Administración Financiera

Catedrático: Master Gustavo jeffs

Integrantes:
Adalid Carranza
Halcy dayane mejía
Elvia Noelia canales
Ingrid Vanessa Domínguez
Rosa Daniela López
Fecha: 25/03/2018
 Introducción
El rendimiento es el beneficio que se obtiene de una inversión.
El riesgo proviene de la diferencia entre el rendimiento esperado y el realizado.
Como los inversionistas son racionales, es decir, adversos al riesgo, entre mayor sea la variabilidad
de los rendimientos de una inversión, más grande será el rendimiento esperado por los
inversionistas con respecto a dicha inversión.
El costo de capital es la tasa requerida de retorno por todos aquellos que financian
nuestra empresa . Este financiamiento que permite a la empresa llevar a cabo proyecto rentables
puede darse mediante deuda, acciones preferentes o acciones comunes; a estas
diversas fuentes se les conoce como componentes del capital.
 Objetivos
• Comprender el significado y los fundamentos, el rendimiento y las
preferencias del riesgo.
• Describir los procedimientos para evaluar y medir el riesgo de un solo
activo.
• Analizar la medición del rendimiento y la desviación estándar de un
portafolio de activos, así como el correlación.
• Entender los conceptos básicos y las fuentes de capital relacionadas en
su costo.
• Determinar el costo de acciones preferentes.
Capitulo º8
Riesgo y Rendimiento
 Funciones del riesgo
del rendimiento

Cada decisión financiera implica

cierta características de riesgo y
• Riesgo del rendimiento
rendimiento, y la evaluación
adecuada tales características
puede aumentar y disminuir el
precio de las acciones de una
compañía.
Riesgo Medida de la incertidumbre en torno al
rendimiento que ganara una inversión o
en un sentido mas formal, el grado de
variación de los rendimientos
relacionados con un activo especifico.
Tasa de rendimiento
total

Ejemplo 8.1
Pág.. 289
Preferencias de riesgo
 Aversión al riesgo

Un inversionista con aversión al riesgo

prefiere inversiones con mayor riesgo,
Manteniendo fija la tasa de rendimiento.
 Neutralidad al riesgo

Un inversionista que es neutral al riesgo elige

inversiones considerando solamente los
rendimientos esperados, pasando por alto
los riesgo
 Buscador al riesgo

Un inversionista buscador al riesgo es el que

prefiere inversiones con el riesgo mas alto e
incluso esta dispuesto a sacrificar algún
momento esperado
CAPITULO º9
El Costo de capital
 El costo de capital

Representa el costo del

financiamiento de la compañía y es
la tasa mínima de rendimiento que
deba ganar un proyecto para
incrementar el valor de la empresa.
 Fuentes de capital a largo plazo
• Deuda a largo plazo
• Acciones preferentes
• Acciones comunes
• Ganancias retenidas
 Balance general
Pasivos corrientes
Deuda a largo plazo

Activos Patrimonio de los

accionistas Fuentes de capital a largo plazo
Acciones preferentes
Capital en acciones
comunes
Ganancias retenidas
Todos los rubros del lado derecho del balance general, diferentes a los pasivos
corrientes, representan estas fuentes:
 Costo de la deuda a largo plazo

Costo de deuda antes de impuesto Costo de deuda después de impuesto

• Es la tasa de rendimiento de la • Los gastos por intereses sobre la deuda
empresa debe pagar por nuevos reducen el ingreso gravable de la empresa
créditos. y, por lo tanto, sus pasivos fiscales.

• Se calcula por cualquier de los tres

métodos:
• cotización, calculo aproximación.
Costo de acciones
preferentes
Calculo de las acciones preferentes
 Costo de acciones
comunes
Existen dos formas de financiamiento
comunes:
1. Ganancias retenidas
2. Nuevas emisiones de acciones comunes.
 • Costo de nuevas emisiones de acciones
Costo de las ganancias comunes
retenidas
Para la empresa es igual que el costo de una
emisión equivalente completamente suscrita
de acciones comunes adicionales.
 Conclusiones
• Debido a la complejidad para la creación de un modelo de escenarios se
resuelve una cartera de inversión, se considero aplicar heurística para su
solución.
• La deuda es la fuente más barata de financiamiento debido a que los
intereses son deducibles de impuestos; sin embargo, un elevado nivel de
deuda aumenta el riesgo de Default.
• Las utilidades retenidas sí tienen un costo. Basándonos en el costo de
oportunidad, el costo de las utilidades retenidas es el retorno requerido
por el inversionista que adquiere nuestras acciones
Gracias por su atención.!