2.

FACTORES QUE INFLUYEN

EN EL VALOR DEL DINERO

Dinero: Tasas
capital financiero Tiempo de interés
[Monto] [% anual]
Factores que Influyen en el Valor del Dinero
2.1 Enfoque de Sistemas e Indicadores de
Eficiencia Empresarial

2.2 El Flujo de Efectivo o Caja como Instrumento

de Análisis en la Toma de Decisiones

2.3 Componentes del Flujo de Efectivo

2.4 Factores de Equivalencia del Dinero en el

Tiempo, para Relacionar:
 Montos
 Plazos
 Tasa de Interés y
 Formas de Reconocimiento de Intereses
2.1 Enfoque de Sistemas e Indicadores
de Eficiencia Empresarial

Bienes y/o
Efectividad
Servicios
ORGANIZACIÓN
EMPRESARIAL
Requeridos
Eficiencia por la
Sociedad

Alcanzar objetivos
optimizando los recursos disponibles
 EMPRESA
Matriz Insumo - Producto

Información
Información
EFICIENCIA

 Física
 Económica
 Financiera
 Eficiencia física
 Depende de la tecnología utilizada en el
proceso productivo:

InsumosTecnología Productos
[Transformación]

 Es la base de la Productividad de una

empresa
 Eficiencia económica
 Se basa en la eficiencia física y en los
precios del mercado de:
 Consumidores
 Proveedores

 El mercado define los precios

relativos (Comparación de precios),
según:
 Precios de Productos (Ventas)
 Precios de Insumos (Compras)
 Eficiencia financiera
 Se apoya en la eficiencia económica y en
el precio del dinero

 Precio del dinero es la Tasa de Interés,

Interés
para un periodo determinado, según el
ciclo del negocio:
 Pagos a proveedores (compra de
Insumos) y de otras obligaciones
(deudas, tributos)
 Cobranzas a clientes (ventas de
productos)
 Tecnología de
Transformación
+
Precios
EFICIENCIA
[Eficiencia Relativos del
Financiera] Mercado
+
Dinero
Transaccional
 Aplicación 2-1
Para obtener industrialmente una tonelada de
harina de pescado se requieren 5,0 toneladas de
pescado fresco. El precio de una tonelada de
pescado es S/10 800 y el de una tonelada de harina
de pescado S/90 000. Además se tienen otros
costos de producción a razón de S/15 000 por
tonelada de harina de pescado.
El tiempo del proceso, desde el inicio de la faena de
pesca hasta la cobranza de la exportación de harina
de pescado es 6 meses. La tasa de interés del
crédito que otorga el banco a la empresa de 0,5%
mensual.
Se requiere analizar la Eficiencia del Sistema de
Producción de la Harina de Pescado.
2.2 El Flujo de Efectivo o Caja como
Instrumento de Análisis en la Toma
de Decisiones

Alternativa 1
Problema: Objetivos
Alternativa 2 y
Oportunidad … Metas
de Negocio Alternativa n
Análisis

Flujo de
Efectivo
 Capacidad del dinero
 El dinero (capital financiero):
 Facilita las operaciones comerciales
 Tiene capacidad para generar
riqueza:
Comprar Producir Vender

 Para tomar decisiones se requiere

analizar el flujo de efectivo de la
alternativa analizada:
Flujo de Ingresos [+] y Egresos [-]
de efectivo proyectados
 Egresos: Ingresos:
Pagos (-) Cobranzas (+)

0 Un periodo de tiempo 1 Tiempo

Flujo de Efectivo
[Movimiento del dinero en el tiempo]
Supuesto básico del modelo
Valores al final del periodo, salvo indicación contraria
 Periodo de tiempo

Diario, semanal, mensual, trimestral, semestral, anual

0 1 2 … n-1 n
Tiempo

Periodo 0
Inicio
Periodo 1

Final Inicio
Periodo 1 Periodo 2

Final
Periodo 2

Periodo Periodo Periodo … Periodo Periodo

0 1 2 n-1 n
 Aplicación 2-2

Una empresa inicia su plan de operaciones

con una caja de S/10 000. Compra
materiales al inicio de cada mes a razón de
S/2 500 por vez, paga planillas del personal
al final del mes por S/4 800, y afronta otros
pagos por S/1 000 mensuales.
Como resultado de sus actividades realiza
ventas por S/12 100 mensuales, que se
cobran en el mismo mes.
Elabore el flujo de efectivo para un
horizonte total de seis meses, asumiendo
que la primera venta se concreta a los dos
meses de iniciado el plan.
2.3 Componentes del Flujo de Efectivo

Operación comercial de una

Empresa

Egresos de Ingresos de
Efectivo Efectivo
 Compra activos  Aportes de fondos del
(Inversión) dueño
 Pagos de costos de  Cobranzas por ventas
operación y (percibido)
mantenimiento  Otros ingresos
 Otros egresos

Flujo de Efectivo [ - / + ]
 Flujo de Efectivo

 Egresos:
Toda operación que representa SALIDAS
de dinero para la Empresa
-
 Ingresos:
Toda operación que implica ENTRADAS
de dinero para la Empresa
+
 Aplicación 2-3

Una empresa invierte S/2 000 en la compra

de una máquina, para producir durante un
año con costos operativos de S/800.
Al finalizar el año, la producción se vende
en S/3 200 y la máquina se remata en S/500.
Se requiere analizar la conveniencia de
esta operación para la Empresa, si el costo
del dinero (tasa de interés) es 12% anual.
 Tasa de interés (i)

 Es la unidad de medida del valor del

dinero:
Variación porcentual del valor del dinero
Unidad de tiempo
 Es costo o es rendimiento,
rendimiento depende
del punto de vista del análisis
 La i lo establece el mercado o algún
ente regulador oficial
 Persona
con Persona con
Excedente Déficit de
de Dinero Dinero
[+] [-]

Rendimiento Costo

Tasa de interés
Variación porcentual del dinero / tiempo

Monto
Monto Final
inicial Periodo de tiempo
[ Mf ]
[ Mi ]

i = [ Mf – Mi ]
Mi
i = Mf - 1
Mi
 Aplicación 2-4

Una entidad bancaria otorga a una empresa

un crédito de S/40 000 a la tasa de interés de
12% anual, el que será devuelto en dos cuotas
iguales de capital, el final del primer año y del
segundo año, respectivamente, más los
respectivos intereses. La empresa debe pagar
gastos relacionados al financiamiento a razón
de S/200 anuales.
Determine el costo del dinero para la empresa
y el rendimiento de dicho dinero para el
banco, en unidades monetarias y en términos
de tasa anual.
Factores relacionados al valor del dinero

Monto
(Cantidad de dinero) Oferta
de dinero
Tiempo
(Plazo de la operación)
Tasa de
Riesgo interés (i)
(Variabilidad de resultados)

Demanda
Inflación de dinero
(Capacidad adquisitiva)
 Tasa de Interés

Fuente:
BCRP – Resumen de Informativo Semanal
2.4 Factores de Equivalencia del Dinero en el
Tiempo para Relacionar:
 Montos
 Plazos
 Tasa de Interés y
 Formas de Reconocimiento de Intereses

Monto Monto
inicial Periodo de tiempo (n) Final
[ Mi ] Tasa de interés (i) [ Mf ]

Mf = Mi + Intereses
Mi = Mf - Intereses
Capacidad del dinero para generar riqueza
 Depende de:
 Cantidad de dinero o monto
 Momento o periodo de tiempo en que se tiene
disponible el dinero
 La tasa de interés según el periodo analizado
 La forma de reconocimiento de los intereses

 Para tomar decisiones se requiere que el

monto del dinero esté referido a una
fecha base común de análisis
 Concepto de equivalencia
Presente Futuro (año)

S/100 S/120
Similar
capacidad de compra

X Unidades físicas X Unidades físicas

de un bien o
servicio
i de un bien o
servicio

20% anual
 Aplicación 2-5

Una persona deposita en un banco S/5 000 y

espera obtener un rendimiento de 6% anual al
cabo de un año.
Un artefacto electrodoméstico en que está
interesado dicha persona, en el momento que
realiza el depósito bancario cuesta S/5 000 y
se estima que su precio podría incrementarse
en 6% al final de los próximos 12 meses.
Analice el efecto de la inflación en la
equivalencia del dinero al cabo de 12 meses.
 Temas de Investigación
1. Integrantes del Sistema Financiero Nacional
2. Principales Organismos Financieros
Internacionales
3. Rol de la SBS
4. Rol del BCRP
5. Tasas de Interés Pasivas que publica la SBS
6. Tasas de Interés Activas que publica la SBS
7. Relación en inflación y tasas de interés
8. Tasas de interés que publican las entidades
financieras
PRÁCTICA
 Ejercicio 2-1

Revisión de conceptos básicos:

Eficiencia
Productividad
http://es.wikipedia.org/wiki/Eficiencia
http://es.wikipedia.org/wiki/Productividad

Tasa de Interés
Flujo de Efectivo
http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_inter
%C3%A9s
http://es.wikipedia.org/wiki/Flujo_de_caja
 Ejercicio 2-2

Tasas de interés en moneda nacional en el

sistema financiero local:
Para depósitos (ahorros)
Para préstamos (créditos)

SBS
 Ejercicio 2-3

Sobre la base de la Aplicación 2.1,

2.1 analizar la
Eficiencia del Sistema de Producción de
Harina de Pescado, teniendo en cuenta las
siguientes consideraciones:
 Como sub producto se obtiene aceite de
pescado (0,1 toneladas)
 El precio de venta del aceite de pescado
es S/18 000 la tonelada
 Los costos de operación del sistema (sin
considerar el costo de la materia prima:
tomate) ascienden a S/12 000 la tonelada
de harina de pescado.
 Ejercicio 2-4

Tomando como base la Aplicación 2.2,

2.2
elabore el flujo de efectivo mensual,
teniendo en cuenta las siguientes
premisas:
• La caja inicial de la empresa es S/1 200.
• Las cobranzas de las ventas mensuales
se realiza al mes siguiente.
• Cualquier faltante de dinero se financia
asumiendo un costo de 2% mensual y
se devuelve al mes siguiente.
 Ejercicio 2-5

La población actual es de 33 millones

de habitantes, y el PBI de US$465 000
millones.
Se proyecta que la población se
incrementa a la tasa de 1,2% anual.
¿A qué tasa anual se debe incrementar
el PBI, para que fines del próximo
quinquenio, el Ingreso Per Cápita se
duplique?.