ECONOMIA Y

VALUACION DE MINAS

ING. CARLOS PAUL HANCCO RAMOS

 INGENIERÍA ECONÓMICA

DEFINICIÓN:
• Conceptos y técnicas matemáticas aplicadas en el análisis,
comparación y evaluación financiera de alternativas
relativas a proyectos de ingeniería generados por
sistemas, productos, recursos, inversiones y equipos.
• Es una herramienta de decisión por medio de la cual se
podrá escoger una alternativa como el más económica
posible. Tales decisiones implican los elementos básicos de
flujos de efectivo, tiempo y tasas de interés.
Fundamentalmente:

La ingeniería económica implica formular, estimar y evaluar

los resultados económicos cuando existen alternativas
disponibles para llevar a cabo un propósito definido. Las
técnicas matemáticas simplifican la evaluación económica
de las alternativas.
Criterio para elegir una alternativa:

Valor presente (VP)

Valor futuro (VF)
Valor anual (VA)
Tasa de retorno (TR)
Beneficio/Costo (B/C)
Costo capitalizado (CC)
Periodo de recuperación
Valor económico agregado (VEA)
Eficiencia del costo
 REPRESENTACIÓN GRÁFICA

INGRESO (EFECTIVO)

n TIEMPO
(PERÍODOS)

0 1 2 3

EGRESO (EFECTIVO)
 PRINCIPIOS FUNDAMENTALES

PRINCIPIO N°1: DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Un $ de hoy vale mas que un $ de

mañana

El dinero se valoriza a través del tiempo a una tasa de interés.

DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
 PRINCIPIOS FUNDAMENTALES
Tiempo
D D + D
El prestatario después de un plazo pagará una
cantidad de dinero mayor que lo prestado. Ello
implica que el dinero del prestamista se incremento
en una cantidad que llamaremos intereses (D). Por
esto decimos que el dinero se valoriza a través del
tiempo. ¿Pero que pasa cuando simultáneamente
hay inflación?
 INFLACIÓN

• Elevación del nivel general de los precios,

ello implica perdida del poder adquisitivo.
Por lo tanto el dinero se desvaloriza debido a
la inflación.

 Tasa de inflación: porcentaje promedio del

alza de precios en un período.
 INFLACIÓN

EL HUEVO

1-I-20016 1-I-20017
PRECIO 160$ 200$
Poder de compra 1/160 huevo 1/200 huevo

Se pude observar que el poder de compra

disminuye de un año a otro debido a la
inflación ( desvalorización del dinero).
 PRINCIPIO N°1 VS. LA INFLACIÓN

Con la tasa de interés el

dinero se valoriza, pero con
la inflación se desvaloriza
¿entonces en que quedamos?
Si partimos del supuesto que
Valoración a una tasa de interés
la tasa de interés es mayor
que la tasa de inflación: Desvalorización por inflación
Valoración real

Con o sin inflación, el dinero se valoriza a través del

tiempo.
CONSECUENCIAS DEL PRINCIPIO Nº1

• No se pueden aplicar las operaciones

aritméticas con cantidad de dinero ubicadas
en diferentes puntos del tiempo.
• El dinero se valoriza si aumenta su poder de
compra.
• Como la tasa de interés es mayor que la tasa
de inflación: el dinero siempre se valoriza
(“y la excepción confirma la regla”)
 PRINCIPIOS FUNDAMENTALES

PRINCIPIO N° 2: DE EQUIVALENCIA
Dos cantidades de dinero ubicadas en diferentes puntos del tiempo son
equivalentes si al trasladarlas al mismo punto, se hacen iguales en
magnitud.
$Q0

0 1
Interés: i

$Q1
PRINCIPIOS FUNDAMENTALES

Q0
Interés: i

0 1 2 3 n

Q1 Q2 Q3 Qn

¿Cuándo Q1 + Q2 + Q3 + ... + Qn serán

equivalentes a Q0?
ENUNCIADO SIMPLE:

$100 HOY SON EQUIVALENTES A $120 DENTRO

DE UN AÑO CON RELACIÓNA UNA TASA DEL
20% ANUAL. $100

= 0 20%
1

$120
 PRINCIPIOS FUNDAMENTALES

PRINCIPIO No3: LA RACIONALIDAD FINANCIERA DE LOS

AGENTES
 Las personas y los agentes económicos siempre buscaran maximizar
beneficios y reducir costos para un nivel de riesgo dado
 Si se tiene disponible una cantidad de dinero, siempre se encontrará en
el mercado una tasa de interés mayor que la inflación (tasa real
positiva).
REALIZACIÓN DE UN ESTUDIO DE INGENIERÍA
ECONÓMICA

1. Identificación y comprensión del problema; definición del objetivo del

proyecto.
2. Recopilación de información relevante, datos disponibles y definición de
soluciones viables.
3. Hacer estimaciones realistas de los flujos de efectivo.
4. Identificación de una medida económica del criterio de valor para la
toma de decisiones.
5. Evaluación de cada opción; considerar factores no económicos; aplicar
un análisis de sensibilidad.
6. Elección de la mejor opción.
7. Implementación de la solución y vigilar los resultados.
 Tasa de interés y tasa de retorno

El interés es la manifestación del valor del dinero en el tiempo.

Cuando el interés pagado respecto de una unidad de tiempo específica se expresa como porcentaje
del principal, el resultado recibe el nombre de tasa de interés.
 Ejemplo 1

Un ingeniero solicita un préstamo de S/10 000.00 el 1 de mayo y debe pagar un total de

S/ 10 700.00 exactamente un año después. Determine el interés y la tasa de interés pagada.

SOLUCION:
Interés pagado = S/10 700.00 − S/10 000.00 = S/ 700.00

Tasa porcentual de interés =S/ 700.00 × 100% = 7% anual

S/10 000.00
 Ejemplo 2

Equipos de S.A obtienen préstamo de $. 20 000.00 durante un año a una tasa de interés del 9%
calcular:
a)Interés, b)valor total adeudado después de un año, c)construya un grafico
SOLUCION
a) Interés = $ 20 000.00 (0.09) = $1 800.00
b) Adeudo total = principal (1 + tasa de interés)
= $20 000(1.09)
= $21 800
b”)Total por pagar = $20 000 + $1 800
= $21 800
 Tasa de Retorno (TR). Es el interés generado durante un periodo específico se expresa como
porcentaje de la cantidad original

Aunque los valores numéricos de las ecuaciones (1.2) y (1.4) son los mismos, el término tasa de interés pagada es
más adecuado para la perspectiva del prestatario, y tasa de retorno ganada es mejor desde la perspectiva del
inversionista.
 Ejemplo 3

a) Calcule la cantidad depositada hace un año si ahora se tienen $1 000 con una tasa de interés de
5% anual.
b) Determine la cantidad por intereses ganados durante este periodo.
Solución
a) La cantidad total acumulada es la suma del depósito original y del interés ganado. Si X es el
depósito original,
Total acumulado = depósito + depósito(tasa de interés)
$1 000 = X + X(0.05) = X(1 + 0.05) = 1.05X
El depósito original es
X =1 000 = $952.38
1.05

b) interés ganado.
Interés = $1 000 – 952.38 = $47.62
TERMINOLOGÍA Y SÍMBOLOS

P = valor o cantidad de dinero en un momento denotado como presente o tiempo 0. También P recibe el
nombre de valor presente (VP), valor presente neto (VPN), flujo de efectivo descontado
(FED) y costo capitalizado (CC); unidades monetarias.
F = valor o cantidad de dinero en un tiempo futuro. F también recibe el nombre de valor futuro (VF).
A = serie de cantidades de dinero consecutivas, iguales y al final del periodo. A también se denomina
valor anual (VA) y valor anual uniforme equivalente (VAUE); dólares por año, euros por mes
n = número de periodos de interés; años, meses, días
i = tasa de interés o tasa de retorno por periodo; porcentaje anual, porcentaje mensual
t = tiempo, expresado en periodos; años, meses, días
 Flujos de efectivo: estimación y
diagramación

La ingeniería económica basa sus cálculos en el tiempo, monto y dirección de los

flujos de efectivo.
Los flujos de entrada de efectivo son las recepciones, ganancias, ingresos y ahorros generados por los
proyectos y actividades de negocios. Un signo positivo o más indica un flujo de entrada de efectivo.

Los flujos de salida de efectivo son los costos, desembolsos, gastos e impuestos ocasionados por los
proyectos y actividades de negocios. Un signo negativo o menos indica un fl ujo de salida de efectivo.
Cuando un proyecto sólo implica costos, puede omitirse el signo negativo para ciertas técnicas, como el
análisis beneficio/costo.
Flujos de efectivo: estimación y
diagramación

Estimaciones de flujos de Estimaciones de flujos de salida de

entrada de efectivo efectivo
Ingresos: + Costos de operación: –
Ahorros: + Primer costo: –
Recepciones: + Gastos: –
Ahorros: + Costo inicial: –
Ingresos: +
Flujos de efectivo: estimación y
diagramación
Flujos de efectivo: estimación y
diagramación

Ejemplo
Una persona hizo un préstamo de $10.000.000 en una institución financiera que cobra el
22% efectivo anual, si la persona planifica cancelar la deuda mediante cuatro pagos
trimestrales, de tal forma que cada pago sea el doble del anterior. ¿Cual será el diagrama de
fluido de caja?
Flujos de efectivo: estimación y
diagramación
Flujos de efectivo: estimación y
diagramación

Ejemplo
Un minero obtiene un préstamo de $8 500 de un banco para comprar en efectivo un
automóvil usado de $8 000 la próxima semana, y utiliza el resto para pagar un trabajo de
pintura dos semanas después de hoy.
Flujos de efectivo: estimación y
diagramación

Flujos de efectivo desde la perspectiva de quien

recibe el préstamo y hace las compras.
 equivalencia económica

Es una combinación del valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés para
determinar las diferentes cantidades de dinero en momentos distintos y que tienen el
mismo valor económico.
Ejemplo
si la tasa de interés es de 6% anual, $100 hoy (tiempo presente) equivalen a $106 un año
después
 DEVALUACIÓN

 Disminuir por ley o por las fuerzas del mercado el

valor de la moneda nacional frente a una extranjera
(divisa).

 La devaluación estimula las exportaciones y

desestimula las importaciones ¿por qué?
Al devaluarse el dinero, pierde poder de compra
en el mercado internacional.
 DEVALUACIÓN

Tasa de interés Tasa de Tasa de

interna  devaluación + interés externa
PESOS CORRIENTES Y PESOS
CONSTANTES

 En pesos constantes hacemos abstracción de

la inflación y la devaluación.

 En pesos corrientes trabajamos con los

precios del mercado.
LIQUIDEZ, RENTABILIDAD Y
RIESGO

 Liquidez: disponibilidad de dinero,

capacidad de pagar deudas a corto plazo.
 Rentabilidad: grado de valorización del
dinero o de una inversión a lo largo del
tiempo.
 Riesgo: posibilidad que se de o no un pago
en el momento y en la cantidad estipulada.
LIQUIDEZ, RENTABILIDAD Y
RIESGO

Ilustración:

 Liquidez: la leche (diaria) de la vaca

 Rentabilidad: La cría de la vaca.

 Riesgo: que se roben ó se muera la vaca.

 TIPOS DE EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
1. Evaluación financiera: es una relación entre los
ingresos y los egresos de efectivo para el dueño
del proyecto o empresario.
2. Evaluación económica: es el efecto del proyecto
en el país o la región. Por ejemplo: gasto o
ahorro de divisas, empleo, impacto ambiental.
3. Evaluación social: Impacto en grupos o clases
sociales. Efecto del proyecto en la distribución
de la riqueza y de los ingresos.
Interés
 TASA DE INTERÉS

INTERÉS:
 Cantidad de dinero que excede a lo prestado.
 Es el costo de un préstamo.
Interés = cantidad pagada - cantidad prestada

TASA DE INTERÉS:
Porcentaje que se cobra por una cantidad de dinero
prestada durante un periodo específico.
 TASA DE INTERÉS

Si nos referimos a un periodo tendremos la siguiente

fórmula:
P: préstamo o valor presente al principio del periodo.
F: pago o valor futuro al final del periodo.
F - P: intereses del periodo.
i: tasa efectiva de interés por periodo (vencido)

i = F - P x 100%
P
 TASA DE INTERÉS

Ejemplo: se invirtieron $10´000.000 el 17 de mayo y se retiro un

total de $10´600.000 exactamente un año después. Calcular el
interés ganado sobre la inversión inicial y la tasa de interés ganado
sobre la inversión.
Solución:
interés = 10´600.000 - 10´000.000 = $ 600.000

tasa de interés = 600.000 por año x 100% = 6 % anual

10´000.000
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS
COMPUESTO
INTERÉS SIMPLE:
Los intereses no se capitalizan. Se calcula con
base a la inversión o préstamo original.
Interés = capital x n°de periodos x tasa de interés

INTERÉS COMPUESTO:
Se calcula con base en el saldo al principio del
periodo. Los intereses generan intereses, es
decir, se capitalizan.
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS
COMPUESTO
Ejemplo: se prestan $1.000 al 14 % anual.
¿Cuánto dinero se deberá al cabo de tres años
si se utiliza interés simple y cuánto si se
utiliza interés compuesto?
Solución:
 Interés simple

interés por año = 1.000 x 0.14 = $ 140

total de intereses = 1.000 x 3 x 0.14 = $ 420
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS
COMPUESTO
 Interés simple

Fin de Cantidad Cantidad

Interés Cantidad adeudada
año prestada pagada
0 1.000
1 ... 140 1.000 + 140 = 1.140 0
2 ... 140 1.140 + 140 = 1.280 0
3 ... 140 1.280 + 140 = 1.420 1.420
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS
COMPUESTO

 Interés compuesto

Fin de Cantidad Cantidad

Interés Cantidad adeudada
año prestada pagada
0 1.000
1 ... 140,00 1.000 + 140 = 1.140 0
2 ... 159,60 1.140 + 159,6 = 1.299,6 0
3 ... 181,94 1.299,6 + 181,94 = 1.481,54 1.481,54
 Tasa mínima atractivo de rendimiento
(tmar)

Para que una inversión sea atractiva, es que el retorno debe ser mayor que la
expectativa general sobre la misma se indica que es la tasa de retorno
TASA DE RETORNO (TR) La expectativa de retorno desde el punto de vista del inversionista
(entidad prestamista, fondo de préstamo). La tasa de retorno será:
Re torno  Inversion
TR  x100
Inversion
UTILIDAD (U): Es la ganancia obtenida después de impuestos y otras regalías de parte del
inversionista o entidad prestamista.
U  Re torno  Inversion
TMAR: es la expectativa por el mejor uso del préstamo en una determinada actividad de
producción determinada actividad de producción y/o servicio de a que también podemos
determinar “costo de oportunidad del capital o de la inversión”.
 EJEMPLO

se tiene dos pequeñas empresas cuyas utilidades al final de ejercicio económico es

de s/. 20000 y s/. 40000 respectivamente pero hay que indicar que el capital fijo y
activo circulante utilizado es de s/.120000 y 90000 respectivamente, calcular la TR y
la elección de la empresa más rentable.

U= Retorno – Inversión
Empresa 1 Empresa 1
La empresa 2 es el que gana mayor retorno si
por ejemplo la tasa de interés de una entidad
bancaria es 30% anual entonces la empresa que
saldría adelante es la empresa 2 por estar por
encima de la tasa de interés.
 FLUJO DE FONDOS O EFECTIVO DE FONDOS

Son las representaciones graficas idealizado para visualizar los ingresos o egresos o
dicho de otro modo la utilidad dentro de la misma.
 EJEMPLO

una empresa obtiene un préstamo de s/. 200000 al final del primer año, a un interés simple de 20%
anual y deberá devolver al cabo de 5 año. Representar el correspondiente flujo.

F=P(1+i)n
F=200000(1+0.2)*4
F=960000
recién obtiene
el préstamo en
el primer año
FLUJO DE EFECTIVO Y CONSIDERACIONES

Son gráficos que nos indican la relación entre flujo de entrada y salida.
FLUJOS DE ENTRADA: IN-PUT
 Ingreso
 Reducción del costo de operaciones
 Valor de salvamento de activos
 Crédito principal de un préstamo
 Ahorro de impuesto sobre la renta
 Ingresos provenientes de la venta de bonos y
acciones
 Ahorros en las construcciones o instalaciones
 Ahorro o rendimiento de fondos de capital per
cápita
FLUJO DE SALIDA: OUT-PUT
 Costos de activas (instalaciones o infraestructura
 Costos de operación (anual incremental)
 Costos de mantenimiento periódico y de
reconstrucción
 Pago de interés por préstamo
 Aumento esperado de costos ´principales
 Impuesto sobre la renta
 Pago de ahorros y dividendos de bonos
 Gastos de capital corporativas
 DETERMINACION DE FACTORES Y SU USO

En la ingeniería económica es importante la determinación de factores a una tasa determinada para de este modo
determinan el valor futuro y presente de una inversión, para ello determinamos del siguiente modo

F=p (1+i) n
F2=p (1+i) 2
N=1(periodo)
F3=F2+F2 i
F1=p (1+i) F (n-1) = p (1+i) n-1
F3=p (1+i)2 + (p (1+i) 2)*i
F2= F1+p (1+i) i Fn= p (1+i) n
F3= p [1+2i+i2] + p [1+2i+i2] *i
F2=p (1+i) + p (1+i) i
F3= p [1+3i+3i2 +i3]
F2=p [1+i+i+i2]
F3= [1+i] 3
F2=p [1+2i+i2]
FACTORES DE PAGO UNICO F/P Y P/F

Se denomina factor de pago único al factor de una cantidad compuesta cuya constante resulta de la
expresión anterior.

(1+i)n = Factor de la Cantidad Compuesta de Pago Unico

(1+i)n = FCCPU
(1+i)n =F/P
 EJEMPLO

Se hace un préstamo de 2500 a una tasa fija de interés de 5% por un periodo de 5 años
determinar el dinero futuro a entregarse a la entidad prestataria

I=5%
P=2500
N=5 años
F(5)=P(1+i)^n
F(5)=2500(1+0.05)^5
F(5)=3191