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INVERSIÓN
INTELIGENTE
#19

Ibrahim Velutini Sosa

 SITUACIÓN DE PAGOS

El esquema de pagos que ha manejado el gobierno venezolano se ha mantenido

desorganizado desde la aparición de las sanciones. Las cancelaciones que se han realizado
ocurrieron de manera esporádica y fuera de los plazos establecidos, inclusive días después
de la culminación del periodo de gracia.

Aunque el gobierno sigue manifestando la voluntad de pago públicamente, la percepción

de riesgo, principalmente a corto plazo, aumenta. Esto se debe principalmente a la
carencia de una estrategia de pago por parte del emisor y las continuas pronunciaciones de
analistas sobre la presencia de un default.
Ibrahim Velutini Sosa
 CRONOGRAMA DE PAGOS 2018

El 2018 es un año con baja acumulación de pagos en comparación con años anteriores. El
primer semestre presenta un total a pagar de 3.318 millones de dólares, donde se
encuentra el vencimiento del bono de la Electricidad de Caracas por el monto de
677,63 millones de dólares el 10 de abril.

El segundo semestre del año será considerablemente más pesado con pagos totalizando
5.473 millones de dólares y presentando tres pagos de capital. El monto total para el año
será de 8.791 millones de dólares y bajo un supuesto escenario donde se mantengan los
niveles de producción y precios petroleros estables, los pagos no harían offset con los
ingresos mensuales.
Ibrahim Velutini Sosa
 Intelinvest Venezuelan Index (IVIX)

Nuestro indicador (IVIX), el cual agrupa el comportamiento del nivel de precios de la

deuda venezolana desde el año 2015, se ha mantenido con modificaciones abruptas. En la
última semana se ha presentado una leve recuperación la cual viene de la decisión de
trasladar el valor de los intereses caídos al precio de los títulos elevando el valor del
mismo.

Ibrahim Velutini Sosa

 PANEL EMERGING MARKETS ASSOCIATION

Recientemente se condujo un panel en Nueva York relevante al tema de deuda

Venezuela/PDVSA. El mismo contó con la presencia de diversas autoridades especialistas en
temas de reestructuración y análisis financiero. Entre los puntos más importantes se destacan:

- El actual gobierno venezolano ha sobrevivido por encima de las expectativas bajo el actual
esquema económico.
- Se esperaría una disminución en las rentas hacia los altos mandos militares al disminuir los
ingresos petroleros.
- Las sanciones norteamericanas han dado la posibilidad al gobierno de Maduro de conseguir
un culpable para el desastre.
- Bajo diferentes esquemas plantean que la única posibilidad de una restructuración es con un
cambio de régimen.
- La recuperación podría tomar un largo tiempo.
- Venezuela cuenta con una posible robusta economía y acceso a petróleo y demás materiales
exportables para poder asimilar la crisis bajo un nuevo esquema político- económico. A
diferencia de casos como el Ucraniano o el Griego.
- Diferentes naciones y organismos multilaterales estarían dispuestos a ayudar con la
recuperación económica de la nación suramericana.

Ibrahim Velutini Sosa

REFERENCIAS

- https://www.instagram.com/intelinvestcv/

Ibrahim Velutini Sosa