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SESIN N 03

MATEMTICA FINANCIERA

TASA DE INTERS EFECTIVA Y TASA


DE INTERS NOMINAL
CLASES DE INTERES SIMPLE
No hay un criterio nico para la aplicacin de la frmula del inters simple; este
problema es antiguo y se origino cuando algunas personas para simplificar operaciones
usaron un ao de 360 das, y al inters as calculado lo llamaron ordinario. Como esto
calculo causa diferencias cuando se trata de un prstamo o una inversin considerable y
el error puede llegar a ser significativo; otras personas utilizaron un ao de 365 das y al
inters as calculado lo llamaron inters exacto. Cmo calcular el tiempo que dura la
inversin cuando es inferior a un ao?. De dos maneras: en forma aproximada
suponiendo que todos los mese son de 30 das o en forma exacta teniendo en cuenta los
das que tenga el mes segn el calendario.
De lo anterior se concluye que existen 4 clases de inters simple los cuales vamos a
explicar mediante un ejemplo:
EJEMPLO
calcular el inters mensual , en cada caso, suponiendo un prestamos de $5000
efectuando en el mes de febrero del 2000 ( el ao 2000 es un ao bisiesto y cada cuatro
aos es bisiesto), cobrando una tasa del 30% nominal anual.
SOLUCIN: En todos los casos la formula es la misma I = C. r. t en el cual el =
30
5000 = 30% = = 0,3 y la aplicacin del tiempo se hace de acuerdo a las
100
siguientes formas:
29
Con tiempo exacto: I = 5000 0,3 = 120,83 (1)
360
ORDINARIO 30
Con tiempo aproximado: I = 5000 0,3 = 125,00 (2)
360

29
I = C.r.t Con tiempo exacto: I = 5000 0,3
366
= 118,85 (3)

28
EXACTO Con tiempo exacto sin bisiesto: I = 5000 0,3 = 115,07 (4)
365

30
Con tiempo aproximado: I = 5000 0,3 = 122,95 (5)
366
INTERPRETACION DEL EJEMPLO ANTERIOR
(1)Se conoce con el nombre de inters bancario y se obtiene dividiendo el
tiempo das reales entre un ao de 360 das (R/360).
(2)Se conoce con el nombre de inters comercial o inters base 360
(porque esta basado en un ao de 360 das y en meses de 30 das los
clculos se facilitan mucho debido a la posibilidad de hacer
simplificaciones) (30/360).
(3)Comnmente llamado inters racional, exacto o verdadero, es el nico
que produce un resultado exacto (R/R).
(4)Se le llama inters base 365 das es muy similar al inters exacto, no se
incluye el da bisiesto y el ao base de 365 aun en los aos bisiestos.(R
sin bisiesto /365).
(5)No tiene nombre, solamente existe en teora, es el mas barato y no
tiene utilizacin.
TASA NOMINAL
La tasa de inters nominal () es aquella que tiene como base un ao y muestra el nmero de veces (m)
que capitaliza al ao; no indica el costo real del dinero o la rentabilidad de una inversin.
Cuando una tasa es susceptible de transformarse en una tasa proporcional o peridica, dividindose o
multiplicndose para ser expresada en otra unidad de tiempo diferente a la original, a la que se le conoce

como tasa proporcional la misma que recibe el nombre de tasa nominal.

La tasa proporcional derivada de la tasa nominal puede ser capitalizada n veces durante el horizonte
temporal de una operacin financiera; donde m es la frecuencia de capitalizacin durante un ao.

Las instituciones financieras normalmente especifican sus tasas de manera nominal. Es decir los intereses
que devengan o cobran tienen que ser pagados en perodos distintos al ao (ms de una vez al ao).
Tpicamente las tasas de las instituciones financieras son pagaderas mensualmente. As cuando vemos el
anuncio de un banco que oferta una tasa de inters del 15% para las colocaciones, significa que es del 15%
anual pagadera mensualmente.
Para poder aplicar la formula de Valor Futuro debe determinar la Tasa Efectiva.
TASAS EFECTIVAS
La Tasa Efectiva () es aquella que est denominada en el mismo perodo que
capitaliza, por ejemplo:
Anual pagadera Anualmente.
Mensual pagadera Mensualmente.
Trimestral pagadera Trimestralmente.

= +

DONDE:
: Es el valor futuro. (Monto)
: Es el valor presente. (Capital inicial)
: Es la tasa de inters efectiva.
n: Nmero de perodos de tiempo en las
mismas unidades.
RELACIN ENTRE LA TASA EFECTIVA Y LA TASA NOMINAL
De lo visto anteriormente se puede concluir que la tasa nominal es igual a la efectiva
multiplicada por el nmero de periodos que hay en un ao lo representaremos por
m. As llegamos a las siguientes frmulas:

=

=

La tasa nominal anual se emplea en el inters simple porque esta tasa no tiene en
cuenta la capitalizacin de intereses; la tasa efectiva o peridica es la que se debe
usar en las frmulas del inters compuesto.
TASAS NOMINLES Y EFECTIVA
EJEMPLO: Suponga que Ud. coloca en el banco S/.1000 a una tasa del
15% de inters nominal mensual (esto significa 15% anual pagaderos
mensualmente). Cunto dinero tendr al final del ao?
SOLUCIN
Para transformar una tasa nominal anual a una efectiva, se debe
dividir esta por el nmero de perodos de capitalizacin.
15%
= = 1,25%
12
Entonces el valor futuro ser
= 1000(1 + 0,0125)12
= 1160,75
EJEMPLO
a) Dado el 3% entonces:
= 12 = 3 12 = 36% = 36%
b) Dado el 5%EB entonces:
= 6 = 5 6 = 30% = 30%
c) Dado el 28%NS entonces = 2 y podemos establecer que:
28
= = 14%
2

NOTA:
Efectiva: E Nominal: N Vencida: V Anticipada: A
Anual: A Semestral: S Bimestral: B Mensual: M
ESV: Efectiva Semestral Vencida. EAA: Efectiva Anual Anticipada.
NMV: Nominal Mensual Vencida. NAA: Nominal Anual Anticipada.
EJEMPLO
Se invierte S/.200000 en un depsito a termino fijo de 6 meses en un banco que paga el
28,8%NM. Determinar el monto de la entrega al vencimiento.
SOLUCIN:
Puesto que la tasa es nominal mensual concluimos que los periodos son meses y el nmero
de periodos que hay en un ao es 12 (m=12) por tanto:
28,8
r= = 2,4%
12

Adems, el nmero de periodos que dura la inversin es 6 ( = 6)


0 F
6
200000
Observe que P = 200000 y los hemos dibujado hacia abajo porque desde el punto de vista
del inversionista se presenta un egreso en el momento de constituir el depsito a trmino
fio y F lo dibujamos hacia arriba porque el cobro al vencimiento le representa un ingreso.
La aplicacin de la formula es:
= (1 + ) =200000(1 + 0,024)6 = S/.230584,30
EJEMPLO: Una persona debe pagar en 18 meses la suma de S/.2000000 Cul debe ser el valor del
depsito que se haga hoy en una cuenta que paga el 8% efectivo trimestral para poder retirar esa
suma? (Grafica hecha para la cuenta)
Inicial

0 1 2 3 4 5 6
2000000
Tomamos 6 periodos porque como la tasa es efectiva trimestral los periodos son trimestres y en 18 meses
habr 6 periodos.
Al reemplazar en la frmula del inters compuesto tenemos:
2000000 = (1 + 0,08)6 y al despejar se obtiene: = /.1260339,25
EJEMPLO: A qu tasa efectiva mensual se triplica un capital en 2 aos y medio?
SOLUCIN: Para triplicar un capital podemos pensar en invertir S/.1 y que ste se convierta en S/.3, adems
como los periodos son meses, entonces en los 2 aos y medio hay 30 periodos y la grfica ser:
3

0 30
1
Aplicando la frmula de inters compuesto se tiene: 3 = 1(1 + )30
y despejando: = 31/30 1 = 0,0373 = 3,73%
EJEMPLO
En cunto tiempo se duplica un capital al 24% nominal mensual vencido?
Solucin:

Para duplicar un capital podemos tomar cualquier valor y lo ms elemental es


tomar S/.1 y convertirlo en S/.2 en n periodos
2

0 t

1
La tasa del 24% nominal mensual corresponde a una tasa del 2% efectivo
mensual. Y al aplicar la frmula del inters compuesto se tendr:
log(2)
2 = 1(1 + 0,02) y al despejar se tiene t = = 35,0027
1,02
De donde se concluye que el nmero de periodos es 35.
EQUIVALENCIAS DE TASAS
Tasas equivalentes son aquellas que teniendo diferente efectividad producen el mismo monto al final
de un ao.
Al inicio de este capitulo vimos que invertamos un capital de S/.1000 durante un ao al 10% efectivo
trimestral al final del ao tendramos un resultado de S/.1464,10 tal como se aprecia en la grfica.

1464.1
1331
1210
1100
1000
10% 10% 10% 10%
0 1 2 4 4 Perodos

El monto final tambin se puede calcular usando la frmula del inters compuesto as:
= 1000(1 + 0,1)4
Ahora bien, supongamos que se quieren hacer liquidaciones semestrales pero que el resultado final
sea el mismo que el obtenido con liquidaciones trimestrales, entonces con una tasa r% efectivo
trimestral la grfica quedar as:
1464,10

1000
r% r%

El monto final tambin se puede calcular usando la frmula del inters compuesto as:
= 1000(1 + )2
Es obvio, que de la grfica anterior es muy fcil calcular el valor que tendr la tasa r% pero no lo
haremos en forma directa sino que seguiremos un camino ms largo con el fin de buscar otro
objetivo.
Como el resultado final debe ser igual en ambos casos se tendr que:
1000(1 + 0,1)4 = 1000(1 + )2
Al simplificar por 1000 a cada lado tenemos:
(1 + 0,1)4 = (1 + )2 [1]
Si despejamos r de la ecuacin anterior la respuesta es = 21% semestral (tendr efectividad
semestral puesto que los nuevos periodos son semestres)
La conclusin a la que llegamos es que el 10% trimestral = 21% semestral.
Sin embargo hay algo ms con relacin a la equivalencia de tasas y es que producirn el
mismo monto sin importar el capital o el tiempo, por ejemplo: el monto de S/.30 000 en 3
aos al 10% trimestral ser:
= 30 000(1 + 0,1)12 = $94152,85
Y el mismo monto calculado al 21% semestral ser:
= 30000(1 + 0,21)6 = $94152,85
Volvamos a la ecuacin [1] y la escribiremos como:
1 2
1 + 1 = 1 + 2 [2]
Donde:
1 = tasa conocida o inicial en el caso anterior es 10%
2 = nueva tasa o sea la que se va a calcular.
1 = periodos iniciales que hay en un ao en este como los periodos son trimestrales 1 = 4
2 = periodos de la nueva tasa, como la nueva tasa debe tener efectividad semestral
entonces 2 = 2
Al remplazar los datos anteriores en la ecuacin [2] resulta (1 + 0,1)4 =
(1 + )2 que es la misma ecuacin [1].

La ecuacin [2] nos permite en una forma muy fcil cambiar de efectividad,
simplemente hay que reemplazar las variables por los datos conocidos y por
esta razn la llamaremos la ecuacin del cambio de efectividad.

Observacin: Para unificar los procedimientos de trabajo y por facilidad la


incgnita siempre la ubicaremos en el miembro derecho de la ecuacin [2].
EJEMPLO:
Dado el 5%EB (efectivo bimestral) calcular una tasa efectiva trimestral que sea
equivalente.
SOLUCIN:
Los datos conocidos son: 1 = 0,50 1 = 6 porque en un ao hay 6
bimestres, 2 = 4 porque se desea hallar una tasa efectiva trimestral
entonces los nuevos periodos son trimestres y en un ao har 4
periodos. Al reemplazar estos valores en la ecuacin del cambio de
efectividad tenemos:
(1 + 0,05)6 = (1 + 2 )4

y al despejar 2 = 7,59298%r trimestral.


La equivalencia de tasas tambin se puede dar entre tasas nominales.
EJEMPLO: Dado el 36% nominal mensual. Hallar una tasa nominal semestral
equivalente.
SOLUCIN:
1. Partimos de = 36%
2. La tasa del 36% NM la convertiremos en efectiva usando la frmula:
36
= = = 3% mensual
12
3. Usando la frmula [2]: 1 + 1 1 = 1 + 2 2 , se tiene:
(1 + 0,03)12 = (1 + )2 de donde se obtiene que = 19,40523% semestral.
4. Esta ltima tasa la convertiremos en nominal
= 19,40523 2 = 38,81%

La solucin del problema anterior implic partir del punto 1 y llegar al punto 4 pasando por los puntos
intermedios 2 y 3 de acuerdo a la siguiente grfica:
r r
2 3

j 1 4 j
En el punto (1) = 36%, en el punto (2) = 3% mensual, en el punto (3) r= 19,405229653
semestral y en el punto (4) = 38,81%
EJEMPLO:
Dado el 2,5%EM hallar una tasa nominal trimestral equivalente
SOLUCIN:
Segn la grfica anterior la solucin consiste en pasar del punto (2) al
punto (4) pasando por el punto (3) es decir, que se debe seguir la
trayectoria (2) (3) (4)
En el punto (2) = 2,5% mensual.
Para el paso del punto (2) al (3) reemplazaremos en la ecuacin [2] y
tenemos:
(1 + 0,025)12 = (1 + 2 )4 y despejando 2 = 7,689% trimestral
Para pasar de (3) a (4) solo basta aplicar la frmula [1]
Punto (4) = 7,689 4 = 30,756% nominal trimestral
INTERS ANTICIPADO
INTERS ANTICIPADO: El inters anticipado consiste en cobrar los intereses al principio del perodo.
TASA ANTICIPADA (d): La tasa anticipada es la que genera el inters anticipado y la representaremos por
d, como veremos ms adelante tambin se denomina tasa de descuento.
DESCUENTO SIMPLE (D): El descuento simple consiste en cobrar intereses por anticipado calculados
sobre el valor final.
Como sabemos la frmula de Inters simple vencido es = y por similitud, la frmula del descuento
que corresponde al inters simple anticipado ser:
=
VALOR LQUIDO (VL): Se denomina valor lquido o valor de transaccin al valor nominal menos el
descuento. De acuerdo a esta definicin el valor lquido ser:
=
= (1 )
Donde:
D: Cantidad descontada. d : tasa de descuento.
M: Monto, Valor final, Valor futuro. n : tiempo que falta para terminar el perodo.
RELACIN ENTRE UNA TASA ANTICIPADA Y
UNA TASA VENCIDA.
La tasa de inters viene a ser la relacin entre el inters ganado sobre el capital
invertido, esto es:

=

Pero = . y adems:
Segn la frmula valor lquido del captulo primero se tiene que: = (1 )
entonces al final de un periodo = (1 ) y teniendo en cuenta que C viene a ser
el valor lquido se tendr:
.
= = =
(1 ) 1
Donde:
r: tasa ordinaria. C : Capital inicial o valor presente.
M: Monto, Capital Final o Valor Futuro. d : Tasa de descuento o tasa anticipada.
Como la tasa anticipada es la misma tasa de descuento, se tiene que
conociendo una tasa anticipada se puede hallar la tasa vencida aplicando
la frmula;

=

La tasa d es una tasa de descuento que equivale a una tasa anticipada, por
esta razn podemos representarla ms bien por , de tal forma que la
ecuacin anterior se puede escribir como:

=

Si despejamos a de la frmula anterior llegamos a:

=
+
Naturalmente tambin existen las tasas nominales anticipadas que
representaremos por y por similitud con las tasas vencidas se tendr:

=
Y

=

Las frmulas se pueden incluir en la grfica del ejemplo 8 para obtener un
completo panorama sobre equivalencia de tasas.
GRAFICA DE EQUIVALENCIAS DE TASAS
Los puntos se han colocado del 1 al 8 solo sirven para la identificacin y
no es mas que una ampliacin de la grafica mostrada en el ejemplo
anterior. =
1
= .
1 2 2 2
1 1 1
1 2
2 2
5 6 1 = 2 =
1 1 1 + 2 7 8
1 2
1 2 3
1 = 2 = 2 . 2
1
1 2
1 1 + 1 = 1 + 2 2
1 4
r: tasas ordinarias
ra: tasa efectiva anticipada ( tasa peridica anticipada )
j: tasa nominal vencida
ja: tasa nominal anticipada.
EJEMPLO
Dado el 30% nominal trimestral anticipado calcular una tasa efectiva mensual que sea
equivalente
SOLUCIN:
Nos situamos en el puno (5) como punto de partida que corresponde a una tasa
nominal anticipada y nuestro destino final ser punto (2) que corresponde a una tasa
efectiva mensual vencida.

En el punto (5) 1 = 30% 1 = 4


1 30
En el punto (6) 1 = = = 7,5% ETA
1 4
Para llegar al punto (2) aplicamos la formula

1 0,075
1 = = = 0,08108108 ETV
1 1 1 0,075
El paso de dos a tres implica el planteo de la ecuacin
1 + 1 1 = 1 + 2 2

(1 + 0,08108108)4 = (1 + )12
Obsrvese que el primer parntesis quedo elevado a la potencia 4 porque
la tasa tiene efectividad trimestral y el segundo parntesis quedo elevado
a la potencia 12 porque los nuevos periodos deben ser meses, as:
= 0,26327
= 26,33%
EJERCICIOS DE APLICACIN
1. Dado el 36% nominal mensual hallar:
a) Una tasa efectiva anual.
b) Una tasa nominal semestral.
c) Una tasa efectiva bimestral.
d) Una tasa nominal semestral anticipado.
2) Calcular el monto exacto de S/.30000 desde el 23 de agosto hasta el
27 de octubre del mismo ao al 35% nominal anual.
3) Cunto dinero tengo que depositar un 25 de abril en una cuenta que
paga el 23% simple exacto para que el 28 de julio del mismo ao
pueda retirar S/.60000?
4) A que tasa de inters comercial, S/.30000 se convertirn en S/.35000
en 6 meses?
5) Qu tasa nominal anual capitalizable trimestralmente es
equivalente al 18% efectivo semestral?
6) Qu tasa efectiva mensual es equivalente al 34% nominal
semestral?
7) Qu tasa nominal trimestral es equivalente al 33% nominal
mensual?
8) Hallar la tasa efectiva anual equivalente para las siguientes tasas:
12,58%ES, 6,10%ET, o 1,99%EM
9) Hallar la tasa efectiva semestral equivalente de una tasa anticipada
del 5%EMA.
10)Hallar la tasa efectiva semestral anticipada equivalente de una tasa
del 8%ETV.
ECUACIONES DE VALOR
Es muy frecuente de cambiar una o varias obligaciones por otra u otras
nuevas obligaciones. La solucin de este problema es elemental y para
solucionarlo es necesario usar una ecuacin de valor, que es una igualdad
de valores ubicados en una sola fecha denominada fecha focal.
La fecha focal se representa por una lnea de trazos y por las letras ff y
es la fecha en la que se debe hacer la igualdad entre ingresos y egresos.
La ubicacin de la fecha focal no altera la respuesta final, por tal motivo
la ubicacin de la fecha focal se deja libre eleccin de la persona que va
resolver el problema. (En inters simple, la posicin de la fecha focal si
causa variacin en la respuesta final y por esta razn es el acreedor que
decide donde ubicarla.)
El principio fundamentalmente de una ecuacin de valor, que viene a ser
el mismo principio fundamental de las finanzas, establece que la
sumatoria de los egresos ubicados ambos en la fecha focal, esto es:

= EGRESOS (EN FF)

Naturalmente que el traslado a la fecha focal de cada una de las


cantidades debe hacerse usando la frmula del monto o la formula del
valor presente utilizando una tasa de inters llamada el rendimiento
normal del dinero que es la tasa que en promedio cobra el sistema
financiero.