Capítulo 3: Bolsas de

valores
Martínez, Clemencia (2007). Herramientas de cobertura con opciones y
futuros en mercados internacionales.
Bolsas de valores
• Qué son las bolsas de valores?
• Son establecimientos organizados en donde se realizan operaciones de títulos-valor,
cumpliendo las órdenes de compra y venta que reciben los intermediarios de las
bolsas.
• ¿Cuáles son las bolsas más importantes del mundo y a qué país pertenecen?
• New York Stock Exchange o Wall Street EE.UU
• Nasdaq: mercado electrónico EE.UU
• Financial Times Stock Exchange (FTSE)  Inglaterra
• Bolsa de Tokio Nikkei
• París, Amsterdam, Milán, Francfort, Bruselas, Zurich y Honk-Kong.
¿Cuál es la función de las bolsas de valores? Centro de inversión-
suminstro de capital a LP.
Los títulos cotizados se tranzan diariamente.
Las bolsas de valores dependen de las políticas económicas y sociales de
un país? Si, hay reacción ante las decisiones gubernamentales nacionales
e internacionales y de los mercados privados.
¿Cuál es la función de los corredores de bolsa?
Poner en contacto la oferta y demanda valores. Asesorar a los
inversionistas para la planeación de su inversión.
Naturaleza de los índices
• ¿para qué se utilizan los índices accionarios o bursátiles?
• Para medir el comportamiento global del mercado de valores.
• Reflejar la evolución en el tiempo de los precios de los títulos que se cotizan en
bolsa en conjunto.
• Pueden ser globales o sectoriales.
• ¿cómo se construye un índice bursátil?
• Se elige una muestra representativa dentro del mercado.
• Se consideran factores como capitalización, volúmenes, frecuencia en la cotización.
• Se suele aplicar la fórmula de Peyres
• Se considera también el pago de dividendos, rentabilidad, Q-Tobin y bursatilidad.
• Los índices bursátiles se miden en puntos y estos puntos dependen,
en gran parte, de los precios de las acciones de sus valores.
• Se parte de una base y a partir de ahí, este valor va cambiando según
las cotizaciones de los valores.
• Hay 2 formas:
• el peso que tienen los valores dentro del índice determinado por el precio de
sus acciones
• el peso que tienen los valores dentro del índice determinado por el valor de
mercado que tienen de las compañías.
Índice según precio de las acciones
• Se considera el precio de las acciones de los valores y se calcula es una media
aritmética del precio de las acciones que componen el índice.
• Inconveniente: los valores con el precio más alto de sus acciones tienen mayor
peso en del índice y, por tanto, tienen más influencia en su evolución.
• Ejemplo: El índice Dow Jones Industrial Average es un índice de precios.
Actualmente, para calcular el Dow Jones, la suma de todos los precios de las
acciones no se divide entre 30 (el nº de empresas que lo componen), sino entre
0.146.
• Esto significa que por cada dólar que varíe el precio de la acción de cualquier
valor, el índice se mueve 6.85 puntos (1/0.146).
• Otro ejemplo de índice de precios sería el índice bursátil japonés Nikkei 225.
Índice según capitalización bursátil
• La importancia que tiene cada compañía dentro del índice bursátil
viene dada por su valoración bursátil y no solo por el precio de su
acción.
• Capitalizaciones bursátil
número de acciones que tiene cada empresa en circulación * el precio
de mercado de la acción.
• Los índices elaborados según la capitalización bursátil de las empresas
son los más extendidos en los mercados.
• Ejemplos:
• S&P 500
• IBEX 35
• los índices MSCI
• índices europeos como el alemán DAX, el francés CAC-40 o el FTSE 100 de la
bolsa de Londres.
• Cuando hay situaciones anómalas, se calcula el índice aplicando una
reducción a la cifra de capitalización bursátil de la empresa en cuestión.
• Pago de dividendos: se proyecta el dividendo neto que va a pagar la empresa, tomando como base el año anterior.
•
• Cuando hay ampliación de capital: más títulos en circulación y el valor contable disminuye. Se debe hacer un
ajuste llamado derecho de suscripción el obj es respetar la proporción que tiene cada socio en el capital social,
a efectos de que su participación no se vea disminuida por la ampliación de capital con base en la aportación de
terceros. La cotización teórica después de la ampliación de capital:

Donde:
C1: cotización después de la ampliación de capital
C0: cotización antes de la ampliación de capital
E: precio de emisión de nuevas acciones
n: número de acciones nuevas a suscribir
m: número de acciones antiguas
El valor teórico de la suscripción: d=C0-C1
• Se calcula un índice por cada valor: 100/cotización cierre año
anterior*cotización diaria.
• A partir de ello, se calculan los índices sectoriales y globales.
Bolsas del mundo
• Describa el origen de las bolsas de valores.
• Origen medieval donde se negocian mercancías, títulos valores y
empréstitos.
• Carácter especulativo en Amberes, s. XV y XVI.
• S. XVIII y XIX cambio de mercado de mercancías a mercado para
especular.
• Cuál fue la primera empresa que cotizó en bolsa? Compañía inglesa
de las indias occidentales.
Bolsa Incidencia Servicios Historia Índice Capitalización
geográfica
Sao Paulo Sao Paulo y Inf de índices, Crea en 1890 BOVESPA
BOVESPA Brasil. volumen Hasta 1960,
América Latina financiero, formaba parte
papeles del gobierno. En
negociados, 1966 se
evolución independiza.
Londres