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Ttulo: Introduo economia

Autores: Carlos Antonio Luque e Marco A. S. de Vasconcellos


Tipo de material: Slide

Sobre os autores: Carlos Antonio Luque


Professor titular do Departamento de Economia da Faculdade de
Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So
Paulo FEA/USP;

Bacharel, mestre, doutor, livre-docente e professor titular em


Economia pela USP;

Ex-secretrio adjunto de Planejamento do Estado de So Paulo;

Ex-presidente do Conselho Regional de Economia (Corecon) de


So Paulo e da Ordem dos Economistas do Brasil;

Presidente da Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (Fipe)


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Autores: Carlos Antonio Luque e Marco A. S. de Vasconcellos
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Sobre os autores: Marco Antonio S. de Vasconcellos

Professor de Departamento de Economia da Faculdade de


Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So
Paulo FEA/USP;

Bacharel, mestre e doutor em Economia pela USP.

Ex-vice-presidente e atual conselheiro do Conselho Regional de


Economia (Corecon) de So Paulo.

Coordenador de projetos e cursos da Fundao Instituto de


Pesquisas Econmicas (Fipe);

Autor de inmeros livros, entre eles co-autor do livro Fundamentos


de economia, e organizador e autor, com Diva Benevides Pinho e
Rudinei Toneto Jr., do Manual de economia Equipe de professores
da USP, ambos publicados pela Editora Saraiva.
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Captulo 14 O problema da inflao

Conceito de Inflao

Pode ser conceituada como um aumento contnuo e


generalizado no nvel de preos;

As duas caractersticas contidas na definio de inflao:

Primeira: a generalizao do movimento dos aumentos de


preos, que devem ser observados na totalidade dos bens e
servios, e no se restringirem apenas a algum ou a um grupo
de preos;

Segunda: refere-se continuidade do aumento dos preos ao


longo do tempo.
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Captulo 14 O problema da inflao

Conceito de Inflao

As duas causas bsicas para o aumento dos preos:

Primeira: enfatiza a evoluo da demanda agregada,


argumentando que o crescimento contnuo da demanda
agregada deve-se ao crescimento do estoque de moeda;

Segunda: a evoluo da oferta agregada e, particularmente, a


questo dos custos de produo.
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Captulo 14 O problema da inflao

As distores provocadas por altas taxas de inflao

Efeito sobre a distribuio de renda

A reduo relativa do poder aquisitivo das classes que dependem


de rendimentos fixos, como a distoro mais sria provocada pela
inflao;

A classe trabalhadora como a que mais perde com a elevao das


taxas de inflao, principalmente os trabalhadores de baixa renda;

Os proprietrios que auferem renda de aluguel e os contratos fixos


por determinado prazo;

As vantagens dos agentes econmicos com mais liberdade de


formar preos.
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Captulo 14 O problema da inflao

As distores provocadas por altas taxas de inflao

Efeito sobre o balano de pagamento

As elevadas taxas de inflao e o encarecimento do produto


nacional relativamente ao produzido externamente;

Efeito sobre o mercado de capitais

O processo inflacionrio e o desestmulo aplicao de recursos


no mercado financeiro;

A remunerao definida ex ante e ex post;

A situao minimizada no Brasil, por meio da correo monetria.


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Captulo 14 O problema da inflao

As distores provocadas por altas taxas de inflao

Efeito sobre as expectativas empresariais

A taxa de inflao e o impacto nas expectativas sobre o futuro;

A sensibilidade do setor empresarial s taxas de inflao elevadas.

Outros efeitos

As etapas iniciais do processo inflacionrio e os ganhos com


dvidas lquidas;

A longo prazo, poucos ou quase ningum ganha com a inflao.


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Captulo 14 O problema da inflao

Causas clssicas de inflao

Efeito sobre as expectativas empresariais

Inflao de demanda

Considerada o tipo mais clssico de inflao, diz respeito ao


excesso de demanda agregada, em relao produo disponvel de
bens e servios;

A controvrsia entre economistas: os monetaristas e os


Keynesianos.
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Captulo 14 O problema da inflao

Causas clssicas de inflao

Efeito sobre as expectativas empresariais

Inflao de custos

Pode ser associada a uma inflao tipicamente de oferta;

Para muitos economistas o fenmeno da estagflao (estagnao


econmica com inflao) associado a uma inflao de lucro;

Estagflao: ocorre quando se tem paralelamente taxas


significativas de inflao e recesso econmica com
desemprego;

A necessidade de separar a inflao de custos induzida pela


inflao de demanda da inflao de custos autnoma;
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Captulo 14 O problema da inflao


Causas clssicas de inflao

Efeito sobre as expectativas empresariais

Inflao de custos

Inflao de custos sancionada por inflao de demanda:


Preos
OA2

P2 C OA1
B
P2
A
P1
DA2
DA1

y 2 y 1 = y2 Renda real
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Captulo 14 O problema da inflao

Outras causas: inflao inercial, inflao de expectativas e a


corrente estruturalista

A inrcia inflacionria: os mecanismos de indexao formal e


informal provocam a perpetuao das taxas de inflao anteriores
que so sempre repassadas aos preos correntes;

Inflao de expectativas: estaria associada aos aumentos de


preos provocados pelas expectativas dos agentes de que a inflao
futura tende a crescer, e eles procuram resguardar suas margens de
lucro;
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Captulo 14 O problema da inflao

Outras causas: inflao inercial, inflao de expectativas e a


corrente estruturalista

Corrente estruturalista ou cepalina: pressupe que a inflao no


continente estaria associada estreitamente a tenses de custos,
causados por deficincias na estrutura econmica.
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Captulo 14 O problema da inflao

Poltica monetria e inflao

Sistema de metas de inflao

(inflation target) refere-se poltica monetria criada na Nova


Zelndia, e emprega na Inglaterra, Chile e em outros pases, onde se
estabelece uma ncora nominal para orientar expectativas de
mercado;

Trata-se de bandas fixadas para a inflao futura, controlada


atravs da poltica monetria, principalmente taxa de juros;

No Brasil esse sistema passou a ser adotado a partir de 1999.


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Poltica monetria e inflao

Ncleo de inflao

(core inflation ) um ndice de preos, em que so expurgadas,


do ndice geral, as variaes transitrias, sazonais ou acidentais, que
no provocam presses persistentes sobre os preos;

A poltica monetria dos Estados Unidos e o ncleo da inflao.


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Captulo 14 O problema da inflao

Inflao no Brasil

A inflao como um problema caracterstico no Brasil durante muito


tempo, em particular a partir da dcada de 1950;

O dficit do Tesouro como principal fonte de inflao na dcada de


1950 e incio dos anos 1960;

A poltica de combate inflao de 1964 a 1973, no perodo militar;

(1964-1966) tratamento de choque: rgida poltica fiscal e


salarial;

(1967-1973) poltica gradualista: corresponde ao combate


por etapas planejadas.
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Captulo 14 O problema da inflao

Inflao no Brasil

A primeira crise do petrleo em 1973, e as repercusses profundas


sobre a economia mundial;

As taxas crescentes de inflao no Brasil entre 1973 e 1994;

A viso da corrente inercialista a respeito da inflao brasileira;

O Plano Cruzado, implantado em fevereiro de 1986;

O congelamento de preos e salrios para tentar conter o processo


inflacionrio brasileiro utilizados por meio dos Planos: Bresser, Vero
e Collor;
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Captulo 14 O problema da inflao

Inflao no Brasil

O Plano Real

Implementado por Itamar Franco, que tinha Fernando Henrique


Cardoso como ministro da Fazenda:

Etapas:

Primeira: procurou-se equilibrar o oramento pblico;

Segunda: processou-se quase total desindexao da


economia pela mudana da moeda: passagem do cruzeiro real
para a Unidade Real de Valor (URV) e, desta, para a nova
unidade monetria, o real.
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Captulo 14 O problema da inflao

Apndice: inflao e desemprego: a curva de Phillips

O modelo macroeconmico e a dicotomia entre o comportamento


da economia no pleno emprego e abaixo do pleno emprego;

A curva de Phillips como uma luz importante no sentido de


procurar resolver a dicotomia;

Poder ser representada a partir da seguinte expresso:

= - ( N)
Onde:

a taxa de inflao;
a elasticidade da inflao em relao diferena entre a
taxa de desemprego efetiva e a taxa natural de desemprego
N.
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Captulo 14 O problema da inflao

Apndice: inflao e desemprego: a curva de Phillips

Os trabalhos enfatizando o papel das expectativas dos agentes,


principalmente sobre a inflao esperada, no fim dos anos 1960;

A contestao da formulao original da curva de Phillips;

A incluso da inflao esperada deu origem verso


aceleracionista da curva de Phillips:

= e - ( N)
Onde:

2 a taxa de inflao esperada;


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Captulo 14 O problema da inflao

Apndice: inflao e desemprego: a curva de Phillips

Curva de Phillips:


N N

e = 0 e > 0

(a) Verso Original (b) Verso Aceleracionista