UNIVERSIDAD NACIONAL DE

SAN CRISTOBAL DE HUAMANGA

FACULTAD DE INGENIERIA DE MINAS, GEOLOGIA Y CIVIL

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA DE MINAS

“ANALISIS Y SELECCIÓN DE INVERSIONES EN
MAQUINARIA MINERA”

PRESENTADO POR:
MARIO MAXIMO POMA CORREA
AYACUCHO - PERU
 “ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA
MINERA”
DEDICATORIA:

“ CON MUCHO CARIÑO

A MIS PADRES, MI ESPOSA
Y MIS HIJOS”
 “ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA
MINERA”
INTRODUCCION:

Cuando pensamos en adquirir un bien, la mayoría de

nuestros pensamientos se suelen centrar en el dinero; pero
cuanto invertir en los activos que un empresario o persona
jurídica requiere?. En el presente trabajo se plasma los pasos
a seguir con la finalidad de realizar primero: una selección
económica, el financiamiento y finalmente la selección de la
inversión.
 “ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA
MINERA”
OBJETIVOS:

El fin del presente trabajo es el de proporcionar a todos

aquellos hombres profesionales, estudiantes,o
empresarios dedicados a la minería un instrumento de
análisis financiero, que permitirá diferenciar entre la
obtención de un equipo ¿Nuevo o Usada ? Entre
¿Comprar o alquilar ?.
 “ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA
MINERA”
CAPITULO I COSTOS
CAPITULO II COSTOS EN MAQUINARIA
MINERA
CAPITULO III INVERSION
CAPITULO IV FINANCIAMIENTO
CAPITULO V ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES
CAPITULO I COSTOS

DEFINICIÓN: Es la medida en términos monetarios, de los

recursos utilizados para conseguir un objetivo determinado.
Ejemplo: La adquisición de un equipo minero.
CLASIFICACIÓN :
1.1 EN FUNCIÓN AL VOLÚMEN DE PRODUCCIÓN
1.1.1 COSTOS FIJOS
1.1.2 COSTOS VARIABLES
1.1.3 COSTOS MIXTOS
CAPITULO I COSTOS

CLASIFICACIÓN :
1.2 EN FUNCIÓN AL PROCESO PRODUCTIVO
1.2.1 COSTOS DIRECTOS
1.2.2 COSTOS INDIRECTOS
1.2.3 COSTOS GENERALES
CAPITULO I COSTOS
1.1 EN FUNCIÓN AL VOLÚMEN DE PRODUCCIÓN
1.1.1 COSTOS FIJOS:Son costos que no dependen del
volumen de actividad o producción, solo pueden controlarse en
relación con el tiempo. La asignación se hace muchas veces por
decisión de Gerencia.
Ejemplos: Alquiler Gastos Administrativos
Seguros Servicio técnico
Sueldos Ejecutivos Amortizaciones
Honorarios legales Control Ambiental
 CAPITULO I COSTOS

1.1.2 COSTOS VARIABLES:Son costos que si dependen del

volumen de producción, varían de acuerdo a la mayor o menor
volumen de producción mientras que los costos unitarios
tienden a permanecer constante.
Ejemplos:
Costo de mano de obra directa Materiales directos
Combustibles Gastos de ventas
Gastos de distribución.
 CAPITULO I COSTOS

1.1.3 COSTOS MIXTOS: Algunos rubros de costos tienen un

componente fijo y variable por lo que se les denomina como
costos Semifijos o Semivariables. Los siguientes rubros pueden
clasificarse como costos mixtos.
Ejemplos:
Supervisión Mantenimiento y reparaciones
Inspección Fondo de pensiones
Suministros.
CAPITULO I COSTOS
CLASIFICACIÓN :
1.2 EN FUNCIÓN AL PROCESO PRODUCTIVO
1.2.1 COSTOS DIRECTOS: Son todos los costos identificados
con el proceso de producción, los costos directos se dividen en
costos de materiales y mano de obra directa..
Los costos de los materiales directos son todos aquellos que se
identifican con el proceso de producción ejemplo: explosivos,
barrenos, bits, perforadoras, etc...
Los costos de mano de obra son aquellas relacionadas con el
proceso productivo Ejemplo: Perforista,, Operador de equipos.
CAPITULO I COSTOS
CLASIFICACIÓN :
1.2 EN FUNCIÓN AL PROCESO PRODUCTIVO
1.2.2 COSTOS INDIRECTOS: Son costos que no están
directamente identificados con el proceso productivo.
COSTOS DE MATERIALES INDIRECTOS.- Aquellas que
son necesarias para proporcionar otros servicios esenciales,
ejemplo: repuestos de equipos para mantenimiento,tuberías,
herramientas.
COSTOS DE MANO DE OBRA INDIRECTA.- Relacionadas
al mantenimiento preventivo y correctivo de equipos.
CAPITULO I COSTOS
CLASIFICACIÓN :
1.2 EN FUNCIÓN AL PROCESO PRODUCTIVO
1.2.3 COSTOS GENERALES: Son aquellos que no pueden ser
asignados directamente a un centro de costos y tienen que ser
distribuidos o absorbidos por centros de costos y se dividen.
COSTOS GENERALES DE PRODUCCIÓN.- Son costos que
se incurren por razón de la propiedad y producción de la mina.
Estos incluyen los sueldos del administrador, Energía,
Ventilación, oficina, etc.
COSTOS GENERALES DE VENTA.- Las se incurren en la
promoción de las ventas y conservación de los clientes.
Ejemplo: comisiones, teléfono, sueldo de vendedores.
CAPITULO I COSTOS
CLASIFICACIÓN :
1.2 EN FUNCIÓN AL PROCESO PRODUCTIVO
1.2.3 COSTOS GENERALES.
COSTOS DE DISTRIBUCIÓN.- Son todos los gastos desde el
momento en que el producto llega al cliente incluye gastos de
depósito, almacenamiento, transporte, sueldo de despachadores,
salarios de los conductores, obreros de carga y descarga etc.
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
2 COSTOS DE PROPIEDAD.- Para comprar un equipo ya sea
nueva o usada es necesario tomar en cuenta el tipo y la cantidad
de trabajo de que se dispone y el que se espera, el precio y
disponibilidad de los modelos adecuados.
¿Nueva o Usada? Muchos contratistas compran unidades
usadas muy pocos son los que compran nuevas, pero no
siempre una máquina nueva tendrá menos problemas
mecánicos y recibirá un mejor servicio, en equipos usados las
reparaciones serán más costosas y el servicio menos
satisfactorio que las nuevas.
Los costos de propiedad comprende los gastos que hace el
propietario de un equipo para tenerlo en posición y ponerlo en
trabajo.
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
2.1 Valor de Adquisición..- Es el precio actual en el mercado
que se tiene y se obtiene una cotización a las empresas
especializadas en venta de maquinaria..
Cotización FOB.- Precio de equipo puesto en el puerto de
embarque.
Cotización CIF.- Precio del equipo puesto en puerto Callao
incluye (precio FOB + Costo por preparación de exportación +
Costo flete interno + Gastos de Manipuleo en el Callao).
Precio en nuestros Almacenes.- (costo CIF + Ad-Valorem +
Gastos de Certificación + Seguro + IGV + Almacenaje +
muellaje + Documentación etc.)
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
2.1.1 Depreciación..- Es una disminución en el valor de la propiedad debido
al uso, al deterioro y a la caída en desuso durante su vida económica.
Va - Vr
D = ----------------
Ve horas
Donde:
Va.- Valor de adquisición
Vr.- Valor de rescate o residual
Ve.- Vida económica de la máquina en horas.
FACTORES QUE DETERMINAN LA DEPRECIACION.
A.1.- Factores físicos.-: El uso y las averías normales de la maquinaria,
mientras esta se encuentra en servicio, disminuye generalmente y de forma
gradual su capacidad para lo cual a sido adquirida. El deterioro físico es
debido a agentes químicos o mecánicos que dejan sentir sus efectos con el
tiempo.
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
Avería repentina debida a:
- Accidentes diversos
- Desastres
Envejecimiento debido a:
- Deterioro físico y
- Desgaste.
A.2.- Factores funcionales.- Un cambio en la demanda o en el servicio
esperado de una máquina hace decrecer su valor para el propietario, aún
cuando ésta sea capaz de llevar su propósito para la cual ha sido diseñada.

- Ineptitud - Falta de modernidad - Desuso

CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
A.3.- Factores tecnológicos .- El desarrollo de nuevos y mejores métodos
para llevar a cabo un trabajo hace que los diseños anticuados de maquinaria
se vuelvan obsoletos.
2.1.2 TERMINOS UTILIZADOS EN LA DEPRECIACIÓN DE LOS
EQUIPOS.
- Vida Económica Útil.- Viene a ser el periodo durante el cual dicha
máquina trabaja con un rendimiento económicamente justificable.
- Valor residual o de salvataje.- Se define como el valor de reventa que
tendrá la máquina al final de su vida económica. Se considera del 20% al
25% del Valor de adquisición.

Vr = ( 20% a 25% ) Ve
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
- Valor de inversión media anual.- Es el valor que se considera como
invertido al principio de cada año
Va ( Ve + 1 )
VIM = --------------------
2
- Valor contable ó valor en libros.- Es la diferencia entre el costo del activo
menos el fondo de reserva o depreciación acumulada.

V = Va - D

- Valor comercial.- Es el valor de realización del activo el

efectivo que puede utilizarse en caso de venta del equipo.
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
- Valor de uso.- Es la diferencia entre el valor de adquisición y el valor
residual.
W = Va - Vr

2.1.3 METODOS DE DEPRECIACIÓN

A.- Método lineal .- Considera que un activo físico existe para prestar
servicio en el curso de su vida en forma igual todos los años.
Ejemplo: Un Scoop de 2.5 yd3
Costo $ 250, 000
Vida económica 5 años
Valor de Recuperación $ 10, 000
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
250, 000 - 10, 000
D =------------------------------- = 48, 000 $ / año
5
B.- Método de la suma de los dígitos del año.- Proporciona cuotas de
depreciación que son más altas los primeros años de su vida del equipo.
n(n+1)
1 + 2 + 3 + 4 + ....... n = -----------------
2
La depreciación variable para cualquier año se obtiene con:
Años depreciables restantes
D = ------------------------------------ x ( Va - Vr )
Dígitos para toda la vida útil
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
n-t+1
D =------------------------- x ( Va - Vr)
n(n+1)/2
El valor en libros para el fina de cada año t vale:
(n-t) (n-t+1)
B = (Va - Vr ) x ------------------------- + Vr
n ( n +t )

C.- Método del doble saldo decreciente.- En este método la depreciación que
se prevé al final de cada año t es una función constante de p = 2/n, del valor
en libros al final del año anterior.
D = p B t-1
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
El Valor en libros al final del año t es

B = Va ( 1 - p )t

Luego la depreciación al final del año será:

2 2
D = ------- x Va ( 1 - ------)
n n
 CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
COMPARACION DE METODOS DE DEPRECIACION

Línea recta Saldos decrecientes Dígitos de los años

AÑO Depreciación Valor de Depreciación Valor de Depreciación Valor de
anual Libros Neto anual Libros Neto Tasa anual Libros
Neto
0 US$: 250,000 US$ 250,000 250,000
1 48,000 202,000 100,000 150,000 5/12 80,000 170,000
2 48,000 154,000 60,000 90,000 4/12 64,000 106,000
3 48,000 106,000 36,000 54,000 3/12 48,000 58,000
4 48,000 58,000 21,600 32,400 2/12 32,000 26,000
5 48,000 10,000 12,900 19,440 1/12 16,000 10,000
240,000 7,776 11,664* 240,000
238,336*
* Según el estricto método de saldos decrecientes, la depreciación prosigue hasta la disposición final del
activo o hasta que el valor de libros neto se reduce al valor residual. Pero muchas empresas pasan de un
método acelerado, al método de línea recta en los últimos años de vida del activo y de esa manera dan de
baja todo el costo de un número de años especificado
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
- Valor de adquisición de equipos usados.- Para la tasación de maquinaria
minera y toda clase de equipos mineros usados se utiliza la siguiente
fórmula:
Vact = Va - D
D = ( Va - Vr ) ( E/T)
T = E + E’
Vact = Valor actual o de tasación de la maquinaria o equipo considerado
Va = Valor de adquisición del equipo nuevo o similar
D = Monto calculado por depreciación
Vr = Valor residual o de desecho en el momento de dar de baja
E = Edad del equipo o tiempo que ha sido usado
E’ = Expectativa de vida adicional
T = Vida probable total del equipo.
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
Ejemplo:
Valorización de una pala mecánica EIMCO U:N: Morococha. Centromin
Perú.:
Valor del equipo Nuevo: US $ 33,000
Valor residual US $ 660
Edad del Equipo 33 meses de uso
Estado de conservación Buen estado
Vida total prevista 84 meses
Depreciación D = ( 33,000 - 660 ) (33/84) = US $ 12,705
Valor actual de tasación Va = US $ 33,000 - US $ 12,705
Va = US $ 20,295
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
2.2.- Costos de Operación.- Son todos aquellos gastos que se producen
durante el funcionamiento del equipo.
1 Consumos:
- Combustible y Energía
- Lubricantes (aceites, y grasas)
- Filtros de (aire, aceite)
2 Reparaciones
3 Neumáticos
4 Operador.
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
2.2.1.- CONSUMO DE COMBUSTIBLE Y ENERGIA.- Los fabricantes de
equipos proporcionan generalmente los datos acerca del consumo de
combustibles de sus máquinas la cual varía con la ubicación y clase de
trabajo asignado.
Algunas Fórmulas:
C.H.C = 0.3 x Pot. (Kw.) x Factor de Combustible x Precio Galón
C.H.C = 0.22 x Pot. (HP) x Factor de Combustible x Precio Galón
Con respecto a Equipos Eléctricos:
Kwh. /h = 0.746 x POT.
Costo de lubricantes, grasas y filtros: Los costos horarios de servicio
consiste en expresarlos como un porcentaje del costo horario de
combustible, variando de 1/5 , 1/3, 1/2 , dependiendo de las condiciones de
trabajo de favorable a desfavorable.
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
2.2.2.- REPARACIONES.- Incluye todos los gastos relativos a averías del
equipo considerando los materiales y la mano de obra.
Costo de material o elementos de desgaste.- La estimación es difícil
dependen de numerosos factores: tipo de terreno, calidad de acero de
fabricación, diseño del equipo, tipo de terreno, experiencia del operador, etc.
Costo de Reparación = 60 % ( Va - Vr ) / (Ve horas)
2.2.3.-COSTO DE NEUMATICOS.- Es uno de los rubros más difícil de
estimar debido a que la vida útil de una llanta está afectada por diferentes
factores como son:
- Mantenimiento de la Vía
- Existencia de agua
- Mala operación (patinaje de las llantas)
- Presión de airee en el inflado
- Carga.
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
2.2.4.- COSTO DE MANO DE OBRA.-
BASE DE DATOS
1 Año 12 meses 300 dias
1 mes 25 dias laborables

DOMINICALES Por 6 dias de trabajo a la % de Una tarea / día

semana se pagan 7, el do-
mingo no es laborable (1/6)*100% 16.67

FERIADOS NO LABORA- 11días repartidos en un (11/300)*100% 3.67

BLES Y PAGADOS POR año.
AÑO

DOS GRATIFICACIONES Cada uno un salario men-

POR AÑO sual (60/300)*100% 20

TIEMPO DE SERVICIO C/año un salario mensual (30/300)*100% 10

IMPUESTOS A LAS PLANILLAS ONP. 13

APORTACIONES PATRONALES AL ESTADO,

ESSALUD 9
Impuesto especial de solidaridad IES 5.00
Seguro complementario del trabajador SCTR 1.83
CAPITULO II COSTOS EN
MAQUINARIA MINERA
2.2.4.- COSTO DE MANO DE OBRA.-
Remuneración Básico 37.00
Bonif. Familiar 10% 3.70
Domingos 16,67% 6.17
Feriados 3,67% 1,36
48.23
Gratificaciones 20% 9.65
Vacaciones 10% 4.82
CTS 10% 4.82
Herram. Equip de Seg 8,4% 4.05
Impuest ONP 13% 6.27
77.84
APORTE DEL EMPLEADOR
ESSALUD 9% 7.01
IES 5% 3.89
SCTR 1,83% 1.42

SUELDO TOTAL POR DIA 90.16

SUELDO HORARIO S/ 11.27

$ 3.24
CAPITULO II COSTO
HORARIO DE UN SCOOP
1 Valor de Adquisición 380.000,000
2 Menos Valor residual 20% 0,2 76.000,000
3 Menos valor de neumáticos 10.000,000
4 SUMA A DEPRECIAR 294.000,000

Condiciones de Trabajo: Medias a Buenas

5 Vida económica en horas 25.000,000
6 Número de horas de trabajo al año: 4.500,000
7 Periodo de depreciación: años 6

Inversión media:
7 Im = Valor de adquisición(n+1)/2n 224.200,000

Cargas Indirectas
8 Intereses de Capital: 16%
9 Seguros 2%
10 Vida Util de las llantas en horas 800
Reparaciones menores incluyendo mano de obra
y recambios, 90% del Valor de adquisición
CAPITULO II COSTO HORARIO
DE UN SCOOP
COSTO DE PROPIEDAD
Costo de inversión
11 Depreciación lineal = Suma A Depreciar/Ve horas 11,760

Cargas indirectas
12 (Im /Números horas anual)*(Int. Capt+ Seguros) 0,090

COSTO HORARIO DE PROPIEDAD 11,850

COSTO DE OPERACIÓN
Combustible Gln/hora 3,5
13 Precio $/Gln 1,78 6,23
Mantenimiento preventivo:
14 Lubricantes,grasas y filtros 25% de (14) 1,5575
Reparaciones:
15 (Valor de Adquisic -Valor de llantas)*100% 14,8
Vida económica en horas
COSTO HORARIO TOTAL DE OPERACIÓN 22,59

COSTO DE NEUMATICOS
Costo de llantas 12,50
Horas de vida llanta

COSTO DE OPERADOR 3.24

Maestro 2,25 5.49
Ayudante
COSTO HORARIO TOTAL $ 52,42
 CAPITULO III INVERSION

3 CONCEPTO.- Es todo desembolso de recurso económico para

adquirir bienes de producción ( equipos) y que la empresa lo
utilice durante varios ciclos económicos para cumplir sus
objetivos.
3.1 TIPOS DE INVERSIONES
3.1.1 Inversión de Reposición
3.1.2 Inversiones de Expansión
3.1.3 Inversiones para Modernización e Innovación.
 CAPITULO III INVERSION

3.1.1 Inversión de Reposición.- Estas inversiones se destinan a

realizar el mismo trabajo que el equipo que se sustituye.
A.- Por Reemplazo debido a envejecimiento del equipo.
B.- Por Obsolescencia, por desarrollo de nuevas tecnologías-
3.1.2 Inversiones de Expansión.- Van dirigidas a la obtención de
una mayor capacidad productiva.
3.1.3 Inversiones para Modernización e Innovación..- Tienen
carácter estratégico destinadas a mejorar las líneas del proceso
productivo-
 CAPITULO III INVERSION

3.2 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.- Una cantidad de

dinero disponible hoy es mas valiosa, que la misma cantidad
disponible en un futuro mas o menos próximos, la razón es que el
dinero de hoy puede ser invertido ahora y generar unos ingresos
adicionales inmediatamente.
Las decisiones de estructura financiera, la estructura de
arrendamiento y compra, las técnicas de tasación, están basadas en
el dinero.
A.-Tasa de Interés.- Es la tasa equivalente entre pagos futuros y su
valor actual.
CAPITULO III INVERSION
Interés.- Es el valor o costo que otorga el mercado al uso del
dinero en el tiempo.
Monto final
I = ( ---------------------- - 1 ) x 100
Monto inicial

a.1 Tasa de Interés Simple.- Llamada también tasa lineal se

calcula en forma proporcional al tiempo, se da cuando no
existe capitalización de intereses.
a.2 Tasa de Interés Compuesto.- Hay capitalización de
intereses.
F=Px(1+i)n
CAPITULO III INVERSION
B Factores de Actualización
Las denominaciones usuales de dichos factores son:
FSC = (1+i)n = (F/P i, n)
FSA = 1 / (1+i)n = (P/F i, n)
FDFA = i / ((1+i)n – 1) = (A/Di, n)
FCS = ((1+i)n –1) / i = (F/A i, n)
FRC = (i(1+i)n) / ((1+i)n – 1) = (A/P i, n)
FAS = ((1+i)n –1) / (i (1+i)n) = (P/A i, n)
FSC= Factor simple de capitalización
FSA= Factor simple de actualización
FDFA= Factor de fondo de amortización
FCS= Factor de capitalización de una serie
FRC= Factor de recuperación de capital
FAS= Factor de actualización de una serie
CAPITULO III INVERSION
3.3 COSTO DE INVERSION DE LOS EQUIPOS.- Esta
es una de las formas de comparar el costo de inversión de
diferentes equipos, ya que se trata de conseguir el menor
costo, considerando una larga vida. Hay dos maneras de
hallar el costo de inversión.
- Costo de propiedad anual ( C.P.A.)
- Costo equivalente anual ( C.E.A.)
3.3.1 Costo de Propiedad Anual (C.P.A.).- Es el mayor uso,
proviene de la suma de la depreciación anual más los
intereses del capital invertido.
A) Se calcula la depreciación anual por el método
lineal

D = Va / N = (Valor de adquisición ) / (año de depreciación)

CAPITULO III INVERSION
b) El siguiente paso, se calcula el interés del capital
invertido anual.
Va ( n + 1 ) i
I = -----------------------
2n
3.3.2 Costo Equivalente Anual.- Esta es la forma más exacta,
el costo de inversión se va capitalizando durante todo el
periodo de su vida útil, obteniéndose una cuota anual
constante.

Va x i x ( 1 + i )n
C.E.A. = ----------------------------------
(1+i)n-1
CAPITULO III INVERSION
3.4 CRITERIOS DE EVALUACION.- Los dos criterios
económicos que más se utilizan en el análisis de proyectos
son los siguientes:
a. Valor Actual neto (VAN).- es el valor actualizado de todos
los cobros menos el valor actualizado de todos los pagos.

CF j
VAN = - I o + -----------------
( 1 + i )n
CAPITULO III INVERSION
Ejemplo A:
Inversión inicial = 5.000,00
Ingreso = 3.000,00 (!º año)
Ingreso = 3.000,00 (2ª año)
Tasa de actualización = 10%
3.000,00 3.000,00
VAN = -5.000,00 + ------------------- + ------------
(1+0.1) (1+0.1)2

= - 5.000,00 + 2.727,272 + 2.479,338

= +206,610
La Inversión es aconsejable, debido a que el VAN es positivo
CAPITULO III INVERSION
Ejemplo B:

1ª Inversión 2ª Inversión
Inversión Inicial 4.000 4.000
Al final del Primer año 0 5.000
Ingresos Al final del segundo año 0 0
Al final del tercer año 5.000 0
VAN - 243,426 + 545,454

La segunda inversión es aceptable por ser positivo.

CAPITULO III INVERSION

B TASA INTERNA DE RETORNO (TIR).- Es aquella tasa de

actualización que hace que el valor neto de una inversión sea igual a
cero.
Ejemplo A
3.000,00 3.000,00
VAN = 0 = -5.000,00 + ------------------- + ------------
(1+TIR) (1+TIR)2
TIR = 13,07%
CAPITULO III INVERSION
Ejemplo B:

1ª Inversión 2ª Inversión
Inversión Inicial 4.000 4.000
Al final del Primer año 0 5.000
Ingresos Al final del segundo año 0 0
Al final del tercer año 5.000 0
TIR 7,7% 25%

La segunda inversión es aceptable por tener la TIR más alta.

CAPITULO III INVERSION
B.1 EFECTOS DE LA INFLACION.- La tasa de descuento puede
ser efectiva, corriente o real.
Si el flujo de caja es corriente, debe usarse una tasa corriente no
mezclar valores corrientes con reales, si el flujo es real la tasa debe
ser real el resultado del VAN es el mismo, si se emplean valores
nominales o reales.
Recordar que la relación entre una tasa real y una corriente es:
1 + i corriente
1 + i real = ----------------------
1 + inflación
CAPITULO III INVERSION
Ejemplo:
Se esta pensando comprar un auto en $ 25.000,00 a precios de hoy ,
el beneficio durante el año es equivalente $ 5.000,00 hoy, al final
del año se piensa vender el vehículo en $ 20.000,00, la proyección
proyectada es de 7% en el año y la tasa corriente de descuento es de
30%.
EN TERMINOS CORRIENTES:
VAN = - 25.000 + 5.000 + ( 20.000/1,3) = 4.615,39
EN TERMINOS REALES:
i real = ( 1,3/1,07) - 1 = 21,495327%
VAN = - 25.00 + 5.000 + (( 20.000/1,07) / 1,21495327)
VAN = 4.615,39
 CAPITULO IV
FINANCIAMIENTO
4 FINANCIACION.- Son las condiciones a que se sujetarán cada
una de las fuentes de financiamiento, en cuanto a la cantidad ,
plazos, costos financieros, modalidad de pago, etc.. Además se
indicarán las garantías que van a ser ofrecidas como respaldo del
crédito que se solicita a la entidad financiera o crediticia.
4.1 FINANCIAMIENTO.- Se denomina así al conjunto de
acciones, trámites y demás actividades destinadas a la obtención de
los fondos monetarios para cubrir una inversión. En síntesis es
obtención de recursos reales para llevar a cabo un proyecto
(compra de un equipo).
 CAPITULO IV
FINANCIAMIENTO
4.2 ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO.- El empresario, la
persona jurídica y/o persona natural que ha concebido el proyecto
de comprar un equipo minero puede estar pensando en utilizar su
propio capital, asociarse con potras personas o empresas, recurrir a
una institución financiera, incorporar a algunos parientes, o invitar
a algún amigo para que le preste el dinero. Cada una de las
alternativas tendrá características diferentes, cualitativamente y
cuantitativamente.
Las condiciones de pago
Las tasas de interés
Formas de amortización y
Garantías requeridas
 CAPITULO IV
FINANCIAMIENTO
4.3 Fuentes de Financiamiento.- Se consideran dos fuentes de
financiamiento:
4.3.1 Fuentes de Financiamiento Propias.- Se caracterizan por
que son generadas internamente por la empresa que llevará a
cabo el proyecto y están constituidas por:
- La utilidades después de impuestos
- Las reservas de depreciación.
Lógicamente, estas fuentes de financiamiento son escasas y
limitan, por lo tanto la posibilidad de llevar a cabo el proyecto en
caso de pequeñas empresas ( contratistas o personas naturales).
 CAPITULO IV
FINANCIAMIENTO
No debe olvidarse, las ventajas que representa el financiamiento
con recursos propios, los que se traducen en un menor riesgo de
insolvencia y en una gestión menos presionada, pero que en
definitiva también debe ser evaluada buscando lograr un
equilibrio entre los niveles de riesgo y costo de la fuente de
financiamiento.
4.3.2. Fuentes de financiamiento externas o ajenas.- Se
caracterizan por ser recursos “frescos “ que provienen del
mercado financiero.
- Bancos comerciales ( prestamos)
- Entidades financieras de leasing (Arrendamiento).
 CAPITULO IV
FINANCIAMIENTO
4.3.2.1 Préstamos.- Son transferencias temporales de recursos
financieros, sujetas a condiciones determinadas de común
acuerdo entre el PRESTAMISTA y el PRESTATARIO, sobre el
plazo de amortización, periodo de gracia, tasa de interés,
comisión de compromiso y otras condiciones que lo caracterizan.
Los préstamos pueden ser de CORTO PLAZO, si debe
devolverse en un año o menos; de MEDIANO PLAZO, si es
entre uno a cinco años o de LARGO PLAZO, si es más cinco
años.
 CAPITULO IV
FINANCIAMIENTO
4.3.2.2 El Leasing o Arrendamiento Financiero.- Es una figura
contractual que permite tener el uso y goce de un cierto bien
durante algún tiempo sin titularizar su dominio para lo cual el
usuario debe pagar una cuota periódica de alquiler existiendo la
posibilidad de adquirir su propiedad a la finalización del
locativo. En el caso del Perú es de 3 a 5 años dependiendo de la
vida útil del activo.
CAPITULO V ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA MINERA

A.- EQUIPOS MINEROS NUEVAS O USADAS?.

Ejemplo Típico Nº 1
Un contratista necesita usar Bomba de Agua por tres años. Una nueva
cuesta en el mercado $ 30,000 incluyendo costo de instalación. Su costo de
operación anual es de $ 8,000 y se estima revender en $ 15,000 dentro de
los tres años. Simultáneamente le ofrecen al contratista en $ 5,000 otra
Bomba de agua de segunda para el mismo objetivo, su costo de instalación
es $ 500 y su costo de operación anual asciende a $ 12, 000, además se
estima vender en $ 5,000 dentro de tres años.
¿Se debe pagar $5,000 por la Bomba de segunda o cuanto?.
CAPITULO V ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA MINERA

Máquina Nueva
Costos de Operación 15,000
8,000 8,000 8,000

0 1 2 3

Inversión
20,000

Máquina Vieja
Costos de Operación 5,000
12,000 12,000 12,000
0 1 2 3

Inversión
X

Factor de actualización de una serie = FAS =((1+i)n –1) / (i (1+i)n)= (P/A i, n)

Factor simple de actualización = FSA =1 / (1+i)n = (P/F i, n)
 CAPITULO V ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA MINERA
ANALISIS: Para hacer la selección un enfoque es que el valor equivalente HOY
(inversión) debe ser el mismo para ambas Bombas. Esto permite plantear una
ecuación.

X + 12,000 FAS 0.15: 3 - 5,000 FSA 0.15 : 3 = 20,000 + 8,000 FAS 0.15 : 3 - 15,000
FSA 0.15 : 3

X + 24,111.12 = 23,403.06

X = 4,291.94 pero la inversión incluye instalación por tanto:

X = 4,291.94 - 500 = 3,792

SOLUCION: Solo se debe ofrecer $ 3,792

 CAPITULO V ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA MINERA
B.- ANALISIS ECONOMICO DE EQUIPOS DE IGUAL VIDA UTIL
Ejemplo
La Empresa de Proyectos y Servicios Generales para cumplir con sus obligaciones
de contrato firmado con CENTROMIN PERU decide comprar un Scooptram de
2.5 yd3, en el mercado de equipos se encuentra frente a dos alternativas. Ver
cuadro adjunto ¿Por cual disidir?.
ALTERNATIVAS DE ADQUISICIÓN DE UN SCOOPTRAM 2.5.YD3

WAGNER – ST 2.5 E.J.C. - ST 2.5

Va $ 220,000 $ 240,000

Vr $ 22,000 $ 60,000

Ve 6 6

(i) 0.20 0.20

Costo de Operación Costo de Operación

Periodo 3 3 2 4

7,000 8,000 4,000 5,000

 CAPITULO V ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA MINERA
Solución

Aplicamos la fórmula CEA = (Va – Vr)FRC + Vr.i , Se agregará los costos de

operación y para ello actualizamos los costos de operación (Cop) al año cero utilizando
el FAS para los Cop de los primeros años; también aplicamos el FAS para los Cop de los
años siguientes, para el final de los primeros años, luego el valor de esta actualizamos al
año cero mediante el FSA. Hecho esto estamos en condiciones de realizar la
transformación del stock inicial en un flujo uniforme (Cop), mediante el FRC.

ALTERNATIVA 1
CEA. = ( ( 220,000 - 22,000)*FRC 6 : 0.20 + ( 22,000 )* i ) +
( 7,000*FAS 3 : 0.20 + 8,000*FAS 3 : 0.20*FSA 3 : 0.20 )*FRC 6 : 0.20

CEA = ( (198,000)*(0.300705575) + ( 22,000 )* 0.20 ) +

( 7,000*2.1064815 + 8,000*2.1064815*0.5787037 )*0.30070575
CEA = 71,306.25
CAPITULO V ANALISIS Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES EN MAQUINARIA MINERA

ALTERNATIVA 2
CEA. = ( (240,000 - 60,000)*FRC 0.20 :6 + ( 22,000 )* i ) +
( 4,000*FAS 0.20 :6 + 5,000*FAS 0.20 : 6*FSA 0.20 :6 )*FRC 0.20 : 6

CEA = ( (180,000)*(0.300705575) + ( 60,000 )* 0.20 ) +

( 4,000*1.52777778 + 5,000*2.58873457*0.69444444
)*0.30070575
CEA = 70,667.62

De las dos alternativas recomendamos elegir la alternativa 2 porque

cuesta $ 638.63 menos cada año.
CAPITULO IV Análisis y Selección de
Inversiones
DECISIÓN DE COMPRAR
PRECIO DE COMPRA 380,000.00
DEPRECIACIÓN 20% 0.2
TASA IMPOSITIVA 30% 0.3

VIDA UTIL AÑOS 5

VALOR DE RESCATE 5% 0.05 del precio
COSTO DE OPORTUNIDAD 12% 0.12 anual

INVERSION INICIAL
VALOR VENTA 322,033.90
IGV 18% 0.18 57,966.10 Crédito Fiscal*
380,000.00

(*) El crédito fiscal es deducible para otras operaciones de la empresa su beneficio

efectivo depende del tiempo del uso del crédito fiscal.
CAPITULO V Análisis y Selección de
inversiones
Crédt. Fiscal Valor Presnt
AÑO 1 28,983.05 25,877.72
AÑO 2 28,983.05 23,105.11

VALOR ACTUAL 57,966.10 48,982.83

Ahorro por pago de impuesto debido a depreciación

DEPRECIACION 20% 64,406.78
AHORRO IMPOSITIVO 19,322.03
VALOR ACTUAL 69,651.61

Ingreso por venta de Equipo

VALOR DE RECUPERO 16101.69
VALOR ACTUAL 9,136.53

COSTO DE COMPRAR EL EQUIPO

INVERSION INICIAL 380,000.00
USO DE CREDITO FISCAL -48,982.83
AHORRO FISCAL POR DEPRECIACION -69,651.61
INGRESO POR VENTA DE EQUIPO -9,136.53
COSTO ACTUAL DE COMPRAR 252,229.02
CAPITULO V Selección de
inversión
DECISION DE ALQUILAR
VALOR DEL BIEN 380,000.00
COSTO DE OPORTUNIDAD 12% 0.12
TASA EFECTIVA 0,95% MENSUAL 0.0095
TASA IMPOSITIVA 30% 0.3
TARIFA DE ALQUILER 25 POR CADA 1000

NUMERO DE CUOTAS 60 MENSUALES

CUOTA DE ALQUILER 9500 MENSUALES (TEA) 18,7%
VALOR ACTUAL (FAS) 433,084.05

BENEFICIO TRIBUTARIO 2,850.00 Mensual

34,200.00 Anual

VALOR ACTUAL 123,283.35

COSTO ACTUAL DE ALQUILAR 309,800.70

CAPITULO V Selección de inversión
COMPARACION ENTRE LEASING VS. PRESTAMO
MONTO A FINANCIAR 380,000.00
COSTO DE OPORTUNIDAD 12% 0.12 Anual
0.95% 0.0095 Mensual
TASA IMPOSITIVA 30% 0.30

ALTERNATIVA DE LEASING
MONTO LEASING 380,000.00
PLAZO TOTAL 36.00 Meses
VALOR RESIDUAL 1% 0.01 Al final del Plazo
TARIFA DE ALQUILER 25.00 Por cada 1000

CUOTAS LEASING 9,500.00

VALOR ACTUAL 288,504.17

BENEFICIO TRIBUTARIO 34,200.00

VALOR ACTUAL 82,142.63

OPCION DE COMPRA 3,800.00

OPCION DE COMPRA D.I. 2,660.00
VALOR ACTUAL 1,893.34

COSTO ACTUAL DEL LEASING

CUOTAS DE LEASING 288,504.17
BENEFICIO TRIBUTARIO -82,142.63
OPCION DE COMPRA 1,893.34
208,254.87
CAPITULO V Selección de inversión
MONTO BRUTO 396,761.85
MONTO NETO 380,000
PLAZO 12 TRIMESTRES
TASA DE INTERES 0.18 ANUAL ADELANTADO
0.0422 TRIMESTRAL 0.04411014
TASA IMPOSITIVA 0.30
COSTO DE OPORTUNIDAD 0.12 ANUAL
5.83

CALENDARIO DE AMORTIZACION DE LA DEUDA

TRIMESTREAMORTIZACIONINTERESES TOTAL SALDO

0 16,761.85 396,761.85 380,000.00

1 33,063.49 15,365.03 48,428.52 363,698.37
2 33,063.49 13,968.21 47,031.70 330,634.88
3 33,063.49 12,571.39 45,634.88 297,571.39
4 33,063.49 11,174.57 44,238.06 264,507.90
5 33,063.49 9,777.75 42,841.24 231,444.41
6 33,063.49 8,380.93 41,444.41 198,380.93
7 33,063.49 6,984.11 40,047.59 165,317.44
8 33,063.49 5,587.28 38,650.77 132,253.95
9 33,063.49 4,190.46 37,253.95 99,190.46
10 33,063.49 2,793.64 35,857.13 66,126.98
11 33,063.49 1,396.82 34,460.31 33,063.49
12 33,063.49 0.00 33,063.49 0.00

FLUJO DE CAJAS DEL PRESTAMO

 CAPITULO V Selección de inversión
FLUJO DE CAJA DEL PRESTAMO
CUOTAS INTERESESDEPRECIACION AHORRO CREDITO VALOR DE COSTO VALOR
PRESTAMO ANUALES IMPOSITIVO FISCAL RECUPERO D.I. ACTUAL
(A) (B) (C) (A-B-C)

1 48,428.52 7,245.76 41,182.76 38,914.07

2 47,031.70 7,245.76 39,785.94 35,523.19
3 45,634.88 7,245.76 38,389.12 32,387.82
4 44,238.06 69,841.06 64,406.78 40,274.35 7,245.76 -3,282.06 -2,616.44
5 42,841.24 7,245.76 35,595.47 26,813.33
6 41,444.41 7,245.76 34,198.65 24,342.00
7 40,047.59 7,245.76 32,801.83 22,061.57
8 38,650.77 30,730.06 64,406.78 28,541.05 7,245.76 2,863.96 1,820.10
9 37,253.95 37,253.95 22,371.40
10 35,857.13 35,857.13 20,346.40
11 34,460.31 34,460.31 18,476.61
12 33,063.49 8,380.93 64,406.78 21,836.31 11,227.18 5,688.07
13
14
15
16 64,406.78 19,322.03 -19,322.03 -7,803.91
17
18
19
20 64406.78 19,322.03 16101.69 -35,423.73 -11,405.61
226,918.62
 CAPITULO V Selección de inversión

DESCICION A TOMAR

COSTO ACTUAL DE COMPRAR 252,229.02

COSTO ACTUAL DE ALQUILAR 309,800.70
COSTO ACTUAL DE PRESTAMO 226,918.62
COSTO ACTUAL DE LEASING 208,254.87