio da metodologia bsica;
e) especificao das avaliaes;
f) requisitos bsicos de laudos e pareceres tcnicos de
avaliao.

Uso Restrito Confidencial 2008


Surge a necessidade de avaliar quando:

. Transferncia de propriedade
. Financiamento e crdito
. Indenizao em razo de desapropriao
. Tomada de decises sobre bens imveis
. Base para taxao (impostos)
. Seguro
. Fixao de aluguis (C/R)

Uso Restrito Confidencial 2008


Referncias Normativas
Resoluo do CONMETRO n.167 Quadro de unidades
de medida.
Leis Federais n. 6766/79 e 9785/99 Dispem sobre o
parcelamento do solo urbano.
Decreto-Lei n.9760/46, que dispe sobre os terrenos de
marinha e acrescidos de marinha.
ABNT NBR 12721/99 Avaliao de Custos Unitrios e
preparo de oramento de construo para incorporao
de edifcios em condomnio.
ABNT NBR 14653/2001 Avaliao de Bens Parte 1
Procedimentos Gerais
ABNT NBR 14653/2001 Avaliao de Bens Parte 4
Empreendimentos.

Uso Restrito Confidencial 2008


DEFINIES

Aproveitamento Eficiente:
Aquele recomendvel e tecnicamente
possvel para o local, numa data de
referncia, observada a tendncia
mercadolgica nas circunvizinhanas,
entre os diversos usos permitidos pela
legislao vigente pertinente.

Uso Restrito Confidencial 2008


DEFINIES

rea de Servido:

Parte do imvel serviente diretamente


atingida pela servido.

Uso Restrito Confidencial 2008


DEFINIES

rea total de Construo


Resultante do somatrio da rea real
privativa e da rea comum atribudas a
uma unidade autnoma (ABNT 12.721)

Uso Restrito Confidencial 2008


CONCEITOS

. REA TIL
. REA CONSTRUDA
. REA PRIVATIVA
. REA COMUM
. REA EQUIVALENTE
. BENFEITORIA
. DEPRECIAO
. IDADE APARENTE
. IDADE REAL
. ESTADO DE CONSERVAO

Uso Restrito Confidencial 2008


DEFINIES

rea til da unidade


Real privativa (definida na NBR 12721),
subtrada a rea ocupada pelas paredes e
outros elementos construtivos que impeam
ou dificultem a sua utilizao.

Uso Restrito Confidencial 2008


DEFINIES

BDI
Benefcios e Despesas Indiretas

Percentual que indica os benefcios e


despesas indiretas incidentes sobre o custo
direto da construo.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Cdigos Alocados
Ordenao numeral (notas ou pesos) para
diferenciar as caractersticas qualitativas
dos imveis.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Conciliao

Adoo de um valor final, devidamente


justificado, obtido pela conjugao de dois
ou mais mtodos empregados no processo
avaliatrio.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Defeitos Construtivos

Anomalias que podem causar danos


efetivos ou representar ameaa potencial
sade ou segurana do usurio,
decorrentes de falhas do projeto, do servio
ou do material aplicado na execuo da
construo.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Depreciao fsica

Perda de valor em funo do desgaste das


partes construtivas de benfeitorias,
resultante de decrepitude, deteriorao ou
mutilao.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Desmembramento
Subdiviso de um terreno em lotes
destinados a edificao, com
aproveitamento do sistema virio existente,
desde que no implique a abertura de novas
vias e logradouros pblicos, nem o
prolongamento, modificao ou ampliao
dos j existentes.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Domnio

Direito real que submete a propriedade, de


maneira geral, absoluta e exclusiva, ao
poder e vontade de algum.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Domnio Direto

Aquele pertencente ao proprietrio do


imvel sob o instituto da enfiteuse.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Domnio pleno

Domnio total, que a soma do domnio til


com o domnio direto.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Domnio til

Direito atribudo ao enfiteuta de se utilizar


do imvel, podendo extrair vantagens e
rendimentos econmicos.

Uso Restrito Confidencial 2008 1


DEFINIES

Edifcio

Construo com mais de um pavimento,


destinada a abrigar atividades institucionais,
comerciais industriais ou habitaes
multifamiliares.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Equipamento comunitrio

Benfeitoria que visa atender s


necessidades bsicas de sade, educao,
transporte, segurana ou lazer da
comunidade.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Entidades tcnicas reconhecidas

Organizaes e instituies, representativas


dos engenheiros de avaliaes e
registradas no sistema CREA/CONFEA.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Estado de Conservao

Situao fsica de um bem em decorrncia


de sua manuteno.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Frao ideal

Percentual pertencente a cada um dos


compradores (condminos) no terreno e nas
coisas comuns da edificao.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Frente projetada

Menor projeo da frente real sobre a


normal a um dos lados, quando estes so
convergentes na direo dos fundos, ou a
corda, no caso de frente em curva.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Frente real

Projeo horizontal da linha divisria do


imvel com a via de acesso.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Frente de referncia

Frente da situao paradigma adotada.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Gabarito de altura

Altura mxima de uma edificao permitida


legalmente para um determinado local.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Gleba urbanizvel

Terreno passvel de receber obras de infra


estrutura urbana, visando o seu
aproveitamento eficiente, atravs de
loteamento, desmembramento ou
implantao de empreendimento.

Uso Restrito Confidencial 2008 2


DEFINIES

Idade Aparente

Idade atribuda ao imvel de modo a refletir


sua utilizao, funcionalidade, partido
arquitetnico, materiais empregados, entre
outros.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Idade real

Tempo decorrido desde a concluso de fato


da construo at a data de referncia.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Imvel alodial

Aquele livre de quaisquer nus, encargos,


foros ou penses.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Imvel de referncia

Dado de mercado, com caractersticas


comparveis ao imvel avaliando.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Imvel dominante

Imvel que impe restrio a outro por


servido (por exemplo: lote encravado).

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Imvel paradigma

Imvel hipottico cujas caractersticas so


adotadas como padro representativo da
regio ou referencial da avaliao.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Imvel com vocao urbana

Imvel em local com caractersticas, uso,


ocupao, acesso e melhoramentos
pblicos disponveis que possibilitem sua
utilizao imediata para fins urbanos.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Imvel urbano

Imvel situado dentro do permetro urbano


definido em lei.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Imvel serviente

Imvel que sofre restrio imposta por


servido.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Infra-estrutura bsica

Equipamentos urbanos de escoamento de


guas pluviais iluminao pblica, redes de
esgoto sanitrio, abastecimento de gua
potvel, de energia eltrica pblica e
domiciliar e as vias de acesso.

Uso Restrito Confidencial 2008 3


DEFINIES

Lote

Poro de terreno resultante de


parcelamento de solo urbano.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

Loteamento

Subdiviso de gleba em lotes destinados a


edificaes, com abertura de novas vias de
circulao, de logradouros pblicos ou
prolongamento, modificao ou ampliao
das vias existentes.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

Luvas

Quantia paga pelo futuro inquilino, para


assinatura do contrato de locao, a ttulo
de remunerao do ponto comercial.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


Clculo do valor relativo a luvas

O incremento foi calculado pela expresso:

R = __________P_____________
[(1 + i) n 1] / [(1 + i) n . i ]
Onde:
R = incremento
P = valor de luvas
i = taxa de juros
n = nmero de meses

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

Manuteno

Aes preventivas ou corretivas


necessrias
para preservar as condies normais de
utilizao de um bem.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

Modelo dinmico

Modelo no qual as despesas e receitas so


previstas ao longo do tempo, com base em
fluxo de caixa.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

Modelo Esttico

Modelo que utiliza frmulas simplificadas e


que no leva em conta o tempo de
ocorrncia das despesas e receitas.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

OUTLIER

Ponto atpico, identificado como estranho


massa de dados, que, ao ser retirado,
melhora a qualidade do ajustamento do
modelo analisado.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

Padro Construtivo

Qualidade das benfeitorias em funo das


especificaes dos projetos, de materiais,
execuo e mo-de-obra efetivamente
utilizados na construo.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

P-direito

Distncia vertical livre entre o piso e o teto.

Uso Restrito Confidencial 2008 4


DEFINIES

Percentual de comprometimento de rea.

Relao entre a rea objeto de gravame e a


rea total do imvel.

Uso Restrito Confidencial 2008 5


DEFINIES

Percentual de comprometimento de valor

Ralao entre os valores de rea atingida por um gravame,


antes e depois da sua instituio.

Uso Restrito Confidencial 2008 5


DEFINIES

Planta de valores

Representao grfica ou listagem dos valores genricos


de metro quadrado de terreno ou do imvel numa mesma
data.
Caber Municipalidade estabelecer, dentre outros, o
valor de cada V0.
V0 = 1 metro de testada do lote padro com profundidade
de 36m (RJ) ou 25m (Niteri).

Uso Restrito Confidencial 2008 5


Avaliao de terrenos urbanos

Frmula de HARPER

Vt = V0 X T X (P/Pe)1/2

Onde,
Vt = valor do terreno
V0 = preo unitrio
T = testada
P = profundidade efetiva do terreno
Pe = profundidade equivalente = rea/Testada

Uso Restrito Confidencial 2008 5


HARPER-BERRINI

Vt = V0 X (A.T/N)1/2
Quando 0,5N P 2N
Onde,
Vt = valor do terreno
V0 = preo unitrio
A = rea
T = testada
N = profundidade padro
Uso Restrito Confidencial 2008 5
JERRET

Para terrenos de grande profundidade,


quando P2N:

Vt = 6V0 X (T X Pe)/(Pe+5N)

Uso Restrito Confidencial 2008 5


DEFINIES

Plo de influncia

Local que, por suas caractersticas, influencia os valores


dos imveis, na medida de sua proximidade.

Uso Restrito Confidencial 2008 5


DEFINIES

Ponto comercial

Bem intangvel que agrega valor ao imvel comercial,


decorrente de sua localizao e expectativa de explorao
comercial.

Uso Restrito Confidencial 2008 5


DEFINIES

Ponto influenciante

Ponto atpico que, quando retirado da amostra, altera


significativamente os parmetros estimados ou a estrutura
linear do modelo.

Uso Restrito Confidencial 2008 5


DEFINIES

Posse

Deteno ou ocupao, com ou sem fruio, da coisa ou


direito.

Uso Restrito Confidencial 2008 5


DEFINIES

Profundidade Equivalente

Resultado numrico da diviso da rea de um lote pela sua


frente projetada principal.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Quota-parte

Valor atribudo a uma frao ideal.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Renda

Fruto da explorao de bens ou direitos, ou aplicao de


capital.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Segmento de rea diretamente desmembrvel

. Parte de um terreno com frente para vias ou logradouros


pblicos oficiais, passvel de aproveitamento econmico e
legal.

. Investidura

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Terreno de fundo

Aquele que, situado no interior da quadra, se comunica


com a via pblica por um corredor de acesso.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Terreno encravado

Aquele que no se comunica com a via pblica.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Terreno interno

Aquele localizado em vila, passagem, travessa ou local


assemelhado, acessrio da malha viria do Municpio ou
de propriedade de particulares, e que no consta
oficialmente na Planta Genrica de Valores do Municpio.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Terrenos acrescidos de marinha

Terrenos que se formaram, natural ou artificialmente, para


o lado do mar ou dos rios e lagoas, em seguimento aos
terrenos de marinha.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Terrenos de Marinha

Terrenos, em uma profundidade de 33m, medidos


horizontalmente, para a parte da terra, da posio da linha
do preamar mdio de 1831, que:
a) So situados no continente, na costa martima, nas
ilhas e nas margens dos rios e lagoas, at onde se
faa sentir a influncia das mars;
b) Contornam as ilhas situadas em zonas onde se faa
sentir a influncia das mars.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Testada

Medida da frente.

Uso Restrito Confidencial 2008 6


DEFINIES

Unidade imobiliria padronizada

Imvel de ocorrncia usual e repetitiva no mercado


imobilirio, comprovada atravs de pesquisa especfica, e
identificado de acordo com suas caractersticas
construtivas.

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Valor deprecivel

Diferena entre o custo de reproduo da benfeitoria e o


seu valor residual.

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Variveis-chave

Variveis que, a priori e tradicionalmente, so importantes


para a formao do valor do imvel.

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Variveis independentes

Variveis que do contedo lgico formao do valor do


imvel objeto da avaliao.

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Variveis qualitativas

Variveis que no podem ser medidas ou contadas, mas


apenas ordenadas ou hierarquizadas, de acordo com
atributos inerentes ao bem (por exemplo: padro
construtivo, estado de conservao).

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Variveis quantitativas

Variveis que podem ser medidas ou contadas (por


exemplo: rea privativa, nmero de quartos, nmero de
vagas de garagem).

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Varivel dependente

Varivel que se pretende explicar pelas variveis


independentes.

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Varivel dicotmica

Varivel que assume apenas dois valores.

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Varivel proxy

Varivel utilizada para substituir outra de difcil


mensurao e que se presume guardar com ela relao de
pertinncia.

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Vcio

Anomalia que afeta o desempenho de produtos ou


servios, ou os torna inadequados aos fins a que se
destinam, causando transtornos ou prejuzos materiais ao
consumidor.

Uso Restrito Confidencial 2008 7


DEFINIES

Vcio construtivo

Vcio que decorre de falha de projeto, de material aplicado


na construo ou de execuo.

Uso Restrito Confidencial 2008 8


DEFINIES

Vcio de utilizao

Vcio que decorre de utilizao inadequada ou falha na


manuteno.

Uso Restrito Confidencial 2008 8


DEFINIES

Vocao do imvel

Uso economicamente mais adequado de determinado


imvel em funo das caractersticas prprias e do
entorno, respeitadas as limitaes legais.

Uso Restrito Confidencial 2008 8


SMBOLOS E ABREVIATURAS
AS ANOTAES ADOTADAS PELO ENGENHEIRO DE AVALIAES
DEVEM SER DEVIDAMENTE EXPLICITADAS NO LAUDO OU
PARECER TCNICO, INDICANDO-SE TAMBM SUAS
RESPECTIVAS UNIDADES DE MEDIDA, DE ACORDO COMO A
RESOLUO DO CONMETRO N.12, DE 12/10/1988.

Uso Restrito Confidencial 2008 8


CLASSIFICAO DOS IMVEIS
URBANOS

1 Quanto ao uso:

a) Residencial
b) Comercial
c) Industrial
d) Institucional
e) Misto

Uso Restrito Confidencial 2008 8


CLASSIFICAO DOS IMVEIS
URBANOS
2 Quanto ao tipo de imvel, entre outros:
a) Terreno (lote ou gleba);
b) Apartamento;
c) Casa;
d) Escritrio (sala ou andar corrido);
e) Loja;
f) Galpo;
g) Vaga de Garagem;
h) Misto;
i) Hotis e Motis;
j) Hospitais;
k) Escolas;
l) Cinemas e teatros;
m) Clubes recreativos;
n) Prdios industriais.

Uso Restrito Confidencial 2008 8


CLASSIFICAO DOS IMVEIS
URBANOS
Quanto ao agrupamento dos imveis:
a) loteamento;
b) Condomnio de casas;
c) Prdio de apartamentos;
d) Conjunto habitacional (casas, prdios ou mistos);
e) Conjunto de salas comerciais;
f) Prdio comercial;
g) Conjunto de prdios comerciais;
h) Conjunto de unidades comerciais;
i) Complexo industrial.

Uso Restrito Confidencial 2008 8


PROCEDIMENTOS DE EXCELNCIA.

Consultar a seo 6 da ABNT NBR 14653-1:2001.

Uso Restrito Confidencial 2008 8


ATIVIDADES BSICAS

recomendvel que o engenheiro de avaliaes ao ser


contratado ou designado para fazer uma avaliao
esclarea aspectos essenciais para definir o mtodo
avaliatrio e eventuais nveis de fundamentao e
preciso que se pretende atingir, entre outros:

Uso Restrito Confidencial 2008 8


Objetivo: Obter valor de mercado de compra e venda ou
de locao; outros valores, tais como: valor em risco, valor
patrimonial, custo de reedio, valor de liquidao forada,
valor de desmonte (ver definio na ABNT 14653-4);
indicadores de viabilidade e outros;

Uso Restrito Confidencial 2008 8


Atividades Bsicas (continuao):

Finalidade: locao, aquisio, doao, alienao, dao


em pagamento, permuta, garantia, fins contbeis, seguro,
arrematao, adjudicao e outros;

Prazo limite para apresentao do laudo;

Condies a serem utilizadas, no caso de laudos de


uso restrito.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


DOCUMENTAO

Reportar-se a:
7.1 e 7.2 da ABNT NBR14655-1:2001.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


LEGISLAO A CONSULTAR

Recomenda-se consultar as legislaes


municipais, estadual e federal, bem como
examinar outras restries (inclusive
decorrentes de passivo ambiental) ou
incentivos que possam influenciar no valor
do imvel.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


VISTORIA

Alm do disposto em 7.3 da ABNT NBR


14653-1:2001, observar, no que couber, o
descrito em 7.3.1 a 7.3.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


Caracterizao da Regio

- Aspectos gerais: anlise das condies


econmicas, polticas e sociais, quando
relevantes para o mercado, inclusive usos
anteriores atpicos ou estigmas.

- Aspectos fsicos: condies de relevo,


natureza predominante do solo e
condies ambientais.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


Caracterizao da Regio

- Localizao: situao no contexto


urbano, com indicao dos principais
plos de influncia.

- Uso e ocupao do solo: confrontar a


ocupao existente com as leis de
zoneamento e uso do solo do municpio,
para concluir sobre tendncias de
modificao a curto e mdio prazo.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


Caracterizao da Regio

Infra-estrutura urbana: sistema virio,


transporte coletivo, coleta de resduos
slidos, gua potvel, energia eltrica,
telefone, redes de cabeamento para
transmisso de dados, comunicao e
televiso, esgotamento sanitrio, guas
pluviais e gs canalizado.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


Caracterizao da Regio

- Atividades existentes:
- comrcio, indstria e servio.

- Equipamentos comunitrios:
segurana, educao, sade, cultura e
lazer.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


Caracterizao do terreno

- Localizao: situao na regio e via


pblica, com indicao de limites e
confrontaes;

- Utilizao atual e vocao, em


confronto com a legislao em vigor;

- Aspectos fsicos: dimenses, forma,


topografia, superfcie, solo.
Uso Restrito Confidencial 2008 9
Caracterizao do terreno

- Infra-estrutura urbana disponvel.

- Restries fsicas e legais ao


aproveitamento.

Uso Restrito Confidencial 2008 9


Edificaes e Benfeitorias.

- Aspectos construtivos, qualitativos, quantitativos e


tecnolgicos, comparados com a documentao
disponvel.

- Aspectos arquitetnicos, paisagsticos e funcionais,


inclusive conforto ambiental.

- Adequao da edificao em relao aos usos


recomendveis para a regio.

- Condies de ocupao.

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Edificaes e Benfeitorias no
documentadas

No caso da existncia de edificaes e


benfeitorias que no constem na
documentao, observar o disposto em
7. 2da ABNT NBR 14653-1.

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Situaes Especiais

Vistoria por amostragem

Na avaliao de conjunto de unidades autnomas


padronizadas, permitida vistoria interna por
amostragem aleatria de uma quantidade definida
previamente pelas partes ou, se houver omisso
no contrato, de um percentual mnimo de 10% do
total das unidades de cada bloco ou conjunto de
unidades de mesma tipologia.

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Situaes Especiais

Impossibilidade da Vistoria

Quando no for possvel o acesso do avaliador ao


interior do imvel, o motivo deve ser justificado no
laudo de avaliao. Neste caso, em comum
acordo com o contratante, a vistoria interna pode
ser prescindida e a avaliao pode prosseguir com
base nos elementos que for possvel obter ou
fornecidos pelo contratante, tais como:

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Impossibilidade da Vistoria

a) Descrio interna.
b) No caso de apartamentos, escritrios
e conjuntos habitacionais, a vistoria
externa de reas comuns, a vistoria
de outras unidades do mesmo edifcio
e informaes da respectiva
administrao.
c) No caso de unidades isoladas, a
vistoria externa.

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Planta de Valores

. Nas avaliaes em massa, a partir de


dados cadastrais, recomenda-se vistoria
por amostragem, com o objetivo de aferir
os critrios e percepes considerados
no cadastro.

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Procedimentos Metodolgicos

Observar 7.5 da ABNT NBR 14653-1

Quando couber e o objetivo for a


identificao do valor de mercado,
recomendvel que sejam apresentadas
consideraes quanto ao aproveitamento
eficiente do imvel.

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Procedimentos Metodolgicos

Nos mercados em transio recomendvel a


anlise e diagnstico da situao do
mercado, eventualmente com a adoo de
outro enfoque, procedendo-se conciliao.

Mtodos utilizados no detalhados nesta


Norma devem ser descritos e
fundamentados no trabalho.

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Mtodos para identificar o valor de um
bem, seus frutos e direitos.

Mtodo comparativo direto de dados do


mercado.

Planejamento da pesquisa: Seleo e abordagem


das fontes de informao. Elaborao de
instrumentos para coleta de dados.
Homogeneidade das amostras.

Objetivo: Composio da amostra.

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Identificao das variveis do modelo

Varivel Dependente Para a sua correta


identificao necessria uma investigao no
mercado em relao sua conduta e s formas
de expresso de preo (preo total ou unitrio,
moeda, forma de pagto.).

Variveis Independentes Referem-se s


caractersticas fsicas (rea, frente), de
localizao (bairro, logradouro) e econmicas
(oferta, condio do negcio poca).

Uso Restrito Confidencial 2008 10


Levantamento de Dados do Mercado

O levantamento de dados tem como objetivo a


obteno de uma amostra representativa para
explicar o comportamento do mercado no qual o
imvel avaliando esteja inserido e constitui a base
do processo avaliatrio. Nesta etapa o engenheiro
de avaliaes investiga o mercado, coleta dados e
informaes confiveis preferentemente a respeito
de negociaes realizadas e ofertas,
contemporneas data de referncia da avaliao,
com suas principais caractersticas econmicas,
fsicas e de localizao.
Uso Restrito Confidencial 2008 11
As fontes devem ser diversificadas tanto
quanto possvel. A necessidade de
identificao das fontes deve ser objeto
de acordo entre os interessados.
No caso de avaliaes judiciais,
obrigatria a identificao das fontes.

Uso Restrito Confidencial 2008 11


Os dados de oferta so indicaes
importantes do valor de mercado.
Entretanto, devem-se considerar
superestimativas que em geral
acompanham esses preos e, sempre
que possvel, quantific-las pelo
confronto com dados de transaes.

Uso Restrito Confidencial 2008 11


. Na amostragem deve-se sopesar o uso de
informaes que impliquem opinies subjetivas do
informante e recomenda-se:
a) Visitar cada imvel tomado como referncia,
com o intuito de verificar as informaes de
interesse.
b) Atentar para os aspectos qualitativos e
quantitativos.
c) Confrontar as informaes das partes
envolvidas, de forma a conferir maior
confiabilidade aos dados coletados.

Uso Restrito Confidencial 2008 11


Tratamento de Dados

Preliminares

. Sumarizao das informaes obtidas

. Transformao de pagamento parcelado ou


a prazo de um dado de mercado para
preo vista. Taxa de mercado informada
(citar fonte).

Uso Restrito Confidencial 2008 11


Para se obter o valor vista utiliza-se a
seguinte frmula:

Vv = [e + S/n [ (1+i)n 1] / i (1+i)n] ] X P

Onde:
Vv = VALOR A VISTA
e = ENTRADA
S = SALDO DEVEDOR
n = PERODO (MESES)
I = TAXA (JUROS + CORREO)
P = VALOR PAGO AO FIM DE N MESES

Uso Restrito Confidencial 2008 11


Preliminares

No tratamento dos dados podem ser utilizados,


alternativamente e em funo da quantidade de
dados e informaes disponveis:

. Tratamento por fatores (homogeneizao por


fatores e critrios).

. Tratamento cientfico (tratamento da amostra


por uso de metodologia cientfica que leve
induo de modelo validado para o
comportamento do mercado).

Uso Restrito Confidencial 2008 11


TRATAMENTO POR FATORES

Os fatores a serem utilizados neste tratamento


devem ser indicados periodicamente pelas
entidades tcnicas regionais reconhecidas e
revisados em perodos mximos de dois anos, e
devem especificar claramente a regio para a qual
so aplicveis. Alternativamente, podem ser
adotados fatores de homogeneizao medidos no
mercado, desde que o estudo especfico que lhes
deu origem seja anexado ao Laudo de Avaliao.

Uso Restrito Confidencial 2008 11


A qualidade da amostra deve estar
assegurada quanto a:

a) Correta identificao dos dados do mercado,


com endereo completo, especificao e
quantificao das principais variveis
levantadas, mesmo aquelas no utilizadas no
modelo.
b) Iseno e identificao das fontes de
informao, essa ltima no caso de avaliaes
judiciais, de forma a permitir a sua
conferncia;

Uso Restrito Confidencial 2008 11


Sobre a qualidade da amostra

c) Nmero de dados de mercado efetivamente


utilizados, de acordo com o grau de
fundamentao;
d) Sua semelhana com o imvel objeto da
avaliao, no que diz respeito sua situao,
destinao, ao grau de aproveitamento e s
caractersticas fsicas.

No caso de utilizao de tratamento por


fatores, deve ser observado o anexo B.

Uso Restrito Confidencial 2008 11


ANEXO B
Procedimentos para a utilizao de
tratamento por fatores
So utilizados fatores de homogeneizao calculados
conforme 8.2.1.4.2.
Dados utilizados de mercado com atributos semelhantes
ao imvel avaliando devem ser contemporneos.
Desaconselha-se a atualizao atravs de ndices
econmicos.
Para utilizao deste tratamento, considera-se como
dado de mercado com atributos semelhantes aqueles em
que cada um dos fatores de homogeneizao, calculados
em relao ao avaliando, estejam contidos entre 0,50 e
1,50. O preo homogeneizado, resultado de todos os
fatores ao preo original, deve estar contido no intervalo
de 0,50 a 1,50.
Uso Restrito Confidencial 2008 12
ANEXO B

Aps a homogeneizao, devem ser utilizados critrios


estatsticos para eliminao de dados discrepantes.

O campo de arbtrio corresponde ao intervalo


compreendido entre o valor mximo e mnimo dos
preos homogeneizados efetivamente utilizados no
tratamento, limitado a 10% em torno do valor calculado.
Caso no seja adotado o valor calculado, o engenheiro
de avaliaes dever justificar a sua escolha.

Uso Restrito Confidencial 2008 12


ANEXO B

As caractersticas quantitativas, ou expressas por


variveis, do imvel avaliando, no devem ultrapassar
50% para mais ou para menos.
A fonte dos fatores utilizados na homogeneizao deve
ser explicitada no trabalho avaliatrio.
Os fatores de homogeneizao que resultem em
aumento da heterogeneidade dos valores no devem
ser utilizados.

Uso Restrito Confidencial 2008 12


FATORES

1. FATOR DE LOCALIZAO (Fl)


(ou de transposio, Ft)

Ft = Vr av/Vr el, para Imveis residenciais


Ft = Vcav/Vc el, para Imveis comerciais
Ft = V0av/V0 el, para terrenos

Uso Restrito Confidencial 2008 12


Percentual correspondente quota de
terreno no valor de um imvel
. residencial, novo.

Uso Restrito Confidencial 2008 12


FATORES

2 FATOR IDADE E CONSERVAO

Fator idade = (1 % avaliando)


(1 % amostra)

Percentuais relativos da Tabela de


Hoss-Heideke.

Uso Restrito Confidencial 2008 12


TABELA DE HOSS HEIDECKE

Uso Restrito Confidencial 2008 12


FATORES

FATOR PADRO CONSTRUTIVO (ou


equivalncia).

F = Custo m2 avaliando
Custo m2 amostra

Fonte: SINDUSCON-Rio

Uso Restrito Confidencial 2008 12


FATORES

4. FATOR DE OFERTA, ou fator de fonte


(Fo)

FATOR REA, ou correo de rea (Fa)


no existe mais.

6. FATOR ESQUINA (Fe)

Uso Restrito Confidencial 2008 12


TRATAMENTO CIENTFICO

Quaisquer que sejam os modelos utilizados


para inferir o comportamento do mercado e
formao de valores, devem ter seus
pressupostos devidamente explicitados e
testados. Quando necessrio, devem ser
intentadas medidas corretivas, com
repercusso na classificao dos graus de
fundamentao e preciso.

Uso Restrito Confidencial 2008 12


TRATAMENTO CIENTFICO

Outras ferramentas analticas para a


induo do comportamento do mercado,
consideradas de interesse pelo engenheiro
de avaliaes, tais como rede neurais
artificiais, regresso espacial e anlise
envoltria de dados, podem ser aplicadas,
desde que devidamente justificadas do ponto de
vista terico e prtico, com a incluso de
validao, quando pertinente.

Uso Restrito Confidencial 2008 13


MTODO INVOLUTIVO

Etapas:
. Projeto hipottico (considerando o aproveitamento
eficiente ver item 3.1).

. Pesquisa de valores segundo os preceitos do mtodo


comparativo direto de dados de mercado para a
situao hipottica adotada e sua variao ao longo do
tempo.

. Previso de receitas.

. Levantamento do custo de produo do projeto


hipottico (diretos e indiretos).

Uso Restrito Confidencial 2008 13


MTODO INVOLUTIVO

Previso de despesas adicionais


a) Compra do imvel;
b) Administrao do empreendimento,
inclusive vigilncia;
c) Impostos e taxas;
d) Publicidade;
e) Comercializao das unidades.

Uso Restrito Confidencial 2008 13


MTODO INVOLUTIVO

Margem de lucro do incorporador.

Prazos (de execuo da obra e venda das


unidades).

Taxas explicitar as taxas de valorizao


imobiliria, de evoluo de custos e
despesas; e, de juros do capital investido
e a mnima de atratividade.
Uso Restrito Confidencial 2008 13
MODELO

A avaliao poder ser realizada com a


utilizao dos seguintes modelos, em
ordem de preferncia:
a) Por fluxos de caixa especficos;
b) Com a aplicao de modelos
simplificados dinmicos;
c) Com a aplicao de modelos estticos.

Uso Restrito Confidencial 2008 13


MTODO DA RENDA

As avaliaes de empreendimentos de base


imobiliria (hotis, shopping centers e
outros) devem observar as prescries da
ABNT NBR 14653-4. No caso de avaliao
de imvel que no se enquadre na situao
anterior, devem ser observados os aspectos
descritos em 8.2.3.1 e 8.2.3.4.

Uso Restrito Confidencial 2008 13


MTODO DA RENDA - Etapas

Estimao das receitas e despesas

Em funo do tipo de imvel que se


pretende avaliar so levantadas todas as
despesas necessrias sua manuteno e
operao, impostos, etc. e receitas
provenientes da sua explorao.

Uso Restrito Confidencial 2008 13


MTODO DA RENDA

Montagem do fluxo de caixa


Feita com base nas despesas e receitas
previstas para o imvel e suas respectivas
pocas.
Estabelecimento da taxa mnima de
atratividade em funo das
oportunidades de investimento
alternativos existentes no mercado de
capitais e, tambm; dos riscos do negcio.
Uso Restrito Confidencial 2008 13
MTODO DA RENDA

. ESTIMAO DO VALOR DO IMVEL

O valor mximo estimado para o imvel


representado pelo valor atual do fluxo de
caixa, descontado pela taxa mnima de
atratividade.

Uso Restrito Confidencial 2008 13


MTODO EVOLUTIVO

A composio do valor total do imvel


avaliando pode ser obtida atravs da
conjugao de mtodos, a partir do valor
do terreno, considerados o custo de
reproduo das benfeitorias devidamente
depreciado, e o fator de comercializao,
ou seja:

VI = (Vt + Vb).Fc
Uso Restrito Confidencial 2008 13
A aplicao do mtodo evolutivo exige
que:

a) O valor do terreno seja determinado pelo


mtodo comparativo.
b) As benfeitorias sejam apropriadas pelo
mtodo comparativo direto de custo ou pelo
mtodo da quantificao de custo.
c) O fator de comercializao seja levado em
conta, admitindo-se que pode ser maior ou
menor do que a unidade, em funo da
conjuntura do mercado.

Uso Restrito Confidencial 2008 14


Mtodo Evolutivo

Quando o imvel estiver situado em zona de alta


densidade urbana, onde o aproveitamento
eficiente preponderante, o engenheiro de
avaliaes deve analisar a adequao das
benfeitorias, ressaltar o sub-aproveitamento ou o
superaproveitamento do terreno e explicitar os
clculos correspondentes.

Uso Restrito Confidencial 2008 14


Mtodo Evolutivo

O ME pode ser considerado como mtodo eletivo


para avaliao de imveis cujas caractersticas sui
generis impliquem a inexistncia de dados de
mercado em nmero suficiente para a aplicao
do mtodo comparativo direto de dados de
mercado.

Uso Restrito Confidencial 2008 14


Mtodos para identificar o custo de um
imvel
Mtodo da quantificao do custo (utilizado
para levantamento do custo de reedio das
benfeitorias CUB ou por oramento)
Identificao do custo pelo CUB (ABNT NBR
12721).
Vistoria
Tem como objetivo principal examinar a
especificao dos materiais aplicados, para
estimao do padro construtivo, a tipologia, o
estado de conservao e a idade aparente.
Uso Restrito Confidencial 2008 14
Clculo da rea equivalente de
construo
rea equivalente de construo S:

S = Ap + in (Aqi . Pi);

Onde:
S a rea equivalente de construo
Ap a rea construda padro
Aqi a rea construda de padro diferente
Pi o percentual correspondente razo entre o custo estimado da
rea padro diferente e a rea padro, de acordo com os limites
estabelecidos na ABNT NBR 12721.

Uso Restrito Confidencial 2008 14


Estimao do custo de construo

C = [CUB + OE + OI + (OFe OFd)] (1+A)(1+F)(1+L)


S

Onde:
C custo unitrio da construo por m2 de A equivalente.
CUB o custo unitrio bsico
OE o oramento de elevadores
OI o oramento de instalaes especiais
OFe o oramento de fundaes especiais
OFd o oramento de fundaes diretas
S a rea equivalente de construo
A a taxa de administrao da obra
F o percentual dos custos financeiros durante o perodo da obra
L o percentual correspondente ao lucro do construtor

Uso Restrito Confidencial 2008 14


Identificao do custo pelo oramento
detalhado
Vistoria
Levantamento dos quantitativos
Pesquisa de custos
Preenchimento de planilha oramentria.
Depreciao fsica (aplicada sobre o valor deprecivel
benfeitoria).
Custo de reedio da benfeitoria.
Resultado da subtrao do custo de reproduo da
parcela relativa depreciao.
Mtodo comparativo direto de custo

Uso Restrito Confidencial 2008 14


Especificao das avaliaes

A especificao de uma avaliao est


relacionada tanto com o empenho do engenheiro
de avaliaes, como com o mercado e as
informaes que dele possam ser extradas. O
estabelecimento inicial pelo contratante do grau de
fundamentao desejado tem por objetivo a determinao
do empenho no trabalho avaliatrio, mas no representa
garantia de alcance de graus elevados de fundamentao.
Quanto ao grau de preciso, este depende exclusivamente
da amostra e das caractersticas do mercado.

Uso Restrito Confidencial 2008 14


Especificao das avaliaes

No caso de informaes insuficientes para a


utilizao dos mtodos previstos nesta Norma, o
trabalho no deve ser classificado quanto
preciso e fundamentao, e deve ser
considerado parecer tcnico.
Os laudos de uso restrito podem ser
dispensados de especificao, em comum
acordo entre as partes.

Uso Restrito Confidencial 2008 14


Mtodo comparativo direto

Graus de fundamentao no caso de utilizao de


modelos de regresso linear.

Graus de fundamentao com o uso do


tratamento por fatores.

Uso Restrito Confidencial 2008 14


graus de fundamentao no caso de
utilizao por tratamento por fatores.

Uso Restrito Confidencial 2008 15


TAB.Enquadramento global do laudo em
graus de fundamentao

Uso Restrito Confidencial 2008 15


TAB.6 Grau de preciso para o
tratamento por fatores

Uso Restrito Confidencial 2008 15


TAB.8 Enquadramento global do laudo
em graus de fundamentao.

Uso Restrito Confidencial 2008 15


Mtodo involutivo

TAB.9 Graus de fundamentao no caso


da utilizao do mtodo involutivo.

Uso Restrito Confidencial 2008 15


TAB. 10 - Enquadramento dos laudos
segundo o seu grau de fundamentao
no caso da utilizao do mtodo
involutivo

Uso Restrito Confidencial 2008 15


TAB. 11- Mtodo evolutivo

Uso Restrito Confidencial 2008 15


Tabela 12 Enquadramento dos laudos
segundo seu grau de fundamentao no
caso da utilizao do mtodo evolutivo

Uso Restrito Confidencial 2008 15


Apresentao do laudo de avaliao.

Laudo de avaliao completo


Deve conter no mnimo:
a) Identificao do solicitante;
b) Finalidade do laudo;
c) Objetivo da avaliao;
d) Pressupostos, ressalvas e fatores limitantes;
e) Identificao e caracterizao do imvel;
f) Diagnstico do mercado;
g) Indicao de mtodo e procedimentos utilizados;
h) Especificao da avaliao;
i) Tratamento de dados e identificao do resultado
j) Resultado da avaliao e sua data de referncia;
k) Qualificao legal completa e assinatura do profissional
responsvel pela avaliao.

Uso Restrito Confidencial 2008 15


Laudo de Avaliao simplificado

Deve atender no mnimo, de forma


resumida, aos itens a) a h) de 10.1 da ABNT
NBR 14653-1:2001.

Uso Restrito Confidencial 2008 15


Anexos

Para a identificao do valor de mercado,


podem ser includos, de acordo com o grau
de fundamentao, os seguintes anexos:
documentao dominial, fotografias do
imvel avaliando, plantas, identificao dos
dados de mercado, memria de clculo ou
relatrios dos programas computacionais
utilizados.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


Procedimentos especficos

DESAPROPRIAES
Classificao
Quanto extenso:
. Total
. Parcial
Quanto durao:
. Temporria
. Permanente

Uso Restrito Confidencial 2008 16


Critrios

Nas desapropriaes totais, as avaliaes devem


ser realizadas com a utilizao dos mtodos
previstos nesta Norma. Quando o custo de
reedio for superior ao valor de mercado, o
engenheiro de avaliaes dever apresentar os
dois resultados, a ttulo de subsdio.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


CRITRIOS

Nas desapropriaes parciais, o critrio bsico o


da diferena entre as avaliaes do imvel
original e do imvel remanescente, na mesma
data de referncia (critrio antes e depois).
Devem ser apreciadas circunstncias especiais,
quando relevantes, tais como alteraes de
forma, uso, acessibilidade, ocupao e
aproveitamento.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


No caso de benfeitorias atingidas, devem ser
previstas verbas relativas ao custo de obras de
adaptao do remanescente, possvel desvalia
acarretada por perda de funcionalidade e
eventual lucro cessante, no caso de ser
necessria desocupao temporria para a
execuo dos servios.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


Se o engenheiro de avaliaes considerar como
inaproveitvel o remanescente do imvel, esta
condio deve ser explicitada e seu valor
apresentado em separado.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


Nas desapropriaes temporrias, as
indenizaes devem considerar a renda que
seria auferida pelo imvel, durante o perodo
correspondente, bem como eventuais perdas
adicionais.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


SERVIDES

Classificao
Quanto natureza, entre outras:
Administrativa ou pblica, quando o titular
da servido for o Poder Pblico ou seu
preposto, sem que exista um imvel
serviendo.
Predial, quando a restrio for imposta a
um imvel serviente para uso e utilidade
do imvel serviendo.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


Classificao das servides

Quanto finalidade, entre outras:

Passagem de pedestres e veculos;


Passagem de linhas de transmisso;
Passagem de tubulaes.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


Classificao das servides

Quanto interveno fsica:

Aparente, quando h interveno fsica;

No aparente, quando no h interveno


fsica.

Uso Restrito Confidencial 2008 16


Classificao das servides

Quanto durao:

Temporria;

Perptua.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Critrios

O valor da indenizao pela presena de servido


corresponde perda do valor do imvel
decorrente das restries a ele impostas,
calculadas alternativamente por:
a) Diferena entre as avaliaes do imvel original e
do imvel serviente, na mesma data de referncia
(antes e depois), com considerao de
circunstncias especiais tais como alteraes de
uso, ocupao, acessibilidade e aproveitamento.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Critrios

b) Diferena entre os valores presentes dos


rendimentos imobilirios lquidos relativos ao
uso do imvel antes e depois da instituio da
servido.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


. Prejuzos causados s benfeitorias atingidas pela
faixa de servido devem ser avaliados.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Perdas adicionais decorrentes da instituio da
servido no imvel, como a cessao de
atividade econmica, devem ser consideradas,
quando solicitadas.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Glebas urbanizveis

A avaliao das glebas urbanizveis deve ser feita


preferivelmente com a utilizao de mtodo
comparativo direto de dados de mercado.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Quando for utilizado o mtodo
involutivo:
a) recomenda-se considerar a viabilidade legal da
implantao do parcelamento de solo simulado,
respeitadas as restries da Lei 6766 e das leis
estaduais e municipais atinentes ao uso e
ocupao do solo, com destaque para os
parmetros fsicos e urbansticos exigidos para
o loteamento, tais como o percentual mximo de
reas vendveis, infra-estrutura mnima, etc.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Quando for utilizado o mtodo
involutivo:
b) Recomenda-se considerar a possibilidade de
desmembramentos parciais, com frente para
vias ou logradouros pblicos oficiais, desde que
legalmente viveis e economicamente
vantajosos, com loteamento da rea
remanescente.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Quando for utilizado o mtodo
involutivo:
c) Devem-se considerar o estado dominial e
eventuais gravames sobre a gleba, tais como a
existncia de direitos reais e possessrios,
informados pelo contratante;
d) Caso a gleba urbanizvel seja avaliada como
empreendimento, devem ser seguidos os
preceitos da ABNT NBR 14653-4;

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Quando for utilizado o mtodo
involutivo:
e) Quando houver dvidas sobre a viabilidade da
urbanizao da gleba, recomenda-se verificar o
seu valor por meio de seus frutos, tais como
locao, arrendamento, etc.

Uso Restrito Confidencial 2008 17


Procedimentos especficos para a
avaliao de aluguis

Por comparao direta


Trata-se do procedimento preferencial,
usualmente empregado em aes renovatrias
e revisionais. Para a sua aplicao exigido o
conhecimento de dados de mercado referentes
a locaes de imveis semelhantes.

Uso Restrito Confidencial 2008 18


Especial ateno deve ser dada quando forem
comparados aluguis com distintos perodos de
reajuste ou estgios do contrato, admitindo-se
os seguintes procedimentos:
a) Tornar os dados homogneos, com auxlio de
modelos que levem em conta a previso
inflacionria;

Uso Restrito Confidencial 2008 18


b) Utilizar modelos de regresso com variveis
que considerem as diferenas contratuais ou o
estgio do contrato.

Uso Restrito Confidencial 2008 18


Avaliao de aluguis pela remunerao
do capital
Neste caso, o aluguel determinado em funo
do valor do imvel, podendo ser empregado em
casos de imveis isolados e atpicos, para os
quais a utilizao da comparao direta seja
impraticvel.

Uso Restrito Confidencial 2008 18


Avaliao de aluguis pela remunerao
do capital
Sua utilizao exige a determinao da taxa de
remunerao e do valor do imvel.
A taxa de remunerao deve ser objeto de
pesquisa especfica para cada caso, pois varia
para cada tipo de imvel, e, tambm, ao longo
do tempo, dependendo da conjuntura
econmica.

Uso Restrito Confidencial 2008 18


AES RENOVATRIAS

Aluguel provisrio
Prazos (denncia / contrato)
Finalidade
Tempo de funcionamento / atividade
Obrigaes
Transferncia de titularidade

Uso Restrito Confidencial 2008 18


AES REVISIONAIS

Contrato de locao
Temporalidade
Sobreposio de aes
Arbitramento de aluguis

Uso Restrito Confidencial 2008 18


Reformas

O custo de reformas que beneficiem o


imvel alugado pode ser amortizado em
forma de desconto do aluguel, durante o
prazo compatvel.

Uso Restrito Confidencial 2008 18


Benfeitorias

teis

Necessrias

Volupturias

Indenizveis

Uso Restrito Confidencial 2008 18


Liquidao forada

Quando solicitado, alm do valor de


mercado, pode constar no laudo de
avaliao o valor para liquidao forada,
para uma certa data, adotando-se critrios
acordados entre contratantes e contratados.

Uso Restrito Confidencial 2008 18


ANEXO A

Procedimentos para a utilizao de


modelos de regresso linear.

Uso Restrito Confidencial 2008 19