1

EL AHORRO

NO CONSUMIR DISPONER EN EL FUTURO

Consumo Diferido

MEJORES CONDICIONES INTERS

EL AHORRO
Fuerzas generadoras del ahorro
Precaucin
Previsin
VOLUNTARIO Independencia
Empresa

Sin ventajas
INSTINTIVO preestablecidas
Avaricia

FORZOSO Coaccin
Qu es un mercado?
Mercado es el ambiente no se
limita a un espacio fsico, sino que
incluye todo dispositivo que
permita la interaccin entre los
participantes donde se renen
personas que demandan y ofrecen
algu tipo de bien o servicio.
 EL SISTEMA FINANCIERO

Se define como un conjunto

de instituciones. Instrumentos
y mercados a travs de lo
cuales se canaliza el ahorro
hacia la inversin.

5
 EL SISTEMA
FINANCIERO
PERUANO
EL SISTEMA FINANCIERO DESEMPEA UN PAPEL FUNDAMENTAL EN
EL FUNCIONAMIENTO DE LA ECONOMA. EN ESE SENTIDO CONTAR
CON INSTITUCIONES FINANCIERAS SLIDAS Y SOLVENTES PERMITE
QUE LOS RECURSOS FINANCIEROS FLUYAN EFICIENTEMENTE DESDE
LOS AGENTES SUPERAVITARIOS A LOS DEFICITARIOS. DE ESTA
MANERA, ES POSIBLE EL APROVECHAMIENTO DE LAS
OPORTUNIDADES D E NEGOCIOS Y DE CONSUMO.

6
EL SISTEMA FINANCIERO
Un agente superavitario son
aquellos que tienen recursos en
exceso y buscan invertir su
excedente.(conocidos como
Prestamistas)
Sistema Financiero
Un agente deficitario es aquel que
necesita conseguir una financiacin
externa mediante endeudamiento
para poder afrontar sus
obligaciones econmicas, debido a
que su umbral de ingresos es
menor al de gastos creando
un dficit (Prestatarios)
Elementos del Sistema
Financiero
A) Instrumentos o activos
financieros
B) Instituciones o intermediarios
Financieros
C) Mercados Financieros
Instrumentos o activos
Financieros
Documento legal que representa una inversin o
bien un derecho econmico para quien entrega el
dinero, supone un mecanismo de financiacin para
quien emite dicho activo, ya que reciben el dinero
en prstamo:
Caractersticas:
Liquidez
Riesgo
Rentabilidad
Ejemplos
-Bonos
-Letra de cambio
-Pagare
-Cheque
-Acciones
-Forward
-Swap
Entre otros
BONO
se trata de una obligacin financiera que
responde a una promesa de pago que se
realizar en el futuro y para la cual se
presenta un documento en un papel donde
se deja plasmado el monto, la cantidad de
tiempo de la que dispone el deudor para
poder devolver el prstamo y de qu forma
ser dicha devolucin (plazos, tipo de pago,
etc)
BONO
LETRA DE CAMBIO
La letra de cambio es un ttulo de crdito de
valor formal y completo que contiene una
orden incondicionada y abstracta de hacer
pagar a su vencimiento al tomador o a su
orden una suma de dinero en un lugar
determinado, vinculando solidariamente a
todos los que en ella intervienen.
LETRA DE CAMBIO
FORWARD
Un forward se realiza en forma
privada entre dos partes, en el cual
uno se obliga a comprar o vender
activos, a un precio establecido en
la fecha de contrato.
FORWARD
swap
Un swap es un contrato financiero entre dos
partes que acuerdan intercambiar flujos de
caja futuros de acuerdo a una frmula
preestablecida. Se trata de contratos hechos
"a medida" es decir, con el objetivo de
satisfacer necesidades especficas de quienes
firman dicho contrato
 Mercados Financieros

Se
Mercados negocian
Financieros Activos Financieros

Un mercado Financiero se puede definir como un mecanismo que

rene a vendedores y compradores de instrumentos financieros, y
facilita las transacciones a travs de sus sistemas.
 AGENTES ECONMICOS

INTERMEDIACIN
FI
N
A
NC
IE
RA

SUPERAVITARIOS DEFICITARIOS
EL MERCADO FINANCIERO
Lugar en donde
Para ello
Se negocian
deben
existir
Productos
Productos y del Activo y
Servicios del Pasivo
Financieros
EL MERCADO FINANCIERO
Los mercado financieros ejecutan la funcin
econmica esencial de canalizar fondos de
quienes han ahorrado en exceso, por gastar
menos que su ingreso hacia aquellos que
tiene escasez de fondos, porque desean
gastar mas que su ingreso
 Financiamiento Indirecto

Intermediarios
financieros

Prestamistas Deudores
(ahorradores) (Inversores)
1.- Individuos 1.- Individuos
2.- Empresas 2.- Empresas
3.- Gobierno 3.- Gobierno

Financiamiento
Directo
 Cul es la dinmica?
Tasas y Plazos Rentabilidad y Riesgo

OFERTA

AGENTES RECURSOS
AGENTES
DEFICITARIOS FINANCIEROS
SUPERAVITARIOS
DEMANDA

Constituidos por el capital, las reservas y los depsitos bancarios

Los Bancos
Los bancos son instituciones financieras que aceptan
depsitos y efectan prestamos. Son importantes
debido a que:
- Promueven un canal para vincular a quienes desean
ahorrar con aquellos que quieren invertir.
- Desempean un importante papel en la
determinacin de la cantidad de dinero en la
economa.
- Los bancos son los intermediarios financieros con
los que las personas cuando desean un prstamo.j
Cmo est formado el sistema
financiero y empresarial?
SISTEMA FINANCIERO
1. EMPRESAS DE
OPERACIONES
MLTIPLES

3. BANCOS DE 2. EMPRESAS
INVERSION ESPECIALIZADAS

5. EMPRESAS DE
SERVICIOS 4. EMPRESAS DE
COMPLEMENTARIOS SEGUROS
Y CONEXOS

6. EMPRESAS
ADMINISTRADORAS DE
FONDO DE PENSIONES
SISTEMA FINANCIERO
Empresas de
Empresas de Bancos servicios
operaciones Empresas Empresas de
especializadas de seguros complementa rios y
mltiples Inversin conexos

> Bancos >Empresas de >Empresa de >Almacn gral.

> Financieras capitalizacin riesgos generales de depsito
> Cajas Municipales inmobiliaria o de vida >Empresa de
de Ahorro y Crdito >Empresas de >Empresa de servicio de canje
> Cajas Municipales arrendamiento riesgos generales >Empresa de
de Crdito Popular financiero y de vida transferencia de
> Edpyme >Empresas de >Empresas de fondos
> Cooperativa de Factoring seguros y >Empresas emi-
Ahorro y Crdito >Empresas afianza- reaseguros soras de tarjetas
Popular doras de garanta >Empresas de de crdito y/o
> Caja Rural de >Empresas de reaseguros dbito
Ahorro y Crdito servicios >Empresa de cus-
fiduciarios todia, transporte,
administracin
de numerario
(* ) Adems estan las AFP
Ley general del sistema financiero y del sistema de seguros , orgnica de la SBS y AFP Ley N 26702. articulo16 y 17
EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
CON ST I T U YE L A I NT ER ME D I AC I N ENT R E LOS PART I C I PANT ES QU E
D EMA NDAN Y OFR ECE N R ECURSOS D E N AT UR A L EZ A F I N AN C I ERA .
E X I ST E N 2 C L A SES D E M ERC A DOS E N L A I N T ER ME DI AC I N F I N A NC I E RA .

Mercado de intermediacin Indirecta

Mercado de intermediacin Directa.

29
MERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTA
ES EL LUG AR DOND E PART I C I PA UN I NT ER MED I AR I O, E L SEC TOR BA N C AR IO
QU E OTORGA C R D I TOS A CORTO PL AZO, P R EV I A C A PTAC I N D E RECURSOS
D EL P BL I CO PA R A LUEG O COLO C AR LOS A UN SEG UNDO, E N FORMA D E
PR STAMOS, E N L AS D I FER E NT ES MODA L I DADES NORMADA S POR L A LE Y
Q U E R I G E E L S I ST EMA F I N A NC I ERO.
S I ST EMA F I N A NC I ERO
E N T I DA D S U P ERVI SOR A : S B S
Agentes Agentes
Superavitarios Deficitarios

Depositan Colocan
Intermediario
Financiero 1/

1/ Sistema Bancario y Sistema No Bancario

30
MERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTA
S U P E RV I S O R : S U P E R I N T E N D E N C I A D E BAN C A Y S EG U R O S
SBS.
B A N C A C E N T R A L : B A N CO C E N T R A L D E R E S E RVA B C R .
E N T I DAD ES F I N A N C I E R A S :
B A N CO S .
FINANCIERAS.
C A JA S M U N I C I PA L ES D E A H O R RO Y C R D I TO ( C M AC ) .
C A JA S R U R A L ES D E A H O R RO Y C R D I TO ( C R AC ) .
E NT I DA D ES D E D E SA RRO LLO D E L A PEQU E A Y L A
M I C R O E MP R ES A ( E D P Y M ES ) .
C O O P E R AT I VA S D E A H O R RO Y C R D I TO .
* C A JA M U N I C I PA L D E C R D I TO P O P U L A R D E L I MA .

31
CMERCADO
UA NDO U NO DE DINTERMEDIACIN
E LOS I NT ER MED I AR DIRECTA
I OS , POR LO GE NER AL L A EMPRESA
NECES I TA D I N ERO PAR A FI N A N C I AR S US PROYEC TOS Y AC T I V I DA DES Y NO
S I N DOLE VENTA JOSO O BT E NER LO D EL SEC TOR BANC A R I O, SEA POR TA SA
D E I NT ERS M UY ALTA O POR REST R I C C I ONES QU E L I MI TAN S U
O BT EN C I N, P U ED E OPTAR POR EMI T I R T T ULOS VA LORES COMO
AC C I ONES O BO NOS Y LOGR AR C A PTA R D E ESA M AN ERA D I NERO QU E
P R ECI SA , D I R EC TAME NT E D E LO S O F ERTA NT ES D E C A P I TA L .
M ERC A DO D E VA LOR ES
E N T I DA D S U P ERVI SOR A : S U P E R I NT EN DE NC I A D E M ERC A DO D E VA LORES

Agentes Agentes
Superavitarios Deficitarios
( Inversionistas ) ( Emisores )

Adquieren Instrumento Emiten

Financiero 1/

1/ De Corto Plazo y Largo Plazo

32
MERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTA
S U P E RVI SOR : S U P ERI NT E NDE NC I A D E M E RCA DO D E VA LORES
A G E NT ES PA RT I C I PA NT ES :
B O L SA D E VA LOR ES
S O C I EDA DES A G E NT ES D E B O L SA S A B
A G E NT ES E ST R U C T UR A DOR ES
A G E NT ES C O LOC A DOR ES
E MP RESA S C L A SI FI C A DORA S D E R I ESGO
O F ERTA :
G O B I ER NO
E M P R ESA S
E N T I DA D ES F I N A NC I E R A S
D E MA N DA :
AFP
OT ROS FO N DOS D E P E NSI N ( O NP )
FO N DOS M UT UOS
B A N COS
E S SA LU D
C OMPA A S D E S EG UROS
E TC .

33
MERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTA

Agentes
Superavitarios Agentes
Deficitarios

Depsitos a Prstamos a
3 aos en 3 aos en
dlares dlares
3% Intermediario 7%
Financiero 1/

34
MERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTA

S U P E RI NT EN DE NC I A D E M ERC A DO D E VA LOR ES

Agentes Agentes
Superavitarios Deficitarios

La AFP Telefnica
compra el emite bonos
bono a 3 a 3 aos en
5% Instrumento 5%
aos dlares
Financiero
emitido por
la Telefnica

35
 MERCADO FINANCIERO
INTERMEDIACIN INTERMEDIACIN
DIRECTA INDIRECTA

Agentes deficitarios Agentes deficitarios

(Emisor-Tenedor de valores) (Prestatarios)

Bancos y entidades
Valores
Dinero de intermediacin
mobiliarios
no bancaria

Agentes superavitarios Agentes superavitarios

(inversionistas) asume riesgo (Ahorristas)
MERCADO DE CAPITALES MERCADO MONETARIO
Entonces

Definamos el Sistema Financiero

 Banqueros que ensean banca
SISTEMA FINANCIERO

INSTITUCIONES
ENCARGADAS
DE ADMINISTRAR
LOS EXCEDENTES
DE RECURSOS .

PROPSITO:
INTERMEDIAR ENTRE
AGENTES
DEMANDANTES
Y OFERTANTES.
PRINCIPALES FUENTES DE
CRECIMIENTO

INFORMACIN.- MINISTERIO
DE ECONOMA Y FINANZAS
 PER SE MANTENDR COMO LDER EN LA REGIN
Producto Bruto Interno
8 (Variacin % anual)
6,5
6,0 6,0 6,0
6 5,1 5,2 5,5 5,1
4,5 4,3 4,4 3,9 4,2
3,7 3,6 3,5
4 2,9
2,4
1,6
2

-2 -1,2

-4

Per Argentina Ecuador Colombia Venezuela Uruguay Chile Brasil Paraguay Mexico

Prom. 2002-2009 Prom. 2010-2011 (Proyeccin)

35 Inflacin
31,2
(Variacin % anual)
30

25 22,6

20

15
11,011,4
9,6
10 8,3
6,9 6,9
5,4 5,0 5,7 5,6
3,4 4,5 4,5 4,2 3,5 3,4
5 2,5 2,6

0
Venezuela Argentina Uruguay Paraguay Brasil Colombia Ecuador Mexico Chile Per
Prom. 2002-2009 Prom. 2010-2011 (Proyeccin)

Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Setiembre 2010

40
 INVERSIN PRIVADA VUELVE A SER EL MOTOR DEL CRECIMIENTO
Inversin Privada
(Var. % anual)
45
34,1
35
28,1
24,6
25 20,1 21,3

15 11,5

5 1,8

-5

-15
-16,7
-25 -20,8 -22,0
I-08
II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10
Inversin y Expectativas de Inversin1 Importacin de Bienes de Capital
(Var. % respecto del mismo trimestre del ao anterior y %, (Millones de US$, Promedio mvil 3M)
respectivamente) 950
70 40 900
60 30 850
50 20 800
40 10 750
30 0 700
20 -10 650

10 -20 600

0 -30 550
I-07 III-07 I-08 III-08 I-09 III-09 I-10 III-10 I-11 500
Expectativas Inversin (Var.% anual, Eje Der.) J-08 M-08 S-08 J-09 M-09 S-09 J-10 M-10
Ago-10

1/ Porcentaje de empresarios encuestados que espera acelerar sus proyectos de inversin en los prximos 6 meses.
Fuente: APOYO,BCRP. 41
 EL EMPLEO Y CONSUMO PRIVADO REPUNTAN
Empleo Formal1 Per Urbano Respecto al personal, Qu medida tomar su empresa en los
(Var.% anual) prximos seis meses?
(Porcentaje)
12 Per Urbano
80 Jul-09
10 Lima M. 70
68 Sep-09
70
Resto Urbano
Dic-09
8 60
Mar-10
6 50 Jun-10
Sep-10
40
4 30
30
2 21
20
0 9
10
2
-2 0
Jul-10
E-08 A-08 J-08 O-08 E-09 A-09 J-09 O-09 E-10 A-10 J-10 Incorporar Mantener Reducir

Importacin de bienes de consumo Venta de vehculos nuevos

(Var.% anual) (Miles de unidades, Promedio Mvil 3M)
60 11

50 10
40
9
30

20 8

10 7
0
6
-10

-20 5
E-08 M-08 S-08 E-09 M-09 S-09 E-10 Ago-10
M-10 E-08 M-08 S-08 E-09 M-09 S-09 E-10 M-10 S-10
1/Empleo en empresas de 10 a ms trabajadores del Per Urbano.
Fuente: ARAPER, APOYO, SUNAT, MINTRA. 42
REDUCCIN DE LA POBREZA

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