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𝑚 𝑐 𝑟
𝑄𝑚 𝑄𝑐 𝑄𝑟
𝑙 𝑄𝑙 = 𝑄𝑚 − 𝑄𝑐 Refinería
𝑚 𝑐
𝑄𝑟
Mina Concentradora
𝑄𝑐 𝑄𝑐 Qs
Concentrado
(1 − 𝛼)𝑄𝑐 𝑙 𝑛 (1 − 𝛼)𝑄𝑐
Stockpile s
PASOS PARA LA DEFINICION MATEMATICA
1. Definir claramente las etapas (conviene realizar un esquema)
2. Asociar a cada etapa, los costos que se le asocian y las cantidad de material (mineral, producto,
etc.) que pasa por la etapa (definirlo como una variable)
3. Determinar el producto o productos a ser comercializado
4. Definir la función de ingresos y la función de costos
5. Definir la función beneficio
6. Definir criterio de optimización
7. Asumir casos en los que cada etapa es limitante y maximizar beneficio
8. Despejar la ley (ley de corte)
9. Reemplazar valores y obtener valor de la ley de corte para cada etapa
CRITERIO DE LANE
Lane considera que el VAN es la herramienta que mas se 𝐹𝑡 𝑑𝑉 ∗
ajusta a las condiciones cambiantes del mercado, por lo 𝑀á𝑥 𝑟𝑐 − − =0
𝑟 𝑑𝑅
demás es un parámetro de decisión económica que
considera las ganancias actuales y futuras. 𝑅 = 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜
Entonces 𝑟 = 𝑓𝑟𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑖𝑑𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑎𝑛á𝑙𝑖𝑠𝑖𝑠
Maximización del valor presente de las reservas
𝐹 = 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑜𝑟𝑡𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑
Consideración del costo de oportunidad
𝑐 = 𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜
Lane basa su análisis en una función que busca maximizar
el valor presente del recurso V* , maximizando los flujos 𝑉 ∗ = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜
que se pueden generar
𝑡 = 𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑓𝑟𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜
El optimo de producción entonces se da en el punto
donde la estrategia de producción paga los costos
marginales y los costos de oportunidad
BENEFICIO O FLUJO DE CAJA POR
PERIODO
Etapa del proceso Capacidad Costos unitarios f costos fijos $/año
p precios $/metal
gc Ley de corte %metal
Mina M m gm Ley media %metal
y Recuperación
Concentradora C c d Costo de capital
Refineria - Mercado R r
B= 𝑝 − 𝑟 𝑔 ∗ 𝑦 ∗ 𝑥 − 𝑚 − 𝑐𝑥 − 𝑓𝑡
VALOR PRESENTE TOTAL
Sea V el valor máximo de los
flujos de caja actualizado. W r B
el valor máximo de los flujos
de caja actualizados después
de extraer Q.
Y B el el beneficio generado
por periodo.
V
W
BC W
V
(1 d ) t
FUNCION A MAXIMIZAR
Para valores pequeños de 𝑡, podemos aproximar el denominador de la función anterior de la
siguiente manera:
1 + 𝑑 𝑡 ~ 1 + 𝑑𝑡
1 + 𝑑𝑡 ∗ 𝑉 = 𝐵 + 𝑊
𝑉 + 𝑑𝑉𝑡 = 𝐵 + 𝑊
𝑉 − 𝑊 = 𝐵 − 𝑑𝑉𝑡
Definiendo 𝑣 = 𝑉 − 𝑊
𝑣 = 𝐵 − 𝑑𝑉𝑡
𝑣 = 𝑝 − 𝑟 𝑔 ∗ 𝑦 ∗ 𝑥 − 𝑚 − 𝑐𝑥 − 𝑓𝑡 − 𝑑𝑉𝑡
𝑣 = 𝑝 − 𝑟 𝑔 ∗ 𝑦 ∗ 𝑥 − 𝑚 − 𝑐𝑥 − (𝑓 + 𝑑𝑉)𝑡
FUNCION A MAXIMIZAR
Lo anterior representa el incremento marginal del VAN que conduce a maximizarlo siguiendo
una estrategia determinada
El parámetro dV representa el costo de oportunidad de postergar los flujos de caja futuros en
el periodo t. Integrando el valor del dinero en el tiempo
La formula anterior sin embargo considera un escenario económico constante en el tiempo
FUNCION A MAXIMIZAR
Incorporando las condiciones variables del mercado en la formula anterior. Se obtiene
𝑑𝑉
𝑣 = 𝑝 − 𝑟 𝑔 ∗ 𝑦 ∗ 𝑥 − 𝑚 − 𝑐𝑥 − (𝑓 + [𝑑𝑉 − ])𝑡
𝑑𝑇
Con
𝑑𝑉
𝐹 = 𝑑𝑉 − costo de oportunidad
𝑑𝑇
Por tanto el costo de oportunidad se compone de dos partes, el costo de asignar capital a un
bien en vez de invertir en un bien alternativo (dV) y la variación del valor de este bien debido a
condiciones variables en el mercado (-dV/dt).
CASO PEP, se aconseja agregar toda esta información y recalcar que el modelo a desarrollar
considera los costos y precios constantes en el tiempo (-dV/dT =0).
RESOLUCION
Se requiere entonces
𝑑𝑉
𝑀𝐴𝑋(𝑣) = 𝑝 − 𝑟 𝑔 ∗ 𝑦 ∗ 𝑥 − 𝑚 − 𝑐𝑥 − (𝑓 + [𝑑𝑉 − ])𝑡 pero
𝑑𝑇
C/M
R/M
C/R
𝑄𝑚 𝑄𝑐 𝑄𝑟
𝐵 = 𝑄𝑐 𝑠 − 𝑟 𝑦𝑔 − 𝑐 − 𝑚𝑄𝑚 − 𝑓𝑡
Trabajando en base a Lane , se puede definir el valor presente de la explotación como v = 𝐵 −
𝐹𝑡. Considerando además precio y costos constantes (F=dV)
𝑉 = 𝑄𝑐 𝑠 − 𝑟 𝑦𝑔 − 𝑐 − 𝑚𝑄𝑚 − (𝑓 + 𝑑𝑉)𝑡
𝜕𝑉 𝜕𝑄𝑐 𝜕𝑄𝑚 𝑓 + 𝑑𝑉
= 𝑠 − 𝑟 𝑦𝑔 − 𝑐 − 𝑚+ =0
𝜕𝑔 𝜕𝑔 𝜕𝑔 𝑀
𝑐
𝑔𝑚 =
𝑦(𝑠 − 𝑟)
𝑄𝑐
2. Concentradora limita la operación: En este caso, se tiene que 𝑡 =
𝐶
Reemplazando y derivando
𝜕𝑉 𝜕𝑄𝑐 𝑓 + 𝑑𝑉 𝜕𝑄𝑚
= 𝑠 − 𝑟 𝑦𝑔 − 𝑐 − −𝑚 =0
𝜕𝑔 𝜕𝑔 𝐶 𝜕𝑔
𝑓 + 𝑑𝑉
𝑐+
𝑔𝑐 = 𝐶
𝑠−𝑟 𝑦
𝑄𝑟
3. Refinería limita la operación: En este caso, se tiene que 𝑡 = . Con 𝑄𝑟 = 𝑄𝑐 ∗ 𝛾 ∗ 𝑔
𝑅
Reemplazando y derivando
𝜕𝑉 𝜕𝑄𝑐 𝑓+𝑑𝑉 𝜕𝑄𝑚
= 𝑠−𝑟− 𝑦𝑔 − 𝑐 − 𝑚 =0
𝜕𝑔 𝜕𝑔 𝑅 𝜕𝑔
𝑐
𝑔𝑟 = 𝑓+𝑑𝑉
𝑠−𝑟− 𝑅 𝑦