USAC

Facultad de Ciencias Económicas

Escuela de Postgrado

Análisis
Financiero I
Análisis de Estados
Financieros
 Contenido

1. Estados Financieros
2. Balance General
3. Estado de Resultados
4. Estado de Flujo de Efectivo
5. Estado de Utilidades Retenidas
6. Razones Financieras
 Estados Financieros

Los estados financieros son los documentos

que presentan la información general sobre
entidades económicas. Son la información
expresada en unidades monetarias de los
resultados obtenidos, de las transacciones que
realiza un ente económico así como de la
aplicación de sus políticas contables y
administrativas de un periodo determinado.
 Estados Financieros

Los estados financieros, también denominados

estados contables, informes financieros o
cuentas anuales, son informes que utilizan las
instituciones para reportar la situación
económica y financiera y los cambios que
experimenta la misma a una fecha o periodo
determinado. Esta información resulta útil para
la Administración, gestores, reguladores y otros
tipos de interesados como los accionistas,
acreedores o propietarios.
 Estados Financieros

La mayoría de estos informes constituyen el

producto final de la contabilidad y son
elaborados de acuerdo a Normas
Internacionales de Contabilidad generalmente
aceptadas, normas contables o normas de
información financiera.
 Estados Financieros

Estados Financieros básicos

 Balance General
 Estado de Resultados
 Estado de Flujo de Efectivo
 Estado de Utilidades Retenidas
 Balance General

Es un resumen de todo lo que tiene la empresa,

de lo que le deben, de lo que debe y de lo que
realmente le pertenece a sus propietarios, a una
fecha determinada.
En resumen, es una fotografía clara y sencilla
de lo que un empresario tiene en la fecha en
que se elabora.
 Balance General

El balance general es el estado financiero de

una empresa en un momento determinado. Para
poder reflejar dicho estado, el balance muestra
contablemente los activos (lo que organización
posee), los pasivos (sus deudas) y la diferencia
entre estos (el patrimonio neto).
El balance general, por lo tanto, es una especie
de fotografía que retrata la situación contable de
la empresa en una cierta fecha.
 Balance General

Partes de que consta

 Encabezado
 Cuerpo
Activos
Pasivos
Capital o Patrimonio
 Notas al pié
 Formas de su presentación
Vertical
Horizontal
 F.E. RF1 RF 2
EUR
E.R. Balance GeneralUnilate Textiles
RF 3 RF 4
RF 5

Balance General
Al 31 de diciembre de 2008 y 2009
(Cifras en millones de dólares, salvo datos por acción)
Año 2009 Año 2008 Diferencias
Rubros
Valores $. % Valores $. % Valores $. %
ACTIVOS
Circulante
Efectivo y equivalentes 15.00 1.78 40.00 5.33 (25.00) (26.32)
Cuentas por cobrar 180.00 21.30 160.00 21.33 20.00 21.05
Inventarios 270.00 31.95 200.00 26.67 70.00 73.68
Total Activo Circulante 465.00 55.03 400.00 53.33 65.00 68.42
Fijo
Planta y Equipo (Neto)* 380.00 44.97 350.00 46.67 30.00 31.58
Total Activo Fijo 380.00 44.97 350.00 46.67 30.00 31.58

TOTAL ACTIVOS 845.00 100.00 750.00 100.00 95.00 100.00

PASIVOS
Circulante
Cuentas por pagar 30.00 3.55 15.00 2.00 15.00 15.79
Pasivo acumulado 60.00 7.10 55.00 7.33 5.00 5.26
Documentos por pagar 40.00 4.73 35.00 4.67 5.00 5.26
Total Pasivo Circulante 130.00 15.38 105.00 14.00 25.00 26.32
Largo Plazo
Bonos a largo plazo 300.00 35.50 255.00 34.00 45.00 47.37
Total Pasivo Largo Plazo 300.00 35.50 255.00 34.00 45.00 47.37
TOTAL PASIVOS 430.00 50.89 360.00 48.00 70.00 73.68

CAPITAL
Acc. comunes (25 millones de Acc.) 130.00 15.38 130.00 17.33 - -
Utilidades Retenidas 285.00 33.73 260.00 34.67 25.00 26.32
TOTAL CAPITAL 415.00 49.11 390.00 52.00 25.00 26.32

TOTAL PASIVOS Y CAPITAL 845.00 100.00 750.00 100.00 95.00 100.00

Valor en libros por Acción 16.60 15.60 (Capital total / No. Acciones)
Valor de mercado por Acción 23.00 25.00
Capital de trabajo neto 335.00 295.00 (Activo circulante - Pasivo cir.)

* Planta y Equipo 680.00 600.00 80.00

- Depreciación acumulada (300.00) (250.00)
Panta y Equipo neto 380.00 350.00
 Estado de Resultados

El Estado de resultados o Estado de pérdidas y

ganancias, muestra ordenada y detalladamente
la forma de cómo se obtuvo el resultado del
ejercicio durante un periodo determinado.
 Estado de Resultados

El estado financiero es dinámico, ya que abarca

un período durante el cual deben identificarse
perfectamente los costos y gastos que dieron
origen al ingreso del mismo. Por lo tanto debe
aplicarse perfectamente al principio del periodo
contable para que la información que presenta
sea útil y confiable para la toma de decisiones.
 Estado de Resultados

Partes de que consta

 Encabezado
 Cuerpo
 Notas al pié
 Formas de su presentación
Vertical
 Estado de Resultados

Estructura del Cuerpo

+ Ingresos por actividades
- Descuentos y bonificaciones
= Ingresos operativos netos
- Costo de los bienes vendidos o de los servicios prestados
= Resultado bruto
- Gastos de ventas
- Gastos de administración
= Resultado de las operaciones ordinarias
+ Ingresos financieros
- Gastos financieros
+ Ingresos extraordinarios
- Gastos extraordinarios
= Resultado antes de impuesto a las ganancias
- Impuesto a las ganancias
= Resultado neto
 RF 2 RF 3
B.G. EUR
F.E. Estado de Resultados RF 4 RF 5

Unilate Textiles
Estado de Resultados
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2008 y 2009
(Cifras en millones de dólares, salvo datos por acción)
Año 2009 Año 2008 Diferencias
Rubros
Valores $. % Valores $. % Valores $. %
Ventas netas 1,500.00 100.00 1,435.00 100.00 65.00 100.00
Costos operativos variables 1,230.00 82.00 1,176.70 82.00 53.30 82.00
Utilidad bruta 270.00 18.00 258.30 18.00 11.70 18.00
Costos operativos fijos (sin depreciación) 90.00 6.00 85.00 5.92 5.00 7.69
Utilidad antes de intereses, impuestos,
180.00 12.00 173.30 12.08 6.70 10.31
depreciación y amortización (UAIIDA)
Depreciación 50.00 3.33 40.00 2.79 10.00 15.38
Utilidad de operación neta (NOI)
130.00 8.67 133.30 9.29 (3.30) (5.08)
Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)
Intereses 40.00 2.67 35.00 2.44 5.00 7.69
Utilidad antes de impuestos (UAI) 90.00 6.00 98.30 6.85 (8.30) (12.77)
Impuestos (40%) 36.00 2.40 39.32 2.74 (3.32) (5.11)
Utilidad neta 54.00 3.60 58.98 4.11 (4.98) (7.66)

Dividendos preferentes - -
Utilidad disponible para los accionistas
comunes (UDAC) 54.00 58.98
Dividendos comunes 29.00 27.00
Adición a las utilidades retenidas 25.00 31.98
 Estado de Flujo de Efectivo

El estado de flujos de efectivo, resume el

efectivo recibido y los pagos del negocio
respecto del mismo período cubierto por el
estado de resultado.
El propósito básico de este estado financiero es
proporcionar información sobre las entradas de
efectivo y pagos de efectivo de una compañía
durante el período contable.
 Estado de Flujo de Efectivo

El término “flujo de efectivo” describe cobros de

efectivos (entradas), lo mismo que los pagos de
efectivo (salidas).
 Estado de Flujo de Efectivo

Partes de que consta

 Encabezado
 Cuerpo
 Notas al pié
 Formas de su presentación
Vertical
 Estado de Flujo de Efectivo

Estructura del cuerpo

Las tres clasificaciones básicas son:
1. Actividades Operacionales: Muestran los
efectos sobre el efectivo de las transacciones
de ingresos y gastos, incluyendo el interés y
los impuestos sobre la renta.
2. Actividades de Inversión: Son flujos de
efectivo que surgen de las compras y las
ventas de los activos y/o de las inversiones.
 Estado de Flujo de Efectivo

Estructura del cuerpo

3. Actividad de financiación: Estas incluyen la
mayoría de los flujos de efectivo entre una
organización, sus propietarios y acreedores.
Las fuentes de efectivos de las actividades de
inversión incluyen los ingresos del
endeudamiento o de la emisión de acciones de
capital. Los desembolsos de efectivo comunes
incluyen el pago de préstamos (pero sin incluir
los intereses) y los dividendos pagados a los
accionistas.
 Estado de Flujo de Efectivo

Importancia
Para que un negocio sobreviva a largo plazo
debe generar un flujo de efectivo neto positivo,
proveniente de sus actividades operacionales.
Un negocio con flujos de efectivo negativos,
procedentes de las actividades operacionales,
no podrá obtener efectivo indefinidamente de
otras fuentes. Los acreedores y accionistas se
cansan rápidamente de invertir en compañías
que no generan flujos de efectivos positivos de
la operación del negocio.
 Estado de Flujo de Efectivo

Importancia

Como el flujo de efectivo neto de las actividades

operacionales permanece después del pago de
los gastos ordinarios y de los pasivos
operacionales, se considera una medida de
liquidez.
 Estado de Flujo de Efectivo

Usos
El estado de flujos de efectivo es utilizado por
personas internas principalmente para evaluar
la solvencia de un negocio.
En el corto plazo, la solvencia y la rentabilidad
deben ser independientes entre sí, lo que quiere
decir que un negocio rentable se puede quedar
sin efectivo y tornarse insolvente, pero por otra
parte un negocio no rentable puede permanecer
solvente durante años si tiene muchos recursos
o capacidad de endeudamiento.
B.G.

E.R. Estado de Flujo de Efectivo

Unilate Textiles
Estado de Flujo de Efectivo
Período que termina el 31de diciembre de 2009
(Cifras en millones de dólares)
Valores $.
Rubros
Parcial Total
Por actividades operativas
Utilidad neta 54.00
Suma a la utilidad neta
Depreciaciones 50.00
Incremento a las cuentas por pagar 15.00
Incremento en los gastos devengados 5.00 70.00
Resta a la utilidad neta
Incremento a las cuentas por cobrar (20.00)
Incremento en el inventario (70.00) (90.00)
Flujo de efectivo neto de las operaciones 34.00
Por actividades de inversión a largo plazo
Compra de activos fijos (80.00)
Por actividades de financiamiento
Incremento en documentos por pagar 5.00
Incremento en los bonos 45.00
Pago de dividendos (29.00)
Flujo del efectivo neto proveniente del
21.00
financiamiento
Cambio neto en efectivo (25.00)
Efectivo al inicio del año 40.00
Efectivo al final del año 15.00
 Estado de Utilidades Retenidas

El término de utilidades retenidas se refiere a la

porción del patrimonio de accionistas derivada
de operaciones rentables. Las utilidades
retenidas aumentan mediante la obtención de
utilidades netas y se reducen al incurrir en
pérdidas netas y mediante la declaración de
dividendos.
 Estado de Utilidades Retenidas

Un estado de utilidades retenidas muestra los

cambios en el saldo de la cuenta Utilidades
Retenidas durante el período. En su forma más
simple, este estado muestra el saldo inicial de
utilidades retenidas, agrega la utilidad neta
durante el período, resta los dividendos que
hayan sido declarados y así calcula el saldo
final de utilidades retenidas.
 Estado de Utilidades Retenidas

Partes de que consta

 Encabezado
 Cuerpo
 Notas al pié
 Formas de su presentación
Vertical
B.G.

E.R. Estado de Utilidades Retenidas

Unilate Textiles
Estado de Utilidades Retenidas
Período que termina el 31de diciembre de 2009
(Cifras en millones de dólares)
Rubros Valores $.
Balance Utilidades Retenidas, 31/12/08 260.00
+ Utilidad neta de 2009 54.00
- Dividendos pagados en 2009 (29.00)
Utilidades Retenidas al 31/12/09 285.00
 Razones Financieras

Este método consiste en "determinar las

relaciones existentes entre los diferentes rubros
de los estados financieros, para que mediante
una correcta interpretación, se pueda obtener
información acerca del desempeño anterior de
la empresa y su postura financiera para el futuro
cercano".
 Razones Financieras

Una razón expresa la relación matemática entre

dos o más cantidades, de ahí que mediante
éstas se pueda calcular la relación existente
entre algunos conceptos de los estados
financieros.
 Razones Financieras

Clasificación

 Razones de liquidez
 Razones de administración de activos
 Razones de administración de deudas
 Razones de rentabilidad
 Razones de valor de mercado
B.G.

Razones Financieras 1

Razones de liquidez

Coeficientes
No. Razón Financiera Fórmula Valores Interpretación
U. Textiles Industria
LIQUIDEZ
1 Razón Circulante Act. Circulante 465.00 3.577 4.100 Cantidad de unidades monetarias que se tienen de
Pas. Circulante 130.00 act cir x c/pasivo circ.

2 Prueba del Ácido Act. Circ. - Inventarios 465.00 - 270.00 1.500 2.100 Capacidad de pagar obligaciones a corto plazo sin
Pas. Circulante 130.00 depender de la venta de inventarios.
B.G.

E.R.
Razones Financieras 2

Razones de administración de activos

Coeficientes
No. Razón Financiera Fórmula Valores Interpretación
U. Textiles Industria
ADMON. DE ACTIVOS
3 Rotación de Inventarios Costo de ventas 1230.00 4.556 7.400 No. de veces que el inventarios de mercaderías se
Inventarios 270.00 vende o rota durante el año

4 Días de venta pendientes Cuentas por cobrar 180.00 43.200 32.100 Evalúa la capacidad de la empresa para cobrar sus
de cobro (DVPC) Ventas anuales / 360 1500.00/360 ventas al crédito

5 Rotación de Activos fijos Ventas 1500.00 3.947 4.000 Mide con cuánta efectividad la empresa utiliza su
Activos fijos netos 380.00 planta y equipo para ayudar a generar ventas

6 Rotación de Activos totales Ventas 1500.00 1.775 2.100

Mide la rotación de todos los activos de la empresa
Activos totales 845.00
B.G.

E.R.
Razones Financieras 3

Razones de administración de deudas

Coeficientes
No. Razón Financiera Fórmula Valores Interpretación
U. Textiles Industria
ADMÓN. DE DEUDAS
7 Razón de Endeudamiento Pasivos totales 430.00 0.509 0.420 Midel el porcentaje de los activos de la empresa
Activos totales 845.00 financiados por los acreedores

8 Cobertura de interés Util. antes de Int. e Imp. (UAII) 130.00 3.250 6.500 Mide el grado al que las UAII cubre el costo
Cargos por intereses 40.00 financiera de una empresa

9 Cobertura de cargos fijos UAII + Pagos por arrendamiento 130.00 + 10.00 2.211 5.800 Mide la conveniencia de arrendar en lugar de
Int. + Pagos por Arren. + Amort K 40.00 + 10.00 + (8.00/(1-0.40)) comprar activos
(1-%fcal)
B.G.

E.R.
Razones Financieras 4

Razones de rentabilidad
Coeficientes
No. Razón Financiera Fórmula Valores Interpretación
U. Textiles Industria
RENTABIIDAD
10 Margen de utilidad neta Utilidad neta 54.00 0.036 0.049 Mide la utilidad que se obtiene de cada unidad
Ventas 1500.00 monetaria de ventas

12 Rendimiento sobre Utilidad neta 54.00 0.064 0.103 Mide el rendimiento de los activos totales con
los Activos totales (RAT) Activos totales 845.00 relación a la utilidad neta del período

13 Rendimiento sobre Utilidad neta disp. Acc. Comunes 54.00 0.130 0.177 Equivale a la tasa de rendimiento de la inversión de
el Capital contable (RCC) Capital contable común 415.00 los accionistas
B.G.

E.R.
Razones Financieras 5

Razones de valor de mercado

Coeficientes
No. Razón Financiera Fórmula Valores Interpretación
U. Textiles Industria
VALOR DE MERCADO
14 Precio / Utilidades (P / U) Utilidad neta para Acc. comunes 54.00 2.160 Utilidad que le corresponde a cada Acc.
No. Acc. comunes en circulac. 25.00 Común