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Ponto de Fisher

- Representa uma outra anlise da dimenso risco-retorno

- O ponto de Fisher determina a existncia de um limite para a

variabilidade da TMA em que o investidor, em termos de ganho,

seria indiferente entre duas alternativas de investimentos.

- Ou seja, o ponto de Fisher uma inflexo que muda o critrio

de escolha do projeto pelo VPL.


Ponto de Fisher
- Para o investidor ser indiferente necessrio que
ambas as alternativas apresentem o mesmo VPL.

- Ao se igualar as expresses dos VPLs resulta um


fluxo de caixa igual diferena dos fluxos de
caixas originais.

- Ou seja, o Ponto de Fisher calculado a partir do


clculo da TIR de um fluxo de caixa gerado pela
diferena dos dois projetos.
Ponto de Fisher:
exemplo
Ponto de Fisher
- A TIR de 11,98% do projeto fictcio B - C o Ponto de Fisher.
Para uma TMA de 11,98% os projetos B e C apresentam o
mesmo VPL. Essa constatao torna o investidor indiferente e
exige um outro ndice para critrio de escolha.

- O Ponto de Fisher estabelece um novo limite (11,98%) para a


variabilidade da TMA.

- Essa informao melhora a percepo de risco do Projeto B, isto


, o Projeto B s superior ao Projeto C para TMAs inferiores a
11,98% a.a.
Ponto de Fisher