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PROYECTOS

SPI2

Seminario de Proyectos en Ingeniera


Carlos M. Ceballos Universidad Nacional de Colombia sede Medelln
Spi2grupo4@gmail.com
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
TASAS DE DESCUENTO
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Valor que considera la capacidad del dinero para adquirir
bienes o servicios.

No es lo mismo tener 1.000 pesos hoy a tenerlos dentro de


un ao.

Normalmente un monto de dinero tiene mayor valor que


ese mismo monto en el futuro.
OPCIONES PARA USAR UN PESO

Ahora Futuro

$1
Consumido

$1 $ (1+X)

Invertido Consumido
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Factores que hacen que el valor del dinero disminuya en el
tiempo:
Inflacin: en una economa, los bienes y servicios cuestan
ms cada da
Devaluacin: el dinero pierde valor con respecto a una
moneda extranjera
Riesgo: no se tiene certeza de lo que pase en el futuro
Costo de oportunidad: Equivalente a los rendimientos que
dara el dinero si se utilizara en otra cosa
Inters: normalmente los prstamos pagan un inters.
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Todos los factores anteriores se consideran en la tasa de
descuento, tambin conocida como:
Tasa marginal por consumo futuro,
Tasa de inters,
Tasa de rendimiento,
Costo de capital

Invertir hoy significa hacer un sacrificio al dejar de recibir un


beneficio con la esperanza de que en el futuro el beneficio
ser mayor. Esto es representado con la tasa de descuento.
RECURSOS Y TIEMPO

Paso del Valor de


Valor de
entradas salidas
tiempo

Las entradas y salidas son recursos materiales (reales) o financieros


dependiendo del tipo de anlisis.
El dinero es la unidad comn de medida
Los retornos (salidas) se obtienen despus de las inversiones
(compromiso de recursos)
Quien invierte prefiere el retorno ms temprano que tarde, para
Consumir otra cosa ms temprano
Para invertir de nuevo y poder aumentar el consumo futuro
COSTO DE OPORTUNIDAD
Cuando se tiene una oportunidad para la inversin, el
rendimiento que dara la alternativa ms inmediata a esa
oportunidad es llamado el costo de oportunidad
El costo de oportunidad es diferente para cada empresa o
persona, puesto que cada uno de stos tiene diferentes
alternativas de inversin. Este costo es incluido por cada
inversionista en su tasa de descuento
Existe, sin embargo, una tasa de referencia dada por el
mercado equivalente a la tasa de inters para certificados
de depsito a trmino fijo. En Colombia es la tasa DTF. Y
corresponde al costo de oportunidad de una inversin de
bajo riesgo en Colombia.
POSICIN FRENTE AL RIESGO
La posicin del inversionista frente al riesgo percibido de la
inversin tambin influye en la determinacin de la tasa de
descuento.

Ej: ver en la pgina siguiente dos opciones de inversin:


POSICIN FRENTE AL RIESGO
1. Fondo de inversiones 2. Fondo de inversiones R.I.S.K.
LA TRANQUILIDAD. Fundado hace seis meses.
Fundado hace 30 aos. Inversiones:
Inversiones: Exploracin petrolera en el
Bonos del tesoro de los EE.UU. putumayo.
CDTs de Bancolombia y Banco de Bonos del tesoro de Ecuador.
Bogot. Rentabilidad ofrecida:
Rentabilidad ofrecida: 23% anual
20% anual

CUAL ESCOGERA USTED?


POSICIN FRENTE AL RIESGO
Aunque la rentabilidad es mayor para el fondo R.I.S.K., muchas
personas escogeran invertir en LA TRANQUILIDAD por
considerarla ms segura.

Yo escogera invertir en R.I.S.K. siempre y cuando tenga una


rentabilidad de 60%, ms acorde con el riesgo inherente de
sus inversiones.

Y usted???
INTERS COMPUESTO
Si yo invierto un peso hoy, a una tasa del 10% anual, cuanto
tendr dentro de un ao.

Y dentro de tres aos?

F = Valor Futuro = ?

0
1 2 3
Inversin
Valor Presente = 1 = P
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Los montos tienen el mismo valor (para i = 10 %)


$1

$ 1.10

$ 1.21

$ 1.331

Ahora 1 ao 2 aos 3 aos


CRECIMIENTO COMPUESTO

$1 $(1+I) $(1+I)2 $(1+I)3

$1 $ 1.10 $ 1.21 $ 1.331

Ahora 1 ao 2 aos 3 aos


DESCUENTO

Para i = 10 %
1$ $1.10

1$ $1.21

1$ $1.331
1

110
.
$0.909 1$

1

$0.826 121
. 1$

1
1$
$0.751 1331
.

Ahora 1 ao 2 aos 3 aos


Objetivo
Capacitar al estudiante para analizar sistemticamente alternativas de
inversin, desde el punto de vista financiero, con el fin de facilitar la
toma de decisiones econmicas en la empresa y la vida diaria.
Fundamentos de ingeniera econmica
La ingeniera econmica es crucial en la toma de decisiones. Tales
decisiones implican los elementos bsicos de flujos de efectivo,
tiempo y tasas de inters.
ingeniera econmica
Juega un papel importante a la hora de resolver problemas:
Reunir informacin relevante.
Definir las soluciones alternativas.
Evaluar cada alternativa.
Seleccionar la mejor alternativa utilizando algunos criterios.
Evaluar una alternativa
Es el centro de La ingeniera econmica. Las tcnicas generan valores
numricos denominadas medidas de valor, que consideran
inherentemente el valor del dinero en el tiempo.
La variacin de la cantidad del dinero en un periodo de tiempo dado
recibe el nombre de valor de dinero en el tiempo; ste es el
concepto ms importante de la ingeniera econmica.
Algunas medidas comunes del valor son:
Valor presente.VP
Valor anual. VA
Razn benfico/costo.B/C
Valor futuro.VF
Tasa de retorno.TR
Costo capitalizado.CC
Algunos conceptos claves
Equivalencia

Inters

Tasa de inters
Conceptos

Equivalencia: Un inversionista tiene dos cantidades de dinero ubicadas en


dos momentos del tiempo que le puedan resultar indiferente.

$100.000 $130.000

0 1
Hoy 1 ao
Conceptos

Inters: constituye una cuota que se paga por el uso del dinero de otra
persona durante un determinado perodo. Ese pago se hace con el fin de
compensar a esa persona por haber sacrificado la oportunidad de utilizar
ese dinero para otros fines. (Mokate, 2007, 96).

El inters constituye el mecanismo que podra hacer equivalente una suma


presente y otra suma a ser recibida en el futuro.
Conceptos

Tasa de Inters: es el porcentaje que se pacta por el uso del dinero, esta
se mide en trminos porcentuales.

Para definir una tasa de inters es necesario tener en cuenta aspectos


como:

Capitalizacin tasa de inters: simple y compuesta.


La frecuencia de capitalizacin: tasas nominales y efectivas
Momento del pago de intereses: tasas vencidas y anticipadas.
Diagrama de Flujos
ejemplo
Un estudiante de la unal med solicita un prstamo de $568 000 el 1
de enero para pagar la matricula y debe pagar un total de $621 000
exactamente un ao despus. Determine el inters y la tasa de inters
pagada.
Inters simple y compuesto
El inters simple se calcula utilizando exclusivamente el principal e
ignorando cualquier inters generado en los periodos de inters
precedentes.
el inters compuesto es el inters generado durante cada periodo de
inters, es un inters sobre el inters.
Tasa de Inters Simple
Los intereses obtenidos a vencimiento no se suman al capital para generar nuevos
intereses. En estos casos el dueo del capital puede cobrar los intereses generados en
cada perodo. 10%
Tasa de Inters Simple
Los intereses acumulados no pagan inters, no se capitalizan. En tal caso, si se invierte P
en el ao 0, se retorna $(P+iP) o $P(1+i) en el ao 1, si deja otro ao el capital invertido,
ser $(P+iP+iP) o sea $P(1+2i), para el n-simo perodo:
= (1 + )

Alternativamente, si un inversionista desea saber cunto dinero debe invertir en el


presente (P), para recibir una suma futura (F), dentro de N periodos:

=
(1 + )
Tasa de Inters Simple
Ejemplo:

Suponga que tiene $600.000 para invertir en este momento y la tasa de inters es del
10% anual, pagadera como inters simple. Cul ser el valor total de la inversin,
suponiendo un periodo de vigencia de 5 aos.
Tasa de Inters Compuesto
Es aquel inters al ser liquidado se acumula al capital (Capitalizacin el inters), por lo
que en la siguiente liquidacin de intereses, el inters anterior forma parte del capital o
base del clculo del nuevo inters. 10%
Tasa de Inters Compuesto
Con la tasa compuesta, al invertir P en el ao 0, se puede retirar al final de ao 1 la
cantidad $(P+iP) o $P(1+i) en el ao 1, si deja otro ao el capital invertido, ser
$(P+iP)*(1+i) o sea $P(1+i)2, para el n-simo perodo:
= (1 + )

Alternativamente, si un inversionista desea saber cunto dinero debe invertir en el


presente (P), para recibir una suma futura (F), dentro de N periodos:

=
(1 + )
Tasa de Inters Compuesto
Ejemplo:

Un estudiante de ingeniera administrativa decide realizar el diplomado de gestin


publica y participacin ciudadana y adquiere con un profesor de la universidad una
deuda, la cual deber cancelar dentro de 2 aos, por valor de $2.500.000, a una tasa de
inters del 15% anual. Si el estudiante desea cancelar la deuda hoy, Cunto debe
pagar?.

Si sabe que la inscripcin cuesta 1 500 000 y por ser estudiante de la un tiene 50% de
descuento?
Diferencia entre intereses
Un par de ingenieros solicitan un prstamo de $10.000.000 para
asistir a un congreso en Europa, uno lo solicita a la cooperativa de
crdito de la universidad con un inters compuesto de 10%.y el otro
le pide prestado a la novia con un inters simple del 11% Calcule el
adeudo total despus de 3 aos. Cuanto es la diferencia. Y a los 6
aos?
Frecuencia de Capitalizacin: Tasa de Inters
Nominal o Efectiva
Tasa de Inters Nominal y Efectiva
Conceptos de tasa de inters nominal y efectiva estn asociados a los
intereses compuestos, es decir, son dos formas de expresar esta tasa, para
un periodo de capitalizacin y una forma de pago.
Periodos de inversin: periodo de tiempo utilizado para la
construccin del flujo de fondos.
Periodos de liquidacin: periodo en los cuales los intereses se liquidan
o se capitalizan.
Forma de pago de los intereses: hace referencia a si la liquidacin de
los intereses se hace al final o al principio.
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Tasa de inters nominal:


No considera la capitalizacin de intereses.
Cuando se realiza una operacin financiera, se pacta a una tasa de
inters anual que rige durante el lapso que dure la operacin.
Se fija para cualquier periodo de tiempo: 1 ao, 6 meses, 1 trimestre, 1
semana, 1 da, etc.
Tasa de Inters Nominal y Efectiva
Tasa peridica (Tasa proporcional): tasa de inters que se utiliza
para calcular los intereses para un periodo determinado. Adems
es la que resulta de dividir la tasa nominal por el nmero de
periodos de capitalizacin.
r=in/m

Clculo de la tasas de inters nominal:


in= tasa de inters peridica (i) x Nmero de periodos (m)
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Ejemplo:

Si se tiene un inters simple del 2% mensual (tasa peridica),


hallar la tasa nominal:

2%x12 = 24% anual mes vencido


2%x6 = 12% semestral mes vencido
2%x3 = 6% trimestral mes vencido
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Tasa de inters efectiva:


Es la tasa de inters real que mide el costo efectivo de un crdito o la
rentabilidad efectiva de una inversin, resulta de capitalizar o reinvertir
los intereses que se causan cada perodo. Cuando se habla de tasa de
inters efectiva se habla de inters compuesto, ya que esta resulta de la
reinversin peridica de los intereses.

La tasa nominal es la que pacta, mientras que la efectiva es la que se


paga.
Tasa de Inters Nominal y Efectiva
La frecuencia de capitalizacin de la tasa efectiva se incluye en
el enunciado de la tasa nominal. 4% anual, compuesto
mensualmente, 12% anual, compuesto trimestralmente, 9%
anual, compuesto diariamente

Se utiliza cuando las inversiones tienen diferentes perodos de


capitalizacin.
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Frmula de la tasa de inters efectiva:

ie (1 i p ) n
1
ie Tasa de inters efectiva

ip Tasa de inters peridica

n Nmero de periodos
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Ejemplo:
Cul es la tasa efectiva anual de una tasa de inters del 40%
anual trimestre vencido.

ip= Tasa anual/ nmero de periodos=10%

ie (1 0.10) 1 0.4641
4
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Ejercicio:
Calcular la tasa de inters efectiva anual de:
40% anual bimestre vencido
40% anual mes vencido
40% anual semestre vencido
40% anual da vencido
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Resultados:
TASA ANUAL FORMA DE NMERO DE TASA EFECTIVA
LIQUIDACIN DE LIQUIDACIONES ANUAL
LOS INTERESES POR AO
40% BIMESTRE 6 47.32%
VENCIDO
40% MES VENCIDO 12 48.16%
40% SEMESTRE 2 44.00%
VENCIDO
40% DA VENCIDO 360 49.14%
Tasa de Inters Nominal y Efectiva
Tasas equivalentes: Se dice que dos tasas son equivalente
cuando ambas, operando en condiciones diferentes producen el
mismo resultado. Operar en condiciones diferentes hace
referencia a que ambas capitalizan en periodos diferentes
(vencida y anticipada). O tambin deben cumplir que montos
iguales en un mismo periodo de tiempo produzcan capitales
iguales (Rojas, 2015, 87).
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Conversin de tasas con intereses vencidos:


La tasa efectiva permite convertir las tasas de un periodo a otro
fcilmente.

(ie 1) 1/ n
((1 i p ) ) n 1/ n
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Ejemplo:

Con una tasa del 40% anual trimestre vencido, calcular la tasa
efectiva anual y semestral equivalente.

ie= 0.4641

isemestral=0.21%
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Ejercicios:
Con una tasa del 30% anual bimestre vencido, calcular:
La tasa semestral equivalente
La tasa mensual equivalente
Tasa de Inters Nominal y Efectiva

Ejemplo:
Justo Pastor Malo recibi un prstamo del Banco Popular
de $700.000 que debe cancelar en un pago nico dentro
de 2 aos. Si la tasa de inters es del 24% anual semestre
vencido. Calcular el valor del prstamo al final del
periodo.
Tasa de Inters Nominal y Efectiva: Tasa de inters anticipada
Linda Reina desea invertir $100 millones, el banco le ofrece una tasa de inters del 40% anual ao
anticipado. Linda necesita el dinero dentro de una ao.

$40 millones hoy, intereses $100 millones: devolucin de la


anticipados inversin

0 1 ao

$100 millones Inversin


Tasa de Inters Nominal y Efectiva: Tasa de inters anticipada


= .

Pasar la tasa de inters anticipada a su
= . equivalente vencida.
1
Pasar la tasa de inters vencida a su
= equivalente anticipada.
1 +

ie (1 i p ) n
1
Tasa de Inters Nominal y Efectiva: Tasa de inters anticipada

1
= ( ) 1
1

Tasa de Inters Nominal y Efectiva: Tasa de inters anticipada
TASA ANUAL FORMA DE LIQUIDACIN DE NMERO DE TASA EFECTIVA
LOS INTERESES LIQUIDACIONES POR ANUAL
AO
40% ANUAL ANTICIPADO 1 ?

40% SEMESTRE ANTICIPADO 2 ?

40% TRMIESTRE ANTICIPADO 4 ?

40% BIMESTRE ANTICIPADO 6 ?

40% MES ANTICIPADO 12 ?


40% DA ANTICIPADO 360 ?
Tasa de Inters Nominal y Efectiva: Tasa de inters anticipada
TASA ANUAL FORMA DE LIQUIDACIN DE NMERO DE TASA EFECTIVA
LOS INTERESES LIQUIDACIONES POR ANUAL
AO
40% ANUAL ANTICIPADO 1 66,67%

40% SEMESTRE ANTICIPADO 2 56,25%

40% TRMIESTRE ANTICIPADO 4 52,42%

40% BIMESTRE ANTICIPADO 6 51,28%

40% MES ANTICIPADO 12 50,20%


40% DA ANTICIPADO 360 49,22%
Ejercicio Gua
Ejercicio a partir del cual se va a desarrollar todo el contenido del curso.
Caso Central de Generacin Trmica

Se desea hacer la evaluacin financiera de un proyecto de generacin elctrica para


ingresar al mercado energtico. La potencia a instalar en la central de generacin trmica
es de 30 MW (30.000 kW).

El mercado garantiza que de los 30 MW, durante los primeros 5 aos se le comprar el
75% de la capacidad de generacin, a partir del sexto ao en adelante se garantiza
comprar el 80% de la capacidad de generacin. (para calcular los kWh vendidos por ao,
se multiplica la capacidad de generacin en kW, por las horas del ao por el % garantizado
para cada ao por un factor de disponibilidad)

El estado le ofrece a la generadora un contrato fijo en el cual se le pagar al generador de


energa un valor de $ 295/ kWh, durante los primeros 3 aos, a partir del cuarto ao se le
pagar la tarifa con un incremento anual de 2,5%.
Ejercicio Gua
Para la central de generacin se requieren las siguientes inversiones:
Turbina de 30 MW COP $ 31.900.000.000
Infraestructura COP $ 3.900.000.000
Interconexin a la red COP $ 675.000.000
Equipos perifricos COP $ 2.890.000.000
Ingeniera e Interventora COP $ 2.260.000.000

Todas las inversiones, excepto la turbina se deprecian de manera lineal a 15


aos. La turbina por su parte tiene un tiempo de vida de 200.000 horas, sin
embargo, se hace una depreciacin acelerada de manera lineal a 10 aos y
con un valor de salvamento del 10% del valor inicial. (en los diez aos se
deprecia solo el 90% del valor de la turbina de manera lineal.) Al final del
periodo la turbina se vende por un valor de 5.000.000.000.
Ejercicio Gua
El terreno donde se ubicar la planta es entregado en conmodato, por lo tanto no tiene
ningn valor involucrado en la inversin, en retribucin se debe hacer un pago nico por
el prstamo del terreno en el ao 6 de 2.500 millones, NO deducible de impuestos.
Adicionalmente paga una estampilla equivalente al 2% de la utilidad antes de
impuestos, que no son deducibles.

Los costos de operacin de la central de generacin son:


Combustible: $ 136 COP/ kWh
Mantenimiento: $ 58 COP / kWh Verificarlo*
Operacin $ 23 COP / kWh Verificarlo*
Alquiler y otros $ 335.000.000 / mes

El costo del combustible tiene precio fijo durante los 3 primeros aos, a partir del cuarto
ao se proyecta un crecimiento en la tarifa del 3% anual. Los costos de mantenimiento
son fijos durante el periodo evaluado. La operacin y alquiler y otros tiene un
incremento anual del 4% a partir del ao 2. Adicionalmente debe pagar un seguro todo
riesgo para la central por el 1% del valor de los activos en el ao 0, y con incrementos
anuales de 4% .
Ejercicio Gua
Para la inversin inicial se toma un prstamo por el 60% del valor
de la inversin sin contar la Ingeniera e Interventora, con una tasa
del 14% efectivo anual pagadero a 7 aos en cuota fija.

La tasa de oportunidad del inversionista es de 13,5% y la tasa


tributaria de las centrales de generacin es del 20%.

Definir con base en el VPN y la TIR si la inversin es viable para un


periodo de 10 aos.
Anualidad y Gradientes
Anualidades y Gradientes
Es corriente que se pacte entre el deudor y acreedor el pago de una
obligacion financiera en cuotas periodicas a una tasa de inters,
durante un tiempo determinado.
Cuando las cuotas son constantes la operacion recibe el nombre de
anualidad, por el contrario si las cuotas son cambiantes se le denomina
gradiente.
Anualidades y Gradientes
Anualidad o gradiente es un sistema de pagos a intervalos iguales de
tiempo; de esta forma, no significa pagos anuales, sino pagos a
intervalo regular; definida as en la vida cotidiana se encuentran
innumerables ejemplos de este tipo de operaciones: el pago de
dividendos, los fondos de amortizacion, los pagos a plazos, los pagos
periodicos a las companias de seguros, los sueldos, y en general todo
tipo de renta son, entre otros, ejemplos de anualidades o gradientes.
Anualidades
Son operaciones financieras en las cuales se pacta el cubrimiento de las
obligaciones en una serie de pagos periodicos iguales que cumple con
las siguientes condiciones:
Los pagos (rentas) son de igual valor.
Los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo
A todos los pagos (rentas) se les aplica la misma tasa de inters
El numero de pagos y periodos pactados es igual
Anualidades
Anualidades

Vp: Valor presente de una serie de pagos


A: Pagos peridicos
i: tasa de inters a la cual se trasladan los pagos a valor presente
n: Nmero de periodos en los cuales se hacen los pagos.

Vf: Valor futuro de una serie de pagos


Ejemplo 1
La Sociedad de Fabricacin de Automotores S.A. SOFASA tiene
grandes plantas de fabricacin en Medelln y Bogot. Su presidente
quiere saber el valor futuro equivalente de una inversin de capital de
$1 milln cada ao durante 8 aos, empezando un ao a partir de
ahora. El capital de SOFASA gana a una tasa del 14% anual compuesta
mensualmente.
Anualidades

Vp: Valor presente de una serie de pagos


Vf: Valor futuro de una serie de pagos
A: Pagos peridicos
i: tasa de inters a la cual se trasladan los pagos a valor presente
n: Nmero de periodos en los cuales se hacen los pagos.

Cuota
Ejemplo 2
Cunto dinero necesita depositar Carol cada ao, empezando un ao a
partir de ahora, a 5% por ao, para que pueda acumular $6 000 000 en
siete aos?
Ejemplo 3
De cuanto debera ser el ahorro mensual de una persona que proyecta
adquirir una casa de $100 000.000 dentro de cinco anos, si la fiducia
le asegura una tasa de inters efectiva mensual del 0,7%.
Gradientes
Son operaciones financieras en las cuales se pacta cubrir la obligacion
en una serie de pagos periodicos crecientes o decrecientes que
cumplen con las siguientes condiciones:

Los pagos cumplen con una ley de formacion


Los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo
A todos los pagos (rentas) se les aplica la misma tasa de inters
El numero de pagos y periodos pactados es igual
Gradientes
Gradientes
Gradientes

Gradiente Aritmtico:
Para el gradiente aritmtico, la ley de formacion indica que cada pago es
igual al anterior, mas una constante; la cual puede ser positiva en cuyo
caso las cuotas son crecientes, negativa lo cual genera cuotas
decrecientes.
Que pasa si la constante es cero?
Gradiente aritmtico

Vp: Valor presente de una serie de pagos


A1: Pago realizado en el periodo 1
i: tasa de inters a la cual se trasladan los pagos a valor presente
n: Nmero de periodos en los cuales se hacen los pagos.
K: Es el gradiente o incremento en el pago en cada periodo.

Vf: Valor futuro de una serie de pagos


Ejemplo 4

Un padre de familia est dispuesto a realizar el ahorro que se muestra en la grfica; de


cuanto deberia ser la inversion hoy para igualar dicho ahorro, si el banco reconoce una
tasa de inters del 5% semestral.
Gradiente aritmtico

Vf: Valor futuro de una serie de pagos


A1: Pago realizado en el periodo 1
i: tasa de inters a la cual se trasladan los pagos a valor presente
n: Nmero de periodos en los cuales se hacen los pagos.
K: Es el gradiente o incremento en el pago en cada periodo.

Vf: Valor futuro de una serie de pagos


Ejemplo 5

Qu valor recibira una persona que realiza el ahorro semestral que se indica en la
grafica? El banco donde se realiza el ahorro reconoce una tasa de inters del 6%
semestral.
Gradientes

Gradiente Geomtrico:
Para el gradiente geomtrico, la ley de formacion indica que cada pago
es igual al anterior, multiplicado por una constante (1+G). Si G es positiva
el gradiente sera con cuotas crecientes, si G es negativo el gradiente sera
decreciente

Que pasa si la constante es cero?


Gradiente Geomtrico
Gradiente Geomtrico
FACTORES PARA SERIES
GRADIENTE GEOMTRICO
Combinacin de factores
Otros escenarios..
Valor presente de un gradiente aritmtico infinito:
Otros escenarios..
Valor presente de un gradiente geomtrico infinito: