FLUJO DE CAJA LIBRE

Una de las variables que miden de mejor forma la capacidad

financiera de una empresa es el flujo de caja libre o FCL, cuya
importancia se resume en mostrar el valor financiero de una
organización aunque muchas empresas no lo conozcan o lo
confundan con otros conceptos, como el flujo de caja de tesorería.

El flujo de caja libre es la cantidad de dinero disponible por la

organización para cubrir deuda o repartir dividendos, una vez se
hayan deducido el pago a proveedores y las compras del activo fijo
(construcciones, maquinaria, vehículos,...). Por eso es libre, porque
se puede distribuir entre las diferentes necesidades de la empresa
como ésta lo considere conveniente una vez se han satisfecho todos
los pagos obligatorios.
 Cómo se calcula el FCL
El flujo neto de caja se calcula como el resultado contable de sumar al flujo
de caja operativo las necesidades netas de inversión.
Matemáticamente, el FCL se puede calcular siguiendo el siguiente flujo de
resultados que, al fin y al cabo, se resume en eliminar todos los gastos
necesarios para la correcta operatividad y funcionamiento de la empresa:
1. Margen operativo bruto = Ventas realizadas – Costes de Ventas – Gastos
generales.
2. Beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT) = Margen operativo
bruto – Amortizaciones.
3. Beneficio neto = BAIT – Impuestos.
4. Necesidades Operativas de Fondos (NOF) = Caja + Clientes + Existencias –
Proveedores.

5. Flujo de Caja Libre = Beneficio Neto + Amortización – Inversión en

Activos Fijos – Inversión en NOF.

Desde un primer momento, es necesario restar las amortizaciones puesto

que, a pesar de que no constituye una salida de tesorería en sí mismo, sí
que puede ser la causa de una ligera depresión en el efectivo de la empresa
como consecuencia de la depreciación de los activos fijos de la empresa
 FLUJO DE CAJA DE INVERSION
(FCI)
El flujo de caja de inversión (FCI), es la variación de capital procedente de la
diferencia entre las entradas y salidas de efectivo procedentes de
inversiones en instrumentos financieros, generalmente deuda a corto plazo
y fácilmente convertible en liquidez, gasto asociados a las inversiones,
compra de maquinaria, edificios, inversiones y adquisiciones.
Para construir un proyecto de inversión y calcular su flujo de caja, se debe
tener en cuenta los siguientes aspectos:

• Etapas del proyecto de inversión en el que se desea calcular el flujo de

caja.
• La información que se desea obtener al evaluar el proyecto.
• El objetivo que se persigue al invertir los recursos.
La evaluación de un proyecto puede expresarse de muchas formas distintas,
en unidades monetarias a través del valor actual neto (VAN), como una
relación de coste-beneficio, como un porcentaje a través de la tasa interna
de rendimiento o TIR, o cómo un cálculo de cuánto tiempo se puede tardar
en recuperar la inversión.
Los dos indicadores económicos más usados por los expertos financieros
para la valoración de un proyecto de inversión son el VAN y la TIR.
El VAN se basa en la circunstancia de que el valor del dinero cambia con el
paso del tiempo. Existiendo una inflación muy pequeña, un euro hoy puede
hacer comprar menos que un euro hace un año. El VAN permite saber en
términos de euros de hoy el valor total de un proyecto que se extenderá
por varios meses o años, y que puede combinar flujos positivos y negativos.
VAN>0 ; rentable
VAN=0 ; indiferencia
VAN<0 ; no rentable

Por otro lado, la TIR determina cuál es la tasa de descuento que hace que el
VAN de un proyecto sea igual a cero y se expresa como porcentaje. Es la
tasa de interés máxima a la que es posible endeudarse para financiar el
proyecto sin incurrir en pérdidas.
Ejemplo
Veamos un ejemplo del cálculo del VAN y la TIR y los flujos de caja de
inversión.
Un proyecto de inversión exige un desembolso inicial de 10 millones y se
espera que va a generar beneficios entre el 1º y el 6º año. El tipo de
descuento que se aplica a proyectos de inversión con riesgos similares es
del 10%.
En la tabla adjunta hemos calculado el valor actual neto del proyecto de
inversión (VAN) a través de la siguiente fórmula:

De dónde,
Vft= Flujo de caja en el perído t.
TIR= Tipo de descuento
I0= Inversión inicial

El VAN es positivo (1,646 millones), luego la inversión es aceptable.

Si despejamos ie, obtenemos el tipo de interés representado por la tir, esto
es la rentabilidad expresada en porcentaje de la inversión.

i e = 14,045%. El proyecto es interesante.

En muchas ocasiones, se utiliza la herramienta Excel para calcular la tasa

interna de retorno por la rapidez y facilidad a la hora de evaluar proyectos
de inversión:
https://www.busconomico.com/post/flujo-de-caja-libre.aspx

https://economipedia.com/definiciones/flujo-de-caja-de-inversion.html