Macroeconoma 5e

Michael Parkin

CAPTULO 10
Capital, inversin y
ahorro
 Objetivos de aprendizaje
Describir el crecimiento y las fluctuaciones
de la inversin y del acervo de capital
Describir las fluctuaciones de la tasa de
inters real
Explicar cmo se toman las decisiones de
inversin
Explicar cmo se toman las decisiones de
ahorro de las familias
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 Objetivos de aprendizaje (cont.)

Explicar cmo el ahorro y la inversin

determinan la tasa de inters real
Explicar cmo influye el gobierno sobre la
tasa de inters real, el ahorro y la inversin
Explicar cmo se determina la obtencin y
el otorgamiento de prstamos
internacionales

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 Objetivos de aprendizaje
Describir el crecimiento y las fluctuaciones
de la inversin y del acervo de capital
Describir las fluctuaciones de la tasa de
inters real
Explicar cmo se toman las decisiones de
inversin
Explicar cmo se toman las decisiones de
ahorro de las familias
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 Capital e inversin

El capital es la cantidad total de la planta, el

equipo, las construcciones y los inventarios
de bienes y servicios que se utilizan para
producir otros bienes y servicios.

La inversin bruta es la adquisicin de

capital nuevo.

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 Capital e inversin

La depreciacin es el desgaste y desecho del

capital existente.

La inversin neta es la inversin bruta

menos la depreciacin.

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 Capital e inversin

La inversin privada es la inversin de las

empresas ms la inversin en viviendas
nuevas y el aumento de los inventarios.

La inversin pblica es la parte de las

compras gubernamentales que crea capital
de infraestructura social.

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 Inversin y acervo de capital en
Estados Unidos: 19701998

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 Inversin y acervo de capital en
Estados Unidos: 19701998

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 Inversin en el mundo:
19701998

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 Objetivos de aprendizaje
Describir el crecimiento y las fluctuaciones
de la inversin y del acervo de capital
Describir las fluctuaciones de la tasa de
inters real
Explicar cmo se toman las decisiones de
inversin
Explicar cmo se toman las decisiones de
ahorro de las familias
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 Capital e inversin

Tasas de inters
La tasa de inters real, o rendimiento sobre el
capital, es la tasa de inters nominal ajustada
por la inflacin,
La tasa de inters nominal es la tasa de
inters expresada en trminos monetarios.
La tasa de inters real es aproximadamente
igual a la tasa de inters nominal menos la
tasa de inflacin.

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 Tasa de inters real en
Estados Unidos

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 Objetivos de aprendizaje
Describir el crecimiento y las fluctuaciones
de la inversin y del acervo de capital
Describir las fluctuaciones de la tasa de
inters real
Explicar cmo se toman las decisiones de
inversin
Explicar cmo se toman las decisiones de
ahorro de las familias
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 Decisiones de inversin

Las decisiones de inversin de las empresas

son influidas por:
1) La tasa de beneficio esperada

2) La tasa de inters real

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 Decisiones de inversin

Tasa de beneficio esperada

Cuanto mayor sea la tasa de beneficio esperada
del capital nuevo, mayor ser el monto de la
inversin.

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 Decisiones de inversin

La tasa de beneficio esperada

El ingreso neto de una inversin en una planta
es igual al ingreso total por ventas menos el
costo del trabajo y los materiales.
El beneficio esperado es el ingreso neto menos
el costo de la planta.
La tasa de beneficio esperada es el beneficio
esperado dividido entre el costo de la planta.

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 Decisiones de inversin

Tasa de beneficio esperada

Tres factores principales que afectan la tasa de
beneficio esperada:

1) La fase del ciclo econmico

2) El progreso tecnolgico

3) Los impuestos

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 Decisiones de inversin

La tasa de inters real

Cuanto menor sea la tasa de inters real, mayor
ser el monto de la inversin.
El costo de oportunidad de los fondos es la tasa
de inters real.

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 Decisiones de inversin

La tasa de inters real

Si la tasa de inters real excede la tasa de
beneficio esperada, las empresas no deben
invertir en capital nuevo, ya que podran ganar
ms prestando los fondos a otras empresas.
A tasas de inters bajas, hay ms inversiones
rentables; a tasas de inters altas, hay menos
inversiones rentables.

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 Decisiones de inversin

Demanda de inversin
Ilustra la relacin entre la inversin y la tasa de
inters real.

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 Demanda de inversin
Inversin
(billones de $ de 1992)
Tasa de beneficio esperada
Tasa de inters real
(porcentaje anual) Baja Promedio Alta

a 4 1.0 1.2 1.4

b 6 0.8 1.0 1.2

c 8 0.6 0.8 1.0

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 Demanda de inversin

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 Demanda de inversin

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 Demanda de inversin en
Estados Unidos

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 Objetivos de aprendizaje
Describir el crecimiento y las fluctuaciones
de la inversin y del acervo de capital
Describir las fluctuaciones de la tasa de
inters real
Explicar cmo se toman las decisiones de
inversin
Explicar cmo se toman las decisiones de
ahorro de las familias
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 Decisiones de ahorro

Ahorro interno
La suma de ahorro privado y ahorro del
gobierno.

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 Decisiones de ahorro

Los principales factores que afectan el

ahorro de las familias son:
La tasa de inters real
El ingreso disponible
El poder adquisitivo de los activos netos
El ingreso futuro esperado

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 Decisiones de ahorro

La tasa de inters real

Cuanto ms baja sea la tasa de inters real,
menor ser el monto de ahorro y mayor el
monto de consumo.

Ingreso disponible
Cuanto mayor sea el ingreso disponible de una
familia, mayor ser su ahorro.

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 Decisiones de ahorro

Poder adquisitivo de activos netos

Los activos netos son los activos menos las
deudas
Cuanto mayor sea el poder adquisitivo de los
activos netos de una familia, menor ser su
ahorro.

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 Decisiones de ahorro

Ingreso futuro esperado

Cuanto ms bajo sea el ingreso futuro esperado
de una familia mayor ser su ahorro.

Oferta de ahorro
Muestra la relacin entre el ahorro y la tasa de
inters real.

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 Oferta de ahorro

Tasa de
inters real Ahorro
(porcentaje anual) (billones de $ de 1992)

a 4 0.9

b 6 1.0

c 8 1.1

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 Oferta de ahorro

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 Oferta de ahorro

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 Oferta de ahorro en
Estados Unidos: 19801998

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 Objetivos de aprendizaje

Explicar cmo el ahorro y la inversin

determinan la tasa de inters real
Explicar cmo influye el gobierno sobre la
tasa de inters real, el ahorro y la inversin
Explicar cmo se determina la obtencin y
el otorgamiento de prstamos
internacionales

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 Equilibrio en la economa
mundial
Las tasas de inters reales no son las
mismas en todos los pases porque algunos
pases representan un mayor riesgo que
otros.

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 Equilibrio en la economa
mundial
Si dos pases con el mismo riesgo tuvieran
tasas de inters diferentes, la gente deseara
pedir prestado en el pas con una tasa de
inters baja y prestar en el pas con una tasa
de inters alta.

Las tasas de inters se igualaran

rpidamente en los dos pases.

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 Equilibrio en el mercado mundial
de capital

Inversin Ahorro
Tasa de inters real
(porcentaje anual) (billones de $ de 1992)

a 4 8 5

b 6 6 6

c 8 4 7

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 Equilibrio en el mercado mundial
de capital

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 Explicacin de cambios de la tasa
de inters real

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 Objetivos de aprendizaje

Explicar cmo el ahorro y la inversin

determinan la tasa de inters real
Explicar cmo influye el gobierno sobre la
tasa de inters real, el ahorro y la inversin
Explicar cmo se determina la obtencin y
el otorgamiento de prstamos
internacionales

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 El papel del gobierno

Parte del acervo de capital surge de la inversin del

gobierno.

La inversin es financiada con el ahorro total, que

est formado por el ahorro privado ms el ahorro
del gobierno.

Por tanto, las acciones del gobierno influyen sobre

la demanda de inversin, la oferta de ahorro y la
tasa de inters real.

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 El papel del gobierno

La mayor parte de los gobiernos son

pequeos, pero en conjunto los gobiernos
son grandes.
El ahorro neto del gobierno agregado
mundial es cercano al 10 por ciento del
ahorro mundial total.
La direccin de ese ahorro es negativa.

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 El papel del gobierno

Presupuestos gubernamentales

PIB = C + I + G
PIB = C + S + T
Por consiguiente,

I=S+TG

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 El papel del gobierno

Si los impuestos netos, T, exceden las

compras gubernamentales, G, el gobierno
tiene un supervit presupuestario y el ahorro
del gobierno es positivo.
Si las compras gubernamentales exceden los
impuestos netos, el gobierno tiene un dficit
presupuestario y el ahorro del gobierno es
negativo.

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 El papel del gobierno

Efecto directo del ahorro del gobierno

El desahorro ocurre si el ahorro del gobierno es
negativo.
El efecto desplazamiento es la tendencia que
tiene el dficit presupuestario del gobierno a
disminuir la inversin.
Al subir las tasas de inters real, el dficit del
gobierno desplaza la inversin privada y disminuye
la tasa de crecimiento econmico

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 Efecto desplazamiento

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 El papel del gobierno

Efecto indirecto del ahorro del gobierno

El ahorro del gobierno tiene un efecto indirecto
sobre el mercado de capital mundial porque
influye sobre el ahorro privado.
Un cambio del ahorro del gobierno cambia la oferta
de ahorro privado y desplaza la curva OSP.

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 El papel del gobierno
El efecto Barro-Ricardo
La idea de que el dficit del gobierno no tiene
efecto sobre la tasa de inters real o la
inversin.
El gasto deficitario requiere que el gobierno venda
bonos para pagar los gastos que no son cubiertos por
impuestos
Debe recaudar ms impuestos en el futuro para pagar
la mayor cantidad de bonos en circulacin
Los contribuyentes se percatan de que sus impuestos
sern ms elevados en el futuro

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 El papel del gobierno

Efecto Barro-Ricardo
Con un ingreso futuro ms pequeo, el ahorro
aumenta.
Los contribuyentes aumentan su ahorro en el mismo
monto que el gobierno desahorra a travs de su
dficit.

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 Efecto Barro-Ricardo

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 Supervit y dficit gubernamental

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 Objetivos de aprendizaje

Explicar cmo el ahorro y la inversin

determinan la tasa de inters real
Explicar cmo influye el gobierno sobre la
tasa de inters real, el ahorro y la inversin
Explicar cmo se determina la obtencin y
el otorgamiento de prstamos
internacionales

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 Ahorro e inversin en una
economa
La oferta de ahorro y la demanda de
inversin en la economa mundial
determinan la tasa de inters real mundial.

El ahorro no necesariamente es igual a la

inversin en la economa nacional.

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 Ahorro e inversin en una
economa
La inversin interna se financia con ahorro
interno ms prstamos del resto del mundo.

Para el mundo en su conjunto, el

endeudamiento internacional es igual a los
prstamos internacionales.

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 Ahorro e inversin en una
economa
Cada pas contribuye al ahorro y la
inversin mundial y as influye sobre la tasa
de inters real mundial.
Las decisiones de ahorro e inversin de un
pas, conjuntamente con la tasa de inters
real mundial, determina la cantidad que un
pas pide prestado o presta al resto del
mundo.

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 Ahorro, inversin y prstamos
internacionales

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 Ahorro e inversin en
Amrica Latina

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 Fin

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