ORGANIZACIJA FINANSIJSKOG TRŽIŠTA

PRIMARNO TRŽIŠTE

􀂄 Definicija
􀂄 Načini distribucije
􀂄 Public offering
􀂄 Private placement
􀂄 Institucije koje su važne za
primarno
tržište
􀂄 Uloga regulatornog tela
Public Traded Corporation
Otvorene (javne) kompanije
􀂄 Prednosti i nedostaci
􀂄 Zakon o preduzećima
􀂄 Zakon o hartijama od vrednosti
􀂄 Zakon o privatizaciji
􀂄 Koliko i koja su naša preduzaća otvorene
kompanije?
􀂄 Pretvaranje društveno-državnog preduzeća u
korporaciju
Prospektus

obim emisije i svrhu emitovanja

􀂄 · garanta emisije
􀂄 · upravljanje i strukturu akcionara
􀂄 · politiku dividendi
􀂄 · pravna pitanja
􀂄 · finansijske izveštaje emitenta
􀂄 · ostala pitanja značajna za emisiju
Tok procesa

 Preliminarni i finalni prospektus

 Prodaja i distribucija emisije
 escrow account
 Priprema za dolazak na listing berze
 Preduzeće postaje korporacija
 Promena uloge menadžmenta
Prednosti IPO
􀂄 pribavljanje kapitala i zadržavanje postojećeg nivoa
zaduženosti,
􀂄 popravljanje finansijske pozicije kompanije
􀂄 mogućnost ekspanzije i preko kupovine drugih
biznisa koje želi da razvije ili kompanija koje želi da
pripoji,
􀂄 omogućavanje insajderima da prodaju deo akcija
na
tržištu i tako dođu do novčanih sredstava,
􀂄 opcija nuđenje akcija zaposlenima koje želi da
zadrži
i tako jača pozicija kompanija
􀂄 kompanija postaje poznatija na tržištu,
Nedostaci IPO

􀂄 troškovi izlaska u javnost

􀂄 opasnost da menadžment podredi
dugoročne ciljeve kratkoročnim
􀂄 opasnost od gubljenja kontrole
menadžmenta nad vlasništvom i od
neprijateljskog preuzimanja (engl.
Hostile takeover),
Opasnosti IPO

􀂄 Kompanija postaje subjekt kontrole

regulatornog tela i ima dodatne troškove
􀂄 Redovno publikovanje kvartalnih i godišnjih
izveštaja i finansijskih izveštaja usklađenih sa
međunarodnim standardima i drugim aktima
􀂄 dodatni troškovi listiranja na berzi
􀂄 menadžment i insajderi gube privatnost
􀂄 Mogućnost delistiranja
Privatni plasman
(Private Placement)
􀂄 Mali broj kupaca
􀂄 Ne postoji obaveza registrovanja
􀂄 Cilj dugoročno investiranje u
kompaniju
􀂄 Investment Letter
􀂄 Smeli kapital i “biznis anđeli”
􀂄 Privilegovani plasman
􀂄 Preemptive Right, Dillutions