El Costo

Promedio
Ponderado de
Capital WACC

Ing. Wilbert Zevallos Gonzales

 INTRODUCCIÓN
• El WACC (Costo promedio ponderado de capital) es una
tasa que se calcula ponderando cada uno de los costos
de las fuentes de recursos de una empresa por las
proporciones de capital y deuda de esta.

• Todas las fuentes son incluidas, como acciones

ordinaras, acciones preferentes, obligaciones y cualquier
otra deuda de largo plazo es incluida en el cálculo.

• Mediante la adopción de una media ponderada

podemos determinar cuál es el costo a pagar por la
empresa por cada dólar que financia.
• El cálculo del WACC involucra al cálculo de la
rentabilidad exigida por los accionistas y por las
entidades prestamistas.
La Rentabilidad exigida por los accionistas

• Los accionistas exigirán una rentabilidad a los fondos

igual a la de la rentabilidad libre de riesgo más una
prima de riesgo.

Donde:

Siendo:

Ke = Rentabilidad exigida por los accionistas

Rf = Es el activo libre de riesgo
Rm = Es el rendimiento del mercado
PR = Es la prima de riesgo deseada por los accionistas
β = Es el coeficiente beta
La Rentabilidad exigida por los accionistas

• El coeficiente beta es la pendiente de la regresión entre

la rentabilidad histórica ofrecida por los accionistas de la
empresa y la rentabilidad histórica ofrecida por el índice
de la bolsa de valores donde opera.

• Mide el riesgo sistemático o no diversificable de estos

títulos
La Rentabilidad exigida por las entidades financieras
prestamistas
• Ésta corresponde al tipo de interés que le aplicarían a la
empresa por un préstamo que solicitase en la fecha del
cálculo del WACC.

• Conociendo la rentabilidad exigida por los accionistas

(Ke) y la rentabilidad exigida por las entidades
financieras (Kd) procederemos al cálculo del WACC de
la empresa
La Rentabilidad exigida por las entidades financieras
prestamistas

Donde:

Ke: Es el costo de capital accionario

Kd: Es el costo de la deuda
E: Es el valor de mercado del capital accionario
D: Es el valor de mercado de la deuda
T: Es la tasa de impuestos
Cálculo del Costo Promedio Ponderado del Capital

Ejemplo: Al revisar el balance de la organización tenemos que el total de

pasivos generadores de interés, sumado al patrimonio equivale a $100
millones. De este total, $60 millones son pasivos y $40 millones son
patrimonio. Esto quiere decir que el porcentaje del capital que corresponde
a capital de los accionistas (patrimonio) representa el 40%; ($40 millones /
$100 millones). Así mismo, la deuda representa el 60%; ($60 millones /
$100 millones).

E = 40% = porcentaje de capital de accionistas en el capital total

D = 60% = porcentaje de deuda en el capital
Ke = 13% = costo de capital de accionistas
Kd = 18% = tasa de interés bancario
T = 33% = tasa de impuesto a la renta
FIN