DERECHO CAMBIARIO

(TITULOS VALORES)
LOS FUNDAMENTOS DE LOS TITULOS VALORES
 TITULO VALOR
1. DEFINICION: Instrumento privado que importa la manifestacin de
voluntad de una o mas personas naturales o jurdicas que necesariamente deben
observar las formalidades exigidas por la ley para hacer valer el derecho literal,
autnomo y de carcter patrimonial contenido en el documento. El titulo valor
es un documento que contiene incorporado derechos patrimoniales y que esta
destinado a la circulacin.
Resumen:
Instrumentos del comercio y trafico jurdico
Documentos que representan o incorporan derechos fundamentales
Documentos que estn destinados a la circulacin
Documentos que cumplen con requisitos formales y esenciales establecidos
por ley, segn su naturaleza
 CLASIFICACIN
a) Segn su estructura
a.1 Titulo causal.- en este titulo se enuncia el negocio que sirve de base, a cuya
suerte y a cuyo desenvolvimiento viene a ser ligado y subordinado el
cumplimiento de la promeso. Ejemplo: Pagar.
a.2 titulo abstracto: carece de causa, el negocio fundamental existe, pero no se
menciona en el titulo porque el contenido del documento consiste en la pura
obligacin de pagar una suma de dinero. Ejemplo: letra de cambio
b) Segn la naturaleza del derecho incorporado
b.1 titulo de crdito.- por este documento se accede al crdito b.2 titulo personal
o corporativo.- atribuye a su poseedor una calidad personal (la de ser miembro
de una sociedad. Es un titulo de participacin) b.3 titulo representativo de
mercaderas.- representa bienes destinados al consumo y comercio (deposito y
transporte, certificados de deposito que otorgan los almacenes generales)
 CLASIFICACIN
c) Segn la presencia de requisitos formales
c.1 titulo completo.- es aquel que presenta todos sus elementos formales
esenciales y se encuentra expedito para su cobro
c.2 titulo incompleto o titulo valor empezado o incoado.- se caracteriza
porque en dicho titulo el aceptante ha implantado su firma (nico requisito que
no puede faltar), dejando en forma deliberada, total o parcialmente, espacios en
blanco para ser llenados por el tenedor legitimo de acuerdo a lo convenido
previamente.
c.3 titulo en blanco.- no aparece la firma del obligado principal, ni rene los
otros requisitos formales esenciales de un titulo valor, siendo simples papeles
que carecen de merito cambiario.
 CLASIFICACIN
d) Segn el modo de circulacin
d.1 titulo al portador.- solo se indica la clausula al portador. Portador es legitimo dueo.
La ley de ttulos valores indica que es imprescindible la identificacin del ultimo tenedor
para que exija la prestacin. (nombre, documento de identidad y firma)
d.2 titulo a la orden.- debe figurar el nombre de persona determinadas. La transmisin se
realiza por endoso.
d.3 titulo nominativo.- en el titulo valor figura el nombre de la persona que es su titular y
la transmisin se realiza por cesin de derechos.
 CLASIFICACIN
e) Segn la ley de ttulos valores- ley N 27287
e.1 Ttulos materializados.- estn representados por soporte papel. Titulo valor
propiamente dicho, porque el valor se representa en titulo (soporte papel)
e.2 Ttulos desmaterializados.- prescinden del soporte papel, para hacer constar el valor de
un registro o hacer que este tenga un soporte electrnico virtual. La Desmaterializacin de
los ttulos valores se efecta mediante las anotaciones en cuenta y la inscripcin
correspondiente de estos en el registro contable que lleva la institucin de compensacin y
liquidacin de valores. La institucin para dicha labor es CAVALI ICLV S.A. que tiene
como objeto exclusivo el registro, la custodia, la compensacin, la liquidacin y la
transferencia en cuenta, para garantizar que estos procesos concluyan satisfactoriamente.
 TITULOS VALORES
2. CREACION DE TITULOS VALORES
Adquieren existencia mediante una declaracin que se hace en hoja de papel, precisando los
elementos particulares requeridos, segn la especie y los requisitos que la ley exige para que
el documento tenga la aptitud de circular como titulo representativo de una obligacin
determinada por el declarante.
La ley 27287 permite a organismos tcnicos del estado como CONASEV (consejo nacional
supervisora de empresas y valores) y la SBS (Superintendencia de banca y seguros y
administradoras privadas de fondos de pensiones) la creacin, la emisin, la negociacin y
la adquisicin de valores mobiliarios e individuales por parte de las personas y empresas
sujetas a control.
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3. EMISIN DEL TTULO VALOR

En esta caso se refiere al acto por el cual el ttulo sale del poder de disposicin del
suscriptor, para pasar al poder de disposicin de otro sujeto que queda legitimado para
valerse del ttulo frente al suscriptor. En sntesis, es cuando el ttulo es puesto en
circulacin-
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1. PRINCIPIO DE INCORPORACION.- se dice que un titulo valor representa o
incorpora derechos, porque los derechos contenidos en el titulo valor y este mismo se
encuentran fusionados. documento y derecho constituyen una unidad.
2. PRINCIPIO DE LITERALIDAD.- los derechos y obligaciones del titulo valor deben
constar por escrito en el documento. Para determinar el contenido y alcances del titulo
valor solamente podr recurrirse a lo que se haya expresado en el titulo mismo o un una
hoja adherida a este. De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que
no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor. En la Ley de Ttulos Valores
encontramos una serie de disposiciones que se desprenden de este principio:
1. Importe del ttulo Valor;
2. Firmas y documentos oficiales de identidad
3. Falsus Procurador
4. Alteracin de los ttulos valores
5. Ttulo Valor incompleto
6. Responsabilidad Solidaria
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PRINCIPIO DE LITERALIDAD (1. Importe Ttulo Valor)
- Diferencias respecto al importe del ttulo valor: primer caso.-

S/200.00

DOS MIL Y 00/100 SOLES

Prevalece la suma menor: S/. 200.00

- Diferencias respecto al importe del ttulo valor: segundo caso.-

S/200.00

DOSCIENTOS Y 00/100 EUROS

Prevalece la moneda nacional: S/. 200.00

 PRINCIPIOS CAMBIARIOS
- Diferencias respecto al importe del ttulo valor: tercer caso.-
_________________________________________________________________
200.00
DOSCIENTOS Y 00/100
_________________________________________________________________
Se entiende moneda nacional: S/. 200.00

Diferencias respecto al importe del ttulo valor: cuarto caso.-

_________________________________________________________________
US$ 200.00
DOSCIENTOS Y 00/100 EUROS
__________________________________________________________________
- No surte efectos cambiarios
 PRINCIPIOS CAMBIARIOS
PRINCIPIO DE LITERALIDAD (2. Firmas y documentos oficiales de identidad)
La Ley de Ttulos Valores prevee la posibilidad de sustitucin de la firma autgrafa por
iuna impresa, mecnica o electrnica, siempre que4 existan los siguientes presupuestos:}
- Que exista acuerdo previo y exopreso entre el obligado principal y las partes
intervinientes.
- Que se haya pactado dicha sustitucin como condicin de la emisin del ttulo valor.
Para otorgar mayor seguridad se ha dispuesto que toda persona natural firme un ttulo
valor deber consignar su nombre y el nmero de su DNI; si se trata de personas jurdicas,
deber anotarse su RUC y los nombres de los representantes que intervienen en el ttulo
valor.
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PRINCIPIO DE LITERALIDAD (3. Falsus Procurador)

De acuerdo con la Ley vigente, el falsus procurador queda obligado personalmente frente
al tercero en virtud de la confianza depositada en l. Este seudo representante se obliga
personalmente como si hubiera obrado en nombre propio.
En la Ley se plantean dos situaciones:
. Se presenta como representante sin serlo o, sindolo, carece de facultades para obligar a
su representado.
. Es representante, pero se excede de sus facultades. V.gr: El representante legal, el tutor,
el curador o el gerente de una sociedad.
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PRINCIPIO DE LITERALIDAD (4 Alteracin de los ttulos valores)

La alteracin consiste en una modificacin material del ttulo valor, que cambia la
manifestacin literal hecha en l por alguno de sus firmantes. La alteracin se presenta
cuando cualquier firmante del ttulo valor modifica alguna obligacin cartular, mediante
adiciones, sustituciones o supresiones (de palabras, sellos o signos, etc.): no hay alteracin
cuando un ttulo firmado en blanco se llena en forma contraria a lo pactado.
La norma cambiaria vigente establece que las firmas posteriores a la alteracin importan
responsabilidad en los trminos del texto alterado; en tanto que las firmas anteriores a la
alteracin importan responsabilidad en los trminos del texto autntico. El hecho de que
cada obligacin tenga una existencia propia e independiente de las otras obligaciones que
figuran en el ttulo origina que quien pone su firma en un ttulo valor que ha sido alterado,
se obliga en las condiciones establecidas en el documento que firm.
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PRINCIPIO DE LITERALIDAD (5. Ttulo Valor incompleto )
La emisin de un ttulo valor incompleto implica la falta de algn requisito que seala la
ley, permitindose que el ttulo pueda ser completado posteriormente, segn los acuerdos
adoptados.
La integracin del ttulo debe ser efectuada de conformidad a los acuerdos concluidos, y
en ausencia de previsiones particulares, de conformidad con el contenido de la relacin
subyacente a la emisin del ttulo. Si tales formalidades no son observadas, la integracin
es abusiva. La Ley 16587 en su artculo 9 sealaba que si un ttulo valor incompleto al
emitirse hubiera sido completado contrariamente a los acuerdos adoptados, la
inobservancia un puede ser opuesta al poseedor, a menos que ste hubiera adquirido el
documento de mala fe.
La nueva Ley en este supuesto establece mayor proteccin para el deudor:
. El emitente o aceptante de un ttulo valor incompleto tiene derecho a obtener una
copia del mismo, que debe estar firmado por el acreedor, con lo que podr demostrar el
estado y texto que originalmente tena el ttulo.
. El emitente tiene derecho de agregar la clusula que limite su transferencia.
. Para la eficacia del ttulo valor, ste debe ser completado hasta antes de su
presentacin para su pago o cumplimiento.
 PRINCIPIOS CAMBIARIOS
PRINCIPIO DE LITERALIDAD (6. Responsabilidad Solidaria)
La solidaridad cambiaria otorga a los ttulos valores las mayores seguridades para obtener
el pago, superndose el criterio de que el tenedor debe justificar la insolvencia del
demandado en primer trmino para poder dirigirse contra los dems obligados.
Por esta disposicin, el tenedor puede iniciar la accin correspondiente contra los
obligados, sin tener que observar el orden en que intervinieron, a diferencia de la
antigua Ley que se refera al orden en que stos se hubieran obligado.
En virtud de la solidaridad cartular se faculta al tenedor del documento a accionar contra
el girador, el aceptante, el endosante y el avalista, individual o conjuntamente, sin tener
que observar el orden en que se hubiesen obligado. El giro, aceptacin, endoso y aval
importan actos de enajenacin y cada uno de los sujetos que practican estos actos,
responden por la obligacin contenida en estos ttulos dinerarios.
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3. PRINCIPIO DE ABSTRACCION.- La obligacin cambiaria no requiere expresin de
causa para justificar su existencia. El derecho patrimonial que surge del ttulo valor es
independiente de los derechos y obligaciones que existen en la relacin causal.
La relacin que dio origen al ttulo valor toma el nombre de relacin causal, que establece
claramente todos los derechos y obligaciones de las partes; en cambio, la relacin cambiaria
nace en el momento de emitir un ttulo valor y es abstracta porque no se seala su origen.
La relacin cambiaria no sustituye a la relacin causal, coexisten; por esta razn, si el ttulo
valor no cumple con un requisito de forma establecido en la Ley (pierde el mrito ejecutivo), el
acreedor de este ttulo valor puede hacer efectivo su derecho acudiendo al Poder Judicial
invocando el acto jurdico que dio origen a la emisin del ttulo, va proceso declarativo.
4. PRINCIPIO DE AUTONOMIA.- Por este principio, las relaciones cambiarias existentes
entre los sujetos que intervienen en el ttulo valor son independientes unas de las otras.
En consecuencia, si un ttulo valor fue transferido a diversas personas tenedores, en distinto
tiempo y circunstancia. Cada una de esas relaciones cambiarias que se van generando son
independientes las unas de las otras. As el ltimo tenedor ser considerado como el actual
titular sin importar quien o quienes le antecedieron. Es decir como si no se hubiese transferido
al ttulo.
 LOS PRINCIPIOS CAMBIARIOS
5. PRINCIPIO DE LEGITIMACION.- al ser el titulo valor por naturaleza un bien
mueble, la legitimidad la adquiere quien lo posee. Tiene dos aspectos:
Legitimidad activa.- concierne a la posicin del titular como habilitado para exigir el
cumplimiento de la obligacin o para transmitir vlidamente el documento.
Legitimizacin pasiva.- determina que el deudor cumpla las prestaciones frente al
tenedor legitimado
6. PRINCIPIO DE BUENA FE.- significa que al adquirir el titulo, deben tomarse las
precauciones para asegurarse que quien transmite tenga poder de disposicin del
documento. El tercero de buena fe, al adquirir el titulo, adquiere con el la propiedad del
mismo.
7 PRINCIPIO DE CIRCULACION.- el titulo valor ha sido creado para ser trasmitido
de una persona a otra (vocacin circulatoria), mediante el endoso (en el caso de los ttulos
valores a la orden), la tradicin o entrega (en el caso de los ttulos valores al portador) y la
cesin de derechos (en el caso de los ttulos valores nominativos).
El destino circulatorio del ttulo valor es destacado por PINO CARPIO, cuando expresa
que el hecho de que el documento emitido no circule y se quede en poder del primitivo
girador, no atenta contra su destino, pues la esencia del ttulo valor es que pueda circular;
mas no que en realidad circule.
 file:///C:/Users/MARIA%20ELENA/Documents/MEHR/UJCM/IX%20CI
CLO/DERECHO%20EMPRESARIAL%20II/titulo%20valores.pdf

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