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12
China
10
PER
PBI promedio 2007-2008
Montenegro
Uruguay India
8 Argentina
Rusia VEN Albania
Bosni.y.Herz Polonia
6 Lituania BRA Indonesia
Moldovia Bolivia
COL
SGP ECU
4 THA CHL
Islandia
Latvia TUR
2 MEX
Estonia Irlanda
-2
-20 -15 -10 -5 0 5 10
PBI 2009
0
20
40
60
80
China
India
Vietnam
Kuwait
Peru
60,2
Malawi
Libya
Zambia
Egypt
Morocco
Singapore
Costa Rica
Malaysia
Honduras
Romania
Turkey
Colombia
Bulgaria 39,5
Serbia
Belize
Bolivia
Algeria
Ukraine
Lithuania
Estonia
(Porcentaje)
Latvia
Chile
32,0
Uruguay
Nepal
Brazil
29,9
Croatia
Israel
Botswana
Paraguay
Nicaragua
Iceland
El Salvador
Hungary
Crecimiento económico acumulado 2002-2009
Canada
Sweden
Austria
Mexico
12,3
Dominica
France
Denmark
Bahamas,
Perú entre las economías que más crecieron
Germany
Liberia
¿Cómo nos ven desde fuera?
Riesgo país más bajo en la región
300 200
250
150
200
150 100
100
50
50
0 0
-50
-50
-100
-150 -100
A-08 S-08 O-08 N-08 D-08 E-09 F-09
FEB-09 J-09 J-09 A-09 S-09 OCT-09
O-09
Dif Riesgo País Perú - Chile Dif Riesgo País Perú - Colombia Dif Riesgo País Perú - Chile Dif Riesgo País Perú - Colombia
Dif Riesgo País Perú - Brasil Dif Riesgo País Perú - México Dif Riesgo País Perú - Brasil Dif Riesgo País Perú - México
Fuente: Bloomberg
Bonos en moneda local
10
4 Perú
Brasil
2 Colombia
México
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Información al 14/10/2009
Fuente: Bloomberg
IED sigue apostando por el Perú
Los analistas internacionales son más optimistas que los locales, especialmente de cara al 2010
5 12
10
4
8
3
6
2
4
1
2
0
0
f-06 a-06 f-07 a-07 f-08 a-08 f-09 a-09
set-09 j-07 d-07 m-08 o-08 m-09 set-09
a-09
Zona Euro EE.UU. Reino Unido Brasil Colombia México Chile Perú
Fuente: Bloomberg
Desaceleración en EEUU desde 2007
-2
Consumo
-4
PBI
-6
-8
II-04 IV-04 II-05 IV-05 II-06 IV-06 II-07 IV-07 II-08 IV-08 II-09
Desaceleración
Fuente: Bloomberg
Perú: desaceleración llegó más tarde y más leve
PBI desestacionalizado
(IT 2007=100)
120
115
110
105
100
95
90
I-07 II-07 III-07 IV-07 I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 ago-09
Fuente: BCRP
Desplome del comercio mundial fue el más
rápido de la historia
Fuente: CEPAL, “Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe: crisis y espacios de cooperación
regional”, 25/08/2009.
Volúmenes exportados del Perú caen menos
Colombia Brasil Perú México Chile Perú Chile Brasil México Colombia
0 0
-5
-10
-10
-20
-15
-30 -20
-40 -25
Exportaciones No Tradicionales
Drawback
Fuente: BCRP
Medidas para reactivar las exportaciones
SEPYMEX FOGEM
• Elevó de US$ 1 MM a US$ 3 MM el monto • Garantiza hasta el 50% los créditos que se
del crédito asegurado. otorguen a las MYPEs, así como a la
mediana empresa que realiza actividades
• Eliminó el monto máximo de ventas anuales de producción y/o de servicios dentro de las
(antes US$ 8 MM) cadenas de exportación no tradicional.
• El FOGEM también garantiza operaciones
• Resultado: coberturas otorgadas han de pre y post embarque.
aumentado todos los meses desde febrero • Resultado: coberturas por más de US$20
(excepto agosto) millones
Abr-09
Feb-08
Sep-08
Feb-09
Ene-08
Ene-09
Jun-08
Jun-09
Jul-08
Jul-09
Mar-08
Mar-09
Oct-08
Dic-08
Ago-08
Ago-09
Nov-08
May-08
May-09
Fuente: COFIDE
Inversión: principal afectada
5 3,3
1,9
2 0,3 0,0 0,3
-1
- 0,5
- 1,6
-4
- 3,5
-7
- 7,0
- 7,8
-10 - 9,2
-13
- 12,6 - 12,5
-16 - 14,0
- 14,8
Perú Argentina Brasil Chile México
PBI Consumo Total Inversión Bruta Fija
70 40
60 30
50 20
40 10
30 0
20 -10
10 -20
0 -30
I-07 III-07 I-08 III-08 I-09 III-09 I-10II-10
Expectativas Inversión Privada (Eje Der.)
1/ Porcentaje de empresarios que planean acelerar sus proyectos de inversión.en lso prox. 6 meses
Fuente: APOYO, BCRP
Algunas industrias estarían empezando a
recomponer inventarios
Índice de inventarios con respecto al
mes anterior
54
Inventarios aumentaron
52 51
50
48
46
44
42
Inventarios disminuyeron
40
e-08 j-08 n-08 a-09 s-09
Fuente: BCRP
Utilidades empresariales
10
60
8
50
46,7 6
40
4
30 31,3
MN ME 2
20 0
E-08 M-08 S-08 E-09 M-09 AGO-09 Ene-96 Ene-98 Ene-00 Ene-02 Ene-04 Ene-06 Ene-08 AGO-09
1200
1000 926
824
766
800
505 556
600 481
403 376 376
344
400 268
170
200
* A agosto 2009 0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
Fuente: INDECOPI, SBS
Política Económica contracíclica
4,0 Corea
3,5 Perú
3,0
(% PBI)
Chile
2,5
Japón
2,0 Alemania Canada
1,5 México RU
1,0 Francia
Turquía
0,5 India Brasil
Italia
0,0
0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000
102 110
100 105
98 100
96 95
94 90
92 85
mes 1 mes 5 mes 9 mes 13 mes 17 mes 21 mes 1 mes 18 mes 35 mes 52 mes 69 mes 86
Crédito (Set98 = 100) Crédito (Oct08 = 100)
PBI (Dic97 = 100) PBI (Oct08 = 100)
Crisis 1998-99 vs 2008-09
Inversión Privada desestacionalizada Inversión pública del GC desestacionalizada
105 140
100 120
95
100
90
80
85
60
80
75 40
70 20
T1 T5 T9 T13 T17 T21 T25 T29 T33 mes 1 mes 33 mes 65 mes 97 mes 129
IPr (4T97 = 100) IPr (3T08 = 100) FBK (Dic97 = 100) FBK (Oct08 = 100)
Fuente: Bloomberg
Política Monetaria actúa con rezago de 12 meses
Economía con baja volatilidad cambiaria (Banco Central interviene para reducirlas)
Economía con alta volatilidad cambiaria ( Banco Central no interviene para minorizarlas)
Fuente: Documentos de Trabajo – BCRP Renzo Rossini y Marco Vega. “El mecanismo de transmisión de la política monetaria en un
entorno de dolarización financiera: El caso de Perú entre 1996 y 2006”
.05
-.10
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-.10 -.10
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
trimestres
trimestres
Respuesta del PBI ante un shock de Impuestos
Respue sta del PBI ante un sho ck del Gasto Corriente
.25 Impacto en el PBI
.25
.20 Periodo G.Inversión G.Corriente Impuestos
.20
.15
.15 1 0.07 0.14 0.03
.10 2 0.12 0.05 -0.02
.10 3 0.14 0.00 -0.03
.05 4 0.15 0.03 -0.04
.05
5 0.18 0.01 -0.07
.00
.00 6 0.19 0.00 -0.07
7 0.19 0.01 -0.07
-.05
-.05 8 0.20 0.00 -0.08
9 0.21 -0.01 -0.09
-.10
-.10 10 0.21 -0.01 -0.09
11 22 33 44 55 66 77 88 9 9 1010 trimestres
Estimación: Basada en el estudio de Kristopher Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que
incoropora las restricciones del modelo de Blanchard y Perotti (2002).
Países están optando por subir sus impuestos
México (2010)
–Creación de un impuesto de 2% al consumo (incluye alimentos y medicinas) y otro de 4% a las
telecomunicaciones.
–Aumentos en los gravámenes al tabaco, la cerveza y los sorteos.
–Incremento del Impuesto Sobre la Renta, de 28% a 30%.
8
Inversión Pública
(% del PBI)
6,4 6,5 6,6
5,9
6
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
14,000
+ 31%
4,000 2008
3,500 2009 12,000
3,000 10,000
2,500
8,000
2,000
6,000
1,500
1,000 4,000
500 2,000
0 0
Abr
Ago
Jul
Oct
Mar
Ene
May
Nov
Dic
Feb
Jun
Sep
2008 2009
30
25
20
15
Perú Chile
Lima Metropolitana
Ingreso Promedio Mensual Crédito del Sistema Financiero
(Var. % anual)
y Empleo Adecuado, Jul-Set 2009
(Var.% respecto del mismo trim. del año anterior) 50
13 40
12,1
12 11,5
30 26,8
11
24,9
10 20
12,8
9 10,9
10
8 5,5
0
7 AGO
E 07 J 07 N 07 A 08 S 08 F 09 J 0909
6 Total Comercial MES Consumo Hipotecario
Ingresos Empleo Adecuado
mar-09
70%
90%
jun-09
80%
60% sep-09
70%
50% 60%
40% 50%
30% 40%
30%
20%
20%
10% 10%
0% 0%
A2 B C D A2 B C D
Fuente: CCR
Crisis global
8 8
6 6
10
4 4
8
2 2
6
0 0
4
-2 -2
-4
2
-4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012
0
Mundo -2
SociosComeriales
Socios Comerciales
América Latina Perú
Perú
Economías Emergentes y en Desarrollo -4
Economías Avanzadas 2007 2008 2009 2010 2011 2012